Pada hari Jumat, pembacaan terbaru dari indikator inflasi favorit Federal Reserve akan dirilis. Menurut konsensus pasar, laporan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) bulan Desember akan menunjukkan bahwa inflasi inti terus melambat, meskipun lonjakan harga bensin memberikan tekanan naik pada PCE keseluruhan.

Menjelang pengumuman laporan PCE terbaru, Federal Reserve memasuki mode menunggu, dengan pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga stabil dalam beberapa bulan mendatang.

Meskipun tekanan harga di AS telah mereda secara bertahap dari puncaknya dua tahun lalu, investor kini berjuang dengan serangkaian masalah yang belum terpecahkan. Masalah ini terkait dengan dampak kebijakan Trump, serta kemungkinan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada tingkat tinggi lebih lama dari yang diharapkan semula.

Menurut perkiraan umum FactSet, para ekonom percaya bahwa PCE keseluruhan bulan Desember akan naik 0,3% secara bulanan dan 2,6% secara tahunan, keduanya lebih tinggi dari nilai sebelumnya. Mereka memperkirakan bahwa pertumbuhan inflasi PCE inti (tidak termasuk harga makanan dan energi yang berfluktuasi) akan mempercepat 0,2% secara bulanan, sementara pertumbuhan tahunan tetap di 2,8%.

Meskipun PCE keseluruhan bulan Desember mungkin akan meningkat, kepala ekonom Ameriprise Financial Russell Price mengatakan, "Kami terus membuat kemajuan dalam hal inflasi."

Dia memperkirakan bahwa PCE keseluruhan bulan Desember akan tumbuh 0,3% secara bulanan, dan PCE inti akan tumbuh 0,2% secara bulanan, sejalan dengan perkiraan umum pasar. "Kami masih memperkirakan bahwa kedua data ini akan mengalami kemajuan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang dan mungkin mendekati (tetapi tidak sepenuhnya mencapai) target sekitar 2% dari Federal Reserve pada pertengahan tahun," katanya.

Banyak data mentah dalam laporan PCE dirilis lebih awal, seperti indeks harga konsumen (CPI). Ini berarti para ekonom sudah memiliki pemahaman yang baik tentang data PCE hari Jumat.

Laporan CPI bulan Desember menunjukkan bahwa meskipun inflasi keseluruhan sedikit meningkat karena lonjakan harga energi, inflasi inti terus melambat. Setelah laporan tersebut dirilis, pasar bersorak gembira, meredakan kekhawatiran investor tentang tekanan harga yang semakin meningkat.

Price memperkirakan pasar tidak akan bereaksi sama pada hari Jumat, meskipun data mungkin menunjukkan hal yang sama. "Sudah ada angka yang menunjukkan inflasi mulai mereda, dan PCE seharusnya menunjukkan informasi serupa," katanya.

Para ekonom secara umum memperkirakan bahwa dalam beberapa bulan mendatang, PCE inti akan terus menurun, meskipun harga layanan yang kaku masih memberikan tekanan naik pada indeks tersebut. Ekonom senior Morningstar di AS, Preston Caldwell, memperkirakan, "Jika kita tidak melihat lonjakan inflasi lagi, pertumbuhan tahunan PCE inti pada bulan Maret akan turun ke level terendah 2,2%, asalkan inflasi tidak melonjak lagi, seperti yang kita lihat pada kuartal pertama 2024."

Kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga?

Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan pertama tahun ini yang diadakan awal minggu ini, langkah ini tidak mengejutkan pasar. Komite pembuat kebijakan mencatat dalam sebuah pernyataan, "Inflasi masih sedikit tinggi." Karena ekonomi masih tumbuh dan tidak ada tanda-tanda kelemahan di pasar tenaga kerja, para pejabat memiliki ruang untuk menunggu bukti lebih lanjut bahwa tekanan harga mereda sebelum mengambil tindakan pemotongan suku bunga berikutnya.

"Menjaga penangguhan adalah pandangan yang sangat rasional dan masuk akal," kata Price, mengacu pada data pengeluaran konsumen, pekerjaan, dan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Dia memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Juni.

Beberapa strategist bahkan mengisyaratkan bahwa setelah pemotongan suku bunga satu poin persentase pada musim gugur tahun lalu, Federal Reserve telah mengakhiri siklus pemotongan suku bunga. "Pasar tenaga kerja mulai stabil, dan tingkat inflasi sedikit di atas target," tulis ekonom Bank of America dalam laporan kepada klien bulan ini lebih awal.

Setelah pertemuan Federal Reserve minggu ini, Nomura Securities kini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan tetap tidak bergerak pada tahun 2025, sementara perkiraan sebelumnya adalah satu kali pemotongan suku bunga. Sementara itu, Goldman Sachs mengulangi bahwa mereka masih percaya Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dua kali, meskipun lebih sedikit dibandingkan dengan tiga kali pemotongan yang diperkirakan lebih awal tahun ini. Awal bulan ini, Barclays juga menurunkan proyeksi mereka, memperkirakan Federal Reserve hanya akan menurunkan suku bunga satu kali tahun ini.

Sentimen bullish untuk emas sedang meningkat

Pada hari Kamis, setelah data ekonomi di AS menunjukkan pertumbuhan ekonomi melambat lebih dari yang diharapkan, harga emas spot melonjak ke level tertinggi sejarah, mendekati $2800. Selain itu, Trump menegaskan kembali tarif 25% untuk barang-barang impor dari Meksiko dan Kanada, yang juga meningkatkan permintaan emas sebagai aset safe-haven. Investor kini beralih ke data PCE untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang jalur suku bunga.

Strategist pasar IG Yeap Jun Rong mengatakan, "Ancaman tarif yang berulang telah mendorong aliran dana mencari perlindungan ke emas... Setiap penurunan yang tidak terduga dalam data inflasi dapat menunjukkan fleksibilitas kebijakan Federal Reserve yang lebih besar, yang mungkin mempercepat ekspektasi penurunan suku bunga dan memberikan dukungan lebih lanjut untuk emas."

KCM Trade kepala analis pasar Tim Waterer mengatakan bahwa jika ancaman tarif berubah dari konsep tawar-menawar menjadi realitas ekonomi, harga emas mungkin akan meningkat lebih lanjut.

Dengan tren kenaikan harga emas yang telah pulih, jalur untuk emas menuju $2800 kini sudah jelas. Analis Fxstreet menyatakan bahwa para bulls mungkin akan menantang level psikologis kunci seperti $2850, $2900, dan $3000. Di sisi lain, para bears harus menekan harga emas di bawah $2750 untuk memiliki harapan menguji $2700; jika level ini ditembus, akan membuka lebih banyak ruang penurunan, dengan level dukungan kunci berikutnya di $2663, yaitu titik pertemuan rata-rata bergerak 50 hari dan 100 hari.

Artikel ini diteruskan dari: Jin Shi Data