Dominasi dolar AS sulit untuk dilebih-lebihkan saat ini. Bukan hanya perekonomian AS yang sedang berkembang. Dolar AS adalah pilihan utama untuk transaksi bisnis internasional pada tingkat yang bahkan lebih besar dibandingkan posisi ekonomi AS.
Ini adalah kutipan dari buletin The Node, kumpulan harian berita kripto paling penting di CoinDesk dan seterusnya. Anda dapat berlangganan untuk mendapatkan buletin lengkap di sini.
Sebagai perbandingan, perekonomian AS mewakili sekitar 25% output global – suatu tingkat yang stabil selama lebih dari 40 tahun (sebuah pencapaian yang luar biasa jika Anda mempertimbangkan pertumbuhan pesat yang dicapai di Tiongkok, sebagian Asia, dan Eropa Timur) . Namun, ketika berbicara mengenai keuangan global, dolar bahkan lebih dominan dibandingkan perekonomian AS.
Bank of International Settlements memperkirakan bahwa dolar AS digunakan dalam 90% seluruh pembayaran dan penyelesaian internasional, dengan 40% dari seluruh perdagangan ditagih dalam dolar AS. Di dunia stablecoin blockchain, dolar AS mewakili 99% dari seluruh transaksi stablecoin global. (USDT dan USDC, pemain terkemuka, keduanya didukung USD dan berbasis Ethereum.)
Semua transaksi dolar AS ini membuat sebagian besar infrastruktur keuangan dunia berada dalam jangkauan regulator AS. Sebagian besar dolar AS ini berbentuk elektronik dan akibatnya mereka semua mempunyai ikatan dengan bank-bank AS dan, pada gilirannya, pada akhirnya, dengan regulator AS dan Federal Reserve AS. Sifat hukum AS yang ekstra-teritorial dan jangkauan lembaga-lembaga serta jaringan digital AS membuatnya sangat sulit untuk bertransaksi dalam dolar tanpa harus mematuhi peraturan AS.
Selalu ada uang tunai, tetapi uang kertas terbesar yang dicetak oleh Departemen Keuangan AS saat ini adalah $100. Itu akan membuat Anda makan malam di New York, misalnya (tanpa anggur). Bayangkan berapa banyak kapal yang Anda perlukan untuk menutupi biaya kapal induk baru tersebut. Untuk kebutuhan pendanaan yang besar, Anda memerlukan pembayaran digital.
Dominasi dolar ini memberi AS kekuatan besar di pasar global, terutama dalam hal sanksi terhadap individu dan pemerintah. Bank-bank, yang khawatir akan terputusnya 90% pembayaran global, akan mengikuti arahan AS, baik arahan tersebut mengikat atau tidak.
Negara-negara lain telah mencoba menggantikan dolar, namun sebagian besar tidak berhasil. Namun, ada opsi baru: dolar sintetis di blockchain.
Dolar sintetis adalah koin stabil dalam denominasi dolar yang tidak mengandung dolar. Sebaliknya, ini adalah token digital yang nilainya dipatok pada dolar AS tetapi didukung oleh campuran aset nyata dan digital lainnya dan dikelola oleh algoritma untuk mempertahankan patokan terhadap dolar AS. Di dunia blockchain, mereka dikenal sebagai stablecoin algoritmik.
Stablecoin algoritmik tidak sempurna dan tidak bebas risiko. Karena mata uang tersebut berdenominasi dolar tetapi seringkali tidak terdiri dari dolar, mereka dapat “kehilangan patokannya” dengan dolar AS. Terkadang hal ini terjadi karena penipuan, namun bisa juga terjadi ketika nilai aset dasar berubah dengan cepat. Dalam periode gejolak dan ketidakpastian pasar yang tinggi, hal ini terjadi.
Faktanya, dolar sintetis bisa lebih mahal daripada dolar “asli” karena Anda perlu mengkapitalisasi agunan Anda secara berlebihan untuk menghindari risiko kehilangan keselarasan dengan dolar AS. Terlepas dari risiko-risiko ini, cukup banyak aset digital berbasis blockchain yang didirikan dengan patokan terhadap dolar AS. Dai, dari MakerDAO, mungkin yang paling sukses, meskipun dukungannya saat ini mencakup beberapa aset dolar AS. Namun ada juga aset lain yang dipatok hanya berdasarkan mata uang kripto dan aset digital lainnya yang tidak terhubung dengan dolar.
Lihat juga: Transisi Crypto: Membawa Modal ke Dalam Negeri | Pendapat
Ketersediaan aset-aset ini secara luas dapat mengubah lanskap peraturan bagi individu, perusahaan, dan pemerintah – memungkinkan mereka untuk bertransaksi dalam mata uang standar pilihan dunia namun tetap berada di luar struktur peraturan AS. Hal ini akan sangat berguna ketika orang-orang tersebut ingin memindahkan uang melintasi negara atau membeli barang-barang yang dihargai secara global dalam dolar AS, seperti minyak.
Tidak semua orang menginginkan stablecoin sintetis. Pangsa pasar mereka relatif kecil dibandingkan dengan stablecoin yang seluruhnya atau sebagian didukung oleh aset dalam mata uang dolar AS. Dalam hal risiko dan biaya, stablecoin dolar AS yang didukung dengan dolar AS atau aset berdenominasi dolar AS seperti obligasi Treasury AS sejauh ini merupakan opsi dengan risiko terendah. Jelas bahwa banyak pengguna lebih memilih ini daripada pilihan lain karena alasan tersebut.
Implikasinya terhadap kebijakan AS sangatlah signifikan. Penerapan aset-aset ini secara luas dapat mengurangi kekuatan sanksi dan jangkauan struktur peraturan AS. Untuk menghindari risiko tersebut, mungkin strategi paling sederhana bagi AS adalah mempercepat persetujuan dan integrasi regulasi terhadap stablecoin yang didukung dolar AS.
Dolar AS lebih dari sekedar mata uang; ini adalah aset strategis bagi Amerika Serikat dan simbol global dari ketahanan nasional dan kekuatan ekonomi kita. Itu layak untuk dilindungi.
