Pakar kripto, Smac, skeptis terhadap apa yang disebut sebagai kebijaksanaan orang banyak, terutama di kalangan keuangan, di mana terlalu percaya diri dan perilaku tidak rasional merajalela. Pengamatannya mengikuti keruntuhan FTX pada November 2022, setelah itu hanya seperlima orang yang mengira pasar akan stabil tanpa penurunan besar.
Tren dan Prediksi Pasar
Setahun setelah keruntuhan, Bitcoin meningkat dua kali lipat menjadi sekitar $35.000, melanjutkan kenaikannya. Survei yang dilakukan Smac menunjukkan perasaan yang campur aduk: hanya separuh yang memperkirakan kenaikan lebih lanjut sebesar 30%, sementara lebih sedikit lagi yang memperkirakan kenaikan berkelanjutan. Meskipun awalnya memperkirakan Bitcoin akan mencapai $45.000 dan $60.000, kepercayaan diri Smac sedikit berkurang karena pergerakan jangka pendek yang tidak dapat diprediksi.
Pertanyaan inti yang dieksplorasi Smac adalah “di manakah posisi kita dalam siklus ini?” Dia menganggap teori siklus tengah yang umum—sering disebut sebagai inning kelima atau keenam—lebih merupakan lindung nilai yang tidak berkomitmen daripada keyakinan. Smac membandingkan waktu dan harga untuk memberikan analisis siklus yang lebih jelas: dari perspektif waktu, kita sudah memasuki pasar bullish selama sekitar 70 minggu, tetapi dari segi harga, Bitcoin kira-kira 3x lebih rendah dari titik terendahnya.
Dinamika Siklus Kripto Ini
Siklus ini sangat berbeda dengan siklus sebelumnya. Secara tradisional, alirannya berpindah dari Bitcoin ke Ethereum, lalu ke aset kripto yang lebih luas. Kali ini, urutannya terganggu, menyebabkan frustrasi di kalangan investor karena lonjakan aset yang tidak terduga. Orang-orang yang menyaksikan keuntungan signifikan dari kripto baru seperti Solana merasa tersisih, sehingga menyebabkan sentimen siklus pasar yang terkompresi atau tidak rasional.
Meskipun ada skeptisisme, persetujuan ETF Bitcoin baru-baru ini mewakili perubahan besar, yang memungkinkan masuknya modal besar-besaran dari investor institusi. Namun, Smac mengkritik terlalu percaya diri pasar dalam memprediksi dampak arus masuk tersebut, menyoroti kesalahpahaman umum tentang kripto dan struktur pasar tradisional.
Lintasan harga Bitcoin tidak ada hentinya, dengan sedikit ruang bagi investor baru untuk masuk. Kekuatan ini terus berlanjut meskipun ada skeptisisme yang lebih luas mengenai kenaikan lebih lanjut tanpa narasi baru, karena keuntungan di masa lalu menutupi potensi kenaikan di masa depan.
Dimana Pasar Berdiri
Mengenai perubahan struktural pasar, Smac mencatat bahwa meskipun BTC ETF telah mendatangkan investor baru, dampak yang lebih luas belum sepenuhnya terwujud. Kesenjangan hingga kemungkinan persetujuan ETH ETF pada akhir tahun 2024 atau awal tahun 2025 dipandang sebagai periode yang diperlukan untuk pencernaan dan pendidikan pasar.
Mengenai aktivitas on-chain, terdapat peningkatan nyata dalam pasokan stablecoin dan alamat aktif, yang menunjukkan bahwa kita mungkin berada lebih awal dalam siklus ini daripada yang diperkirakan banyak orang. Namun, partisipasi ritel masih rendah, sebagaimana dibuktikan oleh peringkat aplikasi dan aktivitas pengguna Coinbase, yang menunjukkan bahwa pasar masih dapat berkembang secara signifikan.
Terakhir, Smac dengan penuh semangat menentang sinisme seputar potensi siklus saat ini, terutama kritik yang hanya berfokus pada koin meme atau berspekulasi tentang penurunan yang akan datang tanpa bukti substansial. Dia menyimpulkan, dengan menekankan bahwa kita mungkin hanya berada di sepertiga siklus ini, dengan lebih banyak pengembangan dan inovasi yang akan datang, terutama di bidang-bidang seperti SocialFi, pengenal pribadi terdesentralisasi (DePIN), dan aset dunia nyata (RWA) yang bergerak secara on-chain. .
Dalam catatan terakhir yang tegas, Smac menyatakan:
“Jika Anda tidak tahu, saya rasa kita masih berada pada tahap awal siklus ini. Dugaan saya, kita sudah mencapai 1/3 dari proses tersebut. Meskipun banyak sinisme bahwa semuanya hanya tentang memecoin, ada hal lain yang sedang terjadi dan sedang dibangun.”
Smac tetap “sangat optimis” tentang masa depan kripto, didorong oleh proyek yang sedang berjalan dan janji akan inovasi baru yang terus muncul di persimpangan antara teknologi dan aplikasi dunia nyata.