Ethereum adalah jaringan bukti kepemilikan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Saat ini, 32,5 juta ($99 miliar) ETH telah dipertaruhkan, dan jumlah ETH yang dipertaruhkan telah tumbuh sebesar 78% sejak Peningkatan Shanghai Ethereum pada bulan April 2023.
Meskipun terdapat pertumbuhan yang mengesankan, hanya 27% dari ETH yang beredar yang dipertaruhkan. Sebagai perbandingan, jaringan bukti kepemilikan lainnya seperti Solana, Cardano, SUI, Avalanche, dan Aptos memiliki rasio taruhan yang jauh lebih tinggi, antara 48%-81%.
Dengan kata lain, staking pada Ethereum dapat tumbuh lebih besar, berpotensi didorong oleh adopsi Liquid Staking atau Liquid Restaking Token pada jaringan Layer 2 dan protokol DeFi.
Anda sedang membaca Crypto Long & Short, buletin mingguan kami yang menampilkan wawasan, berita, dan analisis untuk investor profesional. Daftar di sini untuk menerimanya di kotak masuk Anda setiap hari Rabu.
Sumber: 21co di Dune Analytics
EIP 7251 untuk mendorong lebih banyak volume
Peningkatan Ethereum berikutnya, Pectra, kemungkinan akan dilakukan pada akhir tahun 2024, atau awal tahun 2025. Salah satu proposal utama, EIP 7251, dapat memberikan UX yang lebih baik bagi validator untuk mendapatkan hasil staking. Proposal ini akan meningkatkan saldo validator maksimal yang efektif dari 32 menjadi 2048. Penyedia layanan staking terkemuka, seperti Coinbase, sudah mengelola lebih dari 130,000 validator. Peningkatan keseimbangan efektif maksimum memungkinkan penyedia ini mengkonsolidasikan jumlah validator dan pada akhirnya meningkatkan efisiensi dan menurunkan biaya operasional.
Keuntungan lainnya adalah pemain solo dapat menikmati penggabungan otomatis hadiah staking mereka. Pada tahap saat ini, hadiah staking dari solo staking akan ditarik ke lapisan eksekusi secara otomatis. Hadiah yang diterima tidak lagi menghasilkan hasil staking. Staker solo harus menunggu hingga mereka memiliki 32 ETH sebelum menjalankan validator lain untuk mendapatkan hadiah staking.
Perombakan ulang adalah katalis baru
Penghitungan ulang telah menjadi hal primitif yang menarik di Ethereum. Bersama dengan program poin dari protokol EigenLayer dan liquid restaking, hal ini menciptakan gelombang permintaan baru untuk staking ETH. Pada bulan Maret dan April 2024, masing-masing, 38% dan 48% volume staking berasal dari protokol staking cair.
Pada saat yang sama, lebih dari 65% ($9,7 miliar) TVL EigenLayer berasal dari ETH asli, menunjukkan tingkat daya tarik yang dapat dihasilkan oleh perombakan ulang ke Ethereum. Dengan semakin matangnya dan penerapan restating, kita dapat melihat lebih banyak volume staking yang berasal dari restating dan liquid restating di masa depan.
Namun, penting juga untuk dicatat bahwa penyetelan ulang memiliki risiko, seperti kontrak pintar dan kualitas layanan yang divalidasi secara aktif. Mengingat mekanisme penghargaan dan pemotongan EigenLayer belum diaktifkan, kami belum melihat dampak penuh dari penyetelan ulang, baik dan buruk.
Sumber: 21co di Dune Analytics
Catatan: Pandangan yang diungkapkan dalam kolom ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan CoinDesk, Inc. atau pemilik dan afiliasinya.
