Si prevede che il rapporto sull’inflazione di giovedì sarà la massima priorità per i mercati statunitensi in una settimana impegnativa che accoglie anche l’inizio della stagione degli utili del secondo trimestre, molteplici aste del Tesoro e potenziali sviluppi nelle elezioni presidenziali.

Come per tutti i dati economici importanti, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di giugno potrebbe avere un impatto significativo sul mercato. Gli investitori presteranno particolare attenzione ai dati questo mese perché i tempi del primo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sono in bilico.

Se l’inflazione dovesse aumentare più lentamente del previsto, ciò potrebbe almeno incoraggiare il presidente della Fed, Jerome Powell, a prepararsi con maggiore energia per un taglio dei tassi alla riunione di settembre, secondo il CME Group, ma alcuni credono che se i dati sull’inflazione sono sufficientemente deboli, potrebbe addirittura aprire la strada. porta ad un taglio dei tassi in poche settimane, qualcosa che gli operatori del mercato dei futures considerano altamente improbabile.

Allo stesso tempo, la maggior parte degli economisti ritiene che anche i dati che superano le aspettative difficilmente riusciranno a fermare il rimbalzo del mercato azionario.

Tom Lee, responsabile della ricerca presso Fundstrat, e Neil Dutta, responsabile dell'economia statunitense presso Renaissance Macro, hanno entrambi avvertito venerdì che Wall Street potrebbe sottovalutare la probabilità di un taglio dei tassi alla riunione di luglio della Fed.

Gli investitori farebbero bene a prendere sul serio le loro opinioni, dopo tutto, entrambi gli uomini hanno recentemente espresso opinioni sui mercati e sull’economia che sono al di fuori del consenso.

"Se questo (CPI) dovesse registrare un altro dato debole, allora è probabile che la Fed taglierà i tassi di interesse alla riunione del FOMC di luglio", ha detto Lee in un commento scritto.

Dutta ha aggiunto nell'intervista che ritiene che la probabilità di un taglio dei tassi a luglio sia stata "sottostimata". Negli ultimi mesi, l'economista ha sostenuto che la Fed ha bisogno di "tagliare il nodo rapidamente" e tagliare i tassi di interesse il più rapidamente possibile per evitare una recessione più dolorosa.

Se i dati CPI di giovedì dovessero risultare inferiori alle attese, le azioni potrebbero rafforzarsi insieme alle obbligazioni mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro continuano la loro recente discesa.

I dati di mercato del Dow Jones mostrano che da quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse all’inizio del 2022, i dati sull’indice dei prezzi al consumo hanno generalmente suscitato una chiara reazione da parte del mercato azionario. A dire il vero, l’entità di queste oscillazioni si è attenuata con il rallentamento dell’inflazione.

Ciononostante, dall’inizio di quest’anno, le azioni statunitensi si sono mosse in media dello 0,9% nei giorni di annuncio dell’IPC, quasi il doppio dell’oscillazione media giornaliera dello 0,5% dell’indice S&P 500 (SPX) di venerdì scorso.

Forse ancora più importante, qualsiasi segnale che la Fed possa essere vicina a tagliare i tassi di interesse potrebbe contribuire a rilanciare i settori di mercato che sono rimasti indietro rispetto al mercato più ampio. I titoli a piccola capitalizzazione e i titoli più ciclici e sensibili ai tassi di interesse, come quelli del settore immobiliare, probabilmente saliranno, hanno affermato i professionisti di Wall Street.

Secondo FactSet, degli 11 settori dell’S&P 500, il settore immobiliare ha registrato la performance peggiore nell’ultimo anno, mentre l’indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione (RUT) è stato leggermente inferiore dall’inizio del 2024.

"Quando la Fed taglia i tassi di interesse, ciò potrebbe essere un catalizzatore per l'espansione dell'ampiezza del mercato", ha detto in un'intervista Joseph Gaffoglio, presidente di Mutual of America Capital Management.

Garfoglio ha innanzitutto affermato di non aspettarsi che la Fed agisca presto per ridurre i costi di finanziamento. Egli ritiene che la Fed taglierà i tassi di interesse solo una volta al massimo entro la fine dell’anno, a novembre o dicembre.

Gli economisti intervistati dal Wall Street Journal prevedono che l’inflazione complessiva rallenterà al 3,1% su base annua a giugno dal 3,3% di maggio, mentre il tasso di inflazione core, più osservato da vicino, dovrebbe rimanere intorno al 3,4% su base annua .

I dati mensili sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro di venerdì potrebbero contribuire a rafforzare la tesi di Dutta secondo cui la Fed dovrebbe agire prima. Il rapporto fornisce ulteriori prove del fatto che il mercato del lavoro ha iniziato a raffreddarsi.

A giugno, il tasso di disoccupazione è salito al livello più alto dalla fine del 2021, mentre la crescita dei salari, vista come un affidabile segnale di inflazione, ha rallentato. Allo stesso tempo, sebbene siano stati creati più di 200.000 nuovi posti di lavoro, i dati per i primi due mesi sono stati rivisti al ribasso per un totale di 111.000 posti di lavoro, che hanno influenzato la media di tre mesi.

I dati sono coerenti con altri dati recenti, che collettivamente suggeriscono che l’economia ha iniziato a indietreggiare sotto il peso dei tassi di interesse più alti degli ultimi 20 anni.

I dati ufficiali mostrano che il tasso di crescita del prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti è stato dell’1,4% nel primo trimestre, mentre gli indicatori in tempo reale pubblicati dalla Fed di Atlanta mostrano che il tasso di crescita del PIL nel secondo trimestre dovrebbe essere dell’1,5%. In confronto, la crescita del PIL nel quarto trimestre dello scorso anno ha raggiunto il 3,4%.

"La crescita del PIL è rallentata in modo significativo", ha detto Dutta. Il rischio ora è che l'obiettivo della Fed di mantenere i tassi di interesse più alti per un periodo più lungo sia scaduto.

Altri hanno interpretato diversamente l’ultimo rapporto sul mercato del lavoro. Alcuni hanno sottolineato che l’aumento della disoccupazione è dovuto all’aumento dei lavoratori che si uniscono alla forza lavoro piuttosto che ai licenziamenti di massa.

Powell ha riconosciuto in una recente riunione della banca centrale a Sintra, in Portogallo, che la paura dell’inflazione all’inizio di quest’anno è passata e che l’economia statunitense sembra essere tornata su un percorso disinflazionistico.

Tuttavia, ha aggiunto che l’inflazione potrebbe non tornare al suo obiettivo del 2% fino alla fine del 2025 o nel 2026, e che i rischi relativi ai prezzi al consumo e al mercato del lavoro sono tornati in equilibrio, il che significa che la Fed deve trattare entrambi allo stesso modo.

I verbali dell'ultima riunione della Fed hanno mostrato che i funzionari sono rimasti divisi su quante ulteriori prove di rallentamento dell'inflazione siano necessarie, anche se alcuni hanno affermato che stavano cercando segnali che il rallentamento economico potrebbe aggravarsi.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data