Bitwise Exec Bullish on Spot Ether ETFs: Predicts $15 Billion Inflows in First 18 Months

ZyCrypto · 2024-06-27T07:43:03.000Z

Once launched, U.S.-listed spot Ethereum (ETH) exchange-traded funds (ETFs) will gather $15 billion of net inflows during the first 18 months, CIO Matthew Hougan of the crypto fund manager Bitwise forecasted. $15B Windfall Anticipated For Ethereum ETFs As the crypto market awaits the U.S. Securities and Exchange Commission’s full approval of spot ether exchange-traded fund applications, analysts are predicting that the ETH ETFs may see well over $15 billion in inflows by the end of 2025. In a Tuesday report, Bitwise CIO Matt Hougan said he expects institutional investors to allocate toward spot Bitcoin and Ethereum ETFs in proportion to their relative market capitalization; $1.2 trillion and $407 billion. That would represent a weighting of roughly 75% for the spot Bitcoin ETFs and 25% for their Ether peers. With over $55 billion in assets currently held by U.S. investors via spot BTC ETFs since their launch in January, Hougan anticipates this to grow to around $100 billion by 2025-end as the products mature and get approved for trading on large warehouses such as Morgan Stanley and Merrill Lynch. The Bitwise executive posited that, taking that $100B as the starting point, the spot ETH ETFs would need to draw in $25 billion within 18 months to reach parity, excluding the expected $10 billion in assets the converted Grayscale Ethereum Trust will bring upon launch. Hougan observes that Ethereum ETPs are underperforming their absolute market cap weight, as they are presently attracting 22-23% of total assets under management versus a 26% market cap weighting. “I can imagine various reasons, including that Bitcoin ETPs arrived first in many of these markets (as they did in the U.S.). Some investors may have bought a Bitcoin ETP and stopped there, thinking their crypto exposure was covered. I suspect this dynamic will be true in the U.S. as well,” he explained. Hougan also considered the Bitcoin “carry trade.” A carry trade is a strategy in which investors buy spot Bitcoin ETPs and sell CME Bitcoin futures contracts against that position to profit from the premium between the futures and spot prices. As per Hougan’s analysis, roughly $10 billion of spot BTC ETF AUM is linked to this carry trade. Notably, he doesn’t expect the spot Ether ETFs to display the same dynamic and thinks it should be deducted from the calculations. “I don’t expect Ethereum will have the same dynamic — the Ethereum ETP carry trade isn’t profitable right now for institutions (in part because U.S. Ethereum ETPs won’t engage in staking their assets). For that reason — and to keep my estimate of Ethereum ETP flows on the conservative side — we need to remove the $10 billion in carry-trade-related AUM when sizing the Bitcoin market.” Combining all these factors, Bitwise’s Hougan lowered its estimate for Ethereum ETPs’ net inflows to $15 billion. Nonetheless, he still believes $15B in new demand will still have a huge impact on the Ether market. Bitwise is one of 10 spot Bitcoin ETF issuers. The asset management firm has also submitted paperwork with the U.S. Securities and Exchange Commission to list a spot Ether ETF.

Una volta lanciati, gli Exchange Traded Funds (ETF) Ethereum (ETH) quotati negli Stati Uniti raccoglieranno 15 miliardi di dollari di afflussi netti durante i primi 18 mesi, ha previsto il CIO Matthew Hougan del gestore di fondi crittografici Bitwise.
Si prevede un guadagno inaspettato di 15 miliardi di dollari per gli ETF su Ethereum
Mentre il mercato delle criptovalute attende la piena approvazione da parte della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per le richieste di fondi quotati in borsa, gli analisti prevedono che gli ETF ETH potrebbero registrare afflussi ben superiori a 15 miliardi di dollari entro la fine del 2025. 
In un rapporto di martedì, il CIO di Bitwise Matt Hougan ha affermato di aspettarsi che gli investitori istituzionali allocheranno verso ETF spot su Bitcoin ed Ethereum in proporzione alla loro relativa capitalizzazione di mercato; $ 1,2 trilioni e $ 407 miliardi. Ciò rappresenterebbe una ponderazione di circa il 75% per gli ETF spot su Bitcoin e del 25% per i loro pari su Ether.
Con oltre 55 miliardi di dollari di asset attualmente detenuti da investitori statunitensi tramite ETF spot su BTC dal loro lancio a gennaio, Hougan prevede che questo valore crescerà fino a circa 100 miliardi di dollari entro la fine del 2025 man mano che i prodotti matureranno e verranno approvati per la negoziazione su grandi magazzini come Morgan Stanley. e Merrill Lynch.
Il dirigente di Bitwise ha ipotizzato che, prendendo quei 100 miliardi di dollari come punto di partenza, gli ETF ETH spot avrebbero bisogno di assorbire 25 miliardi di dollari entro 18 mesi per raggiungere la parità, escludendo i 10 miliardi di dollari attesi in asset che il convertito Grayscale Ethereum Trust porterà al momento del lancio.
Hougan osserva che gli ETP su Ethereum stanno sottoperformando il loro peso assoluto in termini di capitalizzazione di mercato, poiché attualmente attirano il 22-23% del totale degli asset in gestione rispetto a un peso in termini di capitalizzazione di mercato del 26%.
"Posso immaginare varie ragioni, incluso il fatto che gli ETP su Bitcoin sono arrivati ​​per primi in molti di questi mercati (come è successo negli Stati Uniti). Alcuni investitori potrebbero aver acquistato un ETP Bitcoin e fermarsi lì, pensando che la loro esposizione alle criptovalute fosse coperta. Sospetto che questa dinamica sarà vera anche negli Stati Uniti”, ha spiegato.
Hougan considerava anche il Bitcoin “carry trade”. Un carry trade è una strategia in cui gli investitori acquistano ETP Bitcoin spot e vendono contratti future Bitcoin CME contro quella posizione per trarre profitto dal premio tra i future e i prezzi spot.
Secondo l’analisi di Hougan, circa 10 miliardi di dollari di AUM spot di ETF BTC sono collegati a questo carry trade. In particolare, non si aspetta che gli ETF spot su Ether mostrino la stessa dinamica e pensa che dovrebbe essere detratto dai calcoli.
"Non mi aspetto che Ethereum avrà la stessa dinamica: il carry trade dell'Ethereum ETP non è redditizio in questo momento per le istituzioni (in parte perché gli ETP Ethereum statunitensi non si impegneranno nello staking dei propri asset). Per questo motivo, e per mantenere la mia stima dei flussi degli ETP su Ethereum su un piano conservativo, dobbiamo rimuovere i 10 miliardi di dollari di AUM legati al carry trade quando si dimensiona il mercato dei Bitcoin."
Combinando tutti questi fattori, Hougan di Bitwise ha abbassato la sua stima per gli afflussi netti degli ETP su Ethereum a 15 miliardi di dollari. Ciononostante, crede ancora che 15 miliardi di dollari di nuova domanda avranno comunque un enorme impatto sul mercato di Ether.
Bitwise è uno dei 10 emittenti spot di ETF Bitcoin. La società di gestione patrimoniale ha anche presentato documenti alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per quotare un ETF spot su Ether.

Bitwise Exec rialzista sugli ETF Spot Ether: prevede afflussi di 15 miliardi di dollari nei primi 18 mesi

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