[MATIC di belakang kamera: Mengapa Polygon begitu sibuk tetapi tidak menghasilkan uang? 】
Polygon (MATIC) berada dalam posisi yang menarik sebagai solusi penskalaan Layer-2 untuk blockchain Ethereum. Menurut data terbaru dari Messari, jaringan tersebut telah mengalami peningkatan hampir 120% dalam alamat aktif harian, peningkatan pendaftaran pengguna baru sebesar 70%, dan 4 juta transaksi harian yang mengejutkan. Namun di balik lonjakan tersebut, terdapat fakta yang mengkhawatirkan: Pendapatan triwulanan turun 19% dibandingkan triwulan sebelumnya dan 40% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Jelas sekali, basis pengguna Polygon berkembang pesat. Pada kuartal pertama tahun 2024, masuknya alamat-alamat baru mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan pertumbuhan pengguna ini diterjemahkan ke dalam kegilaan perdagangan, dengan interaksi harian di platform meningkat empat kali lipat. Sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) di Polygon juga sedang booming, dengan total nilai terkunci (TVL) proyek DeFi tumbuh sebesar 30% dibandingkan kuartal sebelumnya. Selain itu, ekosistem non-fungible token (NFT) di Polygon juga mendapat dorongan, dengan penjualan tumbuh sebesar 20%.
Namun, meski aktivitasnya meningkat, pendapatan Polygon terpukul. Pendapatan untuk kuartal pertama tahun 2024 hanya $7 juta, turun dari $10 juta pada kuartal sebelumnya dan $12 juta pada periode yang sama tahun lalu. Keterputusan antara aktivitas yang meningkat dan penurunan pendapatan membuat para analis bingung.
Dua alasan utama terjadinya paradoks pendapatan ini adalah:
1. Struktur biaya transaksi: Untuk menarik lebih banyak pengguna, Polygon mungkin telah menurunkan biayanya, sehingga mengakibatkan penurunan pendapatan secara keseluruhan meskipun terjadi peningkatan volume transaksi yang signifikan.
2. Pergeseran sumber pendapatan: Pengurangan pendapatan dari sumber tertentu, seperti hibah atau kemitraan, tidak diimbangi oleh pertumbuhan di industri lain.
Polygon menghadapi momen kritis. Kemampuan jaringan untuk menarik pengguna dan memfasilitasi kemakmuran ekosistem DeFi dan NFT tidak dapat disangkal. Namun, jika permasalahan pendapatan tidak diatasi, keberlanjutan jangka panjangnya akan terancam. Ke depannya, transparansi Polygon mengenai struktur biaya dan sumber pendapatannya akan sangat penting untuk menghilangkan kekhawatiran investor. Selain itu, menjajaki model pendapatan alternatif, seperti menawarkan layanan premium atau menjalin kemitraan strategis, mungkin menjadi kunci untuk membuka potensi finansial Polygon secara penuh.
