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Southwest Airlines (NYSE: LUV), una delle maggiori compagnie aeree americane, è coinvolta in una battaglia aziendale ad alto rischio con l’investitore attivista Elliott Management. La recente adozione da parte della compagnia aerea di una strategia di difesa “pillola avvelenata” segna l’ultimo sviluppo di una saga durata mesi che ha visto la leadership e la performance finanziaria della compagnia essere sottoposte ad un attento esame.

Il management di Elliott prevede di rendere di nuovo grande la Southwest Airlines, CEO e presidente di Oust

A giugno, Elliott Management ha rivelato una partecipazione di 1,9 miliardi di dollari in Southwest Airlines, diventando immediatamente uno dei maggiori azionisti della compagnia aerea. Il fondo attivista ha annunciato l’intenzione di spingere per cambiamenti di leadership, cercando di sostituire il CEO Bob Jordan e il presidente Gary Kelly con candidati esterni. Elliott ha affermato che la Southwest è passata da compagnia aerea “best in class” a una delle maggiori ritardatarie del settore, citando il calo del prezzo delle azioni della compagnia di oltre il 50% negli ultimi tre anni.

La critica di Elliott al Southwest si estendeva oltre la leadership, prendendo di mira quello che chiamava un focus sull’”incrementalismo” piuttosto che sulla valutazione strategica globale. Il periodo di ricerca di 18 mesi del fondo, che comprendeva conversazioni con ex dipendenti di Southwest e sondaggi su oltre 2.000 volantini, ha evidenziato le difficoltà della compagnia aerea con i ritardi nella consegna del Boeing 737 Max e il cambiamento dei modelli di domanda di viaggio. Nonostante la difesa da parte di Southwest della propria leadership e del proprio piano strategico, le azioni della società sono aumentate del 7% il giorno in cui è stata annunciata la partecipazione di Elliott, segnalando l’interesse degli investitori per potenziali cambiamenti.

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Southwest Airlines adotta la strategia di difesa della “pillola avvelenata” contro gli hedge fund attivisti

In risposta alla sfida di Elliott, la Southwest Airlines ha annunciato mercoledì l’adozione di un “piano per i diritti degli azionisti”, comunemente noto come strategia di difesa della “pillola avvelenata”. Questa misura mira a diluire la partecipazione di Elliott nel caso in cui il fondo acquisisca troppe azioni aggiuntive. Nello specifico, se la proprietà di Elliott raggiungesse il 12,5% o più della società, gli altri azionisti sarebbero in grado di raddoppiare le loro partecipazioni a metà prezzo.

Il presidente del consiglio di amministrazione di Southwest, Gary Kelly, ha dichiarato che la mossa era necessaria per adempiere ai doveri fiduciari nei confronti di tutti gli azionisti. Il consiglio ha inoltre espresso fiducia nella strategia, nel piano e nel team attuali. Nonostante queste misure difensive, le azioni di Southwest sono rimaste stabili nelle negoziazioni di inizio mercoledì e sono scese dell’1% su base annua, riflettendo la continua incertezza degli investitori sulla direzione futura della società.

Le azioni della Southwest Airlines tendono al ribasso

Al 5 luglio 2024, le azioni di Southwest Airlines venivano scambiate a $ 28,21, in calo dell'1,29% sulla giornata. La capitalizzazione di mercato della società è stata di 16,883 miliardi di dollari, con un rapporto P/E di 44,66 e un utile per azione di 0,64 dollari. La performance finanziaria di Southwest è rimasta indietro rispetto al mercato più ampio, con un rendimento da inizio anno del -1,18% rispetto al guadagno del 16,30% dell’indice S&P 500. La performance a lungo termine della compagnia aerea è stata ancora più impegnativa, con rendimenti negativi su periodi di uno, tre e cinque anni che hanno notevolmente sottoperformato l’indice S&P 500.

Nonostante queste difficoltà, Southwest mantiene una solida posizione di liquidità pari a 10,51 miliardi di dollari e ha generato entrate per 26,71 miliardi di dollari negli ultimi dodici mesi. Tuttavia, il flusso di cassa libero con leva negativa della società pari a 349 milioni di dollari e l’elevato rapporto debito/capitale proprio dell’89,85% evidenziano le pressioni finanziarie in corso. Gli obiettivi di prezzo degli analisti per le azioni Southwest vanno da $ 20,00 a $ 37,00, riflettendo opinioni divergenti sulle prospettive della società mentre affronta sia le sfide operative che la pressione degli investitori attivisti.

Dichiarazione di non responsabilità: l'autore non detiene né ha una posizione in nessuno dei titoli discussi nell'articolo.

Il post La "pillola avvelenata" della Southwest Airlines non riesce a impressionare nel mezzo della battaglia tra attivisti è apparso per la prima volta su Tokenist.