Penulis: MODAL OUROBOROS & 0XRAMEN
Disusun oleh: Deep Wave TechFlow
Masalah ini meliputi: Ethena mendistribusikan lebih banyak pendapatan protokol kepada pemegang sUSDe, musim perpanjangan poin Hyperliquid, dan pembaruan terkini tentang meme politik.
Ethena mengalokasikan lebih banyak pendapatan protokol untuk pendapatan sUSDe
Saran yang dapat ditindaklanjuti: Perhatikan imbal hasil sUSDe dan lakukan pertanian hasil ketika imbal hasil sUSDe meningkat.
Pada 16 Mei, Ethena mengumumkan akan meningkatkan proporsi pendapatan yang didistribusikan kepada pemegang sUSDe dari 50% menjadi 80%. Rumus perhitungan pendapatan sUSDe adalah sebagai berikut:
pendapatan sUSDe = (pendapatan protokol x proporsi yang dialokasikan ke sUSDe) / (total pasokan USDe x proporsi USDe yang dijaminkan)
Pertumbuhan total volume terkunci Ethena sepenuhnya disebabkan oleh pertumbuhan sUSDe. Ketika proporsi yang dialokasikan untuk sUSDe meningkat dari 50% menjadi 80%, semakin banyak petani yang mulai mempertaruhkan USDe untuk mengejar peningkatan pendapatan sUSDe (dalam jumlah besar), menyebabkan USDe yang dipertaruhkan meningkat dari 16% menjadi 39%, sehingga menyebabkan pasokan sUSDe meningkat sesuai. Faktanya, USDe yang dipertaruhkan (naik $680 juta) telah tumbuh lebih cepat dari total pasokan USDe (naik $610 juta) dan menyumbang seluruh pertumbuhan volume terkunci total Ethena.
Sumber: Penelitian Ouroboros
Saat ini, laba tahunan sUSDe adalah 16%. Di situs Ethena, imbal hasil yang ditampilkan didasarkan pada imbal hasil minggu lalu dan pasokan sUSDe. Dengan pertumbuhan sUSDe yang pesat, kami menghitung bahwa hasil tahunan sUSDe saat ini adalah sekitar 16%, yang didasarkan pada imbalan USDe yang beredar saat ini dan jumlah USDe yang dipertaruhkan.
Sumber: Penelitian Ouroboros
Dapatkan penghasilan ketika tingkat pengembalian tahunan sUSDe meningkat. Meskipun kami menganggap imbal hasil tahunan sUSDe sebesar 16% relatif rendah, hal ini terjadi pada saat tingkat pendanaan berada pada kisaran 5-10%, yang mengakibatkan pendapatan protokol lebih rendah. Kami memperkirakan seiring dengan semakin dekatnya tanggal pencatatan ETF ETH, tingkat pendanaan akan meningkat, sehingga menghasilkan peningkatan laba tahunan pada sUSDe. Setiap kali tingkat pendanaan naik sebesar 5%, imbal hasil tahunan sUSDe akan meningkat sekitar 9%. Tingkat bunga pinjaman saat ini untuk pinjaman bergulir sUSDe adalah sekitar 15%, yang hanya sedikit lebih rendah dari tingkat pengembalian tahunan saat ini sebesar 16%. Namun, seiring dengan meningkatnya imbal hasil tahunan sUSDe, pinjaman bergulir dapat menghasilkan imbal hasil yang tinggi.
Program perluasan poin Hyperliquid: bagus untuk PURR
Saran yang dapat ditindaklanjuti: Lakukan PURR jangka panjang dan berpartisipasilah dalam program poin Hyperlikud.
Program poin diperpanjang. Hyperliquid mengumumkan perpanjangan program poinnya, memperluas tujuannya dari membangun pertukaran desentralisasi kontrak abadi berkinerja tinggi (perp DEX) menjadi rantai tingkat pertama (L1) yang mendukung sistem keuangan. Sebelumnya, Hyperliquid mendistribusikan sekitar 4 juta poin kepada pengguna awal dan mendistribusikan 26 juta poin selama 26 minggu. Ini akan mendistribusikan 2 juta poin setiap minggu mulai 1 Mei hingga 28 Mei, dan 700.000 poin setiap minggu selama empat bulan ke depan.
Sumber: Ouroboros Research, Pengumuman Hyperliquid
Dapatkan poin dengan produk yang tersedia. Meskipun program yang diperluas ini berarti bahwa pemegang poin sebelumnya akan terdilusi, kami mengakui bahwa rangkaian produk akan berkembang secara signifikan. Dua siklus terakhir musim poin terakhir memberi penghargaan pada aktivitas produk spotnya – khususnya membeli dan menahan PURR. Kami berharap “Musim L1” ini akan memberikan imbalan yang sama terhadap 1) memegang token spot, 2) membeli token spot, 3) memperdagangkan token spot, dan/atau 4) menyebarkan token spot.
Pendapatan PURR. Kami sebelumnya melihat PURR sebagai proksi kemajuan produk Hyperliquid. Pandangan ini tetap tidak berubah, karena PURR menyumbang sekitar 90% dari kapitalisasi pasar produk spot Hyperliquid dan akan mendapatkan keuntungan dari musim poin baru.
Meme Politik: Katalis yang Akan Datang
Saran yang bisa ditindaklanjuti: Gunakan meme politik selama pemilihan presiden November 2024 dan perhatikan dompet Trump.
Politisi merangkul cryptocurrency. Trump mengatakan pada 8 Mei bahwa dia akan menerima sumbangan mata uang kripto. Pada tanggal 25 Mei, dia sekali lagi menekankan dukungannya terhadap mata uang kripto, dengan mengatakan “negara kita harus memimpin dalam bidang ini, tidak ada tempat kedua.” Pada tanggal 29 Mei, Biden juga menyatakan sikap ramah terhadap cryptocurrency. Hal ini telah mendorong harga koin TRUMP, yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $600 juta, naik 3x dari posisi terendahnya pada awal Mei.
Sumber: Dexscreener, Le Monde
Grafik harga dan jangka waktu berbaris
Meme politik berkaitan dengan kemunculan acara. Aksi harga awal pada bulan Maret disebabkan oleh Trump yang menjadi kandidat presiden dari Partai Republik. Katalis yang akan datang mencakup debat Biden-Trump pada tanggal 27 Juni dan Konvensi Nasional Partai Republik pada tanggal 15-18 Juli. Menjelang pemilihan presiden, kemunculan berbagai acara, liputan berita, dan debat kemungkinan besar akan menaikkan harga meme politik.
Sumber: Arkham
Awasi dompet Trump. Dompet Trump saat ini menyimpan $11,7 juta, dimana $7,5 juta adalah koin TRUMP dan $3,2 juta adalah ETH. Setiap penjualan koin TRUMP bisa menjadi katalis negatif.
