• Ruffer LLP meningkatkan kepemilikan tunai menjadi dua pertiga dari £22 miliar.

  • Perusahaan mengerahkan pendapatan tunai ke dalam instrumen asuransi untuk potensi penurunan Wall Street.

  • Ruffer tetap berhati-hati karena optimisme penurunan suku bunga AS.

Ruffer LLP, sebuah perusahaan investasi yang berbasis di Inggris, telah meningkatkan kepemilikan kasnya di tengah kekhawatiran atas penurunan likuiditas di pasar AS. Manajer dana Ruffer, Matt Smith, mengungkapkan hal itu

“Dua pertiga dari sekitar £22 miliar ($27,6 miliar) yang diawasi oleh perusahaan yang berbasis di Inggris ini kini disimpan dalam bentuk tunai, sebuah alokasi yang memecahkan rekor.”

Smith lebih lanjut mengartikulasikan bahwa pendapatan yang dihasilkan dari cadangan kas ini secara strategis digunakan ke dalam instrumen asuransi seperti credit default swaps dan opsi saham AS. Instrumen-instrumen ini disusun untuk mendapatkan keuntungan jika terjadi penurunan substansial di Wall Street.

Manajer investasi tersebut menyoroti potensi pembalikan pasar dalam tiga bulan ke depan, bertepatan dengan pengurangan likuiditas dari Federal Reserve. Namun, ia menyatakan kekhawatirannya terhadap lingkungan penjualan yang bersifat volatilitas saat ini, yang mengindikasikan kemungkinan pergeseran sentimen. Smith menyatakan, “Ekosistem penjualan volatilitas yang besar ini secara refleks dapat bergerak ke arah lain.”

Bloomberg melaporkan bahwa pendekatan Ruffer memungkinkan taruhan terkonsentrasi, menyimpang dari standar industri tradisional. Perusahaan tersebut berhasil berinvestasi dalam Bitcoin pada tahun 2020, memperoleh keuntungan lebih dari $1 miliar dari investasi $600 juta. Meskipun demikian, perusahaan berupaya untuk menghindari terulangnya Total Return Fund di atas 6% pada tahun 2023. Kerugian ini terjadi di tengah menguatnya pasar saham dan obligasi global.

Lebih lanjut, Smith berpendapat,

“Optimisme yang berlebihan terhadap penurunan suku bunga AS telah membuat pasar memperkirakan mendekati kesempurnaan, memicu risiko likuiditas seperti Black Monday karena bank sentral AS terus mengurangi program pembelian obligasinya.”

Meskipun terjadi lonjakan inflasi AS baru-baru ini, yang mungkin mengurangi ekspektasi pelonggaran moneter lebih lanjut, Ruffer tetap bersikap hati-hati dibandingkan dengan sentimen pasar saat ini.

Manajer investasi tersebut menekankan pentingnya menerapkan kehati-hatian, serupa dengan hal yang berkontribusi terhadap keuntungan perusahaan sebesar 16% kepada investor pada puncak krisis keuangan global tahun 2008. Ia percaya bahwa pelestarian modal lebih diutamakan daripada pengembalian uang tunai, dan ia menyatakan, “Kita berada pada titik di mana kita berpikir fokus pada hal pertama adalah hal yang paling penting.”

Namun, pemilihan waktu tetap penting, karena tren kenaikan pasar yang berkelanjutan dapat mengakibatkan hilangnya peluang bagi Ruffer. Secara historis, portofolio perusahaan telah menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata sebesar 8,1%, meningkatkan tingkat suku bunga sekitar 5% selama tiga dekade terakhir. Alokasi strategis Ruffer mencakup kepemilikan besar pada obligasi jangka panjang terkait inflasi Inggris dan investasi di perusahaan pertambangan emas . Smith menyoroti pergeseran dalam lanskap inflasi, dengan menyatakan, “Kita telah mengalami perubahan rezim dari batas atas inflasi 2% menjadi batas bawah inflasi 2%. Menurut fund manager, “Itu berarti secara struktural, suku bunga dan inflasi mengarah lebih tinggi.”

Pos Alokasi Uang Tunai Ruffer di Tengah Kekhawatiran Meltdown Gaya 1987 muncul pertama kali di Edisi Koin.