• Il mercato delle opzioni di Ether mostra un'inclinazione rialzista nei 30 giorni e nei sei mesi precedenti il ​​lancio dell'ETF, rispecchiando le tendenze del mercato dei bitcoin a gennaio.

  • Il mercato di Ether, tuttavia, non mostra segni di euforia rialzista.

  • Il sentimento rialzista misurato potrebbe portare a una sovraperformance dell'etere in seguito.

Si prevede che i tanto attesi fondi negoziati in borsa (ETF) statunitensi che investono direttamente in etere {{ETH}} inizieranno le negoziazioni già a metà luglio.

Prima del debutto, le tendenze nel mercato delle opzioni Ether su Deribit rispecchiano da vicino il sentiment nelle opzioni Bitcoin {{BTC}} nel periodo precedente agli ETF BTC sei mesi fa, ad eccezione di una differenza chiave che potrebbe essere fondamentale per i trader.

Al momento della stesura di questo articolo, l'inclinazione delle opzioni a 30 giorni di Ether, che misura ciò che i trader sono disposti a pagare per un pagamento asimmetrico al rialzo o al ribasso, si aggira attorno al 3%, secondo Amberdata.

Il valore positivo indicava la disponibilità a pagare relativamente di più per le opzioni call, offrendo agli acquirenti un pagamento asimmetrico al rialzo nelle prossime quattro settimane. Una call dà al detentore il diritto di acquistare un asset sottostante ad un prezzo prestabilito entro un intervallo di tempo specifico e rappresenta una scommessa rialzista. Una put rappresenta una scommessa ribassista.

Anche le call di Ether con scadenza a sei mesi sono state scambiate a premio rispetto alle put, con un'inclinazione che si aggira intorno al 5%.

In altre parole, i trader utilizzano le opzioni per posizionarsi sulla forza dell’Ether in vista del debutto dell’ETF e nei prossimi sei mesi. I trader hanno perseguito una strategia simile circa due settimane prima dell'inizio delle negoziazioni degli ETF su BTC, l'11 gennaio. All'inizio di gennaio, gli squilibri a 30 e 180 giorni di BTC erano rispettivamente di circa il 3,5% e il 5%.

Il posizionamento rialzista nel mercato dell’etere è coerente con le aspettative secondo cui gli ETF spot sull’etere, che consentono agli investitori di assumere esposizione all’asset senza possederlo, sbloccheranno la domanda istituzionale tradizionale del valore di miliardi di dollari. Secondo Farside Investors, gli ETF su BTC hanno attirato finora afflussi netti per oltre 14 miliardi di dollari.

"I prossimi lanci di ETF ETH avranno probabilmente un impatto molto più materiale su ETH poiché porteranno una nuova ondata di investitori. Dato che l'offerta di ETH è altamente concentrata in operatori a lungo termine, gli afflussi di ETF potrebbero avere un effetto fuori misura se sono proporzionalmente come grande quanto quello ricevuto dal Bitcoin," ha affermato la società di analisi IntoTheBlock nell'ultima edizione della newsletter settimanale.

Vendi il fatto?

Il 10 gennaio l'inclinazione delle opzioni a 30 giorni di Bitcoin è diventata ribassista, segnalando una rinnovata propensione per le opzioni put, segno che i trader si stanno preparando per un classico ritiro di vendita dopo il debutto degli ETF.

Il prezzo di BTC è sceso di oltre il 15% entro il 23 gennaio, toccando minimi sotto i 40.000 dollari prima di raggiungere nuovi massimi record sopra i 70.000 dollari a marzo.

Quindi, i trader di ether potrebbero voler prestare attenzione ad una potenziale inversione ribassista nell'inclinazione delle opzioni a 30 giorni nei prossimi giorni.

Nessun segno di euforia

L’unica differenza nel modo in cui le opzioni Ether sono attualmente prezzate rispetto a Bitcoin a gennaio suggerisce che il mercato Ether non è così euforico come lo era BTC sette mesi fa. Ciò forse indebolisce le ragioni per un pullback di tipo sell-the-fact.

L'inclinazione di sette giorni di BTC ha mostrato una propensione più forte per le chiamate rispetto all'inclinazione di 30 giorni più volte prima del debutto dell'ETF, un segno di maggiore ottimismo o aspettative di un prossimo aumento dei prezzi.

Di solito, gli investitori si aspettano una maggiore incertezza o volatilità nel lontano futuro rispetto al breve termine, garantendo che le distorsioni di durata più lunga restituiscano un valore più elevato rispetto a quelle più brevi. Questo è il caso del mercato dell'etere, dove l'inclinazione di 7 giorni rimane inferiore all'inclinazione di 30 giorni, mostrando una tendenza rialzista relativamente misurata.

Si noti che l’umore generale del mercato è più cupo rispetto alla fine del 2023 e all’inizio di gennaio. Dalla fine di maggio Ether è sceso da 4.000 a 3.350 dollari, non essendo riuscito a tenere il passo con il rally di Bitcoin verso nuovi massimi record nel primo trimestre.

Ciò è probabilmente dovuto al fatto che diversi analisti non sono sicuri che la domanda di ETF sull'etere corrisponderà al benchmark fissato dagli ETF su bitcoin. "Bitcoin ha avuto il vantaggio di essere il primo a muoversi, saturando potenzialmente la domanda complessiva di asset crittografici in risposta alle approvazioni spot degli ETF", hanno detto a maggio gli analisti di JPMorgan, guidati da Nikolaos Panigirtzoglou, aggiungendo che gli ETF Ether potrebbero vedere 3 miliardi di dollari di afflussi netti quest'anno .

Secondo Ilan Solot, co-responsabile delle risorse digitali di Marex Solutions, il pessimismo potrebbe effettivamente portare a una sovraperformance dell'etere.

"L'onnipresente pessimismo è un forte presupposto per una sovraperformance. Lo stesso vale per la strategia "vendi le notizie", molti proveranno a replicare dall'ETF BTC," ha detto Solot in una e-mail.

"Tuttavia, temo che molte previsioni sugli afflussi potrebbero essere sovradimensionate confrontandole con i numeri degli ETF su BTC (come "ETH attirerà il 20% degli afflussi di ETF su BTC"). La prevalenza di operazioni delta-neutral [carry trades] potrebbe confondere il sistema. confronto e sopravvalutare il potenziale impatto sui prezzi."