Martedì il trading desk di JPMorgan Chase & Co. ha avvertito che gli investitori azionari dovrebbero prepararsi a una nuova ondata di volatilità questa settimana, dopo una lunga pausa.

I prezzi per gli straddle at-the-money in scadenza giovedì mostrano che il mercato delle opzioni sta scommettendo che l'S&P 500 salirà o scenderà dello 0,9% prima di quel giorno, secondo Andrew Tyler, capo della market intelligence statunitense per la divisione commerciale di JPMorgan. Gli ultimi dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) saranno rilasciati prima della scadenza di tali opzioni, e i dati potrebbero indurre i trader a scommettere che l’allentamento dell’inflazione spingerà la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse due volte nel 2024.

"Siamo a conoscenza di diversi ex funzionari della Fed che suggeriscono che settembre sarebbe un mese adatto per un taglio dei tassi", hanno scritto martedì Taylor e il suo team in una nota ai clienti "Dato questo, rimaniamo tatticamente rialzisti, ma con una fiducia leggermente indebolita ." "

I politici generalmente considerano l’IPC core, che esclude le componenti volatili di cibo ed energia, come un indicatore migliore dell’inflazione sottostante rispetto a una misura dell’inflazione complessiva. A maggio, l’IPC core è aumentato dello 0,16% su base mensile, il mese più debole da agosto 2021.

Secondo le previsioni, a giugno l’IPC core aumenterà dello 0,2% su base mensile. Taylor ritiene che se il valore finale dovesse superare lo 0,3%, ciò potrebbe innescare una svendita degli asset rischiosi, con l'indice S&P 500 in calo dall'1,25% al ​​2,5%. Ma ritiene che la probabilità che ciò accada sia solo del 2,5%.

Inoltre, se il tasso di crescita dell’IPC core è compreso tra lo 0,15% e lo 0,20% su base mensile (il dipartimento commerciale di JPMorgan Chase ritiene che questo sia lo scenario più probabile), si prevede che l’indice S&P 500 aumenterà dallo 0,5% all’1%; è compreso tra lo 0,20% e lo 0,20%, tra lo 0,25% e lo 0,25%, le azioni potrebbero inizialmente reagire negativamente, ma il calo dei rendimenti obbligazionari alla fine sosterrà le azioni, spingendo l'S&P 500 tra lo 0,25% e lo 0,75%.

Ha aggiunto che qualsiasi lettura inferiore allo 0,1% sarebbe considerata estremamente positiva per le azioni e potrebbe innescare alcune richieste di taglio dei tassi a luglio e innescare un rimbalzo dell’S&P 500 dall’1% all’1,75%.

La volatilità sul mercato è stata contenuta in un momento in cui il rapporto CPI e la decisione della Fed potrebbero causare una significativa volatilità nel mercato azionario prima e dopo l'annuncio. Il Cboe Volatility Index (VIX) è attualmente scambiato intorno a 12, vicino al minimo di 52 settimane e ben al di sotto del livello di 20 che ha iniziato a preoccupare i trader. Il mercato ritiene che la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse a settembre sia di circa il 70%.

"Un altro raffreddamento dei dati sull'indice dei prezzi al consumo invierebbe un segnale positivo ai mercati e potrebbe rendere assordanti le richieste di un taglio dei tassi a settembre", ha scritto Taylor.

Un fattore determinante per stabilire se l’inflazione potrà scendere risiederà nei prezzi delle case, poiché quest’area è stata fonte di viscosità inflazionistica. Qualsiasi calo sostanziale dei prezzi delle case sarebbe il benvenuto e potrebbe segnalare maggiori forze disinflazionistiche.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data