Bitcoin telah naik 6,5% sejak titik terendah $92,458 pada 23 Desember, tetapi gagal menembus level resistensi $98,000. Setelah mencapai titik tertinggi historis $108,275 pada 17 Desember tahun lalu, pasar saham mengalami penurunan besar sebesar 14,5%, dan para trader mulai mendapatkan kembali kepercayaan.
Derivatif Bitcoin mempertahankan posisi netral hingga bullish, menunjukkan bahwa volatilitas harga yang tajam tidak secara signifikan mempengaruhi sentimen pasar. Posisi ini mendukung kemungkinan harga emas terus naik di atas $105,000.
Premium tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin 2 bulan. Sumber: Laevitas.ch
Harga perdagangan kontrak bulanan futures Bitcoin lebih tinggi 12% dibandingkan dengan pasar spot reguler. Ini menunjukkan permintaan kuat untuk posisi long (beli) yang terleverage. Secara umum, premi 5% hingga 10% dianggap netral, karena penjual mempertimbangkan faktor perpanjangan waktu penyelesaian saat penetapan harga.
Opsional Bitcoin 1 bulan dengan deviasi Delta 25% (opsi put). Sumber: Laevitas.ch
Dibandingkan dengan opsi bullish (beli) yang setara, harga perdagangan opsi put (jual) Bitcoin memiliki diskon 2%, sejalan dengan tren dua minggu terakhir. Ketika para whale dan pembuat pasar mengharapkan kemungkinan penurunan, indikator ini biasanya akan melebihi 6%, mencerminkan premi dari opsi put.
Dengan S&P 500 menghapus penurunan bulanan pada 24 Desember, pemulihan baru-baru ini di pasar keuangan tradisional juga mendorong Bitcoin naik di atas $98,000. Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun meningkat dari 4,23% dua minggu lalu menjadi 4,59%, menunjukkan bahwa investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah.
Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS baru-baru ini biasanya mencerminkan ekspektasi inflasi yang meningkat atau peningkatan utang pemerintah, yang dapat mengurangi nilai obligasi yang dipegang saat ini. Sebaliknya, ketika bank sentral terpaksa merangsang ekonomi melalui injeksi likuiditas, aset langka seperti saham dan Bitcoin cenderung berkinerja baik.
Di tengah ketidakpastian ekonomi, Bitcoin menghadapi kekhawatiran stagnasi
Karena kekhawatiran investor tentang risiko stagnasi ekonomi global, ruang untuk kenaikan Bitcoin tetap terbatas. Dalam situasi ini, memprediksi dampak menyeluruh pada pasar saham dan aset real estat menjadi tantangan. Saat ini, Bitcoin memiliki korelasi tinggi dengan S&P 500 sebesar 64%.
Federal Reserve telah mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga, kini mengindikasikan hanya dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2025, sebelumnya diperkirakan empat kali. Penyesuaian ini mengurangi risiko penurunan laba perusahaan jangka pendek dan masalah pembiayaan real estat yang potensial.
Untuk mengevaluasi sentimen pasar, penting untuk menganalisis pasar margin Bitcoin. Berbeda dengan kontrak derivatif yang memerlukan pembeli dan penjual, pasar margin memungkinkan trader meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin spot atau meminjam Bitcoin untuk membangun posisi short, bertaruh pada penurunan harga.
Rasio margin long dan short Bitcoin di OKX. Sumber: OKX
Rasio margin long terhadap short Bitcoin di OKX saat ini adalah 25 kali, menguntungkan posisi long (beli). Secara historis, kepercayaan berlebihan mendorong rasio ini melebihi 40 kali, sedangkan level di bawah 5 kali biasanya dianggap bearish.
Derivatif Bitcoin dan pasar margin menunjukkan momentum bullish, meskipun pada 24 Desember, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) dari BlackRock mengalami arus keluar dana yang mencetak rekor. Selain itu, ketahanan yang ditunjukkan saat menguji kembali level $92,458 pada 23 Desember memperkuat optimisme bahwa Bitcoin mungkin mencapai $105,000 atau bahkan lebih tinggi.
