Regulasi MiCA (Peraturan Pasar Aset Kripto) yang akan segera diterapkan oleh Uni Eropa akan memiliki dampak signifikan pada industri cryptocurrency, terutama terkait dengan pengawasan ketat terhadap stablecoin. Berdasarkan regulasi baru ini, penerbit stablecoin harus memperoleh izin uang elektronik, membangun cadangan yang memadai, dan menerima pengawasan transaksi yang ketat. Karena Tether Limited gagal memenuhi persyaratan ini, stablecoin yang paling banyak digunakan di dunia—USDT, akan dicabut dari platform yang sesuai di Uni Eropa mulai 30 Desember 2024. Kebijakan ini telah memicu perhatian luas di industri kripto, terutama mengenai dampak potensial pada likuiditas pasar dan daya saing regional.
Akibat langsung dari larangan USDT
USDT memainkan peran yang sangat penting di pasar cryptocurrency global. Sebagai stablecoin, USDT digunakan secara luas dalam perdagangan aset kripto, terutama saat pasar mengalami volatilitas besar, investor mengandalkannya sebagai tempat berlindung. Keberadaan atau ketiadaan USDT tidak hanya berkaitan dengan kemudahan transaksi, tetapi juga secara langsung mempengaruhi likuiditas pasar. Dengan berlakunya larangan Uni Eropa, diperkirakan USDT akan ditarik dari pasar Uni Eropa, termasuk platform perdagangan seperti OKX, pengguna mungkin terpaksa beralih ke mata uang fiat atau stablecoin lain, namun, apakah alternatif ini dapat secara efektif mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh USDT, masih diragukan.
Desentralisasi likuiditas dan kenaikan biaya transaksi adalah masalah utama yang mungkin muncul setelah keluarnya USDT dari Uni Eropa. Saat ini, sebagian besar pasangan perdagangan cryptocurrency sangat bergantung pada USDT, sehingga jika ia menghilang dari pasar Uni Eropa, ini dapat menyebabkan fragmentasi pasangan perdagangan, meningkatkan volatilitas harga, dan bahkan mempengaruhi biaya operasional investor.
Regulasi di Eropa dan daya saing pasar
Sikap Uni Eropa terhadap regulasi cryptocurrency semakin ketat, di satu sisi bertujuan untuk meningkatkan transparansi pasar dan mencegah kejahatan keuangan, tetapi di sisi lain, hal ini membuat banyak pelaku industri merasa khawatir. Khususnya bagi perusahaan inovatif dan startup cryptocurrency, kebijakan yang terlalu ketat dapat membatasi ruang perkembangan mereka. Data menunjukkan bahwa investasi modal ventura untuk startup cryptocurrency Eropa telah turun ke tingkat terendah dalam empat tahun, investor tidak sepakat dengan sikap regulasi yang ketat.
Sementara itu, daerah lain, seperti Amerika Serikat, telah menerapkan kebijakan cryptocurrency yang relatif longgar. Khususnya, dukungan pernyataan terhadap cryptocurrency setelah Trump menjabat, telah menyalakan kembali semangat investasi di pasar. Perbedaan kebijakan ini menimbulkan pertanyaan, apakah Eropa bisa mempertahankan daya saingnya di pasar kripto global. Jika Uni Eropa terlalu fokus pada regulasi dan mengabaikan fleksibilitas pasar, hal ini dapat menyebabkan kehilangan perusahaan dan talenta, yang pada gilirannya akan melemahkan posisi Eropa dalam ekonomi digital global.
Risiko kehilangan talenta dan modal
Bagi beberapa perusahaan cryptocurrency, penerapan MiCA mungkin menjadi beban operasional, memaksa mereka untuk memindahkan bisnis ke daerah yang lebih longgar regulasinya. Khususnya bagi perusahaan yang bergantung pada inovasi dan perkembangan cepat, regulasi Uni Eropa yang semakin ketat mungkin membuat mereka memilih untuk meninggalkan pasar ini. Misalnya, perusahaan kripto yang sedang berkembang dan tim teknologi mungkin lebih cenderung menuju yurisdiksi yang lebih ramah seperti Asia atau Amerika Serikat, yang pada gilirannya akan semakin melemahkan vitalitas ekosistem kripto Eropa.
Dampak saat ini di pasar cryptocurrency
Keputusan Uni Eropa untuk melarang USDT akan membawa serangkaian reaksi berantai terhadap pasar cryptocurrency saat ini. Pertama, likuiditas pasar akan terpengaruh, terutama di daerah Uni Eropa. USDT sebagai salah satu stablecoin yang paling banyak digunakan di dunia, penarikannya jelas akan menyebabkan perubahan pada pasangan perdagangan di pasar, investor mungkin perlu beradaptasi dengan stablecoin baru atau beralih ke mata uang fiat. Ini tidak hanya menambah kompleksitas transaksi, tetapi juga dapat menyebabkan penurunan likuiditas pada beberapa pasangan perdagangan, yang pada gilirannya mempengaruhi mekanisme penemuan harga.
Kedua, penggunaan stablecoin lainnya mungkin akan melonjak. Misalnya, stablecoin lain seperti USDC dan BUSD mungkin akan menjadi alternatif untuk USDT, meskipun pangsa pasar dan likuiditas alternatif ini masih tidak dapat bersaing dengan USDT. Bagi bursa dan platform, ini berarti perlu melakukan penyesuaian sistemik, yang mungkin memerlukan evaluasi ulang terhadap pengaturan pasangan perdagangan dan permintaan pengguna. Selain itu, biaya dan biaya transaksi untuk stablecoin alternatif juga mungkin meningkat, yang semakin membebani pengguna.
Selanjutnya, perilaku investor dan institusi juga mungkin berubah. Beberapa investor institusi, terutama perusahaan yang bergantung pada USDT untuk transaksi lintas batas, mungkin memilih untuk keluar dari pasar Eropa karena ketidakpastian regulasi, bahkan memindahkan bisnis mereka ke daerah yang lebih longgar regulasinya. Investor mungkin menjadi ragu terhadap stabilitas pasar cryptocurrency, yang pada gilirannya dapat meningkatkan ketidakpastian dan volatilitas pasar.
Akhirnya, larangan USDT juga dapat mendorong diversifikasi lebih lanjut di pasar cryptocurrency. Dengan beberapa bursa dan platform terpaksa beradaptasi dengan perubahan ini, mungkin akan terbentuk pola pasar cryptocurrency yang berbeda di berbagai daerah dengan sistem regulasi yang berbeda. Fragmentasi pasar dapat memperburuk persaingan global, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat antara Uni Eropa, Amerika Serikat, dan Asia.
Keseimbangan antara regulasi dan inovasi
Regulasi MiCA dari Uni Eropa jelas merupakan langkah penting menuju regulasi yang seragam dan transparan, tetapi juga mengajukan pertanyaan inti: bagaimana memastikan transparansi dan stabilitas pasar tanpa menekan inovasi dan perkembangan teknologi. Jika kebijakan regulasi terlalu ketat, tidak hanya dapat menyebabkan masalah likuiditas pasar, tetapi juga dapat menurunkan daya saing Eropa di pasar cryptocurrency global. Industri cryptocurrency adalah bidang yang penuh inovasi dan perubahan cepat, Uni Eropa harus menemukan keseimbangan yang halus antara regulasi dan inovasi, jika tidak, dapat kehilangan kesempatan untuk mendominasi dalam ekonomi digital global.
Secara keseluruhan, keluarnya USDT hanyalah gambaran kecil dari reformasi regulasi cryptocurrency Uni Eropa. Di masa depan, blockchain Bitcoin BRC20 kembali ke rantai nilai, bentuk BRC20𐊣 (Piramida Emas)𐊣 berhubungan dengan struktur piramida, stabilitas segitiga dan perluasan tak terbatas menjadi sumber inspirasi di dunia blockchain. Dalam protokol BRC20, 𐊣 dengan kelangkaan dan keunikannya, menjadi titik penggabungan nilai dan makna. Layaknya piramida digital, 𐊣 memuat konsensus, menghubungkan ekosistem, dan menciptakan tatanan baru di era desentralisasi.