Akankah jalur narasi stablecoin mulai meledak bersama Ethena?
Di pasar bullish terakhir, narasi stablecoin menempati ceruk ekologis yang penting di pasar Crypto. Baik itu $DAI, $FRAX, atau $UST, stablecoin algoritmik lainnya telah mengalami pertumbuhan yang relatif kuat dalam periode yang berbeda. Melihat kembali siklus ini, kecuali ledakan singkat $LQTY dan LSDFi, stablecoin terdesentralisasi belum mengalami periode ledakan yang berkelanjutan. Daftar Ethena @ethena_labs di Binance Launchpool kemungkinan akan menjadi katalisator narasi stablecoin terdesentralisasi.
Model stablecoin Ethena adalah strategi delta netral di mana pengguna dapat mencetak $USDe dengan stETH sebagai jaminan, dan Ethena mencapai netralitas delta dengan membuka posisi short ETH. Pengguna bisa mendapatkan dua manfaat:
1. Pendapatan gadai ETH;
2. Pendapatan fee posisi short.
Saat ini, $USDe memiliki hasil 35,4%. Karena imbal hasil staking dan imbal hasil posisi short tidak tetap, imbal hasil $USDe juga mengambang.
Kapitalisasi pasar $USDe saat ini adalah 1,54 miliar, menyumbang sekitar 10% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. Secara pribadi, saya percaya bahwa nilai pasar dan pangsa pasar $USDe masih memiliki banyak ruang untuk naik - return-nya lebih tinggi daripada $UST, namun risikonya lebih rendah dari $UST.
Selain $USDe, nilai pasar stablecoin secara keseluruhan juga memiliki ruang pertumbuhan yang besar. AllianceBernstein, raksasa manajemen aset dengan aset yang dikelola senilai $725 miliar, memperkirakan bahwa nilai pasar stablecoin akan mencapai $3 triliun pada tahun 2028. Total pangsa stablecoin yang saat ini beredar hanya $150 miliar. Ini berarti potensi pertumbuhan kapitalisasi pasar stablecoin mungkin mencapai 2,000%.
Total sirkulasi token tata kelola Ethena $ENA adalah 15 miliar, dan sirkulasi awal adalah 1,425 miliar, terhitung 9,5% akan digunakan untuk tata kelola protokol. 2.000 dompet teratas dan pemegang Pendle YT dalam peringkat poin hanya dapat memperoleh 50% dari $ENA , dan sisanya $ENA akan dirilis secara linier dalam 6 bulan.
Rasio distribusi $ENA token adalah:
Investor 25%; Tim 30%; Yayasan Ethena 15%; Ekosistem Binance 28%;
Menurut harga pasar OTC platform OTC, nilai pasar sirkulasi awalnya adalah antara 1 miliar dan 1,5 miliar.
