Dilusi pasokan yang berkelanjutan akibat pembukaan token, tekanan penjualan dari dana ventura, kurangnya arus masuk baru ke mata uang kripto, dan tren musiman semuanya berkontribusi pada penurunan tajam harga altcoin.
Mata uang kripto utama seperti SOL, AVAX, APT, SUI telah mengalami koreksi 40% hingga 70% selama beberapa bulan terakhir, membebani sentimen altcoin, sementara BTC dan ETH hanya turun 15% dari level tertinggi tahun ini.
Markus Thielen mencatat bahwa dana ventura berada di bawah tekanan untuk menjual token guna merealisasikan keuntungan dari investasi selama beberapa tahun terakhir.
David Shuttleworth, mitra di Anagram, mengatakan kurangnya arus masuk ke pasar mata uang kripto telah "sangat berdampak buruk pada token yang akan dibuka dalam jumlah besar, serta program token dan airdrop baru."
Setelah kenaikan tajam dari bulan Oktober hingga Maret, pasar mata uang kripto mengalami konsolidasi yang sehat — setidaknya bagi mereka yang berinvestasi di dua aset digital terbesar.
Namun, hal ini merupakan penyesuaian yang brutal bagi mereka yang memiliki mata uang kripto yang lebih kecil, dengan suasana di kalangan media sosial kripto yang mirip dengan keputusasaan pasar.
Sementara Bitcoin (BTC) dan Ethereum Ethereum (ETH) hanya turun 15% dari harga tertinggi tahunannya, beberapa perusahaan kripto besar seperti Solana (SOL) dan Avalanche (AVAX) turun dari harga tertinggi bulan Maret, turun 40% hingga 50%, sementara penantang Tingkat 1 sui (SUI) dan aptos (APT) anjlok 60% menjadi 70%.
Tekanan jual dari dana ventura, kurangnya arus masuk baru ke mata uang kripto, dan tren musiman seiring dengan meluasnya pasokan token telah berkontribusi pada kelemahan altcoin. Altcoin adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan mata uang kripto selain mata uang kripto terbesar seperti Bitcoin dan Ethereum.
pengenceran tinggi
Banyak altcoin yang pasokan tokennya terus-menerus terdilusi karena dibuka dan didistribusikan bertahun-tahun sebelumnya. Hal ini karena sebagian besar token dikunci, dibeli oleh investor awal, atau ditujukan untuk pengembangan dan pendanaan ekosistem.
Misalnya, token Arbitrum (ARB) jaringan lapisan 2 Ethereum mendekati titik terendah sepanjang masa pada September lalu, bahkan ketika kapitalisasi pasarnya telah meningkat dari $1 miliar menjadi $2,5 miliar karena peningkatan pasokan yang besar.
Contoh lainnya adalah solana, yang pasokannya meningkat sebesar 75.000 token setiap hari dan bernilai sekitar $10 juta dengan harga saat ini.
Quinn Thomson, pendiri dana lindung nilai kripto Lekker Capital, mencatat dalam tekanan jual yang konstan.”
Sebagian besar tekanan jual berasal dari keuntungan yang diperoleh dana modal ventura dari investasi tahap awal pada proyek-proyek yang diluncurkan selama beberapa tahun terakhir.
“Dana modal ventura menginvestasikan $13 miliar pada kuartal pertama tahun 2022 ketika pasar jatuh ke dalam pasar yang bearish,” Markus Thielen, pendiri 10x Research, mengatakan dalam sebuah laporan awal pekan ini topiknya, dana ini sekarang menghadapi tekanan dari investor untuk mengembalikan modalnya."
Ketika minat terhadap aset kripto yang lebih kecil dan lebih spekulatif berkurang dan volume perdagangan menurun, seperti yang terjadi selama beberapa bulan terakhir, permintaan tidak cukup untuk menyerap guncangan pasokan tersebut.
Kurangnya aliran modal masuk segar
Pasar mata uang kripto juga mengalami stagnasi atau bahkan pembalikan arus masuk likuiditas selama beberapa minggu terakhir, sebagaimana dibuktikan dengan kapitalisasi pasar stablecoin, yang terutama digunakan sebagai perantara transaksi mata uang kripto.
Kapitalisasi pasar gabungan dari empat stablecoin terbesar (USDT Tether, USDC Circle, FDUSD First Digital, dan DAI Maker) telah datar sejak April setelah meningkat sebesar $30 miliar awal tahun ini, menurut TradingView.
Mitra Anagram David Shuttleworth mengutip data Nansen yang jatuh ke level terendah sejak Februari.
“Ini memiliki implikasi yang sangat buruk terhadap token yang akan dibuka dalam jumlah besar, serta token baru dan program airdrop,” kata Shuttleworth.
Jembatan blockchain yang baru diluncurkan Wormhole {{W}}, protokol dolar sintesis pendapatan Ethena {{ENA}} dan jaringan lapisan kedua Starknet (STRK) semuanya mengalami penurunan harga token sekitar 60% dari harga tertinggi masing-masing menjadi 70% dan akan menghadapi distribusi token senilai miliaran dolar di tahun-tahun mendatang.
Tren musiman juga bearish untuk koin-koin kecil, dengan bulan Juni biasanya menjadi bulan turun untuk altcoin.
Data TradingView menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar aset kripto tidak termasuk BTC dan ETH, yang diukur dengan metrik TOTAL.3, telah menurun pada bulan Juni selama enam tahun terakhir.
