Pada tanggal 15 Mei, pasar mata uang kripto mengalami peningkatan total kapitalisasi sebesar 5,5% setelah rilis data inflasi dan penjualan ritel dari Amerika Serikat. Namun, Ether (ETH) gagal memanfaatkan sepenuhnya momentum bullish ini. Ether terakhir ditutup di atas $3,000 selama lima hari yang lalu dan memiliki kinerja di bawah mata uang kripto terkemuka, Bitcoin (BTC), sebesar 22% sejak awal tahun 2024.

Data makroekonomi AS mendukung reli beberapa aset yang langka

Pasar kripto merespons positif data indeks harga konsumen (CPI) AS yang menunjukkan kenaikan 3,4% tahun-ke-tahun di bulan April, yang selaras dengan ekspektasi pasar. Namun, data penjualan ritel untuk bulan April, yang dirilis pada tanggal 15 Mei, meresahkan investor karena menunjukkan stabilitas dari bulan sebelumnya, bertentangan dengan perkiraan ekonom yang memperkirakan kenaikan sebesar 0,4%. Perkembangan ini meningkatkan kemungkinan Federal Reserve (Fed) AS menerapkan langkah-langkah untuk merangsang perekonomian.

Bahkan jika Bank Sentral AS memutuskan untuk mempertahankan suku bunga di atas 5,25% untuk jangka waktu yang lama untuk mengendalikan inflasi, bank sentral mungkin akan mengambil tindakan seperti membeli surat berharga pemerintah untuk meningkatkan jumlah uang beredar dan mengurangi tingkat diskonto yang digunakan bank untuk meminjam dari pemerintah pusat. bank. Pada dasarnya, sedikit pun kelanjutan penyediaan likuiditas dapat membentuk ekspektasi dan perilaku perekonomian.

Bertentangan dengan perkiraan, melemahnya aktivitas ekonomi sering kali dilihat sebagai indikator bahwa lebih banyak uang akan disuntikkan ke dalam sistem, sehingga menguntungkan investasi pada aset langka seperti saham, emas, dan mata uang kripto. Pada akhirnya, pemerintah perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk mendanai langkah-langkah ekspansif yang bertujuan mencegah resesi ekonomi. Seiring berjalannya waktu, inflasi kemungkinan akan meningkat karena adanya tambahan uang yang beredar, berapapun tingkat suku bunganya.

Beberapa analis percaya bahwa keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS yang akan datang pada tanggal 23 Mei mengenai aplikasi ETF Ethereum spot VanEck adalah alasan utama ketidakmampuan Ethereum untuk melampaui level resistensi $3,000. Ketidakpastian seputar peristiwa ini menyebabkan para pedagang menunda keputusan investasi mereka hingga hasilnya lebih pasti, dan hal ini logis. Tidak peduli seberapa optimisnya seseorang terhadap prospek jangka panjang Ethereum, penolakan dari SEC dapat menyebabkan koreksi pasar jangka pendek.

Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg, telah menyatakan keraguannya tentang persetujuan ETF spot Ethereum pada tahun 2024, mengingat pendekatan hati-hati regulator terhadap produk yang mungkin diklasifikasikan sebagai sekuritas, terutama yang mencakup layanan staking asli. Skeptisisme ini juga terlihat di pasar derivatif Ether.

Pasar derivatif Ether mencerminkan kurangnya optimisme

Untuk memahami bagaimana posisi pedagang profesional, penting untuk memeriksa pasar berjangka dan opsi ETH. Dalam kondisi pasar netral, kontrak berjangka Ether biasanya dihargai antara 5% hingga 10% di atas harga spot reguler ETH untuk memperhitungkan perpanjangan periode penyelesaian.

Ether menganualisasikan premi berjangka 2 bulan versus harga spot. Sumber: Laevitas

Saat ini, premi berjangka Ether (basis rate) berada di angka 9%, angka yang tetap stabil selama dua minggu terakhir. Tingkat ini menunjukkan kurangnya antusiasme terhadap keputusan ETF spot, menunjukkan sentimen netral di kalangan pedagang.

Di pasar opsi, terdapat keseimbangan yang merata dalam permintaan opsi beli (beli) dan opsi jual (jual), karena kedua jenis instrumen diperdagangkan pada tingkat harga yang sama. Biasanya, jika pedagang memperkirakan penurunan harga Ether, metrik kemiringan delta 25% akan melebihi 7%. Sebaliknya, periode kegembiraan pasar yang tinggi sering kali menghasilkan kemiringan negatif sebesar 7%.

Terkait: Dua bersaudara memanipulasi protokol Ethereum untuk mencuri $25 juta — Departemen Kehakiman

Opsi Ether 2 bulan 25% delta condong. Sumber: Laevitas

Jika ada peningkatan permintaan untuk perdagangan bullish sebagai antisipasi keputusan spot Ethereum ETF, para whale dan pembuat pasar kemungkinan akan menaikkan harga kontrak yang memberikan perlindungan harga naik. Hal ini mencerminkan ekspektasi mereka akan harga yang lebih tinggi di masa depan dan niat mereka untuk memanfaatkan kesediaan pedagang untuk membayar lebih untuk mendapatkan potensi keuntungan.

Meskipun sulit untuk menentukan alasan pasti di balik ketidakmampuan Ethereum untuk memanfaatkan keuntungan saat ini di sektor mata uang kripto, investor ETH tampaknya tidak terlalu optimis tentang peluang persetujuan dari spot Ethereum ETF. Selain itu, faktor lain, seperti pasokan ETH yang mengalami inflasi untuk pertama kalinya dalam 18 bulan, karena berkurangnya biaya transaksi, juga dapat berkontribusi untuk menjaga harga ETH di bawah $3,000.

Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.