Nick Timiraos, un noto giornalista finanziario conosciuto come la "Nuova agenzia di stampa della Federal Reserve", ha commentato i dati dell'IPC statunitense di giugno, affermando che l'inflazione statunitense ha rallentato bruscamente a giugno, continuando la recente tendenza di rallentare gli aumenti dei prezzi e aprendo la strada al La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse a fine estate. Quello che segue è il contenuto del suo articolo.
L’indice dei prezzi al consumo (CPI), che misura il costo di beni e servizi in tutta l’economia, è leggermente sceso da maggio, con l’inflazione su base annua scesa al 3%, il più basso da giugno 2023. L’IPC core è aumentato dello 0,1% da maggio, l’aumento più modesto da gennaio 2021.
Il rapporto ha mostrato che i prezzi si sono generalmente raffreddati nel secondo trimestre, meno di quanto gli economisti si aspettassero – un’inversione rispetto ai primi tre mesi dell’anno, quando l’inflazione era inaspettatamente forte. "Stiamo sicuramente assistendo a un rallentamento piuttosto netto. È sicuramente un stimolo alla fiducia per la Fed", ha affermato Kevin Cummins, capo economista statunitense presso NatWest Markets.
Il rapporto lascia la porta aperta per un taglio dei tassi a settembre. All’inizio di questa settimana, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che il mercato del lavoro sta rallentando ed è probabile che si indebolisca ulteriormente, il che è indesiderabile, il che ha indebolito un’importante fonte di inflazione e ha posto le basi per un taglio dei tassi.
Gli investitori non si aspettano che la Fed tagli i tassi di interesse nella prossima riunione del 30-31 luglio. I funzionari della Fed non hanno cercato pubblicamente di concordare un taglio dei tassi, ed è improbabile che la Fed sorprenda i mercati di sorpresa se non in circostanze straordinarie.
Una questione più importante per l’incontro di luglio è fino a che punto i funzionari abbiano gettato le basi per un taglio dei tassi a settembre. Il presidente della Fed di San Francisco Daly ha detto giovedì ai giornalisti che si aspetta che potrebbe essere necessario un taglio dei tassi nel prossimo futuro, ma non ha approvato un taglio dei tassi nella riunione di luglio.
Daly ha affermato che finché "le persone capiranno dove potremmo essere diretti", la decisione se tagliare i tassi in questo incontro rispetto alla decisione se tagliare i tassi nel prossimo incontro non avrebbe particolare significato per l'economia in generale. La maggiore enfasi posta questa settimana da Powell sul mantenimento di un mercato del lavoro forte "è un segnale di comunicazione piuttosto importante" su dove è diretta la Fed, ha detto.
Dopo la pubblicazione del rapporto CPI, gli investitori hanno aumentato le loro scommesse sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse due volte quest’anno, ed è aumentata anche la probabilità di un terzo taglio dei tassi, il che significa che la Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse negli ultimi tre anni. riunioni di quest’anno, vale a dire nei mesi di settembre, novembre e dicembre.
I dati secondari dell'IPC si sono generalmente raffreddati
Il rapporto di giovedì è particolarmente confortante per i politici perché mostra che i costi immobiliari si stanno moderando dopo un forte aumento post-pandemia. L’inflazione immobiliare, che riflette il costo dell’affitto di una casa, rappresenta circa un terzo dell’indice CPI e mantiene i prezzi complessivi elevati.
Gli economisti e i funzionari della Fed si aspettano da tempo che questa inflazione diminuisca poiché gli affitti per le nuove unità abitative si sono raffreddati per un anno e mezzo, ma i numeri tendono a ritardare di molti mesi le condizioni del mercato. Gli ultimi rapporti sembrano fornire una conferma rassicurante del fatto che le misure ufficiali sull’inflazione stanno ora catturando questi sviluppi.
Gli aumenti dei prezzi tra le categorie sono generalmente modesti. Rispetto al mese precedente sono diminuiti in modo particolarmente significativo i prezzi dei biglietti aerei e dei pernottamenti in albergo.
Le compagnie aeree statunitensi hanno tagliato i prezzi dei biglietti, un’inversione di rotta rispetto a un anno fa, quando le compagnie aeree avevano difficoltà ad espandere rapidamente i voli per soddisfare la domanda. "A quel tempo, tutti viaggiavano e non importava quanto costava", ha detto mercoledì in un'intervista il CEO di Delta Air Lines Ed Bastian.
Le compagnie aeree hanno aggiunto voli e abbassato le tariffe quest’estate per accogliere un numero record di passeggeri negli aeroporti statunitensi. Giovedì gli utili del secondo trimestre di Delta Air Lines hanno mostrato che gli sconti hanno portato ad un forte calo dei profitti.
Sebbene l’inflazione si sia raffreddata in modo significativo negli ultimi due anni, molti americani traggono poco conforto dai dati più miti sull’inflazione a 12 mesi, poiché i prezzi di tutto, dalle automobili ai ristoranti agli alloggi, sono aumentati dal 2021. Tutti sono insolitamente alti. I dirigenti di PepsiCo, che giovedì hanno riportato anche i risultati trimestrali, hanno affermato che gli acquirenti stanchi dell’inflazione stanno riducendo le spese. Anche se i prezzi sono saliti alle stelle negli ultimi anni, molti consumatori hanno acquistato cibi a prezzi accessibili come Doritos e Lay's invece di recarsi in luoghi di grande valore come ristoranti, concerti o viaggi. Ma ora stanno limitando i consumi su tutti i fronti, ha affermato il direttore finanziario Jamie Caulfield.
"C'è un gruppo di consumatori che sta diventando sempre più attento al prezzo", ha detto Caulfield. "Stanno cercando più affari per ottenere di più dal loro rapporto qualità-prezzo."
Nel frattempo, l’assicurazione auto rimane un punto caldo per l’inflazione, riflettendo in parte gli effetti persistenti dei precedenti aumenti dei prezzi delle auto. I prezzi delle automobili sono diminuiti di recente, anche a giugno.
Il lavoro della Fed è lungi dall’essere finito
Giovedì il calo delle azioni tecnologiche a grande capitalizzazione ha pesato sull’indice S&P 500. Ma l’indice Russell 2000 delle società a piccola e media capitalizzazione è aumentato notevolmente, riflettendo l’entusiasmo per il rapporto sull’inflazione.
La mossa della Fed di iniziare a tagliare i tassi di interesse sarà particolarmente utile per le piccole imprese, che tendono ad avere più debito a tasso variabile rispetto alle aziende più grandi.
Anche i titoli del Tesoro statunitensi hanno registrato un forte rimbalzo, spingendo i loro rendimenti al ribasso. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento ha chiuso al 4,192%, in calo rispetto al 4,280% di mercoledì. I movimenti dei rendimenti tendono a riflettere ampiamente le aspettative degli investitori per i tassi di interesse a breve termine fissati dalla Federal Reserve.
Ci sono segnali che l’economia si è raffreddata, non abbastanza da innescare timori di recessione ma abbastanza da indurre la Fed a cambiare tono.
I funzionari stanno cercando di bilanciare i rischi, compreso il rischio di tagliare i tassi troppo presto e consentire all’inflazione di persistere, rispetto al rischio di aspettare troppo a lungo e causare danni inutili al mercato del lavoro.
La Casa Bianca ha accolto con entusiasmo la notizia di giovedì. Biden ha cercato questa settimana di arginare l’ondata dell’opposizione democratica alla sua rielezione dopo una prestazione deludente nei dibattiti e l’incapacità nelle apparizioni pubbliche di rassicurare gli elettori preoccupati per la sua età.
Jared Bernstein, presidente del Council of Economic Advisers, ha dichiarato in un'intervista: "Il rapporto CPI mostra che le famiglie stanno ottenendo un gradito respiro in aree chiave dei loro bilanci - non solo una minore inflazione, ma anche prezzi più bassi per benzina, automobili , biglietti aerei in calo. Il nostro lavoro è lungi dall’essere terminato, ma questo è un passo concreto nella giusta direzione”.
Articolo inoltrato da: Golden Ten Data