Putaran data inflasi terbaru telah dirilis, tepat menjelang pertemuan kebijakan Federal Reserve minggu depan. Beritanya tidak bagus. Indeks Departemen Perdagangan, yang digunakan The Fed untuk memantau inflasi, menunjukkan bahwa harga-harga masih meningkat, jauh di atas target bank sentral sebesar 2% per tahun.
Konsumen AS berada dalam posisi yang sulit—mereka membelanjakan lebih banyak uang daripada pendapatan mereka. Ini bukanlah sesuatu yang bisa berlangsung selamanya tanpa menimbulkan masalah. Mereka juga menghabiskan tabungan mereka untuk mengimbangi pengeluaran mereka, sehingga menciptakan masa depan keuangan yang berisiko.
Secara keseluruhan, hal ini menunjukkan Bank Sentral AS (Federal Reserve) bersikap hati-hati. Mereka cenderung mempertahankan suku bunga saat ini, yang berarti tidak akan ada keringanan dari suku bunga tinggi dalam waktu dekat.
Pembelanjaan Besar-besaran dan Konsekuensinya
Pada bulan Maret ini, masyarakat membelanjakan lebih banyak uang daripada pendapatan mereka, melanjutkan tren yang terlihat dalam tiga dari empat bulan terakhir. Tingkat tabungan pribadi telah turun ke level terendah sejak Oktober 2022, kini hanya 3,2%.
Pada saat yang sama, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, yang merupakan alat utama bagi The Fed untuk mengukur tekanan inflasi, telah naik hingga 2,7% pada bulan Maret untuk semua item, dan ukuran inti, yang tidak termasuk item-item yang bergejolak seperti makanan dan energi. , berada di 2,8%.
Sehari sebelum angka-angka ini dirilis, dilaporkan bahwa tingkat inflasi tahunan untuk kuartal pertama berada pada 3,7% pada basis inti, dan 3,4% secara keseluruhan. Pertumbuhan produk domestik bruto riil telah melambat hingga 1,6%, jauh lebih rendah dari perkiraan.
Kenaikan Harga dan Risiko Ekonomi
Inflasi pertama kali menjadi masalah besar di AS pada tahun 2022, dipicu oleh gangguan pada rantai pasokan yang diperkirakan akan teratasi pascapandemi. Namun, bahkan dengan pelonggaran pembatasan pandemi, pengeluaran yang tinggi oleh Kongres dan pemerintahan Biden terus berlanjut, sehingga mendorong defisit anggaran menjadi 6,2% dari PDB pada akhir tahun 2023 – yang merupakan angka tertinggi sejak tahun 2012, tidak termasuk tahun-tahun pandemi.
Pasar kerja tetap kuat, dengan lebih banyak lapangan kerja dibandingkan jumlah pekerja yang tersedia, sehingga menjaga upah tetap tinggi dan menambah tekanan inflasi. Meskipun permintaan telah beralih dari barang ke jasa, inflasi masih tetap tinggi sehingga menjadi tantangan bagi upaya The Fed untuk mengelolanya.
Pejabat Fed berharap inflasi akan mereda seiring turunnya biaya perumahan. Meskipun hal ini diperkirakan masih akan terjadi seiring dengan masuknya pasokan perumahan baru ke pasar, inflasi di wilayah lain terus meningkat. Misalnya, inflasi inti pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) di sektor jasa, tidak termasuk biaya perumahan, berada pada tingkat tahunan sebesar 5,6% selama tiga bulan terakhir.
Kuatnya permintaan, yang seharusnya dikendalikan oleh kenaikan suku bunga The Fed, masih belum berkurang, hal ini menunjukkan bahwa The Fed mungkin tidak memiliki kendali sebesar yang diperkirakan terhadap inflasi.
Kekhawatiran terhadap potensi kemerosotan ekonomi juga semakin meningkat. Tunggakan kredit berada pada titik tertinggi dalam satu dekade, dan terdapat rasa tidak nyaman yang semakin besar di Wall Street mengenai volatilitas di masa depan. Ekspektasi inflasi juga meningkat, dengan survei menunjukkan antisipasi tingkat inflasi meningkat.
CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon menangkap sentimen perubahan ini dengan memuji ledakan ekonomi AS sebagai sesuatu yang “luar biasa” suatu hari nanti, namun kemudian ia mengungkapkan kekhawatirannya terhadap belanja pemerintah yang terus-menerus dan dampak inflasinya di kemudian hari.
Kenaikan tak terduga ini berdampak besar pada pasar keuangan, menyebabkan anjloknya nilai Treasury karena para pedagang menyesuaikan ekspektasi mereka mengenai kapan The Fed akan mulai menurunkan suku bunganya. Ketika data bulan Maret mengkonfirmasi angka-angka ini, hal ini memberikan stabilitas, namun sentimen secara keseluruhan tetap hati-hati.
Para ekonom mulai memberikan perhatian lebih terhadap angka-angka inflasi ini, hingga ke angka desimal, yang mencerminkan meningkatnya kekhawatiran terhadap indikator-indikator ekonomi yang tepat. Pengawasan mendetail ini merupakan perubahan dari masa lalu dan menunjukkan kepada kita betapa pentingnya data inflasi yang akurat dalam memperkirakan kebijakan ekonomi dan mengelola ekspektasi dalam lingkungan ekonomi yang semakin tidak menentu.
