La storia del protocollo a tasso di interesse fisso Term Finance inizia con un finanziamento da 2,5 milioni di dollari guidato da Electric Capital. È stato lanciato nel febbraio 2023 durante la mania primaverile della DeFi. Durante quel periodo, DeFi ha inaugurato un'ondata di forte crescita e Term Finance attirato rapidamente l'attenzione.

Term Finance introduce un nuovo modello di prestito a tasso fisso e a scadenza fissa nell'ecosistema DeFi, colmando il divario tra i prestatori di criptovaluta centralizzati. Puoi pensarlo come se fornisse al mercato delle criptovalute una soluzione di liquidità che non richiede alcun sacrificio per partecipare.

Durante la sua ascesa, ha adottato un modello di riacquisto a tre parti e un meccanismo di asta regolare, che sono modelli di prestito maturi in TradFi:

- Mutuatari e finanziatori presentano le rispettive offerte attraverso un contratto d'asta periodico.

- Al termine dell'asta, il protocollo abbina mutuatari e finanziatori attraverso i tassi di compensazione del mercato.

- I mutuatari che fanno un'offerta pari o superiore al tasso di liquidazione ottengono prestiti, mentre i finanziatori che fanno un'offerta pari o inferiore al tasso di liquidazione concedono prestiti.

Con Term, gli utenti possono accedere alla liquidità per un periodo fisso senza dover scendere a compromessi su commissioni, slippage, custodia o trust, apportando cambiamenti rivoluzionari allo spazio DeFi e in linea con la tendenza emergente dell'ottimizzazione del rendimento.

Innovare il modello TradFi e costruire un nuovo paradigma della DeFi

Nell’innovativo meccanismo narrativo di Term, gli acquirenti di liquidità presentano offerte e i fornitori presentano offerte al protocollo, e queste offerte e offerte vengono aggregate alla fine dell’asta per determinare il “tasso di compensazione del mercato”. Gli offerenti che fanno offerte superiori al tasso di liquidazione ricevono prestiti, i finanziatori che fanno offerte inferiori al tasso di liquidazione erogano prestiti e le offerte di altri partecipanti vengono definite "in sospeso".

Durante l'intero processo, le due principali strutture contrattuali del contratto contrattuale e del contratto di riacquisto regolare assicurano la gestione e il funzionamento complessivi di Term, nonché il regolare svolgimento di tutti i riacquisti regolari.

Tra questi, i pronti contro termine a termine svolgono un ruolo importante in specifiche funzioni, quali:

- I mutuatari sono tenuti a fornire garanzie sufficienti prima del prestito, che è gestito dal gruppo di contratti di servicer a termine.

- La garanzia è bloccata in TermRepoLocker.sol durante tutto il ciclo di prestito, garantendo che il comportamento di prestito del mutuatario sia limitato.

- I mutuatari possono scegliere di rinnovare o rinviare prima della scadenza, ma devono mantenere un valore di garanzia sufficiente per evitare di innescare la liquidazione.

La logica operativa principale di questo è il modello maturo Tri-party Repo della forma Repo (Tri-party Repo) in TradFi, che coinvolge tre entità partecipanti: prestatore, mutuatario e agente terzo, chiamato anche Tri-party Repo Model (Tri- parte Repo) In un accordo di riacquisto, una parte (solitamente un istituto finanziario o un governo, ovvero il mutuatario) vende un'attività (solitamente un'attività a reddito fisso, come un buono del Tesoro) a un'altra parte (ovvero il prestatore) su base nominale e viene stipulato un accordo per il riacquisto a un prezzo specifico in una data futura; un agente terzo è responsabile della gestione di tutti gli aspetti della transazione, inclusa la liquidazione delle attività, la gestione delle garanzie e il regolamento dopo la scadenza del prestito; . Alla scadenza del prestito, il mutuatario dovrà riacquistare i beni al prezzo di riacquisto concordato e pagare gli interessi corrispondenti; l'agente terzo sarà responsabile di gestire tutto ciò per garantire il regolare completamento della transazione;

“Mercato della domanda” on-chain

Oltre al Tri-party Repo, anche il meccanismo dell’asta è una delle attuali carte vincenti di Term.

Il protocollo decentralizzato Term Finance agisce effettivamente come un agente di terze parti in TradiFi Gli asset ipotecari del mutuatario sono bloccati nel contratto intelligente (Term Repo Locker), che può essere verificato sia dai mutuatari che dai finanziatori in tempo reale, e nel protocollo Term Finance. monitora lo stato delle garanzie ed elabora le liquidazioni. L'intero processo copre offerte sigillate, aste con la seconda offerta più alta, aste singole e aste a due vie a prezzo unico, ma in entrambi i casi viene abbinata in base al tasso di liquidazione e l'asta a due vie aumenta elaborando più ordini all'interno un tempo predeterminato migliorare la liquidità e ridurre i costi di transazione.

Vale la pena ricordare che per il prestatore può essere considerato come la presentazione di un'offerta per l'acquisto di token di contratto di riacquisto a termine.

Pertanto, rispetto ai protocolli DeFi tradizionali, il valore di Term è ben dimostrato: da un lato, può garantire che mutuatari e finanziatori non prendano prestiti a un tasso di interesse massimo superiore a quello predeterminato o presteranno a un tasso di interesse inferiore al tasso di interesse minimo. Il mercato delle criptovalute offre stabilità e trasparenza senza precedenti; d'altra parte, per determinare il tasso di prestito viene utilizzato un meccanismo di asta che viene abbinato al tasso di compensazione del mercato. Tutte le offerte e le offerte non abbinate verranno restituite, garantendo l'uso efficiente del capitale. Allo stesso tempo, può anche evitare efficacemente lo slittamento e le fluttuazioni dei tassi di interesse.

Inoltre, per garantire la stabilità e la sicurezza a lungo termine del protocollo, Term adotta anche il modello proxy UUPS di OpenZeppelin: l'effettivo codice del contratto intelligente viene gestito tramite il contratto proxy per facilitare gli aggiornamenti e la manutenzione. Questo design consente l'esistenza di contratti intelligenti aggiornato e riparato in modo sicuro. Non è necessario ridistribuire l'intero sistema. Allo stesso tempo, le operazioni di gestione del protocollo più sensibili sono curate da Gnosis Safe, garantendo la sicurezza e la trasparenza di tutte le operazioni tramite Zodiac Delay Modifier.

Entrando nel 2024, c’è una chiara impennata nell’intero settore delle criptovalute e della DeFi.

Nel mercato attuale, la “liquidità” è diventata un fattore importante e piattaforme come Term Finance stanno aprendo la strada con le loro soluzioni di liquidità che non richiedono alcun sacrificio per partecipare. Questo approccio non solo ha rinnovato l’interesse, ma ha anche modellato le dinamiche del mercato. Allo stesso tempo, la diversità delle tipologie di asset sulla catena è in costante espansione, il che aumenta la profondità dell’ecosistema DeFi ed è destinato a diventare terreno fertile per il valore a lungo termine di Term Finance.