市場下行與政策因素交織
比特幣近來連續 3 日出現下跌走勢，從 1 月 9 日一度跌至 91,055 美元大關後，跌幅超過 1.40％（截至完稿前，比特幣價格為 93,455 美元）。
市場普遍認為，美國司法部批准拋售 6.9 萬枚比特幣（價值約 65 億美元）與最新經濟數據出現利空，是引發本波回調的部分原因。同時，在美國聯準會是否加速降息的疑慮，以及正處於總統當選人川普就職前的敏感時期下，投資人普遍採取觀望態度，導致比特幣現貨 ETF 出現 5.69 億美元的淨流出。
圖源：TradingView 比特幣已經出現連續三日下跌
不僅如此，供應管理協會（ISM）報告發佈後，市場情緒再度轉向短暫的悲觀。根據鏈上分析機構 Coinglass 的資料顯示，大量長期持有者持續將比特幣自交易所提領，近 3 日內總提款金額超過 10.2 億美元。雖然價格下滑導致不少短期投資人止損出場，但上述行為亦代表主力與長期投資人正逢低買入並分批佈局。有分析師指出，此舉意味著「大戶正在為未來更大漲勢做準備」，並提到「任何一次修正都可能帶來新一波的支撐買盤」。
圖源：Coinglass 比特幣現貨流入/流出
技術指標與多空分歧
從技術面觀察，比特幣自 2024 年 12 月 17 日衝上歷史新高 108,000 美元後便屢次承壓，近幾日接連跌破短期移動均線，其中 20 日均線約在 96,000 美元，50 日均線則位於 97,000 美元。目前看來，這兩大均線成為阻撓比特幣進一步反彈的上方壓力。與此同時，技術指標亦呈現偏空態勢：日線 RSI 徘徊在 44~48 附近，距離超賣區仍有空間，而 DMI 顯示 -DI（25.7935）高於 +DI（18.8219），ADX 則處於 17.3444，說明空頭動能雖持續增強，但尚未到達「強勁趨勢」的階段。
圖源：TradingView 各指標呈現偏空態勢
另一方面，鏈上資料也釋放出短期悲觀的信號：Taker Buy/Sell 比率 30 日移動平均值顯示首次出現明顯的賣方優勢；短期 SOPR 跌破 1，代表許多短線投資人在虧損狀態下拋售。然而，Avocado onchain、Alex Kruger 等分析師皆認為，這更多是市場對消息面敏感而產生的短期震盪，尚不足以改變目前多頭結構。他們強調，「真正的見頂訊號尚未出現」，並指出包含 Puell Multiple、RSI-22 日、比特幣市值佔比（BTC Dominance）、MVRV 比率等 30 項重要牛市見頂指標，都尚未觸發。由此可見，雖然眼下看似「下跌壓力難以短期內完全紓解」，但亦保留了「整體趨勢仍偏多」的可能性。
第六階段整理區間與未來展望
值得注意的是，比特幣在本波牛市中已經歷多次「上漲—區間震盪—再度突破」的模式。自 15,500 美元的週期低點起，接續形成長短不一的整理區間，並於 103,000 美元左右再次展開第六階段的震盪。有專家推斷，若此區間模式重演，比特幣有機會再度衝擊 110,000 美元上方。不過，眼下價格多次測試位於 91,800 美元附近的關鍵支撐線，若最終失守，短線恐將進一步回撤至 85,000 ~90,000 美元區域。歷史走勢顯示，該區為過去吸引大額買盤的「累積區」，一旦有效守穩，後市仍有望迎來反彈契機。
圖源：Mags Mags 表示比特幣目前正在第六階段進行震盪盤整
部分交易員甚至預期，如果比特幣在 91,000 美元之上形成明確的止穩訊號，不僅能減少多頭恐慌性平倉，還可能出現所謂「空頭回補」的短 squeez e，進而促使價格迅速反彈。若市場信心再度凝聚，首道壓力便落在前述 20 日與 50 日均線附近，進一步突破後，有機會回測 102,000 美元高點甚至挑戰 114,000 美元。反之，如果該關鍵支撐線失守，比特幣可能面臨跌破 91,000 美元的風險，進而下探 74,000 ~85,000 美元區間。
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整體而言，本次比特幣跌勢何時結束，仍取決於市場是否能快速消化近期利空因素以及對未來政策面的不確定性。雖然短期下行壓力不容小覷，但長期持有者正藉此機會逢低買入的動作，已在市場中形成一道隱形的「看多防線」。面對如此風雲端詭譎的行情，多位分析師建議投資人不妨分批進場並嚴守風險控管，不要因短線震盪而錯失下一波上漲機會。正如部分交易員所言，「每一次修正都可能是一個更優質的進場時點」，最終能否在壓力與機會交織的市場裡獲利，仍需投資人保有耐心並冷靜應對。
『比特幣還要跌多久？分析師：短期不會停止，但「這些人」正在抄底』這篇文章最早發佈於『加密城市』
