Interpretasi baru dari Ketua SEC AS Gary Gensler: Apakah dunia enkripsi adalah “musuh publik” atau “instruktur tangan besi”?

Judul asli: "Perspektif Baru tentang Ketua SEC yang Disalahpahami, Gary Gensler"

Asli: Odaily Planet Harian

Penulis: suami bagaimana

Ketika berbicara tentang "musuh publik" di dunia kripto, banyak orang pertama-tama akan memikirkan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Setiap kali beberapa proyek atau selebriti menjadi sasaran SEC, hal itu akan menyebabkan penurunan pasar , terutama Ketua SEC Gary Gensler.

Gary Gensler telah menjabat sebagai Ketua SEC selama lebih dari separuh masa jabatannya, mulai April 2021. Selama masa jabatannya, ia sering "menembak" industri enkripsi, membuat pernyataan peraturan seperti "Sebagian besar token di pasar enkripsi adalah sekuritas, sehingga penerbitan dan penjualan token enkripsi jenis keamanan ini akan tunduk pada pengawasan. undang-undang sekuritas." , dia juga memimpin kasus terhadap banyak perusahaan kripto terkenal seperti Binance, Coinbase, Kraken, dan FTX.

Ada berbagai tanda bahwa Gary Gensler tampaknya penuh prasangka terhadap industri enkripsi, tetapi apakah kenyataannya benar-benar “dilihat” oleh semua orang? Odaily Planet Daily akan mengajak semua orang untuk memahami kembali Ketua SEC Gary Gensler dari perspektif baru.

Seorang guru MIT yang lahir di Goldman Sachs berubah menjadi "instruktur tangan besi" dalam kriptografi

Pengalaman kerja Gary Gensler: Tangan besi adalah gayanya

Gensler lahir di keluarga Yahudi dan mengenal keuangan sejak kecil. Setelah lulus, ia memasuki raksasa Wall Street Goldman Sachs selangkah demi selangkah dan menjadi salah satu mitra termuda di Goldman Sachs pada usia 30 tahun. Sachs selama 18 tahun.

Pada tahun 1995, CEO Goldman Sachs Robert Rubin menjadi Menteri Keuangan AS. Gensler mengikuti Rubin dan bergabung dengan Departemen Keuangan AS sebagai Asisten Menteri Pasar Keuangan, dan secara resmi memulai karir resminya.

Gensler adalah seorang Demokrat yang setia, memberi nasihat kepada Obama tentang kampanye kepresidenannya pada tahun 2008 dan kemudian menjabat sebagai ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTO) selama masa kepresidenan Obama. Pada saat itu, setelah krisis keuangan, pasar derivatif berada dalam tahap perkembangan pesat. Gensler memulai dengan pengawasan dan terus memperkenalkan peraturan baru untuk membantu pasar derivatif AS membangun kembali tatanan pasar. Akibatnya, Gensler disebut sebagai "salah satu reformis besar setelah krisis keuangan".

Gensler juga menjabat sebagai kepala keuangan untuk kampanye kepresidenan Hillary Clinton tahun 2016 setelah pemerintahan Obama. Dengan kemenangan Trump, Gensler, yang tidak memiliki prospek karir, bekerja di Massachusetts Institute of Technology (MIT) untuk mengajar kursus tentang “Blockchain dan Mata Uang.”

Saat mengajar, Gensler mendorong siswa untuk terlibat dalam industri blockchain, mengutip Algorand sebagai contoh bagaimana blockchain dapat mengubah kehidupan. "Mungkin dalam lima tahun, Anda dapat membangun Uber atau Lyft di blockchain... Pada saat itu, blockchain akan memiliki kekuatan kinerja tertentu, seperti Algorand dari Silvio Micali, dia adalah pemenang MIT Turing Award, kami Telah bekerja sama , Silvio memiliki teknologi dan kinerja yang hebat, dan Anda dapat mengembangkan Uber di atas (Algorand).”

Pada tahun 2020, Biden memenangkan pemilu tahun itu, dan Gensler juga dinominasikan oleh Biden sebagai Ketua SEC, yang memulai keterlibatannya dengan industri enkripsi.

Tidak sulit untuk mengetahui dari pengalaman kerja Gensler bahwa gaya regulasinya yang ketat saat ini berasal dari masa jabatannya sebagai ketua CFTO. Mungkin dalam pikirannya, ada kesamaan antara industri enkripsi saat ini dan pasar derivatif setelah krisis keuangan. Namun penulis yakin bahwa kecintaannya pada industri kripto sejak ia mengajar di MIT tidaklah palsu. Pengalaman kontradiktif seperti itu muncul dalam diri Gensler, yang tentunya menyebabkan masyarakat salah menilai dirinya.

Rincian tindakan penegakan hukum Gensler terhadap industri kripto selama masa jabatannya

Dari tahun 2021 hingga 2024, SEC, yang dipimpin oleh Gensler, mengambil banyak tindakan penegakan hukum penting terhadap industri mata uang kripto. Berikut adalah beberapa kasus terperinci:

Lab Riak：

Ringkasan kasus: SEC mengajukan gugatan terhadap Ripple Labs pada bulan Desember 2020, menuduhnya melakukan penawaran sekuritas tidak terdaftar melalui penjualan token XRP. Kasus ini terus berlanjut pada tahun 2021, dengan Ripple berpendapat bahwa XRP bukanlah sebuah sekuritas.

Hasil: Dalam putusan pengadilan pada Juli 2023, Ripple memperoleh kemenangan tertentu. Beberapa tindakannya ditemukan tidak bersifat sekuritas, namun masih terdapat pelanggaran; kemudian SEC meminta Ripple untuk membayar denda hampir US$2 miliar, dan memang demikian masih menunggu keputusan akhir.

Coinbase：

Ringkasan kasus: Pada bulan September 2021, SEC memperingatkan Coinbase bahwa produk pinjaman yang rencananya akan diluncurkan dapat merupakan sekuritas yang tidak terdaftar dan mengancam akan menuntut Coinbase.

Hasil: Coinbase membatalkan peluncuran produk pinjamannya dan terus bekerja sama dengan SEC untuk memastikan kepatuhan untuk produk lainnya.

BitConnect：

Ringkasan kasus: SEC mengajukan gugatan terhadap BitConnect dan para pendirinya, menuduh mereka menjalankan skema Ponzi senilai lebih dari $2 miliar.

Hasilnya: Beberapa eksekutif di BitConnect didakwa, dan kasusnya masih menunggu keputusan.

BlokFi：

Ringkasan kasus: SEC menuduh BlockFi menawarkan produk pinjaman kripto tidak terdaftar yang merupakan sekuritas.

Hasil: BlockFi setuju untuk membayar denda $100 juta sebagai penyelesaian, dengan $50 juta kepada SEC dan $50 juta kepada regulator negara bagian.

Kraken：

Ringkasan kasus: SEC menuduh skema staking Kraken merupakan sekuritas yang tidak terdaftar.

Hasil: Kraken setuju untuk membayar denda $30 juta sebagai penyelesaian.

FTX dan SBF（Sam Bankman-Fried）：

Ringkasan kasus: Pada November 2022, FTX bangkrut karena krisis likuiditas, sehingga menimbulkan masalah manajemen keuangan dan pengendalian risiko. Pada tahun 2023, SBF dituduh melakukan penipuan dan penyelewengan dana.

Hasil: SBF menghadapi beberapa tuntutan hukum dan kasusnya masih menunggu keputusan.

Binance dan CZ（Changpeng Zhao）：

Ringkasan kasus: SEC meluncurkan penyelidikan terhadap Binance dan pendirinya CZ, menuduhnya menipu investor dan gagal mendaftarkan bisnis pertukarannya.

Hasil: Binance setuju untuk kehilangan $2.5 miliar dan membayar denda pidana $1.8 miliar, dengan total denda $4.3 miliar. CZ divonis 4 bulan penjara.

Kejadian dan Gemini:

Ringkasan kasus: SEC mengajukan gugatan terhadap platform pinjaman mata uang kripto Genesis dan bursa kripto Gemini, dengan tuduhan bahwa mereka melanggar undang-undang sekuritas dengan menarik investor melalui produk pinjaman kripto yang tidak terdaftar.

Hasil: Kasus tetap berjalan.

Terraform Labs dan Do Kwon：

Ringkasan kasus: SEC mengajukan gugatan terhadap Terraform Labs dan pendirinya Do Kwon, dengan tuduhan bahwa mereka menipu investor dan menyesatkan masyarakat sehubungan dengan penawaran dan penjualan sekuritas yang tidak terdaftar.

Hasil: Kasus ini masih menunggu keputusan, dan Do Kwon dan Terraform Labs menghadapi konsekuensi hukum yang serius.

Dilihat dari kasus-kasus relevan yang disebutkan di atas, SEC yang dipimpin oleh Gensler hampir tidak memiliki toleransi terhadap produk gadai dan pinjaman yang diluncurkan oleh bursa kripto, diikuti oleh akuntabilitas atas peristiwa angsa hitam terkait, dan terakhir kasus terkait anti-penipuan dan anti-pencucian uang. Ketiga jenis tindakan penegakan hukum di atas lebih dapat diterima oleh industri enkripsi dan juga kondusif bagi perkembangan industri. Namun, penilaian SEC tentang apakah token merupakan “sekuritas” telah menimbulkan keraguan publik.

Standar penilaian SEC saat ini berasal dari Howey Test, yang dirumuskan berdasarkan kasus tahun 1936 "SEC v. W.J. Howey Co." Prinsip utama dari uji Howey adalah aktivitas perdagangan akan dianggap sebagai penawaran efek jika seluruh kondisi berikut terpenuhi:

· Investor menginvestasikan uang atau aset sepadan lainnya;

· Penanaman modal investor pada perusahaan patungan;

· Investor berharap untuk bergantung pada upaya pihak ketiga (biasanya perusahaan atau entitas lain) untuk memperoleh laba atas investasinya;

· Pengembalian investor terutama bergantung pada upaya pihak ketiga.

Keempat kondisi ini biasanya harus dipenuhi, namun token sebenarnya lebih rumit. Mereka mungkin memenuhi kondisi di atas dalam beberapa aktivitas, namun beberapa aktivitas tidak. Hal ini menyebabkan rasa malu bagi "masyarakat benar, dan ibu mertua" hukum itu benar." situasi. Gensler mendapat ejekan dari industri kripto.

Meskipun terkenal, Gensler masih mempromosikan integrasi industri kripto ke dalam keuangan arus utama

Sebagian besar pandangan industri kripto terhadap Gensler bersifat menghina, dan tidak jarang ada anggapan bahwa ia secara bertahap menghancurkan industri kripto. Pada dasarnya, sebagian besar artikel menyerang Gensler dan SEC dari sudut pandang ini.

Apakah sudut ini benar? Menurut penulis, pandangan seperti itu bias. Melihat sejarah 15 tahun seluruh industri enkripsi, SEC sebelumnya belum seefektif tiga tahun kepemimpinan Gensler dalam mempromosikan industri enkripsi.

Gensler menguraikan peristiwa-peristiwa besar yang berdampak positif pada industri kripto dari April 2021 hingga hari ini.

· Pada bulan Oktober 2021, ETF Bitcoin berjangka pertama diluncurkan.

· Pada bulan Januari 2024, ETF spot Bitcoin pertama diluncurkan.

· Mei 2024, 19 b-4 persetujuan ETF spot Ethereum. (Banyak institusi menyatakan bahwa produk ETF spot Ethereum akan diluncurkan bulan ini)

Tiga peristiwa besar di atas mempunyai arti luar biasa bagi industri enkripsi.

Penulis memberikan contoh dari pengalaman pribadi. Ketika orang-orang di sekitar saya bertanya kepada saya industri apa yang saya geluti sebelumnya, dan ketika saya menyebutkan enkripsi, mata uang virtual, Bitcoin, dan kata-kata terkait lainnya, mereka akan memberi tahu saya "ada masalah dalam industri ini. Temukan industri yang serius sesegera mungkin." Pada dasarnya penulis hanya bisa tersenyum kembali. Toh, dilihat dari sikap semua pihak sebelumnya dan status industri saat ini, memang sulit untuk dibantah. Namun tahun ini, ketika masalah seperti itu disebutkan, orang-orang di sekitar saya dapat memikirkan peluncuran ETF spot Bitcoin di Amerika Serikat dan sikap positif Hong Kong terhadap Web3. Mereka telah bertanya kepada penulis tentang tren yang relevan dalam industri ini, dan di sana tidak perlu malu-malu ketika membicarakan proyek terkait.

Dilihat dari pengalaman di atas, persetujuan SEC terhadap ETF mata uang kripto merupakan dukungan yang secara resmi membawa industri enkripsi ke dalam dunia arus utama, memungkinkan industri enkripsi untuk tampil secara global dalam kapasitas formal. Untuk hal ini saja, Gensler layak mendapat tempat dalam sejarah industri kripto.

Beberapa orang mungkin juga berpikir bahwa meskipun orang lain menjabat sebagai ketua SEC, mengingat tren umum saat ini, dia juga akan menyetujui ETF mata uang kripto. Namun bukankah pandangan seperti ini merupakan “meninjau ke belakang”? Tidak mungkin mengukur bagaimana tren ini terbentuk, dan apakah peran SEC dalam menyetujui ETF mata uang kripto diremehkan. Namun, dana arus utama dunia dapat memasuki industri enkripsi tidak hanya berdasarkan keamanan. Dibandingkan dengan pernyataan tersebut, penulis yakin bahwa dana arus utama ini akan lebih percaya pada keamanan yang dibawa oleh dukungan nasional.

Pada saat yang sama, sebagian besar orang percaya bahwa SEC yang dipimpin oleh Gensler juga memiliki dampak negatif terhadap industri enkripsi, terutama penurunan pasar dan pengembangan proyek terkait. Namun, melihat aktivitas penegakan SEC, beberapa di antaranya adalah peristiwa angsa hitam, seperti FTX, BitConnect, dll. Peristiwa semacam itu "tidak dapat membendung api" dan pasti akan menyebabkan fluktuasi pasar masalah. Dari sudut pandang sampingan, ini juga merupakan dunia arus utama yang mencoba membentuk kerangka kerja untuk industri enkripsi. Meskipun penentuan akhir dari kerangka kerja saat ini masih belum meyakinkan, ini juga merupakan satu-satunya cara bagi Gensler dan SEC untuk mencoba secara aktif.

Adapun fluktuasi pasar jangka pendek yang akan mereda seiring berjalannya waktu, pada akhirnya hanyalah naik turunnya tren pasar. Namun, ETF mata uang kripto yang disetujui oleh SEC dalam beberapa tahun terakhir dapat meninggalkan kecemerlangan dalam sejarah panjang .

Secara umum, Gensler mungkin memiliki kubu, motif egois, tekanan eksternal, dan bahkan kepentingan, tetapi penulis lebih memilih untuk percaya bahwa dia menggunakan caranya sendiri untuk mengintegrasikan dunia enkripsi ke dunia arus utama sesegera mungkin.