Bitcoin (BTC) belum pernah turun di bawah $90.000 sejak 18 November, dan terus berfluktuasi antara $90.000 dan $100.000.
Sentimen umumnya berubah menjadi bullish ketika bitcoin mendekati $100.000 dan investor mencoba melanjutkan pasar bullish. Namun, ini juga berlaku sebaliknya dan ketika bitcoin bergerak menuju $90.000, seperti pada hari Kamis, investor berubah menjadi bearish.
Bitcoin akan bergerak ke titik di mana rasa sakit maksimum terjadi, sejauh itulah periode pemotongan antara kedua penilaian ini.
Derivatif dalam bitcoin memainkan peran besar dalam perubahan harga yang fluktuatif ini; derivatif seperti futures dan options hanya mencakup beberapa poin persentase dari keseluruhan kapitalisasi pasar tetapi menjadi pengaruh yang lebih besar di pasar.
Salah satu metrik yang diperhatikan dengan cermat oleh para trader adalah tingkat pendanaan perpetual futures. Ini didefinisikan sebagai rata-rata tingkat pendanaan (dalam %) yang ditetapkan oleh bursa untuk kontrak futures perpetual. Ketika tingkatnya positif, posisi panjang secara berkala membayar posisi pendek. Sebaliknya, ketika tingkatnya negatif, posisi pendek secara berkala membayar posisi panjang.
Selama pasar bull, bitcoin cenderung memiliki tingkat pendanaan positif karena trader percaya harga akan terus naik, tetapi ketika pasar menjadi terlalu panas, biasanya kehilangan tenaga, dan harga mulai jatuh, yang menyebabkan pencairan beruntun.
Namun, hal yang sama berlaku untuk pasar bearish karena lantai harga berkembang seiring waktu, harga dapat pulih dengan cepat, membuat trader berusaha mencakup. Dalam momen-momen ini, titik terendah lokal terbentuk.
Per hari Kamis, data Glassnode menunjukkan bahwa tingkat pendanaan sementara turun ( -0.001%), pertama kali tahun ini dan hanya beberapa kali sejak November. Ini menyebabkan pencairan leverage dan pergeseran sentimen sebelum bitcoin bergerak kembali di atas $94.000. Untuk membandingkan seberapa ringan tingkat pendanaan negatif pada hari Kamis, selama covid-19 pada Maret 2020, kami melihat tingkat pendanaan negatif memuncak pada (-0.309%).
Tingkat pendanaan negatif tidak selalu mengarah pada pemulihan harga atau titik terendah yang segera, tetapi dapat dipantau bersama alat grafik harga lainnya dan indikator teknis untuk membentuk pandangan pasar. Tingkat pendanaan negatif juga bisa menandakan pasar bearish yang berkelanjutan daripada titik terendah yang segera. Demikian pula, tingkat positif selama pasar bull mungkin tidak berarti pasar sudah terlalu panas, tetapi bisa mencerminkan permintaan yang terus kuat.
Sejak 2023, tingkat pendanaan sebagian besar positif karena bitcoin berada dalam pasar bull, namun ini disertai dengan periode singkat tingkat negatif, yang cenderung terjadi saat harga berada di titik terendah. Hal ini terlihat selama keruntuhan Silicon Valley Bank pada tahun 2023, dan 2024, tepat sebelum bitcoin naik lebih tinggi di kedua tahun tersebut.
Sebuah lantai cenderung muncul ketika tingkat pendanaan menjadi negatif dan beruang menjadi terlalu percaya diri. Hal yang sama terjadi ketika banteng menjadi puas, dan harga spot tidak dapat mengikuti leverage yang digunakan. Pada kedua kesempatan, trader cenderung terlikuidasi, dan dalam hal ini, itu adalah beruang.
