Why Bitcoin’s Security Model Is Unsustainable: Cyber Capital Founder and CIO

CryptoGlobe · 2024-07-09T06:53:04.000Z

On July 8, Justin Bons, the Founder and Chief Investment Officer of Cyber Capital, posted a detailed 38-part thread on the social media platform X (formerly known as Twitter), critiquing Bitcoin’s long-term security model. Bons argues that Bitcoin’s security model is fundamentally flawed and that it faces significant challenges in maintaining its security over the long term. Cyber Capital is an investment firm that specializes in cryptocurrencies and blockchain technology. Founded in 2016 and based in Amsterdam, Cyber Capital focuses on managing investment funds in the digital asset space. The firm aims to utilize its understanding of blockchain technology and the cryptocurrency market to identify and invest in digital assets with long-term growth potential. Cyber Capital emphasizes thorough research and analysis in its investment strategy. The firm conducts rigorous due diligence and risk management to provide its investors with diversified exposure to the cryptocurrency market. The goal is to make informed investment decisions based on a deep understanding of the underlying technology of the assets. Bons begins his thread on X by stating that Bitcoin’s security model requires the price of Bitcoin to double every four years or for transaction fees to become extremely high to maintain the current level of security. He asserts that this is unsustainable because it would eventually exceed the global GDP within a few decades, making Bitcoin’s security model impractical. He explains that each Bitcoin halving event, which reduces the block reward by half, exponentially lowers the security budget. Bons emphasizes that these halving events will continue for at least 70 years before the block rewards run out completely. He argues that this gradual reduction in the security budget makes Bitcoin increasingly vulnerable to attacks. Bons also discusses transaction fees, stating that it is unrealistic to expect them to reach sustained extreme levels. He explains that when transaction fees spike, users are likely to leave the network due to the high costs, a phenomenon exacerbated by the block size limit. He says this ratcheting effect in the fee market means that extremely high fees are not a viable long-term solution for maintaining Bitcoin’s security. According to Bons, without extremely high transaction fees, Bitcoin’s security will inevitably decrease until it becomes profitable for attackers to exploit the network. He predicts that this could happen within the next 4-12 years, depending on the occurrence of one to three halving events. He emphasizes that hashrate alone does not equate to security; instead, the true measure of security is miner revenue. Bons notes that miner revenue can decline even as hashrate increases because technological advancements make it cheaper to produce hashes. Bons argues that the security of Bitcoin is determined by the cost of producing these hashes, not the hashrate itself. He states that the cost to attack Bitcoin is based on the economic reward versus the cost for an attacker. He warns that as miner revenue declines, it will become economically viable for attackers to launch double-spend attacks, particularly targeting exchanges. He challenges the argument that non-mining nodes can secure the network, calling it a false proposition. Bons explains that non-mining nodes lack Sybil resistance, meaning they are not an effective security measure. Security, according to Bons, comes from block production incentives, which nodes do not share in. Bons concludes by highlighting the critical dilemma Bitcoin faces: either increase its supply beyond the 21 million limit or risk becoming insecure due to insufficient security funding. He believes Bitcoiners who promise a fixed supply limit are misleading supporters and potentially damaging trust. He expresses respect for those who acknowledge this issue and strive to preserve Bitcoin’s integrity. 1/38) BTC's security model is brokenIt has to double in price every 4 years for a century or sustain extremely high fees!Just to maintain the present level of security…Which is impossible, as it would exceed global GDP within decadesTherefore, BTC security is doomed! 🧵 — Justin Bons (@Justin_Bons) July 8, 2024 Featured Image via Pixabay

L'8 luglio, Justin Bons, fondatore e Chief Investment Officer di Cyber ​​Capital, ha pubblicato un thread dettagliato in 38 parti sulla piattaforma di social media X (precedentemente nota come Twitter), criticando il modello di sicurezza a lungo termine di Bitcoin. Bons sostiene che il modello di sicurezza di Bitcoin è fondamentalmente difettoso e che deve affrontare sfide significative per mantenerne la sicurezza a lungo termine.
Cyber ​​Capital è una società di investimento specializzata in criptovalute e tecnologia blockchain. Fondata nel 2016 e con sede ad Amsterdam, Cyber ​​Capital si concentra sulla gestione di fondi di investimento nel settore degli asset digitali. L'azienda mira a utilizzare la propria conoscenza della tecnologia blockchain e del mercato delle criptovalute per identificare e investire in risorse digitali con potenziale di crescita a lungo termine. Cyber ​​Capital enfatizza la ricerca e l'analisi approfondite nella sua strategia di investimento. L’azienda conduce una rigorosa due diligence e gestione del rischio per fornire ai propri investitori un’esposizione diversificata al mercato delle criptovalute. L’obiettivo è prendere decisioni di investimento informate basate su una profonda comprensione della tecnologia sottostante agli asset.
Bons inizia il suo thread su X affermando che il modello di sicurezza di Bitcoin richiede che il prezzo del Bitcoin raddoppi ogni quattro anni o che le commissioni di transazione diventino estremamente elevate per mantenere l'attuale livello di sicurezza. Afferma che questo è insostenibile perché alla fine supererebbe il PIL globale entro pochi decenni, rendendo impraticabile il modello di sicurezza di Bitcoin.
Spiega che ogni evento di dimezzamento di Bitcoin, che riduce della metà la ricompensa del blocco, riduce esponenzialmente il budget per la sicurezza. Bons sottolinea che questi eventi di dimezzamento continueranno per almeno 70 anni prima che i premi del blocco si esauriscano completamente. Sostiene che questa graduale riduzione del budget per la sicurezza rende Bitcoin sempre più vulnerabile agli attacchi.
Bons discute anche delle commissioni di transazione, affermando che non è realistico aspettarsi che raggiungano livelli estremi sostenuti. Spiega che quando le commissioni di transazione aumentano, è probabile che gli utenti abbandonino la rete a causa dei costi elevati, un fenomeno esacerbato dal limite della dimensione del blocco. Secondo lui, questo effetto di inasprimento nel mercato delle commissioni significa che commissioni estremamente elevate non sono una soluzione praticabile a lungo termine per mantenere la sicurezza di Bitcoin.
Secondo Bons, senza commissioni di transazione estremamente elevate, la sicurezza di Bitcoin inevitabilmente diminuirà finché non diventerà redditizio per gli aggressori sfruttare la rete. Prevede che ciò potrebbe accadere entro i prossimi 4-12 anni, a seconda del verificarsi di uno o tre eventi di dimezzamento. Sottolinea che l'hashrate da solo non equivale alla sicurezza; invece, la vera misura della sicurezza sono le entrate dei minatori. Bons osserva che le entrate dei minatori possono diminuire anche con l’aumento dell’hashrate perché i progressi tecnologici rendono più economico produrre hash.
Bons sostiene che la sicurezza di Bitcoin è determinata dal costo di produzione di questi hash, non dall’hashrate stesso. Afferma che il costo per attaccare Bitcoin si basa sulla ricompensa economica rispetto al costo per un aggressore. Avverte che con il calo delle entrate dei miner, diventerà economicamente fattibile per gli aggressori lanciare attacchi a doppia spesa, in particolare prendendo di mira gli scambi.
Egli contesta la tesi secondo cui i nodi non minerari possono proteggere la rete, definendola una proposizione falsa. Bons spiega che i nodi non minerari non hanno resistenza Sybil, il che significa che non sono una misura di sicurezza efficace. La sicurezza, secondo Bons, deriva dagli incentivi alla produzione di blocchi, di cui i nodi non partecipano.
Bons conclude evidenziando il dilemma critico che Bitcoin si trova ad affrontare: o aumentare la sua offerta oltre il limite di 21 milioni o rischiare di diventare insicuro a causa di finanziamenti insufficienti per la sicurezza. Crede che i Bitcoiner che promettono un limite fisso di offerta siano sostenitori fuorvianti e potenzialmente danneggino la fiducia. Esprime rispetto per coloro che riconoscono questo problema e si sforzano di preservare l'integrità di Bitcoin.
1/38) Il modello di sicurezza di BTC è rottoDeve raddoppiare il prezzo ogni 4 anni per un secolo o sostenere commissioni estremamente elevate!Solo per mantenere l'attuale livello di sicurezza...Il che è impossibile, poiché supererebbe il PIL globale entro decenniPertanto, la sicurezza di BTC è condannato! 🧵
– Justin Bons (@Justin_Bons) 8 luglio 2024
Immagine in primo piano tramite Pixabay

Scopri di più dal Creator

Ultime notizie