📍Tingkat alamiah AS, yang sesuai dengan kebijakan moneter netral - kebijakan yang menjaga perekonomian pada tingkat keseimbangan tanpa inflasi atau pengangguran - berada pada angka 2,5%, sedangkan tingkat diskonto di atas 5%. Kebijakan moneter The Fed cukup ketat sehingga pernah berakhir dengan resesi di masa lalu.

📍Pertanyaan besarnya adalah mengapa dengan kebijakan moneter yang ketat, belum terjadi resesi dan inflasi masih tinggi? Ada jawaban yang jelas – kelebihan tabungan yang terakumulasi selama pandemi akibat kebijakan uang helikopter akan meredam siklus kenaikan suku bunga. Namun semakin jelas bahwa inflasi tidak akan sempat turun sebelum tabungan habis, dan kemudian perekonomian dan sistem keuangan AS akan merasakan “pesona” penuh dari tingkat suku bunga yang tinggi. Menurut pandangan saya, berdasarkan fakta, pasar berada dalam masa sulit ke depan, meskipun terdapat sentimen positif.