Beberapa data ekonomi yang tidak bersahabat berdampak pada sentimen risiko selama sesi perdagangan New York. Pertumbuhan PDB Amerika Serikat pada kuartal pertama hanya 1,6%, jauh lebih rendah dibandingkan 3,4% pada kuartal keempat. Tingkat pertumbuhan konsumsi pribadi turun dari 3,3% menjadi 2,5%, dan pengeluaran barang turun dari 3,0%. % menjadi -0,4%, dan persediaan (-0,3%), ekspor bersih (-0,86%), dan belanja pemerintah federal (-0,2%) semuanya menyeret pertumbuhan pada kuartal pertama menjadi 3,1% (vs nilai sebelumnya sebesar 1,6%), yang merupakan level tertinggi sejak kuartal kedua tahun 2023. Tingkat tertinggi, sementara permintaan lokal menjadi satu-satunya titik terang, tumbuh sebesar 3,1%. Pada saat yang sama, pertumbuhan indeks harga PCE inti melonjak tajam menjadi 3,7% pada kuartal pertama (vs nilai sebelumnya sebesar 2,0%), mengurangi optimisme yang tersisa. Hal ini juga berarti bahwa data inflasi PCE inti bulan Maret yang dirilis hari ini (dan fokus The Fed) Ada kemungkinan akan lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 2,7%.

Secara keseluruhan, output ekonomi yang lemah ditambah dengan kenaikan harga (bisa dibilang… stagflasi?) berdampak buruk bagi harga aset. Kurva imbal hasil obligasi AS secara keseluruhan melonjak 6-8 basis poin, dengan imbal hasil obligasi 2 tahun sempat melebihi 5% sebelum turun kembali ke 4,99%. Ekspektasi penurunan suku bunga kumulatif pada tahun 2024 telah turun kembali menjadi hanya 1,4, yang merupakan perubahan yang cukup drastis dari ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga sebanyak 8 kali (!!) pada awal Januari.

Kecuali jika data inflasi PCE ternyata jauh lebih rendah dari perkiraan, pasar memperkirakan Powell akan melakukan "kalibrasi ulang" pada konferensi pers FOMC minggu depan. Ingat wawancara sebelumnya dengan Presiden Fed Chicago Goolsebee:

“Setelah enam atau tujuh bulan mengalami perbaikan substansial dan angka inflasi mendekati 2%, kami sekarang melihat tingkat yang jauh di atas itu dan kami harus melakukan kalibrasi ulang, kami harus menunggu dan melihat.”

— — Goolsebee dari Fed Chicago

Masuk akal untuk memperkirakan bahwa sang ketua akan menarik kembali komentarnya pada bulan Maret dan terpaksa menerima bahwa inflasi tidak berkembang seperti yang diharapkan oleh The Fed. Variabel lainnya adalah apakah "kalibrasi ulang yang hawkish" akan mempengaruhi waktu perlambatan neraca keuangan. Saat ini pasar diperkirakan akan mulai melambat pada awal bulan Mei dalam situasi saat ini. Pengurangan neraca akan terus berlanjut sampai kita melihat penurunan lebih lanjut pada tingkat cadangan.

Saham-saham AS turun 1% hampir sepanjang kemarin, terbebani oleh hasil pendapatan Meta yang buruk, sebelum melawan tren dengan rebound +2% menyusul pendapatan dari Microsoft dan Alphabet. Saham Microsoft naik lebih dari 5% didukung oleh pertumbuhan pendapatan di semua segmen, sementara Google naik lebih dari 11% setelah pendapatan iklan dan layanannya melampaui perkiraan dan mengumumkan pembelian kembali saham senilai $70 miliar dan dividen pertama.

Di bidang mata uang kripto, perhatian investor masih teralihkan oleh rune memecoin/BTC, yang mengalami perkembangan yang kuat tahun ini, dengan harga yang tetap stagnan untuk koin-koin utama. ETF BTC telah mengalami arus keluar selama dua hari berturut-turut, melanjutkan tren yang lebih mengecewakan selama empat minggu terakhir, karena minat dari investor arus utama melambat secara signifikan. Saat ini kami mempertahankan pandangan netral terhadap tren harga dan menyarankan untuk tetap berhati-hati.

Terakhir, menyusul kemungkinan penolakan formal SEC untuk menyetujui ETF spot ETH pada bulan Mei, kami melihat Consensys melakukan tindakan balasan dengan mengajukan gugatan terhadap SEC, menuduh agensi tersebut “mencoba mengatur ETH secara tidak sah melalui tindakan penegakan hukum tertentu terhadap Consensys dan kemungkinan lainnya. .”

Pelajaran terpenting yang didapat dalam bidang ini selama beberapa tahun terakhir? Selalu optimis dengan peran pengacara dalam industri ini. Semoga akhir pekan Anda semua menyenangkan.