Warren Buffet, sang raja saham, mengungkapkan minggu lalu bahwa pada bulan Desember ia secara aktif membeli saham perusahaan internet terkenal VeriSign, yang memiliki paten untuk menghubungkan nama domain ke alamat blockchain seperti Bitcoin. Setelah Bitcoin melampaui $100.000 pada akhir 2024, kemungkinan akan ada gelombang baru penerbitan token perdana (ICO) pada tahun 2025, kali ini dengan lebih banyak modal perusahaan tradisional yang masuk, dengan total modal diperkirakan mencapai ratusan miliar dolar.

Perusahaan Berkshire Hathaway milik Buffett mengungkapkan dalam dokumen Form 4 yang diajukan ke SEC pada hari Kamis (26 Desember) bahwa hingga 24 Desember, Berkshire telah menghabiskan total $28,55 juta untuk membeli 143.424 saham VeriSign Inc. (VRSN).

Kepemilikan VeriSign oleh Berkshire meningkat menjadi 13.193.349 saham, mewakili 13,7% dari saham yang beredar, dengan nilai saat ini sekitar $2,67 miliar.

Perusahaan ini terkenal pada akhir tahun 1990-an selama booming internet, karena menjadi lembaga pilihan untuk mendaftarkan nama domain website. Domainnya diakhiri dengan .com, .net, .cc, dan .name. Saat ini, seiring internet memasuki era 3.0, VeriSign juga meluncurkan pengaturan baru, dengan paten yang menghubungkan nama domain ke alamat blockchain seperti Bitcoin.

Dengan datangnya tahun 2025, Buffett memasuki jalur 'domain', apa saja peluang baru yang patut diperhatikan di era ICO 2.0?

Pendiri Dialectic Group, Ryan Zurrer, baru-baru ini menulis artikel yang menunjukkan bahwa pada tahun 2010-an, cryptocurrency belum menetapkan kasus penggunaan produktif untuk Bitcoin dan altcoin, hingga kontrak pintar Ethereum memungkinkan tim awal untuk mengumpulkan dana dari pendukung yang terdesentralisasi di seluruh dunia. Pasar menyaksikan Ethereum meluncurkan komputer terdesentralisasi global, yang melahirkan keuangan terdesentralisasi (DeFi), token non-fungible (NFT), dan berbagai primitif crypto lainnya, dengan dana yang dikumpulkan dari komunitas global kurang dari $20 juta.

Banyak proyek lain segera meniru, dan kami mengamati dinamis baru, yaitu mengumpulkan modal awal dari komunitas terdesentralisasi hampir selalu dapat memberikan lebih banyak nilai tambah kepada proyek dan pengusaha dibandingkan dengan investor risiko terbaik dan paling baik niat. Melalui kelompok investor terdesentralisasi, pengusaha dapat memperoleh penggemar gratis, penguji beta, dan kontributor kode — yaitu, pekerjaan gratis yang berkontribusi pada proyek yang sedang dikerjakan. Selain itu, kerangka waktu likuiditas yang lebih pendek memberikan kondisi risiko imbalan yang lebih baik bagi investor awal.

Sayangnya, ICO secara bertahap dibunuh dan ditandai sebagai 'tidak sesuai' dengan peraturan yang tidak pernah ditentukan secara jelas. Pada tahun 2020, ICO telah melambat menjadi aliran kecil, dengan 88% harga perdagangan token ICO di bawah harga penerbitan.

Maju ke tahun 2025, pasar dapat melihat beberapa penggabungan investasi penting yang membuat peluang investasi yang menarik muncul kembali, tetapi karakteristiknya sangat berbeda dari ICO 1.0.

Elemen kunci ICO 2.0:

1. Sikap regulasi yang diperbarui

Ryan memprediksi bahwa akumulasi nilai akan menjadi bagian fundamental dari 'alasan' investasi token ini. Para pengusaha dan investor di bidang ini telah matang dan siap untuk secara kolektif mengakui bahwa sebagian besar token memiliki ekspektasi profitabilitas. Faktanya, seseorang mungkin mengatakan bahwa masalah utama yang muncul pertama kali adalah bagaimana pemegang token akan mendapatkan kompensasi untuk menghindari tes Howey yang dibingungkan.

Ketahui pelanggan Anda (KYC), mekanisme anti pencucian uang (AML) akan fokus pada bursa dan jembatan L2 seperti titik masuk dan keluar, dan secara wajar berkonsentrasi pada titik pencapaian pengembalian pendapatan ke mata uang fiat, ini adalah sentuhan yang tepat, yang seharusnya dapat memuaskan regulator yang wajar.

2. Volume pasar

Pasar melihat beberapa perusahaan menengah tertentu dengan cepat mengalami penurunan, yang dapat merombak model bisnis mereka melalui pendekatan yang dipimpin oleh komunitas dan terdesentralisasi. Misalnya, perusahaan media menengah yang mencakup surat kabar dan majalah adalah model bisnis yang jelas yang dapat didorong untuk memfasilitasi jurnalis warga menjadi lebih profesional melalui penggunaan ekonomi token, yang secara signifikan dapat meningkatkan model bisnis mereka.

3. Perkembangan cryptocurrency

Pada tahun 2017, pasar melakukan kompetisi klik ICO di antarmuka UI/UX yang sangat kasar, sebelum peluncuran, putaran protokol token sederhana (SAFT) hanya menarik beberapa perusahaan modal ventura, dan harus menunggu bertahun-tahun untuk meluncurkan jaringan secara real-time. Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa sebagian besar proyek ICO gagal.

Cryptocurrency sekarang memiliki aplikasi yang baik untuk pemula dan yang ditujukan untuk pengguna, yang terpenting, komunitas telah menunjukkan kemampuan yang luar biasa untuk secara terbuka mengutuk omong kosong dan memberantas pelaku buruk, jauh lebih baik daripada pengawasan pemerintah. Cahaya dari buku besar terdesentralisasi yang terbuka adalah desinfektan yang sangat kuat.

Pencerahan dan Ramalan

Ryan menyebutkan bahwa gelombang baru pembentukan modal terdesentralisasi ICO 2.0 ini akan membuat sekitar $20 miliar modal yang dialokasikan pada ICO 1.0 tahun 2017 dan 2018 menjadi terlihat kecil. Dalam beberapa tahun mendatang, para investor akan melihat akumulasi modal total mencapai ratusan miliar dolar dalam DeFi, NFT, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), dan berbagai primitif crypto lainnya.

Kegiatan akuisisi akan menjadi bagian penting dari aktivitas pembentukan modal on-chain, baik perusahaan tradisional yang serius mengadopsi cryptocurrency dan mengakuisisi lahan yang hilang, seperti transaksi Stripe-Bridge, maupun EVM L2s bersatu karena mereka menyadari bahwa hanya sedikit perusahaan yang dapat bertahan dan memainkan peran penting, pasar akan melihat aktivitas akuisisi senilai miliaran dolar dalam tahun mendatang.

Selain itu, perusahaan Web2 menengah dan perusahaan tradisional sekarang dapat menggunakan insentif token dalam lingkungan yang lebih moderat, sehingga mereka akan berusaha untuk merombak model bisnis mereka. Pasar melihat perusahaan di bidang energi, media, seni, dan komunikasi seluler mulai mempertimbangkan secara serius insentif token untuk mengubah rantai nilai mereka menjadi pasar terbuka, dan dengan cepat menarik pelanggan serta menggunakan tenaga kerja murah.

Ryan juga optimis bahwa pembiayaan regeneratif akan menemukan tempatnya, menggabungkan misi kapitalisme dengan misi amal. Saya sangat bersemangat melihat cryptocurrency dapat mengubah paradigma dengan cara yang lebih meyakinkan daripada yang telah terlihat sejauh ini, menghubungkan imbalan modal yang wajar dengan tujuan sosial.

“Saya memprediksi kita akan melihat serangkaian metode baru untuk peserta ICO, baik sebagai imbalan bagi LP, atau bergantung pada reputasi berbasis aktivitas di blockchain, atau melalui penggunaan bukti tertentu. Produk sampingan dari ini adalah, kita akan melihat keseimbangan yang lebih baik antara investor ritel dan investor institusi/venture capital,” tambahnya.

Akhirnya, seperti cryptocurrency, pasar akan terus melihat inovasi dan ide baru yang berkelanjutan, yang akan membawa lebih banyak peluang pendanaan awal. Banyak tim baru yang menarik dengan jelas melihat bahwa media transaksi alami untuk kecerdasan buatan (AI) akan dilakukan melalui cryptocurrency dan sedang mempersiapkan diri untuk itu. Agen AI akan memanfaatkan mekanisme pembiayaan yang didukung token yang menggabungkan prinsip utang dan ekuitas untuk memandu diri mereka.

Ryan merangkum: “Secara keseluruhan, saya optimis bahwa komunitas crypto telah menyerap pelajaran yang telah dipelajari sejauh ini di jalur evolusi yang gigih. Dengan serangkaian peluang alokasi modal yang muncul tahun depan, saya mendorong setiap orang di industri crypto untuk berbicara terus terang, secara terbuka menyoroti sinyal bahaya dari due diligence, dan mengarahkan arah perkembangan industri ini menuju akses terbuka, peluncuran yang adil, dan proyek yang menciptakan nilai bagi pemegang token.”

“Peluncuran yang adil adalah jalan yang lebih baik ke depan, dan kita semua harus berusaha untuk mencapai praktik penggalangan dana yang lebih adil dan transparan. Dalam perjalanan kita ke depan, masih ada banyak masalah yang perlu diatasi, dan akan ada beberapa kegagalan yang mengejutkan, tetapi pembentukan modal terdesentralisasi adalah aplikasi killer awal cryptocurrency, yang layak untuk terus berkembang.”