Dopo aver sperimentato le flessioni di "May Poor" e "June Absolute", il mercato delle criptovalute a luglio non ha dato il via al rimbalzo atteso. Al contrario, notizie negative come la svendita da parte del governo tedesco e il rimborso di Mt. Gox hanno intensificato il panico degli investitori, facendo crollare il prezzo del Bitcoin e facendo crollare l'intero mercato delle criptovalute. Sebbene il mercato abbia subito un duro colpo, la combinazione di molteplici fattori positivi come il piano di rimborso FTX da 16 miliardi di dollari, le crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse e i risultati delle elezioni statunitensi hanno portato molti a credere che il mercato delle criptovalute potrebbe iniziare per invertire la rotta nel quarto trimestre del 2024.
Importanti fattori negativi al momento
Il compenso di Mt. Gox scatena il panico nel mercato: il prezzo del Bitcoin crolla
La questione dei risarcimenti nell'incidente di Mt. Gox ha attirato grande attenzione da parte del mercato. La pressione di vendita di ben 142.000 BTC e 143.000 BCH ha scatenato il panico sul mercato il 24 giugno, facendo scendere il prezzo di BTC a circa 60.000 dollari USA.
Quando i pagamenti di Mt.Gox sono iniziati ufficialmente il 5 luglio, BTC è sceso al di sotto del livello di supporto di $ 60.000 sotto forte pressione di vendita. Durante questo processo, i minatori di BTC hanno mostrato segni di capitolazione. L’esperienza storica dimostra che ciò di solito significa che i prezzi hanno toccato il fondo. L’ultimo calo comparabile dell’hashrate si è verificato nel 2022, quando Bitcoin veniva scambiato a 17.000 dollari.
Andrew Kang, co-fondatore e partner di Mechanism Capital, ritiene che la maggior parte dei partecipanti al mercato non si renda conto della gravità del potenziale calo nel range di quattro mesi di Bitcoin. L’analogo più vicino che possiamo trovare è l’intervallo di maggio 2021, quando anche Bitcoin e altcoin hanno registrato un aumento parabolico. La leva finanziaria delle criptovalute è attualmente vicina ai massimi storici (escluso il CME), ma in questo caso abbiamo un intervallo più lungo (18 settimane contro 13 settimane) e non esiste ancora una svolta estrema. Abbiamo sperimentato più volte situazioni simili durante il mercato rialzista del 2020-2021.
Forse la stima iniziale di un minimo di 50.000 dollari era troppo conservativa e avrebbe potuto vedere un ritiro più estremo nella fascia dei 40.000 dollari. Un tale pullback può causare danni considerevoli al mercato e potrebbe richiedere diversi mesi di tendenza instabile/al ribasso (periodo di recupero) prima che si verifichi un'inversione della tendenza al rialzo.
Il governo tedesco svende: quasi la metà è stata liquidata
Durante le prime operazioni di quel giorno, il governo tedesco ha trasferito in lotti più di 10.000 Bitcoin che possedeva agli scambi di criptovalute e ai market maker. Questa azione ha fatto sì che il prezzo del Bitcoin ad un certo punto scendesse sotto i 55.000 dollari. Tuttavia, secondo i dati di Arkham Intelligence, durante il periodo di chiusura del mercato azionario statunitense (intorno all'01:56 ora di Pechino di martedì), l'indirizzo del governo tedesco ha recuperato 2.898 Bitcoin, equivalenti a circa 163 milioni di dollari, principalmente da Coinbase, Kraken e Bitstamp.
Secondo i dati di Arkham, il piano di svendita del governo tedesco è quasi completato a metà. Da quando è iniziata la svendita il mese scorso, le sue partecipazioni in Bitcoin sono scese da quasi 50.000 a 27.461, con le attuali partecipazioni che valgono circa 1,5 miliardi di dollari.
I recenti titoli di settore si sono concentrati su eventi come la svendita del governo tedesco e i rimborsi di Mt. Gox. Molti analisti ritengono che questa sia la ragione principale del recente crollo di Bitcoin. Tuttavia, gli analisti di Bitfinex hanno attribuito il calo alla normale debolezza stagionale.
Nonostante il calo del mercato, i dati pubblicati da CoinShares hanno mostrato che la scorsa settimana gli afflussi nei prodotti di investimento in asset digitali hanno raggiunto i 441 milioni di dollari. Tra questi, i prodotti di investimento Bitcoin hanno rappresentato la quota maggiore dell’afflusso totale di prodotti crittografici (398 milioni di dollari), pari al 90%. Da una prospettiva regionale, gli afflussi provenivano principalmente dagli Stati Uniti, per un totale di 384 milioni di dollari. Altri acquisti più elevati sono arrivati da Hong Kong (32 milioni di dollari), Svizzera (24 milioni di dollari) e Canada (12 milioni di dollari), mentre la Germania ha registrato deflussi per 23 milioni di dollari.
Il mercato minerario dei Bitcoin sta toccando il fondo
Recentemente, il prezzo del Bitcoin è sceso a 54.000 dollari (ora è tornato a 57.000 dollari), ciò ha reso più difficile la sopravvivenza dei miner, i cui profitti sono crollati a causa dell’halving. Secondo i sondaggi, se il prezzo del Bitcoin scendesse a 54.000 dollari, solo le macchine minerarie ASIC con un'efficienza superiore a 23 W/T sarebbero redditizie e solo pochi modelli di macchine minerarie riuscirebbero a malapena a supportarlo.
Si ritiene che anche il comportamento di vendita dei minatori sia parte della ragione di questo calo dei prezzi. Per far fronte ai problemi di liquidità dopo l'halving, le società minerarie continuano a vendere solo nel mese di giugno 30.000 Bitcoin dei minatori.
I dati di F2Pool mostrano che, sulla base di un costo energetico stimato di 0,07 dollari per kilowattora, solo i minatori ASIC con una potenza unitaria di 26 W/T o inferiore erano redditizi quando il prezzo del Bitcoin era di 54.000 dollari. Considerando i modelli specifici, sei macchine minerarie, tra cui Antminer S21 Hydro, Antminer S21 e Avalon A1466I, hanno raggiunto il pareggio rispettivamente a 39.581 dollari, 43.292 dollari e 48.240 dollari. Altri modelli come Antminer S19 XP Hydro, Antminer S19 XP e Whatsminer M56S++ richiedono che i prezzi Bitcoin superino rispettivamente $ 51.456, $ 53.187 e $ 54.424 per essere redditizi.
In questo contesto, mentre l’ondata dell’Iscrizione si allontana, sia per le riserve di flusso di cassa che per la migrazione e l’uscita del settore, le società minerarie scelgono naturalmente di vendere Bitcoin per sopravvivere.
Fortunatamente, man mano che il prezzo del Bitcoin scende, le miniere di piccole e medie dimensioni cessano gradualmente le operazioni, la difficoltà dell’estrazione di Bitcoin diminuisce rapidamente e la capitolazione dei minatori sta per finire. Il 9 luglio, i dati di BTC.com hanno mostrato che la difficoltà di mining di Bitcoin è stata ridotta del 5% a 79,5 T e che l'hash rate medio dell'intera rete negli ultimi sette giorni è stato di 586,72 EH/s. Da maggio, la quantità di Bitcoin inviata dai miner agli scambi per la vendita è diminuita in modo significativo, così come i volumi OTC. Il 29 giugno, tutto il volume degli scambi sui desk di negoziazione OTC delle società minerarie era esaurito, indicando che la pressione di vendita si era allentata.
In generale, le fluttuazioni dei prezzi dei Bitcoin hanno avuto un enorme impatto sulla sopravvivenza dei miner, ma man mano che il mercato si adegua e il comportamento di vendita dei miner diminuisce gradualmente, il settore potrebbe inaugurare un nuovo equilibrio.
Fattori positivi degni di attenzione
Si prevede che il piano di rimborso di FTX porterà il mercato a nuovi massimi
Secondo il piano di riorganizzazione rivisto e la dichiarazione informativa depositata presso la Corte fallimentare del Delaware nel maggio di quest'anno, FTX prevede che il valore totale delle proprietà raccolte, convertite in contanti e disponibili per la distribuzione sarà compreso tra 14,5 miliardi di dollari e 16,3 miliardi di dollari, più degli 11 miliardi di dollari che FTX deve ai clienti e ad altri creditori non governativi. Il denaro extra verrà utilizzato per pagare gli interessi agli oltre 2 milioni di clienti dell'azienda.
Attualmente, FTX ha ricevuto l'approvazione del tribunale per votare un piano di compensazione che i creditori possono scegliere di pagare in contanti o in natura in criptovaluta. I creditori hanno tempo fino al 16 agosto per votare e il giudice Dorsey deciderà se approvare il piano il 7 ottobre. Una volta approvata, FTX ripagherà i creditori entro due mesi, ovvero tra il quarto trimestre del 2024 e il primo trimestre del 2025.
Sebbene il metodo di pagamento finale non sia stato ancora determinato, l'analista crittografico Ash Crypto ritiene che, dato che la maggior parte dei clienti FTX sono appassionati di criptovaluta, questo importo fino a 16 miliardi di dollari entrerà nel mercato delle criptovalute e diventerà un importante catalizzatore per l'aumento dei prezzi. Si prevede che Bitcoin supererà i 120.000 dollari, Ethereum supererà i 12.000 dollari e gli altri altcoin aumenteranno da 10 a 50 volte.
Previsto taglio dei tassi di interesse
La decisione della Federal Reserve di alzare e abbassare i tassi di interesse è uno dei fattori importanti che influenzano il prezzo del Bitcoin, e i tagli dei tassi di interesse di solito portano a un mercato più forte.
Recentemente, il presidente della Federal Reserve Powell ha affermato che la pressione inflazionistica negli Stati Uniti si è allentata, ma la Fed ha bisogno di più dati per dimostrare che il rischio di inflazione è passato prima di decidere di tagliare i tassi di interesse. Se i tassi di interesse vengono tagliati troppo presto, l’inflazione potrebbe aumentare nuovamente; se i tassi di interesse vengono tagliati troppo tardi, ciò potrebbe rallentare la crescita economica o addirittura innescare una recessione.
Anche se Powell ha affermato che i tempi di un taglio dei tassi di interesse non sono ancora stati determinati, poiché gli ultimi dati economici statunitensi mostrano che la crescita economica sta rallentando, come i dati sui salariati non agricoli di giugno, che sono stati drasticamente rivisti, e il tasso di disoccupazione salito al 4,1%, un nuovo massimo da novembre 2021, il mercato si aspetta un taglio dei tassi di interesse in forte aumento. Secondo il FedWatch Tool del CME Group, al 9 luglio il mercato prevedeva la probabilità che la Federal Reserve tagliasse i tassi di interesse in occasione della riunione sui tassi di interesse di settembre.
È salita al 73,6%, e la probabilità di restare fermi era del 22,9%.
Entra in vigore il regime contabile delle criptovalute
Nel dicembre dello scorso anno, il Financial Accounting Standards Board (FASB) degli Stati Uniti ha annunciato la prima versione delle regole contabili sulle criptovalute, richiedendo alle società che detengono Bitcoin o Ethereum di registrare le variazioni del valore valutario al valore equo e di rifletterle nell'utile netto. Le nuove norme entreranno in vigore a partire dall’anno fiscale che avrà inizio dopo il 15 dicembre 2024 e si applicheranno alle società quotate e non quotate nel 2025.
Per gli asset crittografici, questo cambiamento contabile significa che aziende come MicroStrategy, Tesla e Blockchain saranno in grado di registrare massimi e minimi per le loro partecipazioni in criptovaluta. Ciò favorirà un’ulteriore conformità nel mercato delle criptovalute e otterrà iniezioni di liquidità dai principali mercati finanziari.
Andamento del prezzo del Bitcoin dopo i precedenti halving
Esistono tre tipi di trend di mercato: in aumento, in calo e volatili. Non importa come il mercato cambierà in futuro, questi tre modelli non possono essere evitati. Cercare di prevedere la direzione del mercato è un'impresa folle, basta sapere cosa fare se il mercato si muove in una determinata direzione.
Se il mercato supera l'attuale livello di pressione e si attesta al di sopra di 69.000, può essere considerato l'inizio di un trend rialzista.
Ci sono due possibili scenari per un aumento:
Raggiungere il massimo precedente ma non rompere: il mercato potrebbe essere vicino a un massimo precedente ma non riuscire a rompere, oppure potrebbe scoppiare solo leggermente e poi ricadere. In questo caso non fatevi ingannare dalle illusioni del mercato e non inseguite i prezzi elevati. Non hai nemmeno bisogno di uscire dall'operazione, basta ridurre parte della tua posizione, soprattutto se ritieni di essere sovrappeso.
Superare il massimo precedente e continuare a raggiungere nuovi massimi: se il mercato supera il massimo precedente e continua a raggiungere nuovi massimi e rimane stabile per almeno 3 giorni. In questo momento, dovremmo prestare attenzione alla forza dello sfondamento e osservare se si verifica un forte pullback o uno shock al rialzo entro 3 giorni o 1 settimana. Se il trend è forte e sale rapidamente dopo una svolta, puoi aspettare e vedere e aspettare una correzione maggiore (almeno una correzione del 10%) per aggiungere alla posizione. Se il trend non è forte e l'aumento è lento, si consiglia di ridurre le posizioni ai nuovi massimi per evitare falsi sfondamenti. Al momento, la possibilità di continuare a salire è bassa. Se si verifica la seconda situazione e la tendenza dopo la svolta non è abbastanza forte, diffidare del rischio di un forte calo. Riferimento di mercato prima e dopo i precedenti halving:
Il secondo dimezzamento (10.07.2016)
Prima di questo dimezzamento, Bitcoin è salito del 78% in un mese. Dopo l'entrata in vigore dei benefici del dimezzamento, si è verificato un profondo ritracciamento in una settimana, e il calo massimo ha raggiunto addirittura il 40%. Poi ha iniziato a salire vertiginosamente, da meno di 500 dollari a quasi 20.000 dollari. Dopo il dimezzamento, il prezzo della valuta è sceso del 30%.
Il terzo dimezzamento (12.05.2020)
Nel 2020, a causa del 312, un evento storicamente raro del cigno nero, il mercato è crollato drasticamente prima del dimezzamento. Se non si tiene conto di queste cattive notizie, anche Bitcoin ha subito una correzione del 20% nella settimana prima dell’halving. Dopo il dimezzamento ha registrato un rimbalzo, ma non è salito e il mercato è rimasto sotto shock. Si è ritirato dal punto più alto prima del dimezzamento all'inizio di maggio e ha oscillato fino alla fine di luglio prima di sfondare al rialzo per tre mesi interi, e ci sono state due correzioni di oltre il 10% nel mezzo.
Dai due halving precedenti si può vedere che Bitcoin uscirà dal mercato di correzione prima e dopo l’halving. Il mercato ora si aspetta generalmente che il Bitcoin salga dopo l’halving, ma cosa succederà questa volta? Potrebbero essere necessarie ulteriori osservazioni.