DeFi Muncul Sebagai Saluran Distribusi yang Layak untuk ATMR: Salah Satu Pendiri Fathom

Di tengah berbagai narasi yang mempengaruhi ruang kripto, aset dunia nyata (RWA) yang diberi token telah mencuri perhatian institusi dari dunia keuangan tradisional (TradFi). Aset-aset yang ramah institusional ini dirancang untuk membuka jalan baru bagi investasi dan likuiditas sekaligus menghadirkan tantangan-tantangan baru.

TheNewsCrypto baru-baru ini terlibat dalam diskusi dengan Manuel Rensink, salah satu pendiri Fathom, protokol manajemen likuiditas DeFi di Jaringan XDC XinFin, untuk memahami ketertarikan institusi dengan ekosistem ATMR yang digerakkan oleh kripto.

TheNewsCrypto: Bisakah Anda memberi tahu kami secara singkat tentang masuknya Anda ke DeFi dan inisiasi Fathom di luar angkasa?

Manuel Rensik (MR): Saya memasuki dunia DeFi setelah melalui perjalanan yang beragam di bidang keuangan tradisional. Awalnya saya bekerja di lembaga keuangan terkemuka seperti Chase Manhattan Bank dan Deutsche Bank, kemudian bergabung dengan spin-off JP Morgan. Pada tahun 2016, saya membuat perubahan penting menuju kripto. Perjalanan saya dilanjutkan dengan peran di bursa kripto Swiss, salah satu pengadopsi paling awal token keamanan. Selanjutnya, saya berkontribusi pada Keamanan, sebuah perusahaan perintis yang berfokus pada menghadirkan aset ke blockchain dengan cara yang patuh.

Di Securrency, saya berkesempatan berkolaborasi dengan salah satu pendiri saya. Bersama-sama, kami bekerja sama dengan manajer aset dan lembaga keuangan besar, yang bertujuan untuk memasukkan dana dan aset ke dalam blockchain dengan cara yang sesuai.

Saat kami melakukan tokenisasi pada aset seperti S&P 500, dana pasar uang, obligasi pemerintah, dan emas, kami menghadapi masalah yang signifikan: menentukan apa yang harus dilakukan dengan aset-aset ini setelahnya. Permasalahannya berkisar dari hambatan peraturan hingga tidak adanya platform perdagangan sekunder.

Menyadari kesenjangan ini, saya dan rekan pendiri memutuskan untuk menggunakan DeFi, atau yang terkadang kami sebut sebagai DeFi institusional, sebagai saluran distribusi untuk aset-aset ini. Kami mengeksplorasi metode agunan, yang memungkinkan aset-aset ini dimasukkan ke dalam blockchain dan memungkinkan pengguna untuk meminjam atau meminjamkan stablecoin terhadap aset tersebut. Kami juga mengeksplorasi perdagangannya di bursa terdesentralisasi (DEX) dan mengintegrasikannya ke dalam brankas, manajer aset otomatis, dan protokol peminjaman.

TNC: Tantangan apa yang Anda atasi dalam mengelola likuiditas ATMR dalam ekosistem DeFi?

MR: Selama kolaborasi saya dengan manajer aset, khususnya fund manager Amerika seperti WisdomTree, BlackRock, dan Hamilton Lane, terlihat jelas bahwa mereka telah mengeksplorasi tokenisasi selama beberapa waktu. Awalnya, mereka menggunakan aplikasi mereka sendiri atau pasar tertentu untuk mendistribusikan aset, terutama reksa dana pasar uang.

Jadi tantangan yang saat ini kami atasi, dan apa yang saya yakini sebagai tantangan berikutnya, adalah mencapai distribusi yang lebih luas di berbagai platform dan protokol DeFi. Akibatnya, aset dunia nyata yang diberi token dapat berfungsi sebagai jaminan untuk meminjamkan kontrak pintar dalam Collateralized Debt Positions (CDPs), brankas, kumpulan likuiditas, protokol peminjaman, atau pembuat pasar otomatis (AMM) seperti Uniswap. Hal ini membuka aksesibilitas dalam skala global; siapa pun yang memiliki koneksi internet dapat mengakses aset ini, meskipun beberapa mungkin memerlukan proses orientasi dan verifikasi KYC. Namun, ini hanyalah tantangan teknis yang kecil.

Peningkatan aksesibilitas akan meningkatkan utilitas aset-aset ini, sehingga meningkatkan likuiditas. Likuiditas menghasilkan likuiditas.

TNC: Berbagai institusi secara aktif merangkul pasar stablecoin, dengan pasar stablecoin yang dipatok dalam dolar mencapai tonggak sejarah yang signifikan sebesar $160 miliar. Apa yang membedakan $FXD dari stablecoin lainnya dalam hal mekanisme dan kasus penggunaan?

MR: Stablecoin sangat penting. Hingga akhir tahun lalu, mereka menonjol sebagai satu-satunya aset yang diberi token yang sukses, terutama USDT dan USDC, yang pada dasarnya memberi token pada simpanan bank, termasuk uang tunai dan surat berharga. Namun, meskipun stablecoin ini unggul dalam menyediakan likuiditas di luar rantai, mereka kekurangan dukungan likuiditas di dalam rantai. Sebaliknya, FXD berfungsi sebagai mekanisme dan protokol likuiditas. Hal ini memungkinkan individu dengan ATMR untuk meminjam stablecoin FXD, yang dijaminkan secara berlebihan oleh aset mereka. Hal ini memungkinkan terjadinya berbagai aktivitas keuangan, termasuk pembayaran, transfer lintas batas, pasangan dagang, dan partisipasi dalam protokol peminjaman.

Selain itu, pengawasan peraturan mendukung stablecoin yang didukung oleh deposito, berpotensi memberikan tekanan pada penerbit USDT dan USDC seperti Circle. Sebaliknya, regulator memandang stablecoin yang didukung FXD sebagai non-sistemik dan ramah terhadap kripto. Keunggulan regulasi ini, ditambah dengan pendekatan likuiditasnya yang inovatif, menempatkan FXD sebagai alternatif yang lebih tahan masa depan dibandingkan USDT dan berpotensi menjadi USDC.

TNC: Setelah TVL melampaui $7 juta, bagaimana Anda berencana memperluas portofolio aset Anda dan meningkatkan skalabilitas protokol?

MR: Yang penting bagi kami adalah mendiversifikasi aset yang mendukung FXD. Awalnya, kami menggunakan token protokol XDC sebagai jaminan, memastikan FXD mempertahankan patokannya pada $1. Meskipun terdapat volatilitas baru-baru ini, likuidasi yang dilakukan sangat minim, dan patokannya tetap stabil. Namun, untuk tumbuh secara berkelanjutan dan berkembang secara efektif, mengintegrasikan ATMR sangatlah penting.

Baru-baru ini, kami meloloskan pemungutan suara DAO yang memungkinkan penggunaan emas sebagai jenis aset kedua. Ini termasuk token emas berkualitas tinggi seperti ComTech Gold (CGO) di XDC. Ini didukung satu lawan satu dan dapat ditukarkan dengan emas fisik di Dubai, di bawah pengawasan peraturan yang ketat. Emas, sebagai OG uang, menghadirkan tambahan yang menarik.

Selanjutnya, kami mempertimbangkan dana pasar uang yang diberi token dan aset serupa kredit, khususnya pinjaman pembiayaan perdagangan, yang memanfaatkan fokus pembiayaan perdagangan XDC. Penambahan ini akan semakin mendiversifikasi komposisi aset kami, memastikan stabilitas dan pertumbuhan FXD.

TNC: Dengan diluncurkannya ETF Bitcoin spot di AS pada bulan Januari dan ETF Hong Kong pada akhir bulan April, Australia diperkirakan akan masuk pada tahun 2024, sehingga keterlibatan institusional dalam kripto semakin meningkat. Bagaimana Anda memperkirakan institusi akan masuk dan berkembang di bidang ini?

MR: Sangat menyenangkan melihat keuangan tradisional (TradFi) mengambil finansialisasi kripto. Khususnya, Ethereum sangat penting bagi ruang DeFi. Terlepas dari ancaman SEC yang masih ada terhadap Ethereum dan proyek-proyeknya di AS, hal ini meyakinkan untuk menyaksikan kemajuan global, termasuk keterlibatan Tiongkok.

Sebaliknya, peristiwa yang sangat bullish adalah melihat pemain besar seperti BlackRock meluncurkan dana tradisional di blockchain publik, seperti Ethereum, dengan token seperti BUIDL. Manajer aset lainnya, seperti Hamilton Lane, memanfaatkan platform seperti Polygon dan Stellar. Peristiwa ini menandakan perubahan signifikan, mendesak manajer aset untuk mempertimbangkan blockchain dan DeFi sebagai saluran distribusi yang layak. Masuknya BlackRock, bersama dengan institusi terkemuka lainnya seperti WisdomTree, Ark, dan Franklin Templeton, menyoroti potensi transformatif dari teknologi ini.

Peristiwa ini berbeda dengan bencana yang terjadi pada FTX, pemain CeFi dan DeFi lainnya, serta institusi tradisional tahun lalu.

TNC: Ke depan, penilaian apa yang Anda prediksi untuk ekosistem ATMR di tahun-tahun mendatang?

MR: Pertanyaannya memang bernilai triliunan dolar. Percakapan dengan orang-orang dari Citibank dan McKinsey, termasuk teman saya yang mengepalai sebuah wadah pemikir di sana, berkisar pada memperkirakan ukuran pasar kripto. Kripto tetap kecil dibandingkan dengan pasar obligasi dan ekuitas tradisional, yang masing-masing berjumlah $120 triliun dan $100 triliun. Konsensusnya adalah bahwa crypto dapat mencapai $30-35 triliun dalam lima tahun ke depan.

Dalam jangka pendek, mencapai angka beberapa triliun dalam dua tahun ke depan tampaknya masuk akal. Namun, fokus utama kami terletak pada penskalaan TVL (nilai total terkunci), yang saat ini mencapai $7 juta, terutama pada aset kripto. Kami memperkirakan jumlah ini akan mencapai $100 juta pada akhir tahun.

Penafian: Informasi yang diberikan dalam artikel wawancara ini hanya untuk tujuan informasi saja. Hal ini tidak dimaksudkan sebagai, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai, nasihat investasi, panduan keuangan, atau rekomendasi untuk mengambil keputusan tertentu. Pembaca didorong untuk melakukan penelitian mereka sendiri.