Wall Street memulai minggu ini dengan hati-hati karena para pedagang menunggu data inflasi CPI utama yang akan membantu membentuk prospek kebijakan Federal Reserve dan pasar keuangan global.

Saham, obligasi, dan dolar AS semuanya mengalami pergerakan kecil pada hari-hari menjelang rilis CPI. Pasar memperkirakan indeks CPI akan menunjukkan tren moderat, namun masih terlalu tinggi sehingga tidak kondusif bagi ekspektasi penurunan suku bunga. Pada hari Senin, survei dari Fed New York menunjukkan bahwa ekspektasi terhadap inflasi telah meningkat.

Beberapa pedagang terkemuka memperingatkan bahwa investor harus bersiap menghadapi kemungkinan gangguan terhadap ketenangan saham AS. Andrew Tyler dari JPMorgan mengatakan pasar opsi bertaruh S&P 500 akan bergerak 1% ke arah mana pun setelah data CPI hari Rabu. Taylor berkata:

“Risiko utamanya adalah data CPI lebih panas dari perkiraan. Namun, data makro yang akan dirilis akan membawa risiko ganda: pertama, pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan akan memperburuk kekhawatiran inflasi, dan kedua, pertumbuhan yang lemah akan memperburuk resesi atau ' kekhawatiran stagflasi."

JPMorgan memperkirakan kemungkinan pembacaan CPI bulan April yang berbeda dan reaksi S&P 500

Scott Rubner dari Goldman Sachs Group Inc. mengatakan ada risiko kenaikan pada saham dan obligasi AS minggu ini karena para pedagang terus membangun posisi beli. Commodity Trading Advisors (CTA) melihat permintaan yang signifikan terhadap ekuitas dan pendapatan tetap, dengan apa yang disebut "greensweep" terjadi di sebagian besar model Goldman. Artinya, meski pasar melemah, investor akan terus berdatangan.

Chris Larkin dari Morgan Stanley E*Trade menunjukkan bahwa sama seperti indeks S&P 500 (S&P 500) telah pulih selama tiga minggu berturut-turut dan mencapai rekor tertinggi, data inflasi penting akan segera dirilis. "Apakah reli dapat berlanjut mungkin bergantung pada apakah investor tetap positif mengenai penurunan suku bunga setelah data minggu ini."

Ohsung Kwon dari Bank of America mengatakan: "Jika CPI lebih rendah dari perkiraan, risiko tekanan bagi kelompok lamban yang sensitif terhadap suku bunga akan lebih besar daripada risiko penurunan dari CPI yang lebih tinggi dari perkiraan. Setelah The Fed mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. , kami percaya bahwa pasar saham mungkin dapat mentolerir inflasi yang lebih tinggi. Jika data yang dirilis sesuai dengan ekspektasi, maka data tersebut juga akan menjadi positif, setidaknya dalam jangka pendek, sehingga menghilangkan bahaya inflasi yang tersembunyi.”

Barry Bannister dari Stifel Nicolaus & Co. percaya bahwa inflasi yang stagnan kemungkinan akan memicu penurunan saham AS dalam beberapa bulan mendatang. Dia mencatat S&P 500 bisa turun sekitar 10% pada kuartal kedua atau ketiga, menjadi sekitar 4.750.

Ahli strategi di HSBC, yang dipimpin oleh Duncan Toms, percaya bahwa laporan inflasi CPI AS minggu ini "hanya sesuai dengan ekspektasi sudah cukup untuk membuat aset berisiko semakin naik."

Matt Maley dari Miller Tabak + Co. yakin pasar saham AS “disiapkan” untuk berada pada titik kritis. Fakta bahwa saham-saham AS mengalami penurunan tajam pada bulan April, diikuti oleh rebound yang bagus, membuat pasar saham rentan terhadap "double top" - salah satu sinyal paling bearish dalam analisis teknis.

Akankah S&P 500 membentuk "double top"?

Malley berkata: "Jika data inflasi minggu ini menunjukkan pembalikan tajam, itu akan menjadi perkembangan yang sangat negatif. Namun, jika data minggu ini dapat menyebabkan rebound lebih lanjut, maka akan mendorong indeks utama ke level tertinggi tahun 2024 di atas itu akan sangat bullish. ”

Jason Pride dan Michael Reynolds dari Glenmede percaya bahwa jika kejadian mendadak baru-baru ini terbukti merupakan sebuah kesalahan dalam proses disinflasi, satu atau dua kali penurunan suku bunga sejak musim gugur mungkin dapat dibenarkan. Namun mereka mengatakan jadwal tersebut dapat direvisi lebih lanjut jika inflasi tetap tinggi.

Marko Kolanovic dari JPMorgan yakin sulit untuk membenarkan pembelian saham saat ini karena kenaikan suku bunga, pertumbuhan yang lemah, dan potensi keuntungan yang kecil. “Kami tidak melihat keuntungan yang cukup sehingga tidak perlu mengambil risiko ekuitas saat ini,” katanya. “Prospek makro tidak jelas dan kita sedang memasuki masa musiman yang sulit dalam setahun untuk pasar ekuitas, dengan inflasi yang kemungkinan akan tetap ada tinggi." , tekanan margin dan peningkatan posisi, kombinasi dari faktor-faktor ini sangatlah menantang.”

Goldman Sachs percaya bahwa valuasi saham-saham AS yang tinggi menunjukkan bahwa para investor telah mempertimbangkan antusiasme yang besar terhadap pasar saham, namun itu tidak berarti bahwa mereka harus mulai menjual. Ben Snider, ahli strategi senior di tim strategi portofolio AS Goldman Sachs, mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa indeks S&P 500 sudah berada di atas target akhir tahun Goldman Sachs sebesar 5.200 poin, namun latar belakang fundamental harga saham masih "sangat bagus". ." Snyder mengatakan dia optimis terhadap masa depan saham karena pendapatan perusahaan-perusahaan AS yang kuat dan keyakinan terhadap jalur anti-inflasi.

Menjelang rilis CPI pada hari Rabu, para ekonom akan menganalisis data harga produsen pada hari Selasa untuk menilai dampak dari penggabungan alat pengukur inflasi pilihan The Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE). Ketua Federal Reserve Jerome Powell juga akan berbicara pada hari Selasa. Data penjualan ritel juga akan dirilis minggu ini. Dengan hampir 90% perusahaan S&P 500 melaporkan pendapatan untuk kuartal ini, hasil kuartal pertama yang optimis mendorong Wall Street menaikkan perkiraan laba untuk tiga bulan hingga Juni, menurut Bloomberg Intelligence.

Investor yang khawatir bahwa S&P 500 mungkin kehilangan momentum setelah kenaikan dua digit sejak Oktober harus melihat sejarah sebagai alasan untuk mempertahankan saham AS.

Sejak tahun 1930-an, melewatkan 10 hari terbaik indeks dalam setiap dekade hanya menghasilkan keuntungan sebesar 66%, menurut data Bank of America, dibandingkan dengan sekitar 23.000% keuntungan yang dihasilkan dengan tetap berinvestasi pada hari-hari tersebut, maka hal tersebut tidak ada artinya menjadi perbandingan. Terlebih lagi, analisis menunjukkan, hari-hari terbaik ini terjadi setelah hari-hari terburuk saham, saat penjualan mungkin paling menggiurkan.

Pengembalian sepuluh tahun untuk S&P 500, dengan dan tanpa 10 hari terbaik dan 10 hari terburuk

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas