Apa yang terjadi?
Sejak kerangka regulasi Uni Eropa MiCA resmi diluncurkan, kapitalisasi pasar USDT turun 1,2% dalam seminggu, mencapai sekitar 137 miliar dolar AS, mencatat penurunan terbesar dalam kapitalisasi pasar mingguan sejak keruntuhan FTX pada November 2022.
Namun, stablecoin USDC tidak terpengaruh, bahkan distribusi pasokannya semakin kaya dan beragam, dan mencapai kapitalisasi pasar berlipat ganda, bangkit dari titik terendah menjadi 44 miliar dolar AS.
Penurunan kapitalisasi pasar USDT sebesar 1,2%: Peraturan MiCA berdampak pada pasar Eropa
Pada akhir 2024, pasar cryptocurrency mengalami gelombang pemulihan yang telah lama ditunggu-tunggu, dengan Bitcoin melampaui rekor tertinggi dan menjadi fokus pasar keuangan global. Namun, pada saat yang sama, 'stablecoin' yang merupakan fondasi penting pasar crypto menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar dan lingkungan regulasi yang cepat berubah.
Pada 30 Desember 2024, setelah peraturan MiCA (Regulasi Pasar dalam Aset Kripto) Uni Eropa mulai berlaku, kapitalisasi pasar stablecoin terbesar di dunia, Tether (USDT), dalam seminggu turun dari 138,8 miliar dolar AS menjadi 137 miliar dolar AS, mencatat penurunan mingguan terbesar sejak keruntuhan bursa internasional FTX.
Peraturan MiCA mengharuskan penerbit stablecoin besar untuk menyimpan lebih dari 60% cadangan mereka di bank komersial Eropa yang berisiko rendah. Ini adalah tuntutan yang sangat menantang bagi penerbit global seperti Tether.
Selain itu, karena masalah kepatuhan terhadap peraturan MiCA, beberapa bursa Eropa dan Coinbase juga telah berhenti mendukung USDT, yang semakin menambah tekanan pada USDT di pasar Eropa.
Meskipun trader Uni Eropa masih dapat menyimpan USDT di dompet non-kustodian, mereka tidak dapat melakukan perdagangan di bursa terpusat yang memenuhi standar MiCA.
Agne Linge, kepala pertumbuhan platform pinjaman terdesentralisasi WeFi, mengatakan, "Mengingat modal besar Tether dan tingkat adopsi globalnya, memenuhi permintaan ini secara ekonomi tidak terlalu mungkin tanpa merusak ekosistem cryptocurrency secara keseluruhan."
Apakah penurunan kapitalisasi pasar USDT akan mempengaruhi pasar crypto?
Keberadaan stablecoin mirip dengan 'mata uang bersama di dunia crypto', di mana sebagian besar investor global cenderung menggunakan stablecoin sebagai media transaksi untuk pembelian cryptocurrency spot atau perdagangan derivatif, dan stablecoin terkemuka, USDT, dapat dikatakan sebagai elemen kunci untuk memasuki pasar cryptocurrency.
Oleh karena itu, keluarnya USDT dan penurunan kapitalisasi pasar memicu spekulasi di kalangan komunitas bahwa perkembangan keseluruhan pasar cryptocurrency akan mengalami penurunan.
Namun, Linge berpendapat bahwa pasar Eropa hanya menyumbang sebagian kecil dari volume perdagangan stablecoin global, dan sekitar 80% volume perdagangan USDT berasal dari Asia, sehingga dampak peraturan MiCA terhadap posisi dominan USDT di dunia sebenarnya masih cukup terbatas.
Analis cryptocurrency Bitblaze juga menyatakan bahwa karena Asia adalah pasar terbesar untuk volume perdagangan Tether, dampak dari MiCA sedikit berkurang.
"USDT adalah stablecoin terbesar dengan kapitalisasi pasar 138 miliar dolar AS dan volume perdagangan harian 44 miliar dolar AS. Hingga hari ini, 80% volume perdagangan USDT berasal dari Asia, jadi keluarnya Uni Eropa tidak akan menghasilkan dampak serius," kata Bitblaze dalam postingan di X.
USDC kapitalisasi pasar berlipat ganda: bangkit dari titik terendah menjadi 44 miliar dolar AS
Dibandingkan dengan penurunan kinerja stablecoin USDT, stablecoin berbasis dolar AS, USDC, mengalami pertumbuhan cepat pada tahun 2024.
Menurut data dari Blockworks Research, pasokan yang beredar telah melambung 80% dari titik terendah 24 miliar dolar AS pada tahun 2023, mendekati 44 miliar dolar AS pada 2 Januari.
Pertumbuhan angka seperti ini mencerminkan peningkatan aktivitas di blockchain dan mendorong pertumbuhan permintaan akan stablecoin.
USDC tidak terkena dampak negatif dari MiCA (Regulasi Pasar Aset Kripto) karena penerbitnya, Circle, telah memenuhi peraturan yang relevan dan memastikan operasinya sesuai dengan persyaratan ketat MiCA, sehingga masih dapat digunakan di kawasan Uni Eropa.
Selain itu, distribusi pasokan USDC menjadi semakin kaya dan beragam.
Dan Smith, kepala analisis data Blockworks, menyatakan di platform X bahwa pengguna secara bertahap beralih dari Ethereum ke jaringan blockchain lain, seperti Solana dan Hyperliquid.
Perubahan ini tidak hanya mencerminkan diversifikasi aplikasi blockchain, tetapi juga menunjukkan bahwa kepercayaan dan ketergantungan pengguna terhadap blockchain lain semakin meningkat.
Saat ini, 65% pasokan USDC yang beredar masih ada di Ethereum, sementara proporsi Solana juga telah mencapai 10%, dan blockchain lain seperti Base, Arbitrum, Hyperliquid bersama-sama menyumbang sekitar 15%.
Berbeda dengan 85% yang terkonsentrasi di Ethereum pada tahun 2023, ini adalah perubahan yang jelas.
Grayscale dalam laporan penelitiannya menunjukkan bahwa trader ritel secara bertahap beralih ke Solana, terutama dipengaruhi oleh peluang spekulasi dari meme coin dan token AI. Selain itu, menurut data dari platform data blockchain DefiLlama, total nilai terkunci (TVL) Solana melonjak dari 1,5 miliar dolar AS di awal tahun menjadi 8,5 miliar dolar AS di akhir tahun 2024, menunjukkan pertumbuhan cepat ekosistemnya.
Di tengah gelombang bull market dan badai regulasi, masa depan stablecoin menjadi topik hangat di industri, dan juga menyiapkan panggung untuk langkah selanjutnya di seluruh pasar cryptocurrency.
Sumber referensi: cointelegraph, theblock, coindesk
Berita lebih lanjut
Dampak MiCA pada stablecoin: Apakah USDT masih bisa bertahan di Uni Eropa?
Raksasa stablecoin Tether menambah kepemilikan Bitcoin, duduk di posisi ketiga dalam daftar kepemilikan! Siapa dua yang teratas?
