Menurut ChainCatcher, co-founder BitMEX Arthur Hayes dalam blog terbarunya menjelaskan mengapa ia percaya pasar cryptocurrency akan mencapai puncaknya pada pertengahan Maret, kemudian mengalami penurunan yang signifikan. Artikel tersebut menyatakan bahwa sebelumnya pada kuartal ketiga tahun 2022, ketika alat reverse repo Federal Reserve mencapai puncak, Bitcoin mencapai titik terendah; Yellen mengubah strategi obligasi, menarik RRP lebih dari 2 triliun dolar, untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar, mendorong lonjakan cryptocurrency dan saham. Pada kuartal pertama 2025, pasar akan memperhatikan apakah likuiditas dolar dapat mengimbangi dampak perlambatan pelaksanaan kebijakan Trump. Jika likuiditas cukup, menambah eksposur risiko akan menjadi pilihan yang aman.
Faktor Federal Reserve dalam analisis ini berada di urutan kedua, dengan fokus pada bagaimana Departemen Keuangan menangani batas utang. Jika para politikus ragu, Departemen Keuangan mungkin akan menyuntikkan likuiditas dari akun umum (TGA) untuk menciptakan suasana positif bagi cryptocurrency. Kebijakan pengetatan kuantitatif Federal Reserve terus berlanjut, tetapi skala RRP sudah mendekati nol, dan suku bunga RRP diturunkan untuk mengurangi daya tariknya. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan permintaan obligasi AS, sebagai persiapan untuk menghentikan kebijakan QT dan lainnya. Yellen mengungkapkan, Departemen Keuangan diperkirakan akan mengambil 'tindakan luar biasa' untuk penggalangan dana pada pertengahan Januari. Kapan batas utang akan disetujui oleh para politikus akan menguji tingkat dukungan Trump. Diperkirakan pada bulan Mei hingga Juni, saldo akun umum Departemen Keuangan (TGA) akan habis, pasar mungkin akan bereaksi lebih awal. Hingga akhir kuartal pertama, diperkirakan total likuiditas dolar dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan mencapai 612 miliar dolar. Ketika krisis default dan penutupan mendekat, kesepakatan untuk meningkatkan batas utang akan dicapai, Departemen Keuangan akan melanjutkan peminjaman dan mengisi kembali TGA, yang akan mengakibatkan pengurangan likuiditas. Setelah batas waktu pajak pada 15 April, kondisi keuangan pemerintah akan membaik, dan likuiditas juga akan menurun. Jika saldo TGA mendominasi harga cryptocurrency, pasar mungkin mencapai titik tertinggi pada akhir kuartal pertama, sebelum mengalami penurunan.
Yellen menurunkan suku bunga untuk penerbitan surat utang jangka pendek, yang menyebabkan strategi Powell untuk memperketat kondisi keuangan demi mengatasi inflasi gagal. Meskipun tim Trump mungkin akan tampil buruk dalam legislasi cryptocurrency dan perusahaan, lingkungan likuiditas dolar yang positif mungkin akan mengimbangi dampak ini. Hayes menyatakan: 'Disarankan kepada para investor untuk menjual pada akhir kuartal pertama, dan menunggu perbaikan kondisi likuiditas pada kuartal ketiga. Sebagai Chief Investment Officer Maelstrom, saya menyarankan pengambil risiko untuk beralih ke mode agresif dan terlibat dalam bidang cryptocurrency DeSci. Jika semuanya berjalan baik, saya akan mengurangi posisi dasar pada bulan Maret.'