Asli｜Odaily Planet Daily
Penulis｜Golem
Dalam siklus pasar bullish di masa lalu, ketika mata uang arus utama seperti Bitcoin naik, kebangkitan altcoin juga akan segera dimulai. Namun dalam siklus ini, waktu telah berubah, dan meskipun Bitcoin meningkat tajam, kenaikan harga altcoin tidak akan terjadi. Odaily Planet Daily akan menganalisis dampak ETF spot dan kelebihan pasokan altcoin.
Spot ETF menarik dana baru memasuki siklus ini
Munculnya ETF spot Bitcoin mungkin mengubah struktur pasar. Selama pasar bullish di masa lalu, modal tambahan mengalir pertama kali ke mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, diikuti dengan limpahan nilai ke altcoin.
Namun pasar bullish ini mungkin berbeda. Untuk pemain baru, daripada berinvestasi pada mata uang kripto yang sangat fluktuatif, lebih baik berinvestasi pada ETF kripto dengan cara yang lebih familiar dan tradisional, dan bagian dana ini secara alami akan mengalir ke ETF spot Bitcoin yang relatif lebih stabil.
Jumlah BTC yang dimiliki oleh akun ETF Bitcoin spot (Sumber: CryptoQuant)
Pergeseran ini akan mempersulit uang baru mengalir ke altcoin, sehingga mempersulit altcoin untuk mengapresiasi nilainya. Seperti yang dikatakan JK, penulis Odaily Planet Daily, dalam "Data: ETF menunda pasar bullish yang sebenarnya": "Penerbitan Bitcoin dan Ethereum ETF tidak hanya akan mendatangkan dana baru, tetapi juga akan mempengaruhi perilaku investor dan menghilangkannya. modal pasar masa depan. likuiditas internal; banyak investor ritel dan investor yang tidak tahu banyak tentang mata uang kripto kemungkinan akan menginvestasikan dana langsung ke ETF pada awal pasar bullish. Proyek-proyek baru akan menghadapi rasa malu karena tidak memiliki pengguna dan audiens yang memilikinya tidak mengenali situasi narasi teknisnya."
Meskipun para pemain kripto juga menantikan institusi meluncurkan ETF spot untuk altcoin, jelas bahwa masih sulit untuk mencapai tujuan ini dalam siklus ini. Bahkan pendiri BitMEX, Arthur Hayes, sangat optimis dan memperkirakan bahwa Dogecoin ETF dapat diluncurkan pada akhir siklus ini.
Altcoin menghadapi kelebihan pasokan dan terus menghadapi tekanan jual
Kurangnya dana tambahan hanyalah satu aspek. Faktor lain yang mempengaruhi adalah: pembukaan altcoin baru secara besar-besaran dan tekanan jual dari VC, yang mengakibatkan pasokan pasar altcoin jauh melebihi permintaan.
Total kapitalisasi pasar stablecoin (sumber: coingecko)
Pertumbuhan nilai pasar stablecoin telah mendatar sejak pertengahan April, dengan peningkatan hanya sekitar US$500 juta dalam dua bulan, yang membuktikan bahwa pertumbuhan dana baru yang memasuki industri kripto juga mendatar dalam beberapa bulan terakhir. . Namun, menurut TokenUnlocks, token senilai $800 juta telah dibuka dan dialirkan ke pasar pada bulan Juni saja, termasuk dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) dan Starknet (STRK) dan lainnya proyek arus utama.
Masuknya token yang baru dibuka secara tiba-tiba ini ditakdirkan untuk membuat gelombang di pasar, terutama ketika dana tambahan tumbuh lambat dan dana yang ada tidak dapat menyerap pasokan token dalam jumlah besar.
Selain itu, beberapa VC awal sering kali memperoleh keuntungan lebih dari 10 kali lipat dari altcoin. Karena kebutuhan untuk memotong keuntungan atau kekhawatiran tentang pasar di masa depan, mereka pasti akan terus menjual di pasar, yang pada akhirnya menyebabkan serangkaian desak-desakan, dan harga altcoin ditakdirkan untuk terus turun.
Seperti yang dikatakan Quinn Thompson, pendiri dana lindung nilai kripto Lekker Capital, dalam satu hingga dua tahun ke depan, sekitar $3 miliar dana pasar bulanan akan dibutuhkan untuk mengatasi inflasi pasokan altcoin. Meskipun beberapa altcoin mungkin masih berkinerja baik, mengidentifikasi koin-koin ini akan lebih menantang dibandingkan siklus sebelumnya.
Secara umum, investor kripto, jangan berharap terlalu banyak tentang pasar altcoin di masa depan.
