TL;DR

Analisis fundamental kripto melibatkan pendalaman informasi yang tersedia tentang aset keuangan. Misalnya, Anda mungkin melihat kasus penggunaannya, jumlah orang yang menggunakannya, atau tim di balik proyek tersebut.

Tujuan Anda adalah mencapai kesimpulan apakah aset tersebut dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Pada tahap itu, Anda dapat menggunakan wawasan Anda untuk menginformasikan posisi perdagangan Anda.

Perkenalan

Memperdagangkan aset yang mudah berubah seperti mata uang kripto memerlukan keterampilan. Memilih strategi, memahami dunia perdagangan yang luas, dan menguasai analisis teknis dan fundamental adalah praktik yang disertai dengan kurva pembelajaran.

Dalam hal analisis teknis, beberapa keahlian dapat diwarisi dari pasar keuangan lama. Banyak pedagang kripto menggunakan indikator teknis yang sama seperti yang terlihat dalam perdagangan Forex, saham, dan komoditas. Alat seperti RSI, MACD, dan Bollinger Bands berupaya memprediksi perilaku pasar terlepas dari aset yang diperdagangkan. Oleh karena itu, alat analisis teknis ini juga sangat populer di dunia mata uang kripto.

Dalam analisis fundamental mata uang kripto, meskipun pendekatannya mirip dengan yang digunakan di pasar lama, Anda tidak dapat menggunakan alat yang telah teruji untuk menilai aset kripto. Untuk melakukan FA yang tepat dalam mata uang kripto, kita perlu memahami dari mana nilai tersebut berasal.

Pada artikel ini, kami akan mencoba mengidentifikasi metrik yang dapat digunakan untuk menyusun indikator Anda sendiri.

Apa itu analisis fundamental (FA)?

Analisis fundamental (FA) adalah pendekatan yang digunakan investor untuk menetapkan "nilai intrinsik" suatu aset atau bisnis. Dengan melihat sejumlah faktor internal dan eksternal, tujuan utamanya adalah untuk menentukan apakah aset atau bisnis tersebut dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Mereka kemudian dapat memanfaatkan informasi tersebut untuk masuk atau keluar dari posisi secara strategis.

Analisis teknis juga menghasilkan data perdagangan yang berharga, namun menghasilkan wawasan yang berbeda. Pengguna TA yakin bahwa mereka dapat memprediksi pergerakan harga di masa depan berdasarkan kinerja aset di masa lalu. Hal ini dicapai dengan mengidentifikasi pola kandil dan mempelajari indikator-indikator penting.

Analis fundamental tradisional umumnya melihat metrik bisnis untuk mengetahui apa yang mereka anggap sebagai nilai sebenarnya. Indikator yang digunakan mencakup laba per saham (berapa banyak keuntungan yang diperoleh perusahaan untuk setiap saham beredar), atau rasio harga terhadap buku (bagaimana investor menilai perusahaan versus nilai bukunya). Mereka mungkin melakukan ini untuk beberapa bisnis dalam ceruk tertentu, misalnya, untuk mengetahui bagaimana prospek investasi mereka dibandingkan dengan bisnis lain.

Untuk pengenalan analisis fundamental yang lebih komprehensif, lihat Apa itu Analisis Fundamental?

Masalah dengan analisis fundamental kripto

Jaringan mata uang kripto tidak dapat dinilai melalui lensa yang sama seperti bisnis tradisional. Bahkan, penawaran yang lebih terdesentralisasi seperti Bitcoin (BTC) lebih dekat dengan komoditas. Namun bahkan dengan mata uang kripto yang lebih tersentralisasi (seperti yang dikeluarkan oleh organisasi), indikator FA tradisional tidak dapat memberikan banyak informasi kepada kita.

Jadi, kita perlu mengalihkan perhatian kita ke kerangka kerja yang berbeda. Langkah pertama dalam proses tersebut adalah mengidentifikasi metrik yang kuat. Yang kami maksud dengan kuat adalah yang tidak mudah dipermainkan. Pengikut Twitter atau pengguna Telegram/Reddit mungkin bukan metrik yang baik, misalnya, karena mudah untuk membuat akun palsu atau membeli keterlibatan di media sosial.

Penting untuk dicatat bahwa tidak ada satu ukuran pun yang dapat memberikan gambaran lengkap tentang jaringan yang kami nilai. Kita dapat melihat jumlah alamat aktif di blockchain dan melihat bahwa jumlahnya meningkat tajam. Namun hal itu tidak memberi banyak manfaat bagi kita. Sejauh yang kita tahu, itu bisa jadi adalah aktor mandiri yang mentransfer uang bolak-balik ke dirinya sendiri dengan alamat baru setiap saat.

Pada bagian berikut, kita akan melihat tiga kategori metrik FA kripto: metrik on-chain, metrik proyek, dan metrik keuangan. Daftar ini tidak lengkap, namun dapat memberi kita landasan yang baik untuk pembuatan indikator selanjutnya.

Metrik on-chain

Metrik on-chain adalah metrik yang dapat diamati dengan melihat data yang disediakan oleh blockchain. Kita dapat melakukannya sendiri dengan menjalankan node untuk jaringan yang diinginkan dan kemudian mengekspor datanya, namun hal ini dapat memakan waktu dan mahal. Terutama jika kita hanya mempertimbangkan investasi, dan tidak ingin membuang waktu atau sumber daya untuk usaha tersebut.

Solusi yang lebih mudah adalah dengan mengambil informasi dari situs web atau API yang dirancang khusus untuk tujuan menginformasikan keputusan investasi. Misalnya, analisis on-chain CoinMarketCap terhadap Bitcoin memberi kita banyak sekali informasi. Sumber tambahan termasuk Grafik Data Coinmetrics atau laporan proyek Binance Research.

Jumlah transaksi

Jumlah transaksi adalah ukuran yang baik dari aktivitas yang terjadi di jaringan. Dengan memplot angka untuk periode tertentu (atau dengan menggunakan rata-rata bergerak), kita dapat melihat bagaimana aktivitas berubah seiring waktu.

Perhatikan bahwa metrik ini harus diperlakukan dengan hati-hati. Terkait dengan alamat aktif, kami tidak dapat memastikan bahwa tidak hanya ada satu pihak yang mentransfer dana antar dompet mereka sendiri untuk meningkatkan aktivitas on-chain.

Nilai transaksi

Jangan bingung dengan hitungan transaksi, nilai transaksi memberi tahu kita berapa banyak nilai yang telah ditransaksikan dalam suatu periode. Misalnya, jika total sepuluh transaksi Ethereum, masing-masing bernilai $50, dikirim pada hari yang sama, kami akan mengatakan bahwa volume transaksi harian adalah $500. Kita dapat mengukurnya dalam mata uang fiat seperti USD, atau kita dapat mengukurnya dalam unit asli protokol (ETH).

Alamat aktif

Alamat aktif adalah alamat blockchain yang aktif dalam jangka waktu tertentu. Pendekatan untuk menghitungnya berbeda-beda, namun metode yang populer adalah dengan menghitung pengirim dan penerima setiap transaksi selama periode tertentu (misalnya hari, minggu, atau bulan). Beberapa juga memeriksa jumlah alamat unik secara kumulatif, artinya mereka melacak totalnya dari waktu ke waktu.

Biaya dibayar

Mungkin yang lebih penting untuk beberapa aset kripto dibandingkan yang lain, biaya yang dibayarkan dapat memberi tahu kita tentang permintaan ruang blok. Kita dapat menganggapnya sebagai tawaran di lelang: pengguna bersaing satu sama lain agar transaksi mereka disertakan pada waktu yang tepat. Mereka yang menawar lebih tinggi akan melihat transaksi mereka dikonfirmasi (ditambang) lebih cepat, sementara mereka yang menawar lebih rendah harus menunggu lebih lama.

Untuk mata uang kripto dengan jadwal emisi yang menurun, ini adalah metrik yang menarik untuk dipelajari. Blockchain Proof of Work (PoW) utama memberikan hadiah blok. Di beberapa negara, ini terdiri dari subsidi blok dan biaya transaksi. Subsidi blok berkurang secara berkala (dalam peristiwa seperti halving Bitcoin).

Karena biaya penambangan cenderung meningkat seiring berjalannya waktu, namun subsidi blok perlahan-lahan dikurangi, maka masuk akal jika biaya transaksi perlu dinaikkan. Jika tidak, penambang akan mengalami kerugian dan mulai meninggalkan jaringan. Hal ini berdampak langsung pada keamanan rantai.

Tingkat hash dan jumlah yang dipertaruhkan

Blockchain saat ini menggunakan banyak algoritma konsensus yang berbeda, masing-masing dengan mekanismenya sendiri. Mengingat hal ini memainkan peran integral dalam mengamankan jaringan, menyelami data di sekitarnya terbukti bermanfaat untuk analisis fundamental.

Tingkat hash sering digunakan sebagai ukuran kesehatan jaringan dalam mata uang kripto Proof of Work. Semakin tinggi tingkat hash, semakin sulit untuk berhasil melakukan serangan 51%. Namun peningkatan dari waktu ke waktu juga dapat menunjukkan meningkatnya minat terhadap pertambangan, yang mungkin disebabkan oleh biaya overhead yang murah dan keuntungan yang lebih tinggi. Sebaliknya, penurunan tingkat hash menyebabkan penambang menjadi offline ("kapitulasi penambang") karena tidak lagi menguntungkan bagi mereka untuk mengamankan jaringan.

Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi biaya penambangan secara keseluruhan meliputi harga aset saat ini, jumlah transaksi yang diproses, dan biaya yang dibayarkan, dan masih banyak lagi. Tentu saja, biaya langsung penambangan (listrik, daya komputasi) juga menjadi pertimbangan penting.

Staking (dalam Proof of Stake, misalnya) adalah konsep lain yang terkait dengan teori permainan yang mirip dengan penambangan PoW. Namun jika dilihat dari mekanismenya, cara kerjanya berbeda. Ide dasarnya adalah pengguna mempertaruhkan kepemilikan mereka sendiri untuk berpartisipasi dalam validasi blok. Oleh karena itu, kita dapat melihat jumlah yang dipertaruhkan pada waktu tertentu untuk mengukur minat (atau kekurangannya).

Metrik proyek

Jika metrik on-chain berkaitan dengan data blockchain yang dapat diamati, metrik proyek melibatkan pendekatan kualitatif, yang memperhatikan faktor-faktor seperti kinerja tim (jika ada), whitepaper, dan peta jalan yang akan datang.

Kertas putih

Sangat disarankan agar Anda membaca whitepaper proyek apa pun sebelum berinvestasi. Ini adalah dokumen teknis yang memberi kita gambaran umum tentang proyek cryptocurrency. Whitepaper yang baik harus menjelaskan tujuan jaringan, dan idealnya memberi kita wawasan tentang:

• Teknologi yang digunakan (apakah open source?)

• Kasus penggunaan yang ingin dipenuhi

• Peta jalan untuk peningkatan dan fitur baru

• Skema penyediaan dan distribusi koin atau token

Sebaiknya referensi silang informasi ini dengan diskusi proyek. Apa yang orang lain katakan tentang hal itu? Apakah ada tanda bahaya yang dikibarkan? Apakah tujuannya tampak realistis?

Tim

Jika ada tim tertentu di balik jaringan mata uang kripto, rekam jejak anggotanya dapat mengungkapkan apakah tim tersebut memiliki keterampilan yang diperlukan untuk mewujudkan proyek tersebut. Apakah anggota pernah melakukan usaha yang sukses di industri ini sebelumnya? Apakah keahlian mereka cukup untuk mencapai target yang diharapkan? Apakah mereka pernah terlibat dalam proyek atau penipuan yang meragukan?

Jika tidak ada tim, seperti apa komunitas pengembangnya? Jika proyek memiliki GitHub publik, periksa berapa banyak kontributor dan berapa banyak aktivitas yang ada. Koin yang perkembangannya konstan mungkin lebih menarik dibandingkan koin yang penyimpanannya belum diperbarui dalam dua tahun.

Pesaing

Whitepaper yang kuat akan memberi kita gambaran tentang kasus penggunaan yang ditargetkan oleh aset kripto. Pada tahap ini, penting untuk mengidentifikasi proyek-proyek yang menjadi pesaingnya, serta infrastruktur lama yang ingin digantikannya.

Idealnya, analisis mendasar mengenai hal ini harus sama telitinya. Suatu aset mungkin terlihat menarik, namun indikator yang sama yang diterapkan pada aset kripto serupa dapat menunjukkan bahwa aset kami lebih lemah dibandingkan aset lainnya.

Tokenomics dan distribusi awal

Beberapa proyek membuat token sebagai solusi mencari masalah. Bukan berarti proyek itu sendiri tidak layak, namun token yang terkait mungkin tidak terlalu berguna dalam konteks ini. Oleh karena itu, penting untuk menentukan apakah token tersebut memiliki kegunaan nyata. Dan, lebih jauh lagi, apakah utilitas tersebut merupakan sesuatu yang akan dikenali oleh pasar yang lebih luas, dan seberapa besar kemungkinan nilai utilitas tersebut.

Faktor penting lainnya yang perlu dipertimbangkan dalam hal ini adalah bagaimana dana tersebut pada awalnya disalurkan. Apakah melalui ICO atau IEO, atau bisakah pengguna memperolehnya dengan menambang? Dalam kasus yang pertama, whitepaper harus menguraikan berapa banyak dana yang disimpan untuk para pendiri dan tim, dan berapa banyak yang akan tersedia bagi investor. Dalam kasus yang terakhir, kita dapat melihat bukti dari pencipta aset yang melakukan penambangan awal (menambang di jaringan sebelum diumumkan).

Berfokus pada distribusi mungkin memberi kita gambaran tentang risiko apa pun yang ada. Misalnya, jika sebagian besar pasokan hanya dimiliki oleh beberapa pihak saja, kita mungkin akan menyimpulkan bahwa ini adalah investasi yang berisiko, karena pihak-pihak tersebut pada akhirnya dapat memanipulasi pasar.

Metrik keuangan

Informasi tentang bagaimana aset saat ini diperdagangkan, apa yang diperdagangkan sebelumnya, likuiditas, dan lain-lain, semuanya dapat berguna dalam analisis fundamental. Namun, metrik menarik lainnya yang mungkin termasuk dalam kategori ini adalah metrik yang berkaitan dengan ekonomi dan insentif protokol aset kripto.

Kapitalisasi pasar

Kapitalisasi pasar (atau nilai jaringan) dihitung dengan mengalikan pasokan yang beredar dengan harga saat ini. Pada dasarnya, ini mewakili biaya hipotetis untuk membeli setiap unit aset kripto yang tersedia (dengan asumsi tidak ada slippage).

Kapitalisasi pasar sendiri bisa menyesatkan. Secara teori, akan mudah untuk mengeluarkan token yang tidak berguna dengan persediaan sepuluh juta unit. Jika salah satu token tersebut diperdagangkan seharga $1, maka kapitalisasi pasarnya akan menjadi $10 juta. Penilaian ini jelas terdistorsi – tanpa proposisi nilai yang kuat, kecil kemungkinan pasar yang lebih luas akan tertarik pada token tersebut.

Pada catatan terkait, tidak mungkin untuk benar-benar menentukan berapa banyak unit yang beredar untuk mata uang kripto atau token tertentu. Koin bisa terbakar, kunci bisa hilang, dan dana bisa terlupakan begitu saja. Apa yang kami lihat adalah perkiraan yang berupaya menyaring koin-koin yang tidak lagi beredar.

Meskipun demikian, kapitalisasi pasar digunakan secara luas untuk mengetahui potensi pertumbuhan jaringan. Beberapa investor kripto memandang koin “berkapitalisasi kecil” lebih mungkin tumbuh dibandingkan dengan koin “berkapitalisasi besar”. Pihak lain percaya bahwa perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar mempunyai efek jaringan yang lebih kuat, dan oleh karena itu, mempunyai peluang yang lebih baik dibandingkan perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil yang belum mapan.

Likuiditas dan volume

Likuiditas adalah ukuran seberapa mudah suatu aset dapat dibeli atau dijual. Aset likuid adalah aset yang tidak akan sulit kita jual pada harga perdagangannya. Konsep yang terkait adalah pasar likuid, yaitu pasar kompetitif yang dipenuhi dengan permintaan dan penawaran (mengarah pada selisih bid-ask yang lebih ketat).

Masalah yang mungkin kita hadapi dalam pasar yang tidak likuid adalah kita tidak dapat menjual aset kita dengan harga yang "wajar". Hal ini memberi tahu kita bahwa tidak ada pembeli yang bersedia melakukan perdagangan, sehingga kita memiliki dua pilihan: menurunkan harga permintaan atau menunggu likuiditas meningkat.

Volume perdagangan merupakan indikator yang dapat membantu kita menentukan likuiditas. Hal ini dapat diukur dalam beberapa cara dan berfungsi untuk menunjukkan berapa banyak nilai yang telah diperdagangkan dalam jangka waktu tertentu. Biasanya, grafik menampilkan volume perdagangan harian (dalam satuan asli atau dolar).

Mengenal likuiditas dapat membantu dalam konteks analisis fundamental. Pada akhirnya, ini bertindak sebagai indikator minat pasar terhadap investasi prospektif.

Mekanisme pasokan

Bagi sebagian orang, mekanisme pasokan koin atau token adalah salah satu properti paling menarik dari sudut pandang investasi. Memang benar, model seperti rasio Stock-to-Flow (S2F) semakin populer di kalangan pendukung Bitcoin.

Pasokan maksimum, pasokan yang beredar, dan tingkat inflasi dapat mempengaruhi pengambilan keputusan. Beberapa koin mengurangi jumlah unit baru yang diproduksi seiring berjalannya waktu, menjadikannya menarik bagi investor yang percaya bahwa permintaan unit baru akan melebihi ketersediaannya. 

Di sisi lain, investor yang berbeda mungkin melihat pembatasan yang diterapkan secara kaku akan merugikan dalam jangka panjang. Kekhawatiran tersebut mungkin berupa disinsentifitas penggunaan koin/token karena pengguna memilih untuk menimbunnya. Kritik lainnya adalah bahwa kebijakan ini memberi imbalan yang tidak proporsional bagi mereka yang menerapkan kebijakan awal, sedangkan kebijakan inflasi yang stabil akan lebih adil bagi para pendatang baru.

Indikator, metrik, dan alat analisis fundamental

Kami telah mendefinisikan metrik sebagai data kuantitatif dan terkadang kualitatif yang digunakan dalam analisis dasar. Namun, metrik ini sering kali tidak menjelaskan keseluruhan cerita. Untuk mendapatkan wawasan lebih dalam mengenai fundamental suatu koin, kita juga harus melihat indikatornya.

Suatu indikator sering kali menggabungkan beberapa metrik menggunakan rumus statistik untuk membuat hubungan lebih mudah dianalisis. Namun, masih banyak tumpang tindih antara metrik dan indikator, sehingga definisinya cukup longgar. 

Meskipun jumlah dompet aktif sangat berharga, kami dapat menggabungkannya dengan data lain untuk mendapatkan wawasan yang lebih mendalam. Anda dapat menganggapnya sebagai persentase dari total dompet atau membagi kapitalisasi pasar koin dengan jumlah dompet yang aktif. Perhitungan ini akan memberi Anda jumlah rata-rata yang disimpan per dompet aktif. Kedua hal ini memungkinkan Anda menarik kesimpulan tentang aktivitas jaringan dan kepercayaan pengguna dalam memegang aset. Kita akan mendalami hal ini lebih dalam di bagian berikutnya.

Alat analisis fundamental memudahkan pengumpulan semua metrik dan indikator ini. Meskipun Anda dapat melihat data mentah di penjelajah blockchain, agregator atau dasbor akan lebih efisien dalam menggunakan waktu Anda. Beberapa alat memungkinkan Anda membuat indikator sendiri dengan metrik pilihan Anda.

Menggabungkan metrik dan membuat indikator FA

Sekarang setelah kita memahami perbedaan antara metrik dan indikator, mari kita bahas tentang cara menggabungkan metrik untuk lebih memahami kesehatan keuangan aset yang kita tangani. Kenapa melakukan ini? Seperti yang telah kami uraikan di bagian sebelumnya, setiap metrik memiliki kekurangan. Selain itu, jika Anda hanya melihat kumpulan angka untuk setiap proyek mata uang kripto, Anda mengabaikan banyak informasi penting. Pertimbangkan skenario berikut:

Secara terpisah, alamat aktif tidak memberi tahu kita apa pun yang penting jika kita membandingkan kedua penawaran tersebut. Kita dapat mengatakan bahwa Koin A memiliki lebih banyak alamat aktif dalam enam bulan terakhir dibandingkan Koin B, namun hal tersebut masih jauh dari analisis yang komprehensif. Bagaimana hubungan angka ini dengan kapitalisasi pasar? Atau jumlah transaksinya?

Pendekatan yang lebih bijaksana adalah dengan membuat semacam rasio yang dapat kita terapkan pada beberapa statistik Koin A, lalu membandingkannya dengan rasio yang sama yang digunakan pada Koin B. Dengan begitu, kami tidak membandingkan metrik individual setiap koin secara membabi buta. Sebaliknya, kita dapat membuat standar untuk menilai koin secara mandiri. 

Misalnya, kita mungkin memutuskan bahwa hubungan antara kapitalisasi pasar dan jumlah transaksi lebih jelas dibandingkan kapitalisasi pasar saja. Dalam hal ini, kita mungkin membagi kapitalisasi pasar dengan jumlah transaksi. Untuk Koin A, kami mendapatkan rasio 5, dan untuk Koin B rasio kami adalah 0,125.

Berdasarkan rasio ini saja, kita mungkin berpikir bahwa Koin B secara intrinsik lebih berharga daripada Koin A karena jumlah yang dihitung lebih rendah. Artinya, terdapat jumlah transaksi yang jauh lebih tinggi sehubungan dengan kapitalisasi pasar pada Koin B. Oleh karena itu, tampaknya Koin B memiliki lebih banyak kegunaan, atau Koin A dinilai terlalu tinggi. 

Tidak satu pun dari pengamatan ini yang dapat ditafsirkan sebagai nasihat investasi – ini hanyalah sebuah contoh bagaimana kita dapat melukiskan sebagian kecil dari gambaran yang lebih besar. Tanpa memahami tujuan proyek dan fungsi koin, Anda tidak dapat menentukan apakah jumlah transaksi yang relatif lebih kecil pada Koin A merupakan perkembangan positif atau negatif.

Rasio serupa yang cukup populer di pasar mata uang kripto adalah rasio NVT. Diciptakan oleh analis Willy Woo, rasio nilai terhadap transaksi jaringan disebut sebagai "rasio harga terhadap pendapatan dunia kripto." Secara sederhana, ini melibatkan pembagian kapitalisasi pasar (atau nilai jaringan) dengan jumlah yang ditransaksikan (biasanya pada grafik harian).

Kami hanya membahas sekilas jenis indikator yang dapat digunakan. Analisis fundamental adalah tentang mengembangkan sistem yang dapat digunakan untuk menilai proyek secara menyeluruh. Semakin banyak penelitian berkualitas yang kita lakukan, semakin banyak data yang harus kita gunakan.

Indikator dan metrik utama FA

Ada banyak sekali indikator dan metrik yang tersedia untuk dipilih. Untuk pemula, mulailah dengan beberapa yang paling populer terlebih dahulu. Setiap indikator hanya menceritakan sebagian dari keseluruhan cerita, jadi gunakanlah berbagai indikator tersebut dalam analisis Anda.

Rasio Nilai Jaringan terhadap Transaksi (NVT)

Jika Anda pernah mendengar tentang rasio harga terhadap pendapatan yang digunakan untuk menganalisis saham, maka indikator nilai transaksi jaringan (harian) memberikan analisis serupa. Ini dihitung hanya dengan membagi kapitalisasi pasar koin dengan volume transaksi harian. 

Kami menggunakan volume transaksi harian sebagai pengganti nilai dasar dan inheren sebuah koin. Konsep ini bekerja dengan asumsi bahwa semakin banyak volume yang bergerak di sekitar sistem, semakin banyak nilai yang dimiliki proyek tersebut. Jika kapitalisasi pasar suatu koin meningkat sementara volume transaksi hariannya melambat, pasar dapat memasuki wilayah gelembung. Harga-harga naik tanpa ada peningkatan nilai yang mendasarinya. Sebaliknya, harga koin atau token mungkin tetap stabil sementara volume transaksi harian meningkat. Skenario ini dapat menunjukkan kemungkinan peluang pembelian.

Semakin tinggi nilai rasionya maka semakin besar kemungkinan terjadinya bubble. Titik ini biasanya terlihat ketika rasio NVT berada di atas 90-95. Rasio yang menurun menunjukkan bahwa kripto menjadi kurang dinilai terlalu tinggi. 

Rasio Nilai Pasar terhadap Nilai Realisasi (MVRV)

Sebelum kita mendalami statistik ini, kita perlu memahami apa arti nilai realisasi bagi aset kripto. Nilai pasar, atau dikenal sebagai kapitalisasi pasar, hanyalah total pasokan koin dikalikan dengan harga pasar saat ini. Sebaliknya, nilai realisasi adalah diskon untuk koin yang hilang di dompet yang tidak dapat diakses. 

Koin yang disimpan di dompet dinilai menggunakan harga pasar pada saat pergerakan terakhirnya. Misalnya, Bitcoin yang hilang di dompet sejak Februari 2016 hanya akan bernilai sekitar $400.

Untuk mendapatkan indikator MVRV, kami cukup membagi kapitalisasi pasar dengan kapitalisasi realisasi. Jika kapitalisasi pasar jauh lebih tinggi daripada kapitalisasi realisasi, kita akan mendapatkan rasio yang relatif tinggi. Rasio di atas 3,7 menunjukkan aksi jual dapat terjadi karena pedagang mengambil keuntungan karena penilaian koin yang berlebihan. 

Angka ini menandakan bahwa koin tersebut saat ini mungkin dinilai terlalu tinggi. Anda dapat melihat ini sebelum dua aksi jual besar-besaran Bitcoin pada tahun 2014 (MRVR sekitar 6) dan 2018 (MRVR sekitar 5). Jika nilainya terlalu rendah dan di bawah 1, maka pasar dinilai terlalu rendah. Situasi ini akan menjadi titik yang baik untuk membeli karena tekanan beli meningkat dan menaikkan harga.

Model stok-ke-aliran

Indikator stock-to-flow adalah indikator harga mata uang kripto yang populer, biasanya dengan persediaan terbatas. Model ini memandang setiap mata uang kripto sebagai sumber daya tetap dan langka, serupa dengan logam atau batu mulia. Karena persediaannya terbatas tanpa ditemukannya sumber baru, investor menggunakan aset ini sebagai penyimpan nilai.

Kami menghitung indikatornya dengan mengambil total pasokan global yang beredar dan membaginya dengan jumlah yang diproduksi per tahun. Di Bitcoin, Anda dapat melakukan ini dengan angka sirkulasi dan data koin yang baru ditambang yang mudah ditemukan. Penurunan keuntungan dari penambangan menyebabkan rasio yang lebih tinggi yang mencerminkan kelangkaannya, sehingga menjadikan aset tersebut lebih berharga. Saat Bitcoin mengalami peristiwa pengurangan separuh secara berkala, kita dapat melihat hal ini tercermin dalam aliran koin baru ke pasar.

Seperti yang Anda lihat, stock-to-flow telah menjadi indikator harga Bitcoin yang cukup baik. Harga Bitcoin telah ditumpangkan pada rasio rata-rata 365 hari dan menunjukkan kecocokan yang baik. Namun model ini mempunyai beberapa kelemahan. 

Misalnya, emas saat ini memiliki rasio stok terhadap aliran sekitar 60, yang berarti diperlukan waktu 60 tahun untuk menambang pasokan emas pada aliran saat ini. Bitcoin secara kasar akan berada di jalur yang tepat untuk mencapai rasio 1.600 dalam waktu sekitar 20 tahun, menetapkan prediksi harga dan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi dari kekayaan dunia saat ini. 

Model stock-to-flow juga mengalami kesulitan ketika terjadi deflasi, karena hal ini menunjukkan harga minus. Ketika orang-orang kehilangan kunci dompet mereka dan tidak ada lagi bitcoin yang diproduksi, kita akan melihat rasio negatif. Kita akan melihat rasio aliran terhadap aliran menuju tak terhingga dan kemudian menjadi minus jika kita menampilkannya secara grafis.

Jika Anda tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang model ini, lihat panduan Bitcoin dan Model Stock to Flow kami.

Contoh alat Analisis Fundamental

Peringkat dasar

Baserank adalah platform penelitian aset kripto yang mengumpulkan informasi dan ulasan dari analis dan investor. Kripto menerima skor keseluruhan dari 0 hingga 100 setelah mengambil rata-rata skor setiap ulasan. Meskipun ada beberapa ulasan premium untuk pelanggan, pengguna gratis masih dapat melihat ikhtisar ulasan komprehensif yang dipecah menjadi beberapa bagian, termasuk tim, utilitas, dan risiko investasi. Jika Anda kekurangan waktu dan memerlukan gambaran singkat tentang suatu proyek atau koin, agregator seperti Baserank cocok untuk tugas tersebut. Namun, Anda harus selalu mendalami proyek yang Anda minati sebelum berinvestasi.

Biaya Kripto

Seperti yang sudah Anda duga dari namanya, alat ini menunjukkan biaya setiap jaringan selama 24 jam atau tujuh hari terakhir. Ini adalah metrik yang mudah digunakan saat menganalisis lalu lintas dan penggunaan jaringan blockchain. Jaringan dengan biaya tinggi biasanya mendapat permintaan yang besar.

Namun, Anda tidak boleh menganggap metrik ini begitu saja. Beberapa blockchain dibuat dengan mempertimbangkan biaya yang rendah, sehingga membuat perbandingan dengan jaringan lain menjadi sulit. Dalam kasus ini, yang terbaik adalah melihat angka tersebut bersamaan dengan jumlah transaksi atau metrik lainnya. Misalnya, koin berkapitalisasi pasar besar seperti Dogecoin atau Cardano memiliki peringkat rendah di keseluruhan grafik karena biaya transaksinya yang murah.

Studio Node Kaca

Glassnode Studio menawarkan dasbor yang menampilkan berbagai metrik dan data on-chain. Seperti kebanyakan alat yang ditawarkan, alat ini berbasis langganan. Namun, jumlah data on-chain gratis yang ditawarkannya cocok untuk investor amatir dan cukup mendalam. Jauh lebih mudah untuk menemukan semua informasi di satu tempat daripada mengumpulkannya sendiri menggunakan penjelajah blockchain. Kekuatan utama Glassnode adalah banyaknya kategori metrik dan subkategori yang dapat Anda jelajahi. Namun, jika Anda tertarik dengan proyek BNB Chain, jumlah Anda di sini sangat terbatas.

Bagi siapa pun yang ingin menggabungkan metrik mereka dengan analisis teknis, Glassnode Studio juga memiliki TradingView bawaan dengan semua alat pembuatan grafiknya. Merupakan hal yang umum bagi investor dan pedagang untuk menggabungkan berbagai jenis analisis saat mengambil keputusan. Mampu melakukan ini semua di satu tempat merupakan nilai tambah.

Menutup pikiran

Jika dilakukan dengan benar, analisis fundamental dapat memberikan wawasan berharga mengenai mata uang kripto dengan cara yang tidak bisa dilakukan oleh analisis teknis. Mampu memisahkan harga pasar dari nilai "sebenarnya" suatu jaringan adalah keterampilan yang sangat baik untuk dimiliki saat berdagang. Tentu saja, ada hal-hal yang TA bisa sampaikan kepada kita yang tidak bisa diprediksi dengan FA. Itu sebabnya banyak pedagang menggunakan kombinasi keduanya saat ini.

Seperti banyak strategi lainnya, tidak ada pedoman FA yang cocok untuk semua orang. Semoga artikel ini dapat membantu Anda memahami beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan sebelum memasuki atau keluar posisi dengan aset kripto.