Menurut laporan Golden Ten, Bank Sentral Eropa mengumumkan penurunan suku bunga pertamanya sebesar 25 basis poin. Penurunan suku bunga ini bukannya tanpa kontroversi, dan banyak yang berpendapat bahwa hal ini mungkin terlalu dini di tengah inflasi yang terus berlanjut. Namun dalam beberapa bulan terakhir, sejak penurunan suku bunga pada bulan Juni sudah pasti terjadi, pasar semakin menaruh perhatian pada kemungkinan jalur pelonggaran di masa depan. Sayangnya, kami tidak mendapatkan lebih banyak informasi mengenai langkah ke depan dari konferensi pers Lagarde. Kami memperkirakan data ketenagakerjaan AS mungkin lebih menarik dibandingkan penurunan suku bunga ECB. Pasar tampaknya bersiap menghadapi kekecewaan ekonomi. Konsensus pasar memperkirakan jumlah pekerja non-pertanian (non-farm payroll) akan mencapai 185.000 pada bulan Mei, sedikit lebih tinggi dari 175.000 pada bulan lalu. Namun dalam pandangan kami, data apa pun yang mendekati konsensus sebenarnya akan menjadi katalisator untuk imbal hasil yang lebih tinggi. Angka tersebut jauh di bawah rata-rata tahun ini, namun tidak mencerminkan kelemahan ekonomi yang mengkhawatirkan. Karena inflasi masih belum sesuai dengan kebutuhan The Fed, kami pikir imbal hasil Treasury 10-tahun seharusnya lebih tinggi dalam skenario ini.