Mari kita tafsirkan data makroekonomi AS malam ini. Saya masih di luar ketika data baru saja dirilis, dan saya baru saja pulang.
1. Jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran di Amerika Serikat pada pekan yang berakhir tanggal 18 Mei (ribuan orang), nilai sebelumnya adalah 22,3, nilai yang diharapkan adalah 22, dan nilai yang diumumkan adalah 21,5.
Angka-angka tersebut menunjukkan pasar kerja AS yang kuat.
Ada 3 kemungkinan munculnya data ini:
1. Ketika perekonomian kuat dan baik, perusahaan bersedia melakukan ekspansi dan merekrut lebih banyak karyawan baru, sehingga klaim awal atas tunjangan pengangguran lebih sedikit.
2. Meningkatnya upah pekerja akan membuat pekerja yang ada merasa puas terhadap pekerjaannya dan mengurangi keinginan untuk mengundurkan diri dan mencari pekerjaan baru, namun daya saing kerja akan meningkat. Pada saat yang sama, masyarakat yang tidak memenuhi persyaratan pekerjaan tidak dapat mendapatkan pekerjaan dan lebih memilih menerima tunjangan bantuan daripada berpartisipasi dalam pekerjaan berupah rendah.
3. Pasar tenaga kerja kuat, dan harapan serta keyakinan masyarakat dalam mencari pekerjaan baru meningkat.
Ada tiga kemungkinan. Berdasarkan PHK yang terjadi pada perusahaan-perusahaan besar di Amerika Serikat saat ini, faktor utama turunnya klaim pengangguran awal kali ini adalah kemungkinan kedua. Tentu saja, tapi kalau dilihat dari datanya, bisa juga diartikan sebagai ekonomi yang kuat (yang menurut saya pribadi tidak bisa diandalkan)
Pada saat yang sama, di permukaan, data ini tidak kondusif bagi pengendalian inflasi dan mengurangi ekspektasi optimis pasar terhadap penurunan suku bunga.
Kedua, nilai awal PMI Manufaktur Global S&P di Amerika Serikat pada bulan Mei, nilai sebelumnya adalah 50, nilai yang diharapkan adalah 50, dan nilai yang diumumkan adalah 50,9 pesanan baru, pekerjaan, harga dan sub-item lainnya. Pada saat yang sama, 50 digunakan sebagai baseline. Di atas 50 menunjukkan pertumbuhan industri, dan di bawah 50 menunjukkan penyusutan industri.
Data tersebut lebih tinggi dari nilai dan ekspektasi sebelumnya, yang menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi AS tumbuh, kepercayaan bisnis meningkat, dan niat investasi bisnis meningkat.
Namun, kita masih dapat melihat bahwa indeks PMI manufaktur berada di dekat angka 50. Meskipun Amerika Serikat telah bekerja keras untuk menyelamatkan industri manufakturnya, sejauh ini Amerika Serikat hanya mencapai sedikit keberhasilan.
Tentu saja, jika dilihat dari datanya saja, masih dapat diartikan bahwa perekonomian AS kuat, sehingga tidak kondusif bagi pengendalian inflasi dan tidak kondusif bagi ekspektasi penurunan suku bunga yang optimis. Faktanya, jika inflasi disebabkan oleh kuatnya industri manufaktur, maka ini adalah data yang paling mudah dicerna. Sayangnya, data PMI manufaktur kuat namun terbatas.
3. Nilai awal PMI Layanan Global S&P di Amerika Serikat pada bulan Mei sebelumnya adalah 51,3, nilai yang diharapkan adalah 51,3, dan nilai yang diumumkan adalah 54,8. Indeks ini adalah pandangan manajer pembelian terhadap industri jasa, termasuk pesanan baru , pekerjaan, harga dan sub-kategori lainnya.
Dibandingkan dengan PMI manufaktur, PMI jasalah yang menjadi sorotan. Padahal, permasalahan inti yang menyulitkan pengendalian inflasi di Amerika Serikat adalah sumber utama inflasi bukan berasal dari industri manufaktur, karena inflasi disebabkan oleh industri manufaktur. industri manufaktur mengalami inflasi yang tidak berbahaya dan perekonomian akan mencernanya dengan sendirinya, yang memberikan tekanan pada inflasi AS adalah inflasi selain manufaktur, seperti industri jasa saat ini. Inflasi yang disebabkan oleh industri jasa atau bidang investasi adalah yang paling sulit dikendalikan dan paling mudah untuk dipulihkan. Hal ini juga menjadi penyebab kesenjangan yang berlebihan antara si kaya dan si miskin.
Data saat ini tidak hanya lebih tinggi dari perkiraan dan nilai sebelumnya, namun bahkan lebih kuat dari perkiraan. Data tersebut juga memperkuat ekspektasi terhadap perekonomian AS yang kuat. Bagaimanapun, 80% PDB AS berasal dari industri jasa, namun hal ini juga berarti inflasi yang lebih besar tekanan. Hal ini tidak kondusif bagi pengendalian inflasi dan tidak kondusif bagi ekspektasi penurunan suku bunga yang optimis.
4. Jumlah total penjualan rumah baru di Amerika Serikat pada bulan April disetahunkan (10,000 rumah tangga). Nilai sebelumnya adalah 66,5, perkiraan 67,9, dan nilai yang diumumkan adalah 63,4.
Ada 4 kemungkinan munculnya nilai ini:
1. Perekonomian lemah dan daya beli menurun. Tentu saja data tersebut bertolak belakang dengan data ekonomi AS yang kuat di atas.
2. Kenaikan suku bunga telah menyebabkan kenaikan suku bunga pembelian rumah Meskipun tingkat dana federal di Amerika Serikat saat ini tetap pada 5,25%-5,5%, tingkat suku bunga dasar sebenarnya telah mencapai 7,5%, dan tingkat suku bunga. bagi masyarakat awam yang meminjam ke bank pada dasarnya berkisar 7%. Suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan peningkatan biaya pinjaman dan berkurangnya keinginan meminjam uang untuk membeli rumah.
3. Harga rumah meningkat. Tidak ada data valid yang mendukung hal ini. Namun, menurut pemahaman pribadi saya, di Amerika Serikat, terutama di wilayah utama, banyak rumah yang dikuasai oleh pihak lain dan harganya dinaikkan grup adalah grup utama tidak akan disebutkan di sini. Mereka yang tertarik dapat mempelajarinya sendiri.
4. Pasokan perumahan tidak mencukupi. Secara harfiah, hal ini tidak ada. Bagi Amerika Serikat, terdapat banyak lahan dan sedikit penduduk. Pasokan perumahan masih mencukupi, namun perumahan di lokasi dan kawasan yang baik dikontrol secara artifisial , dan kemampuan masyarakat lapisan bawah untuk membeli rumah memang melemah.
Data perumahan memang tidak terlalu penting, namun dilihat dari melemahnya data, faktor utamanya adalah poin 2 dan 3. Tingginya suku bunga dan kenaikan harga rumah menyebabkan penurunan data perumahan baru. Pada saat yang sama, data perumahan melibatkan beberapa data lain, seperti pembeli rumah yang membeli furnitur dan peralatan, bank keuangan yang menjual sertifikat hipotek, dan biaya perantara, dll.
Penurunan data tersebut secara sepihak menunjukkan bahwa tekanan inflasi telah menurun sehingga berguna untuk optimisme terhadap ekspektasi penurunan suku bunga. Namun data tersebut tidak dapat dijadikan sebagai data pengukuran utama sehingga pengaruhnya kecil.
Dari 4 data di atas, 3 diantaranya menunjukkan bahwa perekonomian AS kuat dan dapat diinterpretasikan berdasarkan kekuatan perekonomian AS. Oleh karena itu, memberikan tekanan pada pengendalian inflasi dan secara intuitif tidak menguntungkan bagi indeks PCE Jumat depan, khususnya indeks PCE inti, data saat ini telah memberikan tekanan tertentu, dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve yang optimis telah menurun.
Pada saat yang sama, tersebar berita di pasar bahwa perkiraan penurunan suku bunga pada tahun 2024 ditunda dari November ke Desember, yang untuk sementara menyebabkan penurunan sentimen pasar dalam jangka pendek.
Namun, sentimen utama jangka pendek di pasar kripto masih bergantung pada data ETF Ethereum yang dirilis dini hari tadi.
Jika ETF Ethereum lolos, bahkan jika hanya melewati satu dokumen 19b-4, pasar jangka pendek akan naik, dan kemudian berita Jual mungkin terpicu, menyebabkan penurunan jangka pendek untuk mencerna sentimen pendaratan yang diharapkan.
Jika tidak lolos maka sentimen pasar akan negatif, dan data makro saat ini tidak optimis terhadap penurunan suku bunga jangka pendek tahun ini, dan penurunannya bisa saja meningkat.
Saat ini, data makro yang ada saat ini hanya dapat digunakan sebagai pancingan terhadap tren pasar dan tidak dapat dijadikan alasan utama.