Teks asli: (The 2025 Gameplan)
Penulis: 0xkyle
Terjemahan: ShenChao TechFlow
Selamat pagi! Memprediksi masa depan tidak pernah menjadi tugas yang mudah, tetapi sebagai trader dan investor, kita perlu memiliki rencana yang jelas. Seperti semua rencana, rencana ini juga akan disesuaikan seiring dengan perubahan lingkungan pasar—lagipula, pasar adalah ekosistem yang terus berubah. Memo ini hanya berdasarkan perspektif saya saat ini, beberapa pemikiran awal tentang tahun 2025, hanya untuk referensi, tidak boleh dianggap sebagai saran investasi.
Sebelum membahas tahun 2025, mari saya tinjau rencana tahun 2024. Jika Anda tidak tertarik, Anda bisa langsung melewatkannya.
Sejujurnya, ada banyak hal yang salah dalam rencana saya untuk tahun 2024. Mari kita lihat satu per satu:
Dampak pengurangan Bitcoin diabaikan
Saat itu banyak orang berdebat tentang apakah pengurangan Bitcoin adalah "berita baik yang menjadi buruk" atau akan menjadi "harapan baik" seperti yang terjadi dalam sejarah. Hasilnya, pengurangan kali ini tidak mengguncang pasar terlalu besar, tetapi menjadi titik awal bagi pasar bull.
Penilaian penurunan suku bunga adalah kesalahan
Penilaian ini jelas salah. Namun sebelum penurunan suku bunga, saya telah secara terbuka menyesuaikan pandangan saya. Asumsi awal adalah: "Inflasi tetap tinggi, penurunan suku bunga mungkin hanya akan terjadi setelah data ekonomi memburuk secara signifikan, menjadi respons yang bersifat pasif."
Faktanya, tindakan Federal Reserve mematahkan asumsi ini. Selama sebagian besar tahun 2024, strategi yang benar adalah percaya pada pernyataan Federal Reserve.
Kegagalan dalam pelaksanaan perencanaan skenario
Rencana inti saya untuk 2024 adalah: "Mengurangi risiko dengan mengurangi posisi sebelum penurunan suku bunga, kemudian membeli kembali setelah harga turun, sambil mempertahankan beberapa posisi tetap."
Tetapi pada kenyataannya, saya sama sekali tidak menjalankan rencana ini, haha.
Pergerakan pasar tahun 2024 benar-benar melampaui ekspektasi—dari penjualan awal setelah ETF diluncurkan, hingga rebound di kuartal pertama, kemudian melemah di musim panas, dan akhirnya penurunan suku bunga berdampak positif pada pasar saham, tetapi membuat pasar crypto dalam kekacauan. Harga Bitcoin berfluktuasi antara 50 ribu hingga 60 ribu dolar, hingga pemilihan akhir tahun menjadi titik ledakan sebenarnya.
Melihat kembali, kesalahan terbesar saya adalah tidak menyadari bahwa tahun 2024 adalah tahun di mana lembaga keuangan tradisional mulai menerima Bitcoin secara bertahap. Seharusnya ini menjadi tema utama tahun 2024—keuangan tradisional secara perlahan tetapi pasti memasuki dunia Bitcoin.
Tentang penilaian narasi:
Penerima manfaat ETF: COIN (saham) / BTC / ETH
Saya menyebutkan beberapa token, seperti STX dan TRAC, tetapi mereka berkinerja buruk. COIN berkinerja sangat baik, pada saat saya menulis artikel ini, harga COIN sekitar 120 dolar.
Selain itu, narasi kecil seperti BRC-20 dan LST meskipun tidak bertahan lama, namun berkinerja baik di kuartal pertama 2024.
Keberhasilan SOL
Saat itu harga SOL adalah 60 dolar! Ini mungkin menjadi salah satu perdagangan paling sukses saya. Saya menulis artikel ini saat harganya hanya 20 dolar dan memprediksi "SOL akan mencapai tiga digit dalam siklus berikutnya." Ternyata, prediksi ini benar-benar akurat.
Kesesuaian regulasi dengan pasar produk
Meskipun saya menangkap narasi regulasi, saya memilih token yang salah. Pada saat itu, ideanya adalah memilih proyek yang telah melewati ambang regulasi DeFi tetapi belum sepenuhnya membuktikan permintaan pasar. Namun, saya memilih MMX dan dYdX, yang jelas merupakan keputusan yang salah.
Kesalahan AI terdesentralisasi
Saya pernah sangat optimis tentang AI terdesentralisasi, tetapi pada puncak di kuartal pertama 2024, saya menyadari bahwa produk yang sedang dikembangkan secara nyata sangat berbeda dari harapan saya. Proyek seperti Render dan Akash kurang memiliki aplikasi nyata, lebih mirip dengan "koin udara".
Keberhasilan GameFi v2
Kuartal pertama 2024, aset terkait GameFi menunjukkan kinerja yang sangat baik, seperti harga BEAM yang melonjak, banyak proyek GameFi juga mengalami lonjakan. Namun, hanya mereka yang menjual pada puncak yang dapat meraih keuntungan.
Narasi potensial lainnya
DePIN / RWAs
DeSci
Meme (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
RUNE / CACAO
GambleFi
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
Di antara narasi ini, tampaknya tidak ada yang benar-benar menonjol kecuali Meme—Meme berkinerja sangat baik di kuartal pertama 2024, di mana harga Bonk pada dasarnya telah naik 2-3 kali lipat sejak saya menyebutkannya. DePIN juga pernah mendapatkan momen puncaknya, seperti proyek Geodenet dan Helium; namun, saya tidak memberikan terlalu banyak perhatian. Beberapa bulan yang lalu, ilmu pengetahuan terdesentralisasi (deSci) mulai muncul, token BIO bahkan telah terdaftar di Binance. Namun, sejujurnya, saya tidak terlalu optimis tentang bidang ini.
Puncak siklus
Di akhir artikel, saya menulis: "Ada satu hal yang belum saya bicarakan, yaitu bagaimana saya pikir siklus ini akan berakhir—baru-baru ini, saya semakin sering memikirkan pandangan GCR tentang bahwa 'puncak kecil dari siklus sebelumnya (pico-top) adalah saat dana masuk, dan puncak kecil dari siklus berikutnya adalah saat negara mulai membeli.
Sekarang melihat kembali, dengan perspektif refleksi pasca kejadian—saya merasa pandangan ini sangat meyakinkan, dan saya berencana untuk memasukkannya ke dalam rencana investasi 2025 saya. Ini pasti akan menjadi salah satu dari "sinyal utama di siklus ini". Logika ini sangat jelas dan masuk akal.
Rencana 2025
Sekarang ulasan tahun 2024 telah selesai, mari kita langsung ke topik. Seperti biasa, saya akan mulai dengan analisis makro dan perencanaan skenario, kemudian membahas narasi investasi yang spesifik.
Perencanaan skenario
2024-?? Siklus sudah dimulai. Secara pribadi, saya percaya itu dimulai pada akhir 2023, tetapi itu hanya masalah detail. Sampai saat ini, pergerakan pasar adalah sebagai berikut: Pada 10 Januari, Bitcoin ETF diluncurkan → mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, mendorong musim altcoin (altszn), kemudian mengalami periode bergetar di kuartal kedua dan ketiga 2024, harga Bitcoin berfluktuasi antara 50 ribu hingga 60 ribu dolar. Pada hari pemilihan, Bitcoin menembus rekor tertinggi, melesat hingga 100 ribu dolar, tetapi gagal menembus lebih jauh, saat ini berfluktuasi di sekitar 90 ribu dolar.
Perlu dicatat bahwa musim altcoin atau yang disebut "masa baik" sering disertai dengan Bitcoin mencapai puncaknya. Yang pertama terjadi saat Bitcoin melambung menuju 69 ribu dolar tetapi gagal menembus; yang kedua terjadi saat menuju 100 ribu dolar.
Siklus altcoin berikutnya mungkin dimulai setelah Bitcoin berhasil menembus 100 ribu dolar. Meskipun saya berharap terjadi di kuartal pertama 2025, bisa juga seperti yang terjadi di kuartal kedua/ketiga 2024 dengan pola bergetar. Ini adalah sesuatu yang perlu saya siapkan secara mental sebelumnya. Oleh karena itu, saya merencanakan beberapa skenario pasar yang mungkin:
Berikut adalah diagram pandangan saya:
Skenario 1: Bitcoin dan altcoin naik bersamaan. Jika tahun 2025 menjadi pasar bullish satu arah, Bitcoin terus naik, dan altcoin berkinerja baik, kita mungkin akan melihat kembali situasi bullish menyeluruh yang telah terjadi dalam dua bulan terakhir.
Probabilitas: 30%-40%
Rencana aksi: Beli altcoin berkualitas saat harga rendah, ambil kesempatan untuk menyusun kembali.
Skenario 2: Bitcoin naik, altcoin memiliki kenaikan terbatas. Ini mirip dengan pasar tahun 2024, beberapa bulan ke depan mungkin masih bergejolak, tetapi secara keseluruhan lebih optimis dibandingkan tahun 2024 (karena Bitcoin terus naik). Beberapa sektor akan menunjukkan kinerja yang baik.
Probabilitas: 50%-60%
Rencana aksi: Beli altcoin pilihan saat harga rendah, hindari sektor yang terlalu panas, cari arah potensial berikutnya.
Skenario 3: Bitcoin naik, altcoin turun. Jika ini adalah puncak untuk altcoin, Bitcoin mungkin akan terus naik dengan kuat, sementara altcoin berkinerja lemah.
Probabilitas: 20%-30%
Rencana aksi: Bersikap tegas untuk menjual semua altcoin, meskipun mungkin akan mengalami sedikit penarikan, tetapi jika altcoin tidak memiliki dorongan untuk naik, tetap perlu untuk memotong kerugian tepat waktu.
Skenario 4: Bitcoin dan altcoin turun bersamaan. Jika pasar mencapai puncaknya, semua aset akan memasuki siklus penurunan.
Probabilitas: 10%-20%
Saya percaya waktu untuk Bitcoin mencapai puncak baru tidak akan sesulit tahun 2024, karena kondisi makro saat ini telah memberikan dukungan yang menguntungkan bagi Bitcoin. Dalam "kemerosotan musim panas" tahun 2024, meskipun ETF baru saja diluncurkan, lembaga keuangan tradisional masih mencoba menceritakan kisah nilai Bitcoin kepada klien. Namun, saat itu, belum ada konsensus global tentang pentingnya Bitcoin.
Sekarang, dengan kedatangan Trump, diskusi tentang "cadangan Bitcoin strategis" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) semakin meningkat, narasi ini telah mengalami perubahan signifikan.
Meskipun saya tidak akan menebak kemungkinan SBR terbentuk, yang tidak dapat disangkal adalah bahwa lingkungan politik baru ini membawa lebih banyak perhatian ke bidang aset digital. Terutama ketika presiden dari ekonomi terbesar dunia sering berbicara tentang Bitcoin, orang lebih mudah diyakinkan untuk membelinya.
Sangat penting untuk menyadari peralihan kekuasaan ini. Oleh karena itu, saya percaya BTC akan terus berjalan dengan baik pada tahun 2025, sementara untuk altcoin adalah cerita yang mirip tetapi berbeda.
Dari kinerja total nilai pasar altcoin (Total3), kuartal pertama 2024 mencapai titik tertinggi sejarah 2021, dan kuartal keempat mencetak rekor baru dalam siklus. Pergerakan keseluruhan mirip dengan siklus sejarah. Sejujurnya, perbedaan antara skenario 1 dan skenario 2 saya tidak terlalu besar.
Kuncinya adalah bagaimana menangkap posisi dan waktu. Saya memiliki pandangan optimis untuk tahun 2025, tetapi tidak dapat memprediksi berapa lama semua ini akan berlangsung. Meskipun saya percaya tren bullish satu arah akan datang lebih cepat dibandingkan tahun 2024, dalam periode tanpa katalis, altcoin masih bisa mengalami penurunan yang signifikan.
Strategi saya adalah: selama siklus belum mencapai puncaknya, tetap mempertahankan posisi long bersih, baik Bitcoin maupun aset lainnya. Saya tidak berpikir 2025 akan mengulang "kemerosotan musim panas" tahun 2024, tetapi periode bergetar serupa mungkin akan muncul—perasaan pasar suram, tetapi harga tetap relatif stabil.
Untuk aset on-chain, volatilitasnya lebih besar, dan dapat mengalami penurunan hingga 70% dalam penyesuaian pasar. Oleh karena itu, tujuan saya adalah untuk menjual saat aset on-chain dalam kondisi paling panas, beralih kembali ke altcoin besar (20 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar), dan kemudian secara bertahap menyusun kembali.
Saya tidak berpikir altcoin (alts) sudah mencapai puncaknya di sini karena saya tidak dapat membayangkan Bitcoin (BTC) dapat terus naik dalam keadaan di mana altcoin berkinerja buruk. Selain itu, saya juga tidak berpikir Bitcoin akan mencapai puncaknya pada tahap ini.
Kesimpulan:
Bitcoin akan terus naik, dengan kenaikan yang diharapkan melebihi kinerja tahun 2024.
Mengenai altcoin—perlu tetap agresif, tetapi perlu menangkap waktu untuk beralih ke pertahanan. Namun, dibandingkan dengan tahun 2024, intensitas pertahanan bisa sedikit dikurangi.
Risiko
Puncak siklus
Puncak siklus biasanya merupakan fenomena yang mengonfirmasi dirinya sendiri. Meskipun saya percaya kita saat ini masih jauh dari puncak, hal ini perlu dievaluasi kembali setiap minggu. Puncak siklus tidak selalu merupakan "peristiwa" tertentu, lebih mirip dengan keadaan yang mendekati seiring berjalannya waktu.
Risiko cadangan Bitcoin strategis (SBR)
Setelah presiden baru dilantik, semua orang memperhatikan arah kebijakannya. Meskipun Bitcoin saat ini memiliki faktor positif, jika presiden sepenuhnya mengabaikan Bitcoin, ini akan menjadi sinyal yang cukup merugikan.
Saya percaya risiko terutama terletak pada dua aspek: jika rencana SBR ditangguhkan, atau jika SBR tidak dilaksanakan, melainkan diluncurkan semacam alternatif. Jika yang terakhir, meskipun mungkin menyebabkan dampak negatif di awal, selama itu menguntungkan bagi Bitcoin, pada akhirnya tetap akan beralih menjadi positif.
Risiko pasokan
Musim panas 2024, pasar saham global terus mencetak rekor baru, tetapi pasar crypto mengalami tekanan penjualan yang besar, terutama dari penjualan oleh penyedia seperti Mt. Gox, Jerman, Grayscale GBTC, dan lainnya.
Risiko pasokan selalu ada, akan selalu ada lembaga atau individu yang memiliki jumlah Bitcoin yang sangat besar, seperti pemerintah Inggris, aset bersih Silk Road, distribusi FTX, dan sebagainya. Meskipun peristiwa ini mungkin membawa tekanan jangka pendek, jika semuanya berjalan lancar, mereka juga bisa menjadi kesempatan untuk membeli saat harga rendah.
Risiko makroekonomi
Saya percaya, meskipun penurunan suku bunga kecil, selama suku bunga terus menurun, likuiditas pasar akan membaik, ini tetap merupakan sinyal positif.
Jika sinyal cenderung negatif (inflasi kembali meningkat, Federal Reserve terpaksa menaikkan suku bunga), ini bisa berdampak negatif pada aset digital.
Tema dan token
Sekarang kita masuk ke bagian yang paling ditunggu-tunggu. Namun sebelum membahasnya, saya ingin menekankan lagi: "Fokus pada serangan, tetapi tahu kapan harus bertahan." Dalam siklus ini, manajemen investasi aktif akan jauh lebih unggul dibandingkan manajemen pasif.
Strategi "beli dan tahan dalam jangka panjang" yang sebelumnya berlaku sudah tidak lagi relevan. Misalnya, meskipun Solana melonjak 10 kali pada tahun 2023, kinerja keseluruhan tahun 2024 hampir sejajar dengan Bitcoin. Demikian juga, token teratas seperti TAO tidak mendapatkan keuntungan dari gelombang AI baru-baru ini. Sementara Meme pun kehilangan pesonanya, seperti "Dogecoin sudah tidak populer lagi", "Calm Guy tidak lagi tenang", "Dwarf Hippo tampaknya sudah tidak bersinar lagi".
Dapat diprediksi bahwa dalam siklus ini hampir tidak ada aset yang cocok untuk "beli dan tahan dalam jangka panjang."
Selain itu, saya suka memikirkan: siapa pembeli marginal di pasar? Saat ini, ada tiga jenis pembeli marginal di pasar: investor institusi (lembaga keuangan tradisional), dana (dana likuiditas/dana asli crypto), spekulator (trader kontrak berkelanjutan, pemain on-chain, dll.).
Narasi investasi yang sukses setidaknya perlu menarik perhatian salah satu dari pembeli tersebut. Berdasarkan hal ini, mari kita mulai menganalisis:
Tema AI
AI masih merupakan tema investasi yang penting. Tetapi seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kita telah mengalami beberapa gelombang spekulasi. Jika Anda membaca pandangan saya tentang token AI, Anda akan tahu bahwa saya percaya gelombang berikutnya akan segera tiba.
Tren makro: dari "spekulasi" ke "fundamental" lalu ke "utilitas nyata".
Tren mikro: dari "diskusi sosial" ke "didorong oleh fundamental" lalu ke "aplikasi nyata dan citra virtual".
Namun, 'beli dan pegang dalam jangka panjang' bukanlah strategi yang baik. Sebagai contoh, sebagai awal dari semua ini, Goat telah turun 60% dari titik tertingginya, dan mungkin akan terus berkinerja buruk.
Token rekomendasi: teknologi aplikasi/klaster/permainan/AI konsumen
Contoh ALCH (pengembangan permainan), Griffain (bantuan manajemen dompet), Digimon, Ai16z (pemimpin di bidang AI). Tentu saja, masih banyak token yang mungkin terlewatkan, tetapi ini adalah pilihan utama saya.
DeFi
DeFi (keuangan terdesentralisasi) masih merupakan tema investasi yang penting, tetapi kesulitannya dalam investasi cukup tinggi. Jumlah token yang benar-benar dapat memberikan manfaat sangat sedikit, bahkan jika token tersebut memiliki potensi, harganya tidak selalu akan naik dengan signifikan (misalnya, kinerja di bidang LST).
Dari sudut pandang risiko dan imbalan, DeFi bukan pilihan utama saya, tetapi saya percaya bahwa bidang ini akan terus berkembang pada tahun 2025.
Token rekomendasi: AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL
Token pilihan kedua: stablecoin, token terkait pembayaran
Transaksi blockchain lapisan satu (L1)
Meskipun mungkin memicu kontroversi, saya percaya transaksi L1 akan kembali menjadi fokus pasar di masa mendatang. Potensi spekulasi di bidang L1 sangat jelas. Contoh, Sui menunjukkan kenaikan dari 1 dolar menjadi 4 dolar yang menunjukkan minat pasar terhadap L1 sedang meningkat.
Transaksi L1 saat ini undervalued tetapi memiliki potensi besar, sama seperti Hype yang telah melonjak 10 kali.
Token rekomendasi: SUI, Hype
Token pilihan kedua: Abstract
Saya tidak terlalu antusias tentang Monad dan Berachain, tetapi sangat menantikan Abstract—saya rasa ini bisa menjadi proyek yang sukses besar.
Token NFT dan token permainan (gelombang baru)
Saya sangat optimis tentang bidang ini. Baru-baru ini saya berinvestasi di beberapa proyek permainan, dan saya percaya bahwa bidang token NFT patut diperhatikan. Misalnya, harga Pengu secara bertahap naik, Azuki meluncurkan $ANIME, dan Doodles juga memiliki ciri khasnya. Meskipun saya tidak berpikir NFT itu sendiri akan kembali booming, token terkaitnya mungkin akan mendapatkan peluang baru.
Token permainan juga patut diperhatikan. Off-The-Grid membuktikan bahwa mengembangkan permainan yang menarik adalah mungkin. Mengingat bidang ini saat ini undervalued, saya rasa strategi yang baik adalah menyelidiki proyek permainan berkualitas tinggi yang akan segera mengeluarkan token.
Token rekomendasi: Pengu, Anime (Azuki), Spellborne, Treeverse
Token pilihan kedua: Prime, Off the Grid (jika token diterbitkan), Overworld
Narasi lainnya
Berikut adalah beberapa narasi yang saya perhatikan, meskipun saya tidak terlalu optimis, tetapi mereka masih memiliki daya tarik tertentu:
Token data: Kaito, Arkm
Meme: saat ini satu-satunya yang menarik perhatian saya adalah PEPE, yang lainnya sebagian besar sudah ketinggalan zaman
Internet of Things terdesentralisasi (DePIN): PEAQ, HNT
Ordinals
Altcoin klasik (Dino Alts): XRP dan sejenisnya
Proyek DeFi lama: CRV, CVX
Prediksi 2025
Berikut adalah beberapa prediksi berani saya untuk tahun 2025, ide-ide ini mungkin terdengar tidak masuk akal, tetapi tidak sepenuhnya tidak mungkin:
DePIN (Internet of Things terdesentralisasi) secara resmi mendarat melalui akuisisi oleh perusahaan besar.
Binance mengalami penurunan pangsa pasar di pasar pertukaran, tetapi dilampaui oleh Bybit atau OKX, bukan Hyperliquid.
Dengan kemajuan teknologi VR, token metaverse mendapatkan kembali vitalitas.
ICO (Initial Coin Offering) kembali populer.
Musim kemakmuran di jaringan ETH tidak pernah tiba.
Harga Sui menembus dua digit (setidaknya 10 dolar).
Pendapatan staking ETH disetujui melalui ETF, sehingga memunculkan lebih banyak token staking dan produk agregasi pendapatan, mirip dengan situasi tahun 2021.
Seorang artis terkenal menggunakan NFT dan token untuk berinteraksi dan memberikan penghargaan kepada penggemar.
Harga Bitcoin mencapai 200 ribu dolar.
Lebih banyak CEO atau pendiri proyek L1 memilih untuk mundur di bawah pengaruh Aptos.
Base kalah dalam persaingan on-chain, digantikan oleh proyek L1 lainnya, sementara Solana tetap memimpin.
Pemikiran ringkasan
Terima kasih telah bertahan membaca sampai di sini! Inilah rencana investasi yang telah saya tetapkan untuk tahun 2025. Saya memperkirakan rencana ini mungkin akan disesuaikan seiring dengan perubahan pasar, sama seperti rencana tahun 2024.
Nasihat paling penting di sini adalah: tetap fleksibel, mengikuti arus seperti air. Nikmati perjalanan ini, perubahan pasar tidak dapat dihindari, tetapi justru itulah yang membuat investasi sangat menarik. Seperti kata pepatah:
"Tidak ada orang yang dapat melangkah ke sungai yang sama dua kali, karena sungai itu berubah, dan orang-orang juga berubah."
Semoga beruntung, semoga sukses! Jika Anda mendapatkan keuntungan yang mengubah hidup dalam perjalanan ini, jangan lupa untuk benar-benar mengubah hidup Anda dengan keuntungan tersebut.
Sumber
