Dalam beberapa hari terakhir, semua orang berdiskusi tentang masalah batalnya janji 1800 $BTC . Siapa yang harus mendukung atau tidak mendukung siapa? Mungkin tidak peduli siapa yang mendapat untung pada akhirnya, itu tidak akan menguntungkan investor ritel, atau bahkan konsekuensi FUD. Pada akhirnya, investor ritel tetap harus membayar tagihannya 🤣
👉🏻 Hari ini saya hanya ingin membahas, jika data TVL kedap air, data apa yang bisa membantu kita mengukur “kandungan emas” perjanjian tersebut?
Total lock-up value (TVL) dalam protokol merupakan indikator pengukuran penting di DeFi. Jika protokol DeFi dibandingkan dengan bank, TVL adalah jumlah total simpanan deposan di bank. dipinjam oleh protokol dari pengguna.
Seperti halnya bank yang menerima simpanan nasabah dan kemudian melakukan pinjaman, protokol juga dapat meminjamkan dana kepada proyek DeFi yang memerlukan likuiditas untuk menghasilkan pendapatan. Sebagai imbalan, mereka perlu memberikan bunga yang sesuai kepada protokol, bagian ini juga merupakan salah satu sumber pendapatan besar bagi protokol.
🧐 Mengapa ada "staking kosong"?
Rasio simpanan bagi bank, TVL bagi protokol DeFi, untuk dapat listing di Binance atau bursa terkemuka, juga akan ada persyaratan serupa dengan rasio simpanan bank. Jika TVL tidak memenuhi standar, akan menggunakan beberapa cara kecil, mungkin sudah menjadi aturan tidak tertulis yang diketahui semua orang.
Misalnya, dalam kasus Solv yang terungkap baru-baru ini, pemilik besar hanya perlu tanda tangan dompet untuk membuktikan kepemilikan BTC dan menyatakan niat untuk staking, bagian BTC ini dapat dianggap sebagai TVL protokol, tanpa perlu benar-benar meng-staking BTC ke dalam protokol.
Aset semacam ini tidak memiliki likuiditas, pemilik besar tidak akan menggerakkannya, dan protokol juga tidak memiliki hak untuk menggunakannya. Pemilik besar mendapatkan poin, pihak proyek meningkatkan TVL, dianggap sebagai situasi menang dua kali, meskipun ini adalah TVL yang tidak efektif.
💡 Memperkenalkan konsep "efisiensi operasional dana"
Jika benar-benar ingin menilai, dana mana yang merupakan "TVL tidak efektif", sebenarnya juga cukup sulit, tetapi kita bisa memperkenalkan "efisiensi operasional dana", untuk menilai nilai kandungan protokol secara tidak langsung:
> Efisiensi operasional dana = Pendapatan bersih protokol / Total TVL
Pendapatan yang diperoleh melalui biaya transaksi, bunga pinjaman, dan cara lainnya mencerminkan kemampuan profitabilitas dari protokol, mungkin lebih dapat menjelaskan nilai potensial protokol dibandingkan dengan besaran TVL.
Akhirnya, saya menemukan beberapa protokol re-staking yang cukup representatif untuk dibandingkan, Solv dan $ETHFI memiliki ukuran yang cukup mirip, "efisiensi operasional dana" di sini sebenarnya juga tidak jauh berbeda (beberapa protokol re-staking tidak mempublikasikan data pendapatan protokol, jadi tidak disebutkan satu per satu. Jika ada kesalahan, silakan beri tahu).
👉 Re-staking Ethereum telah berkembang selama lebih dari 2 tahun, sementara ekosistem re-staking Bitcoin dapat dikatakan masih dalam tahap awal. Percaya bahwa peningkatan efisiensi dana Solv seharusnya tidak menjadi masalah besar.
—— Daripada FUD, lebih baik Build, menang banyak selalu lebih baik daripada kalah banyak🫰
