Pasar relatif tenang kemarin, memberikan jeda sebelum jadwal rilis data yang sangat sibuk di masa depan. Rilis data minggu ini mencakup pinjaman RMB baru Tiongkok, skala pembiayaan sosial, jumlah uang beredar M 2, CPI, PPI, neraca perdagangan, dll. Aspek Eropa mencakup data output industri Jerman, survei pinjaman, CPI Swedia dan Norwegia, dan Bank Sentral Eropa Di Dalam pertemuan tersebut, pihak Inggris akan memasukkan data ketenagakerjaan, PDB bulanan dan data produksi industri, sedangkan data AS akan fokus pada harga, termasuk ekspektasi inflasi 1 tahun The Fed New York, CPI, PPI, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan inflasi. ekspektasi, aktivitas bank sentral Ini akan mencakup keputusan suku bunga dari Singapura, Swedia, Selandia Baru, Kanada, Thailand, Bank Sentral Eropa dan Korea Selatan. Selain itu, JPM, Citi, Wells Fargo, State Street dan BlackRock semuanya akan merilis laporan pertama mereka -pendapatan kuartal minggu ini. Ini memang minggu yang sangat sibuk. !
Di Amerika Serikat, CPI hari Rabu akan menjadi fokus. Pasar memperkirakan CPI inti akan turun sedikit dari 3.8% menjadi 3.7% year-on-year. Dilihat dari kenaikan imbal hasil obligasi dalam beberapa hari terakhir, pasar nampaknya cenderung melakukan lindung nilai terhadap kejutan hawkish. Pergerakan SPX yang ditunjukkan oleh options straddle adalah sekitar +/- 1% pada hari Rabu, dibandingkan dengan pergerakan rata-rata +/- 0,7% pada hari-hari rilis CPI selama 12 bulan terakhir. Peringatannya adalah bahwa harga opsi secara umum telah melebih-lebihkan pergerakan aktual selama dua tahun terakhir, karena investor telah membayar premi untuk perlindungan risiko tambahan mengingat semakin tingginya fokus pada inflasi pada siklus ini.
Pasar pendapatan tetap telah sepenuhnya kembali ke keyakinan bahwa “suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama”. Dibandingkan dengan awal Januari, penetapan harga pasar telah mengecualikan lebih dari 50 basis poin ekspektasi penurunan suku bunga, dan imbal hasil 2 tahun dan jangka panjang. suku bunga saat ini dihargai jauh lebih tinggi daripada pedoman resmi dari Federal Reserve.
Berbicara tentang volatilitas, Citi melaporkan bahwa SPX naik 23% selama 6 bulan terakhir dengan rentang perdagangan maksimum/minimum sebesar 24,4%, sedangkan volatilitas aktual berada pada titik terendah 11,7% dan rasio volatilitas terhadap rentang perdagangan berada pada 1 The level terendah sejak Januari dan persentil pertama sejak 1983. Dengan hilangnya risiko peristiwa makro, korelasi tersirat juga turun ke posisi terendah dalam 10 tahun, yang menunjukkan tingkat kepuasan pasar yang sangat tinggi (ekstrim?) di tengah kinerja ekonomi dan pendapatan perusahaan yang kuat.
Dengan kata lain, SPX belum pernah mengalami hari -2% sejak Februari 2023 (sementara BTC tampaknya bergerak 2% setiap 8 jam akhir-akhir ini), yang menurut Citi adalah yang ke-12 sejak 1928. Rekor berkelanjutan terpanjang dalam sejarah terjadi antara tahun 2005 dan 2008, yang berlangsung lebih dari 900 hari, namun rasa puas diri di pasar saham AS saat ini tidak diragukan lagi sangat kontras dengan situasi dunia.
Melihat fundamental perusahaan, pertumbuhan pendapatan yang kuat dan margin keuntungan yang tinggi secara historis terus mendukung pasar saham, dan pasokan bersih saham (penawaran sekunder + IPO) terus menyusut dibandingkan beberapa tahun terakhir, sementara Pembelian Kembali (Buyback) perusahaan tetap kuat, pada tahun 2024 diharapkan menjadi tahun ke-4 berturut-turut pembelian kembali tahunan senilai sekitar $1,2 triliun. Tampaknya kelangkaan tidak hanya berlaku untuk BTC, namun stok berkualitas juga tampaknya kekurangan pasokan dibandingkan dengan basis fiat yang semakin meluas. .
Harga Cryptocurrency terus pulih setelah melikuidasi leverage long selama seminggu terakhir, dengan harga berada dalam jarak yang sangat dekat dengan level tertinggi sepanjang masa, dengan berbagai altcoin bergantian mencatatkan kinerja yang layak. Arus masuk ETF kemarin lebih kecil yaitu $64 juta, dengan arus masuk BlackRock sebagian besar diimbangi oleh arus keluar GBTC. Terakhir, Bloomberg melaporkan bahwa telah terjadi rebound dalam modal ventura kripto yang dikerahkan pada kuartal pertama tahun 2024, yang meskipun merupakan pertanda baik, masih jauh dari tahun 2022, meskipun harga BTC telah mendapatkan kembali seluruh nilainya selama ini. .
