Pengarang:Arthur Hayes

Disusun oleh: Ismay, BlockBeats

Nilai tukar USD-JPY adalah indikator makroekonomi yang paling penting. Dalam artikel terakhir saya, "The Easy Button," saya menulis bahwa sesuatu harus dilakukan untuk memperkuat yen, dan solusi yang diusulkan adalah bahwa Fed dapat menggunakan dolar yang baru dicetak untuk menukarkan yen dalam jumlah tak terbatas dengan Bank of Japan ( BOJ). Hal ini akan memungkinkan Bank of Japan untuk memberikan Kementerian Keuangan (MOF) kekuatan dolar AS yang tidak terbatas untuk membeli yen di pasar valuta asing global.

Meskipun saya masih percaya pada keefektifan solusi ini, tampaknya para penipu bank sentral yang menjalankan G7 telah memilih untuk meyakinkan pasar bahwa minat yen relatif terhadap dolar AS, euro, pound sterling, dan daun maple (Kanada) dolar Perbedaannya akan menyusut seiring waktu. Jika pasar percaya pada kondisi masa depan ini, maka pasar akan membeli yen dan menjual mata uang lainnya. Misi selesai!

Agar keajaiban ini berhasil, bank sentral G7 (Federal Reserve, Bank Sentral Eropa “ECB”, Bank of Canada “BOC” dan Bank of England “BOE”) harus menurunkan suku bunga kebijakan “tinggi” mereka.

Hal utama yang perlu diperhatikan adalah suku bunga kebijakan Bank of Japan (BOJ) (hijau) adalah 0,1%, sedangkan suku bunga negara lain berada pada kisaran 4-5%. Perbedaan suku bunga antara mata uang domestik dan asing pada dasarnya mempengaruhi nilai tukar. Dari Maret 2020 hingga awal 2022, semua orang memainkan game yang sama. Asal di rumah, kena flu, vaksin mRNA, ada uang gratis. Ketika inflasi menjadi sangat buruk sehingga para elit tidak bisa mengabaikan penderitaan dan penderitaan rakyat jelata, bank sentral G7 – kecuali Bank of Japan – secara agresif menaikkan suku bunga.

Bank of Japan tidak dapat menaikkan suku bunga karena memiliki lebih dari 50% pasar Obligasi Pemerintah Jepang (JGB). Ketika suku bunga turun, harga JGB naik, membuat bank-bank Jepang terlihat mampu membayar utang. Namun, jika Bank of Japan membiarkan suku bunga naik dan harga JGB turun, bank sentral dengan leverage yang tinggi akan mengalami kerugian yang sangat besar. Saya melakukan perhitungan yang menakutkan bagi pembaca di The Easy Button.

Itu sebabnya jika pembuat kebijakan G7 Janet Yellen memutuskan untuk mempersempit selisih suku bunga, satu-satunya pilihan adalah bank sentral dengan kebijakan suku bunga “tinggi” akan menurunkan suku bunganya. Dalam teori bank sentral tradisional, penurunan suku bunga akan bermanfaat jika inflasi berada di bawah target. Apa tujuannya?

Untuk beberapa alasan, dan saya tidak tahu kenapa, setiap bank sentral G7 memiliki target inflasi sebesar 2%, terlepas dari perbedaan budaya, pertumbuhan, utang, demografi, dll. Apakah inflasi saat ini melonjak melewati 2%?

Setiap garis berwarna mewakili target inflasi bank sentral G7 yang berbeda. Garis horizontalnya adalah 2%. Tidak ada satu pun statistik inflasi di negara-negara G7 – bahkan yang diterbitkan oleh pemerintah yang manipulatif dan tidak jujur ​​– yang berada di bawah target. Berdasarkan analisis teknis saya, sepertinya inflasi G7 membentuk titik terendah lokal di kisaran 2-3% sebelum melonjak lebih tinggi.

Berdasarkan gambaran ini, bankir sentral tradisional tidak akan menurunkan suku bunga pada tingkat saat ini. Namun minggu ini, Bank of Canada (BOC) dan Bank Sentral Eropa (ECB) memangkas suku bunga di tengah inflasi yang melebihi target. Ini sangat aneh. Apakah ada gejolak keuangan yang membutuhkan uang lebih murah? sama sekali tidak.

Bank of Canada (BOC) menurunkan suku bunga kebijakannya (kuning) ketika inflasi (putih) berada di atas target (merah).

Bank Sentral Eropa (ECB) memangkas suku bunga kebijakannya (kuning) ketika inflasi (putih) berada di atas target (merah).

Masalahnya adalah melemahnya yen. Saya pikir Nona Yellen telah menghentikan kinerja "kabuki"-nya dalam menaikkan suku bunga. Sekarang adalah waktunya untuk mulai menjaga sistem keuangan global yang didominasi oleh Amerika Serikat. Jika yen tidak menguat, elemen merah Tiongkok yang sangat buruk akan melepaskan yuan yang terdevaluasi untuk menyamai yen yang sangat murah dari saingan ekspor utama mereka, Jepang. Dalam prosesnya, Treasury AS akan dijual, dan jika hal itu terjadi, maka ini akan menjadi akhir permainan bagi Amerika.

Berikutnya

G7 akan bertemu dalam seminggu. Komunike setelah pertemuan akan membangkitkan minat besar di pasar. Akankah mereka mengumumkan semacam operasi pasar mata uang atau obligasi yang terkoordinasi untuk memperkuat yen? Atau akankah mereka tetap diam namun setuju bahwa semua pihak kecuali Bank of Japan (BoJ) harus mulai menurunkan suku bunga? pantau terus!

Pertanyaan besarnya adalah apakah The Fed akan mulai memangkas suku bunga menjelang pemilihan presiden AS pada bulan November. Biasanya, The Fed tidak mengubah kebijakan menjelang pemilu. Namun, biasanya kandidat presiden yang diunggulkan tidak menghadapi kemungkinan hukuman penjara, jadi saya siap untuk bersikap fleksibel dalam berpikir.

Jika The Fed memangkas suku bunga pada pertemuan bulan Juni mendatang dan ukuran inflasi yang disesuaikan tetap berada di atas target, nilai tukar USD-JPY akan turun tajam, yang berarti yen akan menguat. Mengingat “Slow Joe” Biden gagal dalam jajak pendapat karena kenaikan harga, saya rasa The Fed belum siap menurunkan suku bunga. Masyarakat Amerika tampaknya lebih mementingkan harga sayur-sayuran mereka dibandingkan kemampuan kognitif orang-orang tua yang mencalonkan diri kembali. Agar adil, Trump juga seorang "sayuran", karena dia suka makan kentang goreng McDonald's dan menonton "Shark Week". Namun, menurut saya penurunan suku bunga adalah bunuh diri politik. Kasus dasar saya adalah The Fed akan mempertahankan kebijakannya saat ini tidak berubah.

Pada tanggal 13 Juni, ketika para amatir ini menikmati makanan mewah yang didanai oleh pembayar pajak, The Fed dan Bank of Japan telah mengadakan pertemuan kebijakan pada bulan Juni. Seperti yang saya katakan sebelumnya, saya tidak mengharapkan adanya perubahan kebijakan moneter dari The Fed dan Bank of Japan. Tak lama setelah pertemuan G7, Bank of England (BoE) juga akan mengadakan pertemuan, dan meskipun suku bunga kebijakannya diperkirakan tidak akan berubah, mengingat penurunan suku bunga yang dilakukan oleh Bank of Canada dan Bank Sentral Eropa, saya rasa kita mungkin akan mempunyai kesepakatan. potongan kejutan. Bank of England tidak akan rugi apa-apa. Kaum Konservatif akan menderita kekalahan telak pada pemilu berikutnya, jadi tidak ada alasan untuk melawan perintah mantan penguasa kolonial mereka demi mengendalikan inflasi.

Tinggalkan area yang bergejolak

Pemotongan suku bunga yang dilakukan oleh Bank of Canada dan Bank Sentral Eropa (ECB) pada minggu ini mengawali perubahan kebijakan bank sentral pada bulan Juni yang akan mengangkat mata uang kripto keluar dari kemerosotan musim panas di belahan bumi utara. Ini bukan kasus dasar yang saya harapkan. Saya pikir kembang api akan meledak pada bulan Agustus, tepat pada saat The Fed mengadakan simposium Jackson Hole. Biasanya di sinilah perubahan kebijakan mendadak diumumkan pada musim gugur.

Trennya jelas. Bank sentral marginal memulai siklus pelonggaran.

Kami tahu cara memainkan permainan ini. Ini adalah permainan yang kami mainkan sejak tahun 2009, ketika penyelamat kami Satoshi Nakamoto memberi kami senjata untuk mengalahkan setan keuangan tradisional.

Ambil Bitcoin, lalu altcoin lainnya.

Lingkungan makro telah berubah dibandingkan dengan baseline saya, jadi strategi saya juga akan berubah. Kepada proyek portofolio Maelstrom yang bertanya kepada saya apakah mereka akan merilis tokennya sekarang atau nanti, jawaban saya adalah, lakukan sekarang!

Untuk kelebihan uang tunai USD sintetis (misalnya USD Ethena, USDe) yang saya pegang dan menghasilkan hasil tahunan yang bagus, sekarang adalah waktu yang tepat untuk menggunakannya lagi di altcoin dengan keyakinan. Tentu saja saya akan memberi tahu pembaca apa ini setelah saya membelinya. Namun yang pasti adalah bahwa pasar bullish kripto sedang bangkit dan akan menembus kepura-puraan para bankir sentral yang boros.