Sumber artikel: Foresight News
Ditulis oleh: 1912212.eth, Foresight News
Pada tahun 2024, bagi investor yang memegang Ethereum, mereka telah merasakan berbagai rasa pahit, tetapi tidak ada yang manis. Dari segi pengembalian, Ethereum tidak hanya jauh tertinggal dari Bitcoin, tetapi juga kurang menonjol dibandingkan dengan jalur blockchain lainnya. Solana telah mencapai puncak sejarahnya, dengan pengembalian lebih dari 20 kali dari titik terendah, sementara SUI melonjak dari 0,5 dolar menjadi hampir 5 dolar, dengan pengembalian hampir 10 kali.
Ethereum tahun ini menghadapi banyak keraguan, ekosistem yang lemah, dibandingkan dengan kejayaan DeFi dan NFT pada siklus sebelumnya, inovasi kali ini terkesan biasa-biasa saja, dan hal ini tercermin dalam harga koin. Jadi, apakah tahun 2025 akan menjadi tahun kebangkitan bagi Ethereum?
Aliran bersih ETF spot Ethereum
ETF spot Ethereum di AS, setelah resmi disetujui pada pertengahan tahun 2024, awalnya tidak mendapatkan perhatian pasar, karena kondisi pasar yang relatif lesu, sehingga aliran dana menunjukkan nilai negatif yang signifikan.
Setelah mengalami periode lesu selama 3 bulan, berkat pemulihan besar di pasar dan faktor lainnya, Ethereum akhirnya menunjukkan aliran masuk yang besar di awal November, dengan aliran dana bersih terus jauh lebih besar daripada aliran keluar bersih.
Pada akhir November, ETF spot Ethereum bahkan mencatat aliran masuk bersih yang jarang terjadi selama 18 hari berturut-turut, dengan aliran masuk bersih tertinggi dalam satu hari mencapai lebih dari 400 juta dolar AS. Setelah disesuaikan dengan kapitalisasi pasar, ini setara dengan aliran dana hampir 1,2 miliar dolar AS per hari untuk Bitcoin, karena kapitalisasi pasar Ethereum sekitar seperempat dari Bitcoin. Aliran dana ini mungkin mencerminkan penyesuaian arah investasi atau perluasan jangkauan, sesuai dengan tahun fiskal baru yang biasanya dimulai pada 1 Desember untuk dana bersama AS, sekaligus mencerminkan optimisme pasar terhadap tahun 2025. Jika permintaan ini berlanjut, harga Ethereum pada tahun 2025 mungkin akan meningkat secara signifikan.
Hingga saat ini, total aliran bersih dari ETF spot Ethereum telah mencapai 2,64 miliar dolar AS.
Kinerja Q1 Ethereum dalam beberapa tahun terakhir sangat mencolok.
Dalam kinerja kuartal pertama Ethereum selama 8 tahun terakhir, terdapat 6 tahun yang menunjukkan kenaikan. Terutama setelah pemilihan umum di AS, pada kuartal pertama tahun baru, seperti pada tahun 2017 dan 2021, Ethereum masing-masing mencatat kenaikan kuartalan sebesar 518,14% dan 160,7%.
Pasar kripto sering kali memiliki ramalan yang terwujud, jika sejarah terulang, penampilan Ethereum di Q1 tahun ini mungkin akan kembali menarik perhatian pasar.
Performa harga Ethereum juga sering beresonansi dengan pasar; pada kuartal pertama, ketika pasar umumnya berkinerja baik, Ethereum sering mendapatkan keuntungan dari faktor DeFi dan likuiditas.
Pemegang ETH jangka panjang masih terus menambah kepemilikan
Mengamati dinamika pemegang jangka panjang adalah salah satu cara untuk memahami pasar. Ketika pemegang jangka panjang terus mengurangi kepemilikan secara signifikan, ini sering menunjukkan bahwa harga mendekati puncak, sementara saat harga mengalami penurunan besar atau ketika prospek di masa depan terlihat cerah, pemegang jangka panjang sering meningkatkan kepemilikan, menjual pada puncak dan membeli pada titik rendah, dan siklus ini berulang.
Data di bawah ini menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin jangka panjang terus mengurangi kepemilikan, mungkin karena sebagian investor jangka panjang merasa harga yang diprediksi sudah mencapai area keuntungan. Sebaliknya, data Ethereum relatif lebih optimis. Dari total proporsi di pertengahan tahun yang kurang dari 60%, meningkat menjadi lebih dari 80%, dan saat ini mengalami sedikit penurunan.
Dari data grafik terlihat bahwa saat ini Bitcoin di atas 100 ribu dolar tidak memberikan imbal hasil yang signifikan, tetapi pemegang jangka panjang di pasar percaya bahwa Ethereum masih memiliki peluang bagus tahun depan.
Data staking dan re-staking masih menunjukkan tren stabil dan meningkat.
Data staking dan re-staking Ethereum juga dapat digunakan sebagai indikator kepercayaan pasar.
Jumlah staking Ethereum meningkat dari kurang dari 35 juta ETH di awal tahun 2024 menjadi 55 juta ETH di akhir tahun. Dalam hal data re-staking, setelah pertumbuhan eksplosif di awal tahun, kini memasuki periode stabil di atas 4 juta ETH.
ETF spot Ethereum diharapkan mendukung staking
Saat ini pasar hanya memperdagangkan ETF spot Ethereum, tidak mendukung pengembalian staking, tetapi di masa depan 'staking ETF Ethereum' mungkin akan diluncurkan. Bagi investor ETF spot Ethereum, saat ini memiliki ETH melalui bentuk ETF berarti kehilangan potensi pengembalian dari staking, dan mereka juga harus membayar biaya manajemen kepada penerbit ETF sebesar 0,15% hingga 2,5%.
Komisioner SEC Hester Peirce baru-baru ini menyatakan bahwa kemungkinan penebusan fisik dan staking ETF Ethereum akan dipertimbangkan kembali. Berbeda dengan sebelumnya, ketika di bawah kepemimpinan Gary Gensler, kemungkinan kedua langkah ini hampir nol, tetapi Hester Peirce optimis tentang kemungkinan perubahan di bawah manajemen baru.
Kepala divisi manajemen aset digital Fidelity, Cynthia Lo Bessette, juga mengungkapkan dalam wawancara bahwa peluncuran staking ETF Ethereum hanyalah masalah waktu, bukan apakah itu akan terjadi.
Dapat diprediksi bahwa setelah ETF spot Ethereum mendukung staking dan menghasilkan bunga, ini akan berdampak positif terhadap harga Ethereum.
Kesimpulan
Meskipun Ethereum masih layak untuk diharapkan, ada banyak tantangan yang harus dihadapi. Mengamati data biaya Gas, dapat ditemukan bahwa pada tahun 2024, aktivitas dalam ekosistemnya lesu, volume transaksi juga stagnan, dan menghadapi tantangan kuat dari Solana dan Sui, Ethereum perlu memikirkan apakah narasi inti mereka masih diterima dan diakui oleh publik.
