Volume perdagangan DEX melonjak ke rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $320,5 miliar pada bulan Desember ini, menurut data dari The Block, melampaui rekor bulanan sebelumnya sebesar $299,6 miliar yang ditetapkan pada bulan November. Lonjakan ini menggarisbawahi meningkatnya popularitas produk dan layanan keuangan terdesentralisasi (DeFi), dengan banyak investor yang menyukai bursa terdesentralisasi (DEX) karena transparansinya, penyimpanan dana oleh pengguna, dan perdagangan tanpa izin. Memimpin kelompok di antara bursa terdesentralisasi adalah Uniswap dengan volume perdagangan sebesar $103 miliar, diikuti oleh PancakeSwap sebesar $72 miliar dan Raydium sebesar $54,6 miliar. Sementara itu, bursa tersentralisasi (CEX) juga membukukan angka yang mengesankan, mencapai $2,78 triliun dalam volume perdagangan spot, tertinggi sejak Mei 2021—menunjukkan bahwa platform tersentralisasi dan terdesentralisasi berkembang pesat dalam siklus pasar saat ini. Khususnya, Binance sendiri menyumbang $950 miliar dari volume CEX tersebut pada bulan Desember, memperkuat posisinya sebagai raksasa di antara platform tersentralisasi.
Dalam eksplorasi luas ini, kami akan membedah implikasi dari volume perdagangan DEX yang mencapai rekor tertinggi, membandingkan bursa terdesentralisasi dan terpusat, memeriksa faktor-faktor yang mendasari yang memicu aktivitas perdagangan semacam itu, dan memprediksi bagaimana ekosistem yang berkembang ini dapat membentuk pasar cryptocurrency di 2025 dan seterusnya. Sepanjang jalan, kami juga akan membahas kekhawatiran tentang fragmentasi pasar, likuiditas, pengawasan regulasi, dan pengalaman pengguna.
1. Memahami Tonggak Volume Perdagangan DEX Desember
1.1 Kebangkitan dari $299,6B ke $320,5B
Hanya sebulan yang lalu, volume bursa terdesentralisasi sudah mengalami peningkatan yang signifikan, melampaui $299,6 miliar pada bulan November. Lonjakan Desember yang melebihi $320 miliar menandai ekspansi cepat yang menarik perhatian baik peserta pasar baru maupun yang berpengalaman. Peningkatan hampir 7% dalam aktivitas bulan ke bulan ini menyoroti tren yang lebih luas: semakin banyak trader yang bermigrasi ke atau bereksperimen dengan DEX.
Beberapa faktor dapat menjelaskan momentum ini:
Inovasi DeFi: Platform DeFi terus merilis fitur baru—strategi pertanian hasil, program penambangan likuiditas, dan jembatan lintas rantai yang memfasilitasi transfer aset yang lebih mudah. Inovasi ini sering kali menarik pengguna yang mencari peluang menghasilkan pendapatan yang baru.
Kesadaran Keamanan yang Meningkat: Pengguna semakin menekankan solusi kustodi mandiri setelah banyaknya pelanggaran keamanan dan kebangkrutan di entitas terpusat selama bertahun-tahun. DEX memungkinkan individu untuk mempertahankan kendali atas kunci pribadi mereka.
Volatilitas Pasar: Fluktuasi harga crypto dapat mendorong trader jangka pendek, scalper, dan arbitrageur untuk memanfaatkan selisih harga di berbagai protokol, meningkatkan volume perdagangan secara keseluruhan di DEX.
1.2 Platform Terdepan: Uniswap, PancakeSwap, dan Raydium
Uniswap ($103B): Diluncurkan pada 2018, Uniswap tetap menjadi bursa terdesentralisasi teratas di Ethereum. Model pembuat pasar otomatis (AMM) nya merevolusi cara pengguna memperdagangkan token tanpa bergantung pada buku pesanan tradisional. Seiring waktu, Uniswap memperkenalkan beberapa versi (v2, v3) untuk meningkatkan efisiensi dan pengelolaan likuiditas.
PancakeSwap ($72B): Dibangun di atas Binance Smart Chain (BSC), PancakeSwap telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa berkat biaya yang lebih rendah dan waktu transaksi yang lebih cepat dibandingkan dengan Ethereum mainnet. Popularitasnya dalam pertanian hasil, lotere, dan penawaran pertanian awal (IFO) memperluas basis penggunanya dengan cepat.
Raydium ($54,6B): Beroperasi di blockchain Solana, Raydium mendapat manfaat dari throughput tinggi Solana dan biaya rendah. Ini juga menyediakan likuiditas untuk buku pesanan terdesentralisasi Serum, membantu Raydium menarik baik trader yang berfokus pada AMM maupun mereka yang mencari pengalaman perdagangan yang lebih tradisional.
Tiga DEX teratas ini melayani blockchain yang berbeda, menunjukkan bahwa adopsi DEX tidak terbatas pada Ethereum. Platform lintas rantai, sidechain, dan solusi layer-2 juga berkontribusi pada pertumbuhan volume secara keseluruhan dengan menawarkan alternatif dengan biaya lebih rendah atau waktu konfirmasi transaksi yang lebih cepat.
2. Pertumbuhan Paralel di Bursa Terpusat (CEX)
2.1 Volume Perdagangan Spot CEX: $2,78 Triliun
Bahkan saat keuangan terdesentralisasi mendapat sorotan, bursa terpusat tetap dominan dalam hal volume mentah, mencatat angka mengesankan sebesar $2,78 triliun pada bulan Desember. Angka ini adalah volume CEX bulanan tertinggi sejak Mei 2021, menegaskan bahwa banyak trader ritel dan institusional terus mengandalkan likuiditas, pengalaman pengguna, dan penawaran aset yang lebih luas yang disediakan oleh platform terpusat.
2.2 Dominasi Binance
Binance menyumbang $950 miliar (kira-kira 34%) dari volume CEX di bulan Desember—konsentrasi yang mencengangkan yang menyoroti rangkaian produk luas bursa, jangkauan pemasaran, dan kolam likuiditas yang dalam. Ekosistem Binance melampaui perdagangan spot, meluas ke futures, staking, pinjaman, dan pasar NFT. Beragam layanan ini sering kali menjaga pengguna tetap berada dalam ekosistem Binance alih-alih bermigrasi ke platform lain.
2.3 Membandingkan Model CEX dan DEX
Meskipun CEX masih menguasai pangsa pasar yang lebih besar, lonjakan ekosistem DEX ke $320,5 miliar patut dicatat. Ini menunjukkan bahwa kedua model memiliki kekuatan masing-masing:
Kustodi Dana: Di DEX, pengguna menjaga kustodi kunci pribadi mereka. Sementara itu, CEX mengharuskan pelanggan untuk menyetor dana dengan bursa—memperkenalkan risiko pihak lawan jika bursa diretas atau bangkrut.
Kejelasan Regulasi: CEX sering memegang lisensi atau mematuhi regulasi lokal, sementara banyak DEX beroperasi di area abu-abu. Namun, regulator semakin mengalihkan perhatian mereka ke protokol terdesentralisasi.
Pengalaman Pengguna (UX): Platform terpusat biasanya menawarkan proses pendaftaran yang lebih lancar, alat perdagangan canggih, dan dukungan pelanggan. Antarmuka DEX bisa kurang intuitif, meskipun solusi baru bertujuan untuk menutup kesenjangan ini.
Likuiditas: Secara historis, CEX memiliki keuntungan dalam likuiditas, tetapi seiring volume DEX dan solusi lintas rantai berkembang, kesenjangan itu semakin menyusut.
3. Faktor Kunci yang Mendorong Adopsi DEX
3.1 Tekanan Regulasi dan Privasi Pengguna
Beberapa trader beralih ke DEX dalam pencarian privasi dan persyaratan know-your-customer (KYC) yang lebih longgar. Kekhawatiran mengenai kebocoran data pribadi dan kemungkinan pembekuan atau penyitaan aset di CEX telah membuat alternatif terdesentralisasi menarik. Namun, aspek ini mungkin berubah jika regulator global mendorong aturan yang lebih ketat pada platform terdesentralisasi.
3.2 Kustodi Mandiri dan Tata Kelola Terdesentralisasi
Salah satu pilar filosofis inti dari cryptocurrency adalah desentralisasi. DEX mewujudkan prinsip ini dengan memungkinkan pengguna mengontrol kunci pribadi mereka, menghilangkan titik kegagalan tunggal. Selain itu, banyak DEX menggunakan token tata kelola yang memberdayakan pemegangnya untuk memberikan suara pada pembaruan protokol, struktur biaya, dan keputusan penting lainnya—mendorong pengembangan yang dipimpin komunitas.
3.3 Maturasi Teknologi dan Skalabilitas Layer-2
Meningkatnya biaya transaksi dan kemacetan jaringan di Ethereum awalnya memperlambat adopsi DEX. Namun, munculnya solusi layer-2 (misalnya, Arbitrum, Optimism, zkSync) dan blockchain layer-1 alternatif (misalnya, BNB Chain, Solana, Avalanche) telah secara signifikan menurunkan biaya gas dan meningkatkan throughput. Evolusi ini membuatnya lebih memungkinkan bagi pengguna ritel untuk berdagang di DEX tanpa mengalami biaya yang sangat tinggi.
3.4 Layanan DeFi yang Beragam
Di luar pertukaran token sederhana, banyak DEX sekarang menawarkan:
Pertanian Likuiditas: Pengguna dapat mempertaruhkan token untuk mendapatkan hasil atau token tata kelola.
Protokol Peminjaman/Peminjaman: Pasar peminjaman DeFi memungkinkan pengguna untuk menyetorkan aset sebagai jaminan untuk meminjam token lainnya.
Perdagangan Derivatif: Protokol seperti dYdX atau GMX memfasilitasi swap abadi dan perdagangan margin dengan likuiditas terdesentralisasi.
Layanan terintegrasi semacam ini menciptakan ekosistem satu atap bagi peserta DeFi, mendorong volume perdagangan yang lebih tinggi.
4. Tantangan yang Dihadapi Bursa Terdesentralisasi
4.1 Pengalaman Pengguna dan Pendidikan
Meskipun ada perbaikan yang cepat, beberapa DEX tetap menakutkan bagi pendatang baru yang tidak familiar dengan dompet, frasa pemulihan, atau menjembatani aset antara blockchain. Sumber daya pendidikan, antarmuka yang ramah pengguna, dan dukungan pelanggan yang dapat diandalkan sangat penting untuk menarik trader arus utama.
4.2 Kekhawatiran Keamanan
Sementara kustodi mandiri menghilangkan risiko tertentu, hal itu juga menempatkan tanggung jawab penuh pada pengguna untuk menjaga kunci pribadi mereka dan menghindari penipuan. Kerentanan kontrak pintar dapat menyebabkan eksploitasi atau pengurasan dana. Memastikan audit keamanan yang kuat dan mengadopsi langkah-langkah asuransi terdesentralisasi dapat mengurangi risiko ini.
4.3 Likuiditas yang Terfragmentasi
Pasar crypto semakin multi-chain. Meskipun jembatan lintas rantai dan solusi interoperable semakin baik, likuiditas masih bisa tersebar di berbagai platform, menyulitkan penemuan harga. Proyek seperti ThorChain, LayerZero, dan agregator DEX multi-chain bertujuan untuk menyatukan likuiditas, tetapi fragmentasi tetap menjadi tantangan yang berkelanjutan.
4.4 Ketidakpastian Regulasi
Pembuat undang-undang di seluruh dunia sedang mengawasi DeFi. Kekhawatiran tentang pendanaan ilegal, penghindaran pajak, dan perlindungan konsumen mendorong seruan untuk regulasi baru. Namun, menegakkan ini pada protokol yang tidak memiliki entitas terpusat tetap kompleks. Hasil dari debat kebijakan ini dapat mendorong penerimaan institusional atau memberlakukan hambatan baru pada platform terdesentralisasi.
5. Jalur Pertumbuhan untuk CEX: Masih Tak Tergantikan?
5.1 Adopsi Institusional
Bursa terpusat sering berfungsi sebagai gerbang untuk modal institusional. Kepatuhan regulasi, solusi kustodian, dan antarmuka yang ramah bisnis membuatnya lebih menarik bagi hedge fund, manajer aset, dan perusahaan yang diperdagangkan secara publik yang mencoba terjun ke crypto. Akibatnya, investasi skala besar biasanya masuk ke pasar melalui CEX sebelum merembes ke DEX.
5.2 Peluncuran dan Penawaran Token
IEO (Penawaran Pertukaran Awal) tetap menjadi metode penggalangan dana yang disukai bagi beberapa startup crypto, terutama karena CEX yang menangani pemasaran, pemeriksaan kepatuhan, dan proses verifikasi pengguna. Bursa seperti Binance Launchpad atau KuCoin Spotlight telah berhasil memperkenalkan proyek baru kepada jutaan pengguna.
5.3 Reputasi dan Pengenalan Merek
Bursa besar seperti Coinbase, Binance, dan Kraken telah membangun pengenalan merek yang menghasilkan kepercayaan konsumen. Investor institusional dan bahkan peserta ritel sering memilih platform terpusat yang terkenal, terutama jika mereka merasa tidak nyaman dengan kompleksitas atau risiko yang dianggap ada dalam perdagangan terdesentralisasi.
5.4 Kemungkinan Koeksistensi
Mengingat keuntungan dari kedua model, sangat mungkin bahwa CEX dan DEX akan koeksis, masing-masing menargetkan demografi pengguna yang berbeda. Beberapa analis memperkirakan masa depan akan bersifat "hybrid," menggabungkan aspek desentralisasi (misalnya, kustodi pengguna, transaksi tanpa kepercayaan) dengan kepatuhan terpusat dan peningkatan pengalaman pengguna. CEX mungkin mengintegrasikan pencocokan pesanan terdesentralisasi atau terhubung dengan jaringan layer-2, sementara DEX dapat mengadopsi alat kepatuhan untuk menjaga regulator tetap puas.
6. Tinjauan Mendetail tentang Platform DEX Terdepan
6.1 Uniswap: Pelopor di Ethereum
V3 Likuiditas Terfokus: Versi terbaru Uniswap memungkinkan penyedia likuiditas untuk memusatkan modal mereka dalam rentang harga tertentu, secara dramatis meningkatkan efisiensi modal.
Token Tata Kelola (UNI): Pemegang token UNI membentuk keputusan protokol, dari struktur biaya hingga peta jalan pengembangan.
Pertumbuhan Ekosistem: Banyak aplikasi mengintegrasikan Uniswap untuk pertukaran token, menjadikannya tulang punggung lingkungan DeFi Ethereum yang lebih luas.
6.2 PancakeSwap: Raksasa BNB Chain
Biaya Transaksi yang Lebih Rendah: Beroperasi di BNB Chain (sebelumnya Binance Smart Chain), PancakeSwap melayani pengguna yang terhalang oleh biaya gas tinggi Ethereum.
Pertanian Gamified: Antarmuka ramah pengguna dan fitur seperti "Kolam Sirup," lotere, dan NFT meningkatkan daya tarik platform ini bagi pengguna crypto arus utama dan pemula.
Tata Kelola CAKE: Token CAKE memberikan hak suara kepada pemegang pada proposal, penggunaan dana pemasaran, dan peluncuran produk baru.
6.3 Raydium: Transaksi Cepat di Solana
Ekosistem Solana: Raydium mendapat manfaat dari throughput tinggi Solana (hingga puluhan ribu transaksi per detik) dan biaya transaksi yang rendah.
AMM + Buku Pesanan: Dengan menghubungkan dengan buku pesanan limit pusat Serum, Raydium secara unik menggabungkan penyediaan likuiditas otomatis dengan perdagangan buku pesanan yang lebih tradisional.
Token RAY: Token asli platform, RAY, digunakan untuk tata kelola, imbalan staking, dan peluang pertanian hasil.
7. Tren yang Muncul: DEX Lintas Rantai dan Agregator
7.1 Interoperabilitas Lintas Rantai
Seiring DeFi dewasa, pengguna sering kali memegang aset di berbagai blockchain (misalnya, Ethereum, BNB Chain, Solana, Avalanche, Polygon). DEX lintas rantai dan solusi jembatan bertujuan untuk menyatukan likuiditas ini, memungkinkan pertukaran yang mulus tanpa perlu melompati berbagai platform. Protokol seperti ThorChain dan LI.FI adalah pelopor cara untuk memfasilitasi perdagangan lintas rantai dalam satu transaksi.
7.2 Agregator DEX
Untuk mengatasi fragmentasi likuiditas dan memberikan harga terbaik (selisih terendah, biaya minimal), agregator DEX seperti 1inch, Matcha, atau Paraswap mengarahkan perdagangan melalui berbagai AMM dan sumber likuiditas. Dengan membagi pesanan di berbagai DEX, platform ini mengoptimalkan eksekusi keseluruhan bagi pengguna akhir.
7.3 Model Hybrid
Proyek seperti Injective Protocol, Osmosis, dan parachain berbasis Polkadot sedang bereksperimen dengan desain AMM/hybrid order book, perlindungan front-running, dan mekanisme insentif likuiditas yang baru. Seiring waktu, arsitektur canggih ini dapat lebih meningkatkan volume DEX dengan memberikan pengalaman yang lebih mirip CEX tanpa mengorbankan desentralisasi.
8. Perkembangan Regulasi dan Dampaknya
8.1 Pengawasan yang Meningkat pada DeFi
Regulator di seluruh dunia—dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) hingga Komisi Eropa—semakin memeriksa DeFi. Area yang menjadi perhatian meliputi:
Kepatuhan KYC/AML: Otoritas khawatir tentang anonimitas yang diberikan beberapa DEX, yang berpotensi memfasilitasi pencucian uang atau pendanaan teroris.
Kewajiban Pajak: Pertanian hasil otomatis dan pertukaran token yang sering dapat mempersulit pelaporan pajak, mendorong seruan untuk pedoman yang lebih jelas.
Perlindungan Konsumen: Tanpa otoritas pusat, pengguna dapat menjadi korban penipuan atau rug pull. Regulator mungkin memerlukan langkah akuntabilitas seperti audit dan pengungkapan untuk protokol DeFi.
8.2 Jalur Regulasi yang Mungkin
DEX yang Diatur: Proyek dapat secara sukarela mengintegrasikan KYC atau membuat "kolam berizin" yang hanya dapat diakses dompet yang terdaftar—melayani institusi atau entitas yang diatur.
Klasifikasi Sekuritas: Beberapa token yang diperdagangkan di DEX dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas, yang membuat bursa tersebut tunduk pada pengawasan dan lisensi yang lebih ketat.
Swa-Regulasi: Industri crypto mungkin memperkenalkan kerangka kerja atau standar praktik terbaik untuk menenangkan regulator tanpa mengorbankan desentralisasi sepenuhnya.
8.3 Dampak pada Volume DEX
Dalam jangka pendek, regulasi yang lebih ketat dapat memperlambat aktivitas DEX, terutama di antara pengguna yang berfokus pada privasi. Namun, pedoman yang transparan juga dapat mendorong adopsi institusional, mendorong volume lebih tinggi dalam jangka panjang. Pendekatan seimbang dapat memperlancar penerimaan arus utama sambil mempertahankan nilai-nilai inti DeFi.
9. Prospek Pasar: Apakah Volume Perdagangan DEX Akan Terus Naik?
9.1 Adopsi Di Luar Crypto-Native
Pertumbuhan di masa depan tergantung pada memperluas di luar trader yang paham crypto ke keuangan arus utama. Seiring teknologi blockchain menjadi lebih ramah pengguna dan aplikasi seperti "DeFi 2.0" menyederhanakan peluang hasil, penggunaan DEX dapat meningkat secara dramatis. Kemitraan dengan institusi keuangan tradisional mungkin juga membuka pintu untuk aliran modal yang lebih besar.
9.2 Merger dan Akuisisi DeFi
Kita mungkin melihat pemain keuangan mapan berinvestasi dalam atau mengakuisisi proyek DeFi. Keterlibatan semacam itu dapat memperluas basis pengguna tetapi juga menciptakan perdebatan tentang seberapa "desentralisasi" platform ini tetap di bawah pengelolaan korporat. Namun, ini mungkin menjadi katalis untuk menjembatani kesenjangan antara keuangan lama dan DeFi.
9.3 Iklim Makroekonomi
Lingkungan makro—suku bunga, inflasi, dan kondisi ekonomi global—dapat memengaruhi pasar crypto secara signifikan. Jika kebijakan moneter tetap longgar atau ketidakpastian melanda pasar tradisional, beberapa investor mungkin mengalokasikan lebih banyak modal ke crypto, semakin meningkatkan volume DEX. Sebaliknya, pelarian ke keamanan dalam kondisi yang menghindari risiko mungkin mengurangi volume.
9.4 Persaingan dan Inovasi
Persaingan di antara DEX mendorong inovasi. Antarmuka pengguna yang ditingkatkan, jenis pesanan yang lebih canggih, biaya yang lebih rendah, dan interoperabilitas lintas rantai dapat membujuk lebih banyak pengguna untuk mengadopsi DEX. Namun, jika masalah keamanan atau masalah front-running terus ada, beberapa trader mungkin tetap setia pada platform terpusat.
10. Kesimpulan
Rekor volume perdagangan DEX Desember sebesar $320,5 miliar mencerminkan kematangan dan adopsi berkelanjutan dari keuangan terdesentralisasi—sebuah fenomena yang tampaknya menjadi ceruk hanya beberapa tahun lalu. Platform seperti Uniswap, PancakeSwap, dan Raydium mencontohkan luasnya peluang yang tersedia di berbagai blockchain, sementara raksasa terpusat seperti Binance terus mendominasi pangsa pasar secara keseluruhan dengan aktivitas perdagangan yang mengesankan sebesar $950 miliar hanya bulan ini.
Ke depan, pertumbuhan paralel CEX dan DEX menunjukkan ekosistem crypto yang cukup beragam untuk mengakomodasi berbagai preferensi dan kasus penggunaan. Tantangan regulasi, penyempurnaan teknologi, dan peningkatan pengalaman pengguna kemungkinan akan membentuk bagaimana kedua model berkembang. DEX bisa menangkap lebih banyak pengguna jika mereka dapat menawarkan likuiditas kompetitif, desain intuitif, dan keamanan yang kuat—tanpa mengasingkan regulator. Sementara itu, CEX harus menyeimbangkan inovasi dengan tuntutan kepatuhan, menarik trader ritel dan institusi yang mencari likuiditas yang lebih dalam dan layanan keuangan yang terintegrasi.
Apakah volume DEX terus memecahkan rekor atau CEX mempertahankan bagian terbesar mereka, satu hal yang jelas: pasar crypto telah tumbuh dengan sangat canggih, dengan pengguna memiliki lebih banyak pilihan daripada sebelumnya. DEX mewakili kekuatan transformatif, mengadvokasi desentralisasi dan kedaulatan pengguna, sementara CEX memberikan kenyamanan dan skala yang masih banyak diandalkan. Dalam lanskap ganda ini, angka volume setiap bulan berfungsi sebagai barometer, mengungkapkan preferensi yang berubah, kemajuan teknologi, dan pencarian berkelanjutan untuk sistem keuangan yang lebih inklusif dan tangguh.
Untuk mempelajari lebih lanjut tentang startup inovatif yang membentuk masa depan industri crypto, jelajahi artikel kami tentang berita terbaru, di mana kami membahas usaha yang paling menjanjikan dan potensi mereka untuk mengguncang industri tradisional.
