Ethereum telah memasuki rezim baru yang didominasi oleh pendapatan jaringan rendah yang dihasilkan dari biaya setelah peningkatan Dencun pada bulan Maret. Namun hal ini telah mengubah token asli jaringan, eter, menjadi mata uang yang mengalami inflasi, menurut CryptoQuant.

Ethereum Tetap Inflasi

Pengguna Ethereum selama pasar bullish di masa lalu mengeluhkan biaya bahan bakar yang selangit, dengan jaringan yang rentan terhadap kemacetan karena peningkatan aktivitas dari perdagangan non-fungible token (NFT) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Hari-hari itu telah lama berlalu setelah pelaksanaan peningkatan Dencun.

Analis di perusahaan data on-chain CryptoQuant mencatat dalam laporan penelitian tanggal 8 Mei bahwa median biaya transaksi ETH saat ini kira-kira empat kali lebih rendah dibandingkan sebelum Dencun diluncurkan ketika membandingkan periode aktivitas jaringan serupa.

Meskipun perkembangan ini positif bagi pengguna Ethereum yang dapat melakukan transaksi lebih murah dari sebelumnya, hal ini memengaruhi pasokan ETH dengan menjaganya agar tetap bersifat inflasi dengan menghancurkan lebih sedikit token secara permanen dibandingkan penerbitan baru.

“Kami menyimpulkan bahwa, pada tingkat aktivitas jaringan saat ini, Ethereum tidak akan mengalami deflasi lagi, dan narasi uang 'ultrasound' mungkin telah mati atau memerlukan aktivitas jaringan yang jauh lebih tinggi untuk hidup kembali,” kata CryptoQuant.

Bisakah seseorang memberi tahu saya bagaimana ETH tidak mogok? Total biayanya mencapai titik terendah. Luka bakarnya sudah mencapai titik terendah. Inflasi kadang-kadang mencapai tingkat yang sama dengan Bitcoin. CEO dan Dewan Umum untuk Konsensus: "Kami memulai gugatan kami karena kami tidak yakin SEC akan… pic.twitter.com/y5DqKYLLKt

— zatoichi42 (@zatoichi42) 7 Mei 2024

Istilah “uang ultrasonografi” telah menjadi meme yang sudah lama ada di kalangan penggemar Ethereum, yang mengolok-olok para Bitcoiner yang menggambarkan Bitcoin sebagai “uang yang sehat” karena pasokannya yang tetap sebesar 21 juta. Istilah ini menjadi lebih populer setelah peristiwa Penggabungan pada September 2022, yang memangkas tingkat penerbitan ETH baru sebesar 90%. Hal ini mendorongnya ke bawah jumlah yang dihancurkan jaringan melalui biaya.

Tetapi dengan tingkat inflasi ETH yang kembali ke atas nol, kripto tersebut secara efektif telah kehilangan status ultra-soundnya – dan peningkatan aktivitas jaringan mungkin tidak dapat memulihkannya. Seperti yang ditunjukkan oleh CryptoQuant, biaya yang dibakar di blockchain Ethereum berkorelasi positif dengan aktivitas jaringan sampai Dencun ditayangkan, setelah itu biayanya turun drastis.

Data yang disediakan oleh Ultrasound Money menunjukkan bahwa pasokan Ether telah meningkat pada tingkat tahunan sebesar 0,559%, yang masih lebih tinggi dari tingkat Bitcoin sebesar 0,835% setelah peristiwa pengurangan separuh hadiah blok pada bulan April.