Nelle prossime elezioni presidenziali americane, il percorso fiscale è diventato una questione chiave che influenza il mercato.
L’andamento del mercato obbligazionario la scorsa settimana è la prova di questo fenomeno. I rendimenti obbligazionari statunitensi sono aumentati a causa delle preoccupazioni per un deficit più elevato e gli investitori hanno iniziato a tenere conto dell’impatto di un potenziale secondo mandato di Trump sui loro prezzi.
“Si tratta di una delle questioni politiche di maggior impatto degli ultimi dieci anni”, ha affermato Greg Valliere di AGF Investments. Il motivo è che molte delle disposizioni del Tax Cuts and Jobs Act del 2017, che scadranno l’anno prossimo, il disegno di legge. abbassa l’aliquota dell’imposta sulle società dal 35% al 21% e abbassa le aliquote dell’imposta sulle persone fisiche.
La precedente proposta di bilancio di Biden prevedeva un’aliquota fiscale minima del 25% per gli americani più ricchi e un aumento dell’aliquota fiscale massima sul reddito al 39,6% per coloro che guadagnano più di 400.000 dollari all’anno.
Per le imprese, Biden propone di aumentare l’aliquota fiscale sulle società al 28%, mentre il Partito Repubblicano potrebbe abbassarla al 15%.
I tagli fiscali hanno spinto al rialzo i titoli azionari statunitensi nel 2017, e Wall Street ritiene che la rielezione di Trump renderà più probabile che questi tagli fiscali vengano estesi.
Tuttavia, gli esperti avvertono che questo potrebbe non essere necessariamente un vantaggio per gli investitori, come abbiamo visto sul mercato la scorsa settimana.
Keith Lerner di Truist ha affermato che un'estensione dei tagli fiscali non è necessariamente una buona notizia per i mercati, sottolineando l'importanza di non trascurare gli investitori attenti del mercato obbligazionario mentre valutano il rischio di un debito più elevato.
"Il mercato obbligazionario potrebbe avere una visione negativa su potenziali tagli fiscali, sulla continuazione delle politiche esistenti o sull'aumento della spesa da parte dei candidati", ha detto Lerner.
Solita Marcelli, chief investment officer di UBS, ha osservato che per coloro che preparano strategie di investimento, l’entusiasmo per i tagli fiscali e la deregolamentazione potrebbe essere mitigato dall’impatto delle tariffe più elevate. In una nota ai clienti, Maselli ha scritto che, di conseguenza, "i tassi e il dollaro probabilmente saliranno presto".
Ma tenete presente che è ancora presto e i mercati potrebbero credere prematuramente che un intervento repubblicano garantirà tagli fiscali.
Valliere ritiene che entrambi i partiti siano "vigliacchi" riguardo all'estensione dei tagli fiscali, e sempre più legislatori repubblicani sono preoccupati per il deterioramento della situazione fiscale.
Il Congressional Budget Office (CBO) stima che l’estensione del Tax Cuts and Jobs Act aumenterà il deficit degli Stati Uniti di 4,6 trilioni di dollari nel prossimo decennio, 1,1 trilioni di dollari in più rispetto a quanto stimato in precedenza. Il debito federale degli Stati Uniti ammonta attualmente a più di 34mila miliardi di dollari e si prevede che il governo statunitense spenderà quasi 900 miliardi di dollari in pagamenti di interessi entro il 2024.
Articolo inoltrato da: Golden Ten Data