Minggu ini, kita berada di Konsensus, dan hari ini adalah hari FA - tolong sapa jika Anda ada!

Minggu lalu adalah minggu besar di AS terkait pergerakan regulasi; Dewan Perwakilan Rakyat memberikan suara mendukung RUU kripto baru, dan SEC membuat persetujuan yang memajukan daftar ETF spot ether.

Dalam buletin hari ini, Benjamin Dean dari Wisdom Tree mengkaji evolusi bitcoin sejak awal, kinerjanya sebagai aset, dan integrasinya ke dalam keuangan tradisional.

Dalam Ask an Expert, Kevin Tam dari Raymond James memberikan gambaran umum tentang pengajuan SEC 13F dan apa yang mereka tunjukkan kepada kita tentang institusi mana yang telah berinvestasi dalam ETF bitcoin.

Dan seperti biasa, ada informasi lebih lanjut di bagian Terus Membaca.

– Sarah Morton

Anda sedang membaca Crypto for Advisors, buletin mingguan CoinDesk yang menguraikan aset digital untuk penasihat keuangan. Berlangganan di sini untuk mendapatkannya setiap Kamis.

Aset Digital Bertemu Trad-fi, Ironis – Bukan?

Sudah 15 tahun sejak kode sumber Bitcoin didistribusikan secara online. Idenya adalah untuk menyediakan cara bagi orang-orang untuk bertukar nilai tanpa perantara harus menyetujui pertukaran tersebut. Banyak hal telah berubah selama 15 tahun terakhir karena banyak jaringan database terdistribusi lainnya telah dibuat (misalnya Ethereum, Solana, dll.). Masing-masing menghadirkan fungsionalitas dan potensi kasus penggunaannya sendiri.

Penelitian kami mengungkapkan beberapa poin menarik yang secara mengejutkan tetap konstan selama bertahun-tahun – meskipun orang biasanya menganggap aset digital sebagai ruang yang bergerak cepat dan selalu berubah:

• Bitcoin mengungguli ekuitas berkapitalisasi besar dan kecil, treasury, obligasi tingkat investasi, dan imbal hasil tinggi, serta emas, REITS, atau infrastruktur, dalam sembilan dari dua belas tahun terakhir.

• Korelasi bitcoin, dihitung selama 11 atau 2 tahun terakhir, dengan semua kelas aset di atas lebih rendah dari 25%.

• Volatilitas aset adalah 69%, namun berkat korelasinya yang rendah, menambahkan 1% aset tersebut ke portofolio 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) hanya akan menambah 0,07% volatilitas dan 0,5% volatilitas. penarikan maksimal.

• Posisi 1% ini akan meningkatkan keuntungan selama 11 tahun terakhir sebesar 0,67% per tahun, yang merupakan rasio informasi sebesar 0,96.

Temuan statistik serupa berlaku untuk aset digital secara keseluruhan (yaitu di luar bitcoin). Implikasinya bagi investor adalah mereka tidak perlu melihat secara aktif aset tersebut; mereka dapat mengalokasikan sebagai investor netral. Penilaian yang baik terhadap posisi netral suatu aset dalam portofolio multi-aset adalah dengan melihat portofolio pasar, yaitu portofolio yang mensimulasikan totalitas seluruh aset likuid yang dapat diakses oleh investor.

Total kapitalisasi pasar aset likuid adalah sekitar $197 triliun. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $2,4 triliun, mata uang kripto mewakili hampir 1,2% dari kapitalisasi pasar tersebut. Pasar ini sekarang memiliki ukuran yang sama dengan obligasi dengan imbal hasil tinggi, obligasi terkait inflasi, atau obligasi berkapitalisasi kecil di pasar negara berkembang.

Melihat karakteristik mata uang kripto dan aset digital saja, jelas bahwa keduanya dapat memberikan nilai pada portofolio multi-aset. Dengan potensi pertumbuhannya, kemampuan diversifikasinya, dan kemudahan berinvestasi melalui sarana investasi yang diatur, semakin sulit bagi investor untuk mengabaikannya. Dengan investasi 1-2%, investor akan mengambil sikap netral, siap mengambil keuntungan dari potensi kenaikan dan mengelola risiko dengan membatasi risiko penurunan menjadi satu persen.

Sekarang lebih mudah untuk melakukan hal ini. Tahun 2024 telah menyaksikan peluncuran banyak bitcoin global dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) aset digital lainnya. ETF bitcoin spot di AS telah mengalami arus masuk terbesar dari semua peluncuran ETF dalam sejarah. Produk spot ether kemungkinan merupakan langkah berikutnya. Hong Kong telah menyetujui pencatatan dana yang diperdagangkan di bursa yang memberikan eksposur terhadap bitcoin dan eter. Bursa Efek London juga melakukan hal yang sama, meskipun awalnya untuk investor profesional.

Beberapa orang mungkin merasa sedih melihat ruang aset digital menyatu dengan keuangan tradisional. Namun, ini adalah bagian normal dari industri baru yang sedang tumbuh dan matang. Tentu saja - kita mendapatkan hasil yang ironis: untuk kelas aset baru ini, salah satu cara teraman/paling mudah diakses/transparan untuk mendapatkan eksposur adalah melalui ETF/ETP. Pada saat yang sama, dengan bukti statistik yang sudah ada dan kasus investasi untuk alokasi yang sulit untuk diabaikan, aset digital diperkirakan akan semakin menyerupai sistem keuangan tradisional yang menjadi dasar dari teknologi baru ini.

- Benjamin Dean, direktur, Strategi Aset Digital, WisdomTree

Tanyakan pada Pakar

T: Apa yang disampaikan dalam pengajuan SEC 13-F tentang adopsi bitcoin atau ETF?

13F adalah laporan kepemilikan saham yang diajukan oleh manajer investasi institusional dengan aset lebih dari $100 juta. Lima bank terbesar Kanada, TD Bank, RBC, BMO, CIBC dan Scotiabank, telah menambahkan alokasi bitcoin ETF ke kepemilikan institusional mereka. Total eksposur dari bank-bank Kanada adalah lebih dari $19,9 juta.

T: Mengapa ETF ini penting, apa maksudnya?

Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui ETF bitcoin spot untuk dicatatkan dan diperdagangkan pada Januari 2024, yang telah menarik lebih banyak peserta dan semakin meningkatkan likuiditas di pasar kripto.

Investor institusi dan ritel sekarang dapat membeli sekuritas yang mewakili paparan langsung ke pasar spot bitcoin tanpa hak asuh sendiri atas bitcoin.

ETF bitcoin spot didukung oleh kepemilikan bitcoin yang disimpan di kustodian yang diatur. Pengaturan ini membebaskan investor individu dari tanggung jawab untuk mencari sendiri kustodian atau mengelola hak asuh mandiri, yang dapat membuat mereka menghadapi risiko seperti peretasan atau kehilangan kunci kustodian karena langkah-langkah keamanan teknologi yang tidak memadai.

T: Memiliki bitcoin itu berisiko, lalu mengapa bank mengintegrasikannya?

Kami melihat adopsi bitcoin sebagai kelas aset yang sah dengan investor institusi besar yang membeli bitcoin sebagai investasi alternatif, mencari cara untuk mendiversifikasi portofolio mereka dan mencari keuntungan yang melindungi terhadap volatilitas pasar, semuanya dalam kerangka peraturan yang disetujui.

- Kevin Tam, Spesialis Riset Aset Digital & Supervisor Kepatuhan Cabang Senior, Raymond James Ltd.

Teruslah Membaca

• Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui permohonan dari beberapa bursa untuk mencantumkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terkait dengan harga eter.

• Menurut pengajuan SEC, ETF bitcoin spot Blackrock menarik 414 investor institusi pada Q1 tahun 2024.

• Morningstar merangkum hasil pemungutan suara kripto di DPR AS dan mengapa ini merupakan langkah maju yang besar bagi industri ini.

Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasinya.