Kedatangan ETF bitcoin spot di AS telah mendorong banyak minat dan arus masuk, terutama dari institusi. Seiring dengan meningkatnya minat klien, para penasihat mendengar lebih banyak pertanyaan dari klien mereka tentang apakah mereka harus memiliki aset dasar secara langsung atau apakah kepemilikan ETF cocok untuk mereka. DJ Windle, pendiri dan manajer portofolio Windle Wealth, menciptakan āpanduan penasihatā untuk membantu menjawab pertanyaan-pertanyaan ini.
Miguel Kudry, CEO L1 Advisors, menjawab pertanyaan tentang ETH ETF. Apakah keduanya akan sama atau berbeda?
āS.M.
Anda sedang membaca Crypto for Advisors, buletin mingguan CoinDesk yang menguraikan aset digital untuk penasihat keuangan. Berlangganan di sini untuk mendapatkannya setiap Kamis.
Untuk ETF atau Tidak untuk ETF
Ketika aset digital terus mendapatkan daya tarik, penasihat keuangan semakin banyak menghadapi pertanyaan dari klien tentang cara terbaik untuk berinvestasi dalam bitcoin. Dua opsi utama mendominasi pembicaraan: berinvestasi di Exchange-Traded Fund (ETF) bitcoin spot dan membeli bitcoin secara langsung. Artikel ini bertujuan untuk memberikan perbandingan rinci kepada penasihat keuangan mengenai sarana investasi ini, membahas aspek-aspek utama seperti manajemen, kustodian, perdagangan, dan implikasi pajak untuk memberikan informasi yang lebih baik kepada penasihat dan klien mereka.
Pengelolaan
ETF Bitcoin
ETF bitcoin spot dikelola oleh manajer dana profesional yang menangani pembelian, penjualan, dan penyimpanan bitcoin, menyederhanakan proses investasi bagi investor yang mungkin tidak terbiasa dengan aspek teknis mata uang kripto. Manajemen profesional ini mengurangi beban investor tetapi disertai dengan biaya manajemen yang dapat mengurangi keuntungan keseluruhan seiring berjalannya waktu. Selain itu, investor tidak memiliki kendali atas bitcoin yang mendasarinya, karena keputusan dibuat oleh pengelola dana.
Kepemilikan Bitcoin Langsung
Ketika klien membeli bitcoin secara langsung, mereka memiliki mata uang kripto tersebut secara langsung, memberikan tingkat kontrol dan fleksibilitas yang tidak dapat ditandingi oleh ETF. Kepemilikan langsung menghilangkan kebutuhan untuk membayar biaya manajemen yang berkelanjutan, namun investor harus mengelola pembelian, penjualan, dan hak asuh mereka sendiri, yang bisa jadi rumit dan memakan waktu. Salah urus dapat menyebabkan kerugian yang signifikan, terutama bagi investor yang tidak berpengalaman karena mengelola kepemilikan bitcoin memerlukan pengetahuan khusus.
Penitipan dan Keamanan
ETF Bitcoin
ETF biasanya menggunakan solusi kustodian tingkat institusional yang disediakan oleh kustodian pihak ketiga, yang sering kali menggunakan langkah-langkah keamanan tingkat lanjut seperti penyimpanan dingin dan dompet multi-tanda tangan. Hal ini mengurangi risiko pencurian dan kehilangan, namun investor mengandalkan kustodian pihak ketiga, sehingga menimbulkan risiko pihak lawan. Para penasihat dan klien mereka juga tidak memiliki kendali langsung atas pengaturan hak asuh, yang dapat menjadi kekhawatiran bagi mereka yang memprioritaskan kendali.
Kepemilikan Bitcoin Langsung
Kepemilikan bitcoin langsung mengharuskan investor untuk mengelola solusi penyimpanan mereka sendiri, mulai dari penggunaan dompet digital hingga penyimpanan kunci pribadi. Hal ini memberikan kontrol yang lebih besar namun juga meningkatkan tanggung jawab untuk mengamankan aset. Praktik keamanan yang buruk atau hilangnya kunci pribadi dapat mengakibatkan hilangnya dana yang tidak dapat diubah. Penasihat harus mendidik klien tentang praktik terbaik untuk melindungi Bitcoin mereka, seperti menggunakan dompet perangkat keras dan mengaktifkan otentikasi dua faktor.
Perdagangan dan Likuiditas
ETF Bitcoin
ETF Bitcoin diperdagangkan di bursa saham utama, memberikan likuiditas tinggi dan kemudahan perdagangan selama jam pasar reguler. Pasar yang diatur ini menawarkan perlindungan tambahan bagi investor. Namun, perdagangan terbatas pada jam bursa, tidak seperti pasar kripto 24/7. Pasar sering kali banyak bergerak di luar jam pertukaran tradisional dan penasihat atau klien tidak dapat berbuat apa-apa. Selain itu, saham ETF dapat diperdagangkan dengan harga premium atau diskon terhadap nilai aset bersih (NAV) dari bitcoin yang mendasarinya.
Kepemilikan Bitcoin Langsung
Bitcoin dapat dibeli dan dijual di berbagai bursa mata uang kripto, menyediakan akses ke pasar global yang beroperasi 24/7. Ini menawarkan likuiditas tinggi, dan investor membeli dan menjual dengan harga pasar tanpa premi atau diskon. Namun, likuiditas dan pengalaman perdagangan dapat sangat bervariasi di berbagai bursa, dan beberapa bursa mungkin mengenakan biaya lebih tinggi untuk transaksi dan penarikan. Bagi para penasihat, banyak yang mungkin tidak ingin mengelola dana klien dengan hari perdagangan 24/7. Hal ini memberikan tanggung jawab yang besar untuk memastikan Anda memperhatikan ketika Anda mungkin tidak memperhatikannya.
Implikasi Pajak
ETF Bitcoin
Berinvestasi dalam ETF bitcoin dapat mempunyai implikasi pajak yang berbeda dibandingkan dengan memegang bitcoin secara langsung. ETF mungkin menawarkan pelaporan pajak yang lebih mudah karena diperlakukan seperti sekuritas lainnya. Hal ini dapat menyederhanakan pelaporan pajak bagi investor, dan ETF tertentu mungkin menawarkan struktur yang memberikan keuntungan pajak, seperti penangguhan pajak keuntungan modal. Namun, penjualan saham ETF mungkin dikenakan pajak keuntungan modal, yang dapat berdampak pada keuntungan secara keseluruhan.
Kepemilikan Bitcoin Langsung
Memegang bitcoin secara langsung melibatkan pertimbangan pajak yang berbeda, terutama seputar keuntungan dan kerugian modal. Perlakuan perpajakan bisa jadi rumit dan memakan waktu, dengan aturan khusus mengenai pelaporan dan penghitungan. Kepemilikan langsung memungkinkan investor untuk mengelola keuntungan dan kerugian modal mereka secara langsung, sehingga berpotensi mengoptimalkan strategi perpajakan mereka. Namun, pelaporan pajak bisa jadi rumit dan memberatkan, sehingga memerlukan kepatuhan yang cermat dan seringkali konsultasi dengan profesional perpajakan dan/atau perangkat lunak untuk melacak transaksi. Penasihat mungkin perlu bekerja sama dengan profesional perpajakan untuk memastikan kepatuhan dan mengoptimalkan hasil perpajakan.
Menggunakan Platform Institusional
Untuk klien yang mencari kepemilikan bitcoin langsung tanpa kerumitan pengelolaan mandiri, platform institusional melalui penasihat yang mengelola kripto menawarkan alternatif yang layak dan berpotensi menjadi yang terbaik dari kedua dunia. Platform ini menyediakan manajemen profesional, mirip dengan ETF, namun dengan manfaat tambahan berupa kepemilikan langsung. Memegang bitcoin di berbagai jenis akun yang berbeda, seperti Trust, IRA, dan Akun Perusahaan, dapat membuat perencanaan harta benda dan pajak sedikit lebih mudah dengan lebih banyak fleksibilitas dalam jenis akun yang sedikit lebih sulit diakses ketika memiliki koin individual di dompet keras . Namun, kenyamanan ini harus dibayar mahal, karena lembaga-lembaga ini sering kali membebankan biaya penyimpanan dingin untuk mengamankan kepemilikan bitcoin di dompet offline, sehingga menambah lapisan keamanan ekstra namun juga meningkatkan biaya keseluruhan.
Jadi bagaimana sekarang?
Memilih antara ETF bitcoin spot dan membeli bitcoin secara langsung melibatkan pertimbangan pro dan kontra dari setiap metode. Penasihat keuangan harus membantu klien memutuskan apa yang paling penting bagi mereka terkait paparan bitcoin. Dan sering kali, intinya adalah: paparan.
Untuk beberapa klien, eksposur sudah cukup, dalam hal ini ETF mungkin merupakan pilihan terbaik. Mendapatkan eksposur itu cepat dan mudah. Bagi yang lain, memiliki kepemilikan langsung atas aset-aset ini mungkin merupakan hal yang paling penting, dalam hal ini penasihat harus membantu klien memutuskan apakah mereka memiliki pengetahuan untuk menangani hak asuh sendiri atau apakah membayar untuk hak asuh institusional dan semua manfaatnya adalah demi kepentingan terbaik mereka. .
- DJ Windle, pendiri dan manajer portofolio, Windle Wealth
Tanyakan pada Pakar
T: Apa perbedaan utama antara ETF bitcoin dan eter, dan apa perbedaannya dengan kepemilikan aset dasar?
Dalam kedua kasus tersebut, memiliki aset dasar memungkinkan portabilitas penuh, likuiditas 24/7, dan kemampuan untuk melakukan berbagai hal di jalur kripto Bitcoin atau Ethereum (yaitu pembayaran global, Keuangan Terdesentralisasi, dan banyak lagi). Namun, ETF ETH sekarang memperkenalkan aspek utama yang harus dipertimbangkan oleh para penasihat. Tidak seperti bitcoin, eter dapat menjadi aset yang menghasilkan hasil dengan mempertaruhkannya untuk membantu mengamankan jaringan Ethereum. Sangat tidak mungkin bahwa ETF ETH pertama menawarkan imbalan taruhan kepada investor karena sejumlah alasan peraturan dan operasional penerbitnya. Saat ini, memiliki dan memegang ether secara langsung (dan dalam hal ini, aset digital lain yang menghasilkan imbal hasil) adalah satu-satunya cara untuk mengakses hadiah staking ini, jadi penasihat harus mempertimbangkan hal ini ketika berbicara dengan klien tentang Ether. Imbalan staking ini menjadi peluang menghasilkan pendapatan yang setidaknya harus dipertimbangkan oleh investor dengan eksposur ETH yang besar, atau paling tidak, dipahami bahwa mereka akan meninggalkannya jika mereka hanya memegang aset dalam bentuk ETF.
T: Bagaimana seharusnya penasihat memikirkan seluruh spektrum opsi hak asuh?
Hak asuh bukanlah solusi universal. Di TradFi, penasihat biasanya bekerja dengan lebih dari satu kustodian untuk memenuhi seluruh kebutuhan perusahaan dan klien mereka. Penyimpanan aset digital bahkan lebih bernuansa, dan penasihat sebaiknya mengadopsi pendekatan hibrida terhadap opsi penyimpanan. Opsi hak asuh yang berbeda melayani profil investor yang berbeda. Beberapa klien mungkin memiliki eksposur yang lebih tinggi terhadap aset digital dibandingkan yang lain. Beberapa mungkin sudah memiliki hak asuh sendiri dan ingin memasukkannya ke dalam perencanaan keuangan atau hubungan konsultasi mereka. Orang lain mungkin menginginkan eksposur melalui kepemilikan langsung melalui solusi hak asuh yang memenuhi syarat. Bagi negara lain, ETF spot dan wahana publik lainnya mungkin menawarkan eksposur yang cukup. Penasihat juga harus siap untuk mendukung kebutuhan dan kepentingan klien mereka yang terus berkembang. Volatilitas harga dan kinerja aset digital biasanya membuat investor lebih tertarik dan menjadi lebih terdidik. Seringkali, hal ini juga membuat mereka rentan untuk mengadopsi bentuk-bentuk penitipan baru seiring dengan meningkatnya tingkat kecanggihan, selera risiko, dan pengetahuan keseluruhan tentang ruang tersebut.
T: Tidak seperti bitcoin (BTC), ether (ETH) dapat dipertaruhkan untuk membantu mengamankan jaringan Ethereum dan menghasilkan pendapatan dari hadiah staking. Apakah opsi hak asuh berdampak pada kemampuan investor untuk mengakses imbalan tersebut?
Penasihat harus menyadari bahwa hak asuh atau sarana investasi yang digunakan untuk memiliki atau berinvestasi di ETH sangat berdampak pada kemampuan investor untuk menghasilkan imbalan dari staking atau biaya bersih yang mereka simpan di dompet mereka. Pemohon ETF Spot ether membuang semua bahasa staking dari pengajuan S-1 mereka, yang berarti bahwa investor ETF ETH tidak akan melihat imbalan apa pun dari staking. Penjaga yang berkualifikasi secara efektif bertindak sebagai taman bertembok dalam hal staking. Beberapa menawarkan solusi staking dengan menjalankan infrastruktur staking mereka sendiri dan mengoperasikan program staking atas nama investor yang dapat ikut serta dalam staking ETH mereka dan biasanya membayar persentase imbalan kepada kustodian atau operator staking. Hak asuh mandiri memungkinkan investor untuk mengakses berbagai solusi staking yang dapat bersifat kustodian atau non-penahanan, bergantung pada apakah mereka mengirimkan ETH mereka ke pihak ketiga untuk dipertaruhkan atau mereka menandatangani transaksi on-chain untuk mempertaruhkan ETH atau mencetak salah satu darinya. yang disebut Liquid Staking Token.
- Miguel Kudry, CEO, L1 Advisors Inc.
Teruslah Membaca
ETF bitcoin spot AS melanjutkan aliran masuk positifnya pada hari Senin.
Piagam Standar sekarang memperkirakan bahwa ETF eter AS akan disetujui minggu ini.
Grayscale mengumumkan CEO baru mereka, yang sebelumnya bekerja di Goldman Sachs.
Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasinya.
