CEO Odaily Planet Daily News Real Vision Raoul Pal mengatakan bahwa sekitar dua pertiga dari arus masuk bersih ke ETF spot Bitcoin mungkin berasal dari transaksi arbitrase. Data menunjukkan bahwa “80 pemegang teratas” ETF Bitcoin AS adalah dana lindung nilai, dengan modal yang berasal dari berbagai investor institusi dan individu. Raoul Pal juga berkata: “Jika ini benar, ini menunjukkan bahwa sebagian besar aliran ETF hanyalah arbitrase, dan investor ritel belum menjadi pendorong utama.”