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Autore｜Azuma (@azuma.eth)

Il 29 giugno, i membri della comunità Polkadot (Polka) Alice und Bob e Jeeper hanno pubblicato il rapporto operativo del Polkadot Treasury (Tesoro) per la prima metà del 2024 sul forum ufficiale della governance. Alcuni dei numeri menzionati nel rapporto sono sufficienti per sorprendere. descrizione, che a sua volta ha innescato dubbi nella comunità sullo stato attuale del funzionamento della tesoreria di Polkadot e preoccupazioni sulla sua futura sostenibilità.

Spese astronomiche

I punti centrali del rapporto sono: Nella prima metà del 2024, il Tesoro di Polkadot ha speso un totale di 87 milioni di dollari USA (11 milioni di DOT), considerando che l'attuale saldo di riserva del Tesoro è di 245 milioni (38,2 milioni di DOT). se, secondo le spese attuali, secondo il calcolo rapido, queste riserve sono sufficienti solo a sostenere la tesoreria di Polkadot per altri 2 anni...

Questa serie di cifre inaspettate ha ovviamente scioccato l'intero settore, Kain Warwick, fondatore di Synthetix, ha fatto un commento tagliente al riguardo: "Il tesoro di Polkadot sta bruciando denaro più velocemente di quanto gli hacker rubano denaro".

Allo shock è seguita la confusione. Molti membri della comunità hanno espresso sui social media che era difficile immaginare come Polkadot avesse bruciato 87 milioni di dollari in soli sei mesi.

Dove vanno le spese?

Secondo la spiegazione dettagliata nella sezione "pagamenti" del rapporto, rispetto alla seconda metà del 2023, le spese in valuta (DOT) della tesoreria Polkadot sono aumentate di 2,4 volte nella prima metà del 2024. Tuttavia, a causa del aumento del prezzo della valuta del DOT stesso, la spesa basata sul Tesoro U è aumentata di 3,2 volte.

Dal punto di vista delle categorie di spesa, le spese di tesoreria di Polkadot hanno principalmente sei direzioni principali: ricerca, operazioni, formazione dei talenti, economia, sviluppo e marketing. A giudicare dal confronto nella figura seguente, sebbene la tendenza della struttura della spesa sia leggermente cambiata, il valore assoluto delle spese in queste sei direzioni principali è aumentato rispetto alla seconda metà del 2023.

La maggiore direzione di spesa è il "marketing" (outreach), con una spesa totale di 37 milioni di dollari USA. Le spese di "marketing" comprendono le spese pubblicitarie e mediatiche, le attività della comunità online e offline, la sponsorizzazione di grandi conferenze ed eventi di sviluppo aziendale, ecc. Tra queste, le spese "pubblicitarie" hanno rappresentato la maggior parte, con una spesa totale di 21 milioni di dollari USA, inclusa una sponsorizzazione di 6,8 milioni di dollari di una squadra di calcio, una sponsorizzazione di 1,9 milioni di dollari del pilota automobilistico Conor Daly e una sponsorizzazione di 1,3 milioni di dollari. con l'organizzazione di e-sport HEROIC.

La seconda direzione di spesa è lo "Sviluppo", con una spesa totale di 23 milioni di dollari, di cui 5,1 milioni di dollari sono utilizzati per lo sviluppo delle funzioni del protocollo Polkadot e dell'SDK, 4,1 milioni di dollari sono usati per lo sviluppo di servizi dati e funzioni di indicizzazione, 3,9 milioni di dollari. Viene utilizzato per supportare lo sviluppo di portafogli come SubWallet, Talisman e Nova.

Seguite da vicino dalle spese nella direzione "Economia". Essendo la principale voce di spesa utilizzata da molti altri ecosistemi di catene pubbliche per attirare traffico, le spese di Polkadot in quest'area sembrano essere molto "meno", solo in termini di liquidità sono stati spesi 15 milioni di dollari. incentivi.

Nella direzione del “talento e dell’istruzione”, Polkadot ha investito complessivamente 5,5 milioni di dollari nella prima metà dell’anno. La formazione ecologica e gli hackathon hanno rappresentato la stragrande maggioranza di questa cifra, con 3,1 milioni di dollari spesi per la serie di eventi della Polkadot Blockchain Academy e molteplici hackathon, con un costo medio compreso tra 60.000 e 600.000 dollari per evento.

Nella direzione dell'"operazione", Polkadot ha speso un totale di 3,8 milioni di dollari nella prima metà dell'anno. La componente più grande della spesa è arrivata dalla “governance”, con un totale di 2,5 milioni di dollari spesi, inclusa una sovvenzione di 640.000 dollari da parte di OpenGov a una fondazione nelle Isole Cayman come involucro legale.

La “ricerca” è la direzione in cui Polkadot spende meno, con una spesa totale di 2,1 milioni di dollari nella prima metà dell’anno.

Quanto resta nella riserva? I ricavi possono crescere?

Come accennato in precedenza, il valore totale delle riserve rimanenti nella tesoreria Polkadot è attualmente di 245 milioni di dollari, equivalenti a 38,2 milioni di DOT, ma la composizione di queste riserve rimanenti deve essere ulteriormente chiarita.

In breve, le rimanenti riserve nel tesoro di Polkadot sono composte da:

  • Liquidità e mezzi equivalenti: 29 milioni di DOT (circa 188 milioni di dollari USA), inclusi principalmente DOT, USDT e USDC detenuti da Polkadot nella catena di relè, AssetHub e Hydration, che possono essere utilizzati immediatamente dal Tesoro;

  • Fornitura di liquidità non custodita: 1 milione di DOT (circa 6,4 milioni di dollari), si riferisce principalmente alla liquidità unilaterale di 1 milione di DOT fornita da Polkadot su Hydration Omnipool;

  • Attività designate: 7,3 milioni di DOT (circa 47 milioni di dollari), che si riferiscono a riserve di tesoreria che possono essere utilizzate solo per scopi specifici come salari e finanziamenti;

  • Crediti: 5,8 milioni di DOT (circa 3,7 milioni di dollari USA), riferiti a prestiti a breve termine concessi da Polkadot per progetti ecologici come Bifrost e Pendulum.

Nel complesso, nonostante la pressione sulla spesa, il Tesoro di Polkadot ha ancora un segnale relativamente ideale in termini di struttura delle riserve: la situazione complessiva della liquidità è molto buona e la maggior parte delle riserve sono in uno stato di utilizzo immediato.

Per quanto riguarda la possibilità che la Polkadot Treasury possa generare ulteriori entrate, il rapporto menziona anche chiaramente che le entrate dirette derivanti dalle commissioni di rete sono ancora trascurabili. A parte quasi 300.000 DOT guadagnati nella seconda metà del 2023 a causa della mania delle iscrizioni a breve termine, le entrate derivanti dalle commissioni durante i periodi regolari sono state abbastanza stabili: circa 20.000 DOT al trimestre.

Il rapporto menziona anche specificamente il reddito passivo derivante dall'inflazione DOT (premi di staking), ma i due autori del rapporto, Alice und Bob e Jeeper, credono entrambi che, sebbene il Tesoro possa "profittare" dell'attuale reddito del 10%, attualmente è distorto. Un tasso di inflazione elevato è "distruttivo" e non favorisce lo sviluppo a lungo termine del protocollo Polkadot e la stabilità del prezzo della valuta DOT.

I dubbi della comunità non sono irragionevoli

Combinando l’analisi di cui sopra sullo stato delle entrate e delle spese e sulle riserve rimanenti, si può scoprire che il Tesoro di Polkadot sta effettivamente affrontando alcune pressioni sulla sostenibilità. Sebbene le riserve di oltre 200 milioni di dollari siano adeguate, le spese esorbitanti e le entrate trascurabili rappresentano sfide reali.

Guardando la comunità, il focus delle domande si concentra generalmente sulle spese astronomiche di Polkadot e sulla loro composizione, in particolare sulle spese di “marketing” che rappresentano quasi la metà di esse. È comprensibile che lo sviluppo richieda denaro, operazioni, ricerca e istruzione combinate Non sono stati spesi molti soldi e gli incentivi economici sono stati addirittura leggermente carenti. Solo i 37 milioni di dollari di spese di marketing non solo erano discutibili, ma i risultati sembravano essere solo "minimi".

       

Ad esempio, il membro della comunità @Blue ha scoperto alcune spese scandalose fatte da Polkadot in questa direzione: realizzare un piccolo logo dinamico su CoinGecko è costato $ 50.000.

A questo proposito, il noto KOL @Ignas d'oltreoceano ha messo in dubbio: "Polkadot ha speso 37 milioni di dollari in promozioni di marketing, ma non è quasi presente su X e altre piattaforme di social media".

Sebbene la descrizione di @Ignas sia leggermente esagerata, non è irragionevole. Guardando indietro agli ultimi due anni, concetti infiniti come Layer 2, modularità, astrazione a catena e Restaking hanno catturato l’attenzione del mercato. Essendo un progetto un tempo di livello re, la voce di Polkadot sui social media sembra diventare sempre più popolare. Poco... Che si tratti di Jam o Coretime, se non sei un utente che segue attivamente le tendenze ecologiche di Polkadot, quante persone sanno cosa significa?

Per ironia della sorte, la controversia odierna sulle "spese di marketing troppo elevate" di Polkadot è diventata la più grande esposizione sui social media negli ultimi tempi per Polkadot, che ha investito molto nel marketing.

Qualche mese fa, un membro della comunità che lavora da molto tempo sull'ecosistema Polkadot ci ha detto: "Per i partecipanti alla comunità, il valore più grande di Polkadot è il tesoro".

Se il tesoro continua ad essere consumato nell’attuale discutibile modo, la prossima domanda potrebbe essere il futuro di Polkadot.