Messari Deep Tide TechFlow 23 Desember 2024 22:08 Henan
Rangkuman & Terjemahan: Deep Tide TechFlow
Pendahuluan
Sekali lagi, tahun ini di akhir tahun, saatnya untuk ringkasan dan proyeksi.
Sebagai lembaga penelitian terkemuka di bidangnya, Messari telah hadir sesuai jadwal, menerbitkan laporan tahunan (The Crypto Theses 2025)1, yang memberikan deskripsi komprehensif dan proyeksi tentang sejarah perkembangan industri kripto di tahun 2024 dan tren di tahun 2025.
Laporan ini tidak kekurangan beberapa sorotan, seperti diperkirakan bahwa BTC akan matang sebagai aset global tahun depan, dan meme sebagai saluran spekulatif akan terus menarik pengguna.
Laporan ini memiliki dua bagian utama. Pertama, dimulai dengan 'Kondisi Cryptocurrency', yang mencakup artikel singkat tentang kondisi pasar kripto di tahun 2024; kedua adalah 'Penelitian berdasarkan sektor', yang meninjau narasi dan teori prospektif dari sektor-sektor utama.
Namun, mengingat laporan asli sepanjang 190 halaman, membaca secara menyeluruh memakan waktu dan tenaga; Deep Tide TechFlow telah menyaring dan merangkum poin-poin penting dalam laporan asli, terutama bagian prediksi dan proyeksi setiap subbagian.
Lingkungan makro: Menghancurkan ekspektasi pesimistis, memberikan dukungan kuat bagi kripto.
Perkembangan kunci
Proyeksi ekonomi 2024 melampaui banyak ekspektasi pesimistis, ekonomi AS menunjukkan ketahanan yang jauh lebih baik dari yang diperkirakan. Federal Reserve mampu melakukan pemotongan suku bunga sebesar 50 dan 25 basis poin masing-masing pada bulan September dan November, mencapai pergeseran kebijakan yang relatif mulus.
Indeks S&P 500 meningkat sekitar 27% sepanjang tahun, menempati peringkat 20 besar dalam kinerja sejarah, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap pendaratan lembut ekonomi. Perlu dicatat, selain pembatalan perdagangan arbitrase yen dan fluktuasi jangka pendek yang disebabkan oleh geopolitik, pasar secara keseluruhan tetap stabil dan naik.
Pola unik pasar kripto
Pasar kripto dihadapkan pada ujian ganda di tahun 2024. Di satu sisi, harus menghadapi berbagai faktor risiko dari pasar tradisional, di sisi lain, juga harus mengatasi tantangan khas industri, termasuk tekanan penjualan dari pemerintah Jerman, distribusi token Mt Gox, dan penyelidikan terhadap Tether. Hingga pemilihan umum menjadi katalisator yang signifikan, pasar mengalami periode konsolidasi selama 8 bulan.
Prediksi 2025
Lingkungan makro diperkirakan akan memberikan dukungan kuat bagi aset kripto.
Secara spesifik:
Federal Reserve telah mulai melonggarkan kebijakan pengetatan sejak 2022, tetapi belum memasuki tahap pelonggaran yang substansial. Penyesuaian kebijakan yang bertahap ini diharapkan dapat memberikan dukungan stabil bagi pasar;
Volatilitas berbagai aset secara signifikan menurun setelah pemilihan. Menurut pengalaman sejarah, volatilitas rendah sering kali menghasilkan volatilitas yang lebih rendah, dan lingkungan ini sangat mendukung perkembangan aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum;
Yang terpenting adalah perbaikan mendasar dalam lingkungan regulasi. Bahkan sikap regulasi yang relatif netral akan membawa perbaikan yang signifikan dibandingkan kontrol ketat selama empat tahun terakhir. Perubahan ini diharapkan dapat menghilangkan kekhawatiran utama investor institusi untuk masuk, membawa lebih banyak dana baru ke pasar;
Bidang stablecoin mungkin menjadi titik terobosan. Sikap terbuka kedua belah pihak terhadap regulasi stablecoin menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk kemajuan legislasi terkait pada tahun 2025;
Dana institusi: Masuk secara menyeluruh
Perubahan besar dalam lanskap pasar
Pada tahun 2024, masuknya dana institusional tidak lagi menjadi pembicaraan kosong. Persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum menandai pengakuan resmi terhadap kategori aset kripto, memberikan saluran akses yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel;
Rekor IBIT Blackrock: ETF pertama yang mencapai AUM 3 miliar dolar dalam 30 hari setelah peluncuran, dan menembus 40 miliar dolar dalam waktu sekitar 200 hari. Ini menunjukkan permintaan yang kuat dari institusi untuk derivatif kripto;
Diversifikasi partisipasi institusi
Partisipasi institusi jauh lebih dari sekadar investasi ETF. Lembaga keuangan tradisional melakukan penempatan di berbagai bidang: penerbitan aset, tokenisasi, stablecoin, dan penelitian menunjukkan kemajuan yang signifikan;
Institusi seperti Sky (mantan MakerDAO) dan BlackRock telah meluncurkan dana pasar uang di rantai. Aset Ondo Finance USDY (dana obligasi tokenisasi) mencapai sekitar 440 juta dolar;
Integrasi teknologi finansial
PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD di Solana pada bulan Mei, Agora yang didukung Nick Van Eck juga meluncurkan stablecoin AUSD di beberapa rantai, yang didukung oleh Van Eck (perusahaan manajemen aset) dan disimpan oleh State Street;
Prediksi 2025
Kedalaman dan luas partisipasi institusi diperkirakan akan semakin meluas. Seiring BlackRock terus memposisikan aset digital sebagai kategori aset yang layak untuk proporsi kecil, aliran masuk ETF yang stabil mungkin akan berlanjut. Yang lebih penting, institusi sedang mencari peluang inovatif di berbagai bidang vertikal, untuk menurunkan biaya, meningkatkan transparansi, atau mempercepat efisiensi pembayaran;
Sangat menarik untuk diperhatikan, bahwa raksasa keuangan tradisional seperti JPMorgan dan Goldman Sachs mempercepat penempatan mereka. Mereka tidak hanya memperluas platform blockchain mereka sendiri, tetapi juga mengeksplorasi penawaran produk yang lebih luas;
Tren ini menunjukkan bahwa institusi tidak lagi melihat kripto hanya sebagai aset investasi, tetapi mulai menganggap serius potensinya sebagai infrastruktur keuangan;
Meme: Antusiasme akan terus berlanjut
Pola pasar 2024
Meme coin, meskipun hanya menyumbang 3% dari 300 cryptocurrency teratas berdasarkan nilai pasar (tanpa stablecoin), namun terus menyumbang 6-7% dari volume perdagangan, bahkan baru-baru ini naik menjadi 11%;
Kenaikan yang dipimpin oleh tema politik Meme coin seperti Jeo Boden di kuartal pertama, kemudian dilanjutkan oleh Meme coin TikTok (seperti Moodeng dan Chill Guy) serta konsep agen AI (seperti GOAT dari Truth Terminal) terus mendorong momentum ini;
Faktor pendorong pasar
Kebangkitan meme coin tidak hanya berasal dari tren atau antarmuka yang ramah pengguna, tetapi juga berkat dua kondisi kunci:
Modal berlebih: Seiring dengan apresiasi keseluruhan pasar kripto, banyak trader mengakumulasi banyak modal, tetapi kekurangan peluang investasi berkualitas;
Ruang blok yang cukup: Jaringan throughput tinggi seperti Solana dan Base menyediakan lingkungan perdagangan yang low-cost dan efisien;
Lingkungan ini sangat terlihat di Solana. Kinerja pasar yang kuat pada akhir 2023 dan awal 2024 telah memungkinkan pengguna Solana mengakumulasi banyak modal.
Evolusi Infrastruktur Perdagangan
Platform perdagangan yang ramah pengguna secara signifikan mendongkrak popularitas meme coin. Aplikasi seperti Pump.fun, Moonshot, dan bot Telegram menyederhanakan proses operasi trader ritel;
Terutama Moonshot, dengan mendukung pembayaran menggunakan ApplePay, PayPal, atau USDC di Solana, menghindari saluran setoran cryptocurrency tradisional, antarmuka yang intuitif dan proses pendaftaran yang sederhana menarik banyak investor ritel baru;
Prediksi 2025
Prediksi 2025, meme coin diperkirakan akan terus tumbuh, terutama berkat beberapa faktor kunci:
Dukungan infrastruktur: Rantai throughput tinggi seperti Solana, Base, Injective, Sei, dan TON menyediakan ruang blok yang cukup, memungkinkan perdagangan meme coin tanpa biaya tinggi;
Optimalisasi pengalaman pengguna: Aplikasi seperti Moonshot dan Pump.fun terus menurunkan batas masuk, menyederhanakan proses perdagangan, berpotensi menarik lebih banyak peserta ritel;
Lingkungan makro yang sesuai: Karakteristik meme coin sebagai saluran spekulasi, mirip dengan perjudian, mungkin akan terus menarik pengguna yang mencari hiburan dan keuntungan dalam lingkungan makro saat ini;
Lanskap Pembiayaan: AI memimpin tema investasi baru yang muncul
Profil pasar
Pendanaan proyek kripto menunjukkan tren meningkat dibandingkan tahun 2023. Meskipun total pendanaan untuk proyek dan protokol startup turun sekitar 20% year-on-year (terutama dipengaruhi oleh outlier di kuartal pertama 2023), tetapi pasar masih menunjukkan beberapa pendanaan besar;
Kasus pendanaan penting
Monad Labs: Mengumpulkan 225 juta dolar pada bulan April, menunjukkan bahwa infrastruktur dan proyek L1 tetap menjadi fokus investasi VC;
Story Protocol: Menyelesaikan pendanaan putaran B sebesar 80 juta dolar, dipimpin oleh a16z, berkomitmen untuk mengubah kekayaan intelektual menjadi aset yang dapat diprogram;
Sentient: Menerima pendanaan sebesar 85 juta dolar, dipimpin oleh Thiel's Founders Fund, fokus pada platform pengembangan AGI terbuka;
Farcaster dan Freechat: Masing-masing mendapatkan pendanaan sebesar 150 juta dolar dan 80 juta dolar, menunjukkan bahwa bidang sosial terus menarik perhatian modal;
Kebangkitan AI dan DePIN
Total pendanaan proyek AI tumbuh sekitar 100% year-on-year, dengan jumlah putaran pendanaan meningkat 138%;
Total pendanaan proyek DePIN tumbuh sekitar 300% year-on-year, dengan jumlah putaran pendanaan meningkat 197%;
Putaran AI sangat populer di proyek akselerator seperti CSX dan Beacon. Investor menunjukkan minat yang kuat pada pertemuan antara kripto dan AI.
Tema investasi baru yang muncul
Selain AI dan DePIN, beberapa tren pendanaan yang patut diperhatikan muncul pada tahun 2024:
Bidang sains terdesentralisasi mulai menarik perhatian, proyek seperti BIO Protocol dan AMINOChain mendapatkan pendanaan;
VC di kawasan Asia-Pasifik lebih cenderung berinvestasi dalam protokol game, terutama proyek yang diluncurkan di blockchain TON;
Porsi pendanaan proyek NFT dan metaverse secara signifikan menurun dibandingkan dengan tahun 2021 dan 2022;
Bidang sosial masih melakukan eksperimen berkelanjutan, proyek seperti Farcaster, DeSo, dan BlueSky mendapatkan dukungan pendanaan, meskipun kasus keberhasilan di masa lalu terbatas;
Pengguna kripto, bukti pertumbuhan baru
Skala pasar yang terobosan
Menurut laporan a16z, alamat aktif bulanan cryptocurrency mencapai 220 juta, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, dengan tren pertumbuhan yang mirip dengan adopsi internet di awal. Meskipun angka ini mungkin mencakup penghitungan ganda (karena banyak pengguna menggunakan beberapa dompet), setelah disaring, diperkirakan masih ada 30-60 juta pengguna aktif bulanan yang sebenarnya;
Kasus kunci pertumbuhan pengguna 2024
Terobosan dompet Phantom, menjadi dompet paling populer di ekosistem Solana, sempat menduduki peringkat sepuluh besar di App Store iOS, bahkan melampaui WhatsApp dan Instagram;
Penggunaan stablecoin di pasar baru: Afrika Sub-Sahara, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai menghindari sistem perbankan tradisional, langsung mengadopsi stablecoin; platform seperti Yellow Card, Bitso, dan Kuna mendorong adopsi dengan menyediakan layanan tukar stablecoin, API pembayaran, dll;
Ledakan Mini-Apps Telegram: Notcoin memiliki lebih dari 2,5 juta pemegang, Hamster Kombat menarik 200 juta pengguna, dan 35 juta pelanggan YouTube;
Aplikasi nyata Polymarket: tumbuh dengan cepat selama pemilihan, menambah hampir 1 juta akun, sempat menjadi aplikasi berita terunduh kedua di IOS;
Base dan Hyperliquid mendorong pengguna CEX ke on-chain: Base L2 menyediakan saluran transfer gratis dari Coinbase ke Base, Hyperliquid memberikan pengalaman perdagangan berkinerja tinggi seperti CEX untuk trader kontrak berjangka;
Prediksi 2025
Ekosistem kripto tidak lagi hanya bersiap untuk adopsi massal, tetapi telah mulai mewujudkan hal tersebut;
Pertumbuhan pengguna beralih dari model masuk yang tiba-tiba dan bising, menjadi model penemuan alami dan pertumbuhan berkelanjutan melalui berbagai aplikasi. Meme coin, aplikasi konsumen (seperti Phantom dan Telegram), platform pasar prediksi, dan utilitas on-chain yang terus berkembang akan terus memberikan pertumbuhan yang komposit;
Langkah kunci berikutnya adalah membuat navigasi blockchain lebih ramah bagi ritel, yang akan sangat ditingkatkan melalui abstraksi rantai dan inovasi antarmuka depan lainnya;
Bitcoin: Tahun ini baik, tahun depan lebih matang
Perkembangan kunci 2024
Harga dan adopsi institusi
Mulai dari 40 ribu dolar, setelah ETF disetujui, mencetak rekor baru 75 ribu dolar di Q1, dan melewati angka penting 100 ribu dolar setelah Trump menang;
Dominasi nilai pasar Bitcoin meningkat menjadi sekitar 55%;
Penerbit ETF memegang lebih dari 1,1 juta Bitcoin, dengan Blackrock dan Grayscale masing-masing menyumbang 45% dan 19%;
Setelah persetujuan ETF hanya terjadi penarikan bersih sebulan di bulan April, IBIT Blackrock terus menjadi pembeli bersih terbesar, hanya di bulan November ada sekitar 8 miliar dolar yang mengalir masuk;
MicroStrategy terus melakukan pembelian besar-besaran, dengan pembelian terakhir sebesar 2,1 miliar dolar Bitcoin antara 2 hingga 8 Desember, sebelumnya memegang sekitar 420 ribu Bitcoin, hanya di belakang Binance, Satoshi Nakamoto, dan penerbit ETF;
Michael Saylor dan MicroStrategy (MSTR) terus berinvestasi, strategi yang berfokus pada BTC mendorong perusahaan publik lain seperti Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms, dan Semler Scientific untuk mulai mengakumulasi cadangan BTC;
Tahun 2024 juga merupakan tahun pengurangan setengah Bitcoin, jumlah penjual alami Bitcoin juga akan berkurang seiring waktu;
Inovasi jaringan
Kebangkitan Ordinals dan Runes
Ordinals membawa fungsi NFT ke Bitcoin, Runes diluncurkan sebagai standar token baru, mirip dengan Ethereum ERC-20;
Beberapa proyek Runes mencapai valuasi sembilan digit, menunjukkan pengakuan pasar terhadap ekspansi ekosistem Bitcoin;
Terobosan dalam pemrograman Bitcoin dan inovasi staking
Kemunculan BitVM membawa kemungkinan perhitungan sewenang-wenang ke Bitcoin, lebih dari 40 proyek Layer-2 telah diluncurkan di jaringan uji atau utama;
CORE, Bitlayer, Rootstock dan Merlin Chain menduduki peringkat teratas dalam TVL;
Babylon sebagai protokol staking pertama Bitcoin diluncurkan di Q3, dengan batas staking pertama 1.000 BTC dalam 6 blok mencapai batas;
Token staking likuid seperti LBTC dari Lombard mulai muncul;
Prediksi 2025
Aliran ke ETF Bitcoin jauh melampaui ekspektasi, seiring waktu, institusi kemungkinan akan perlahan-lahan menjadi penggerak utama pergerakan harga BTC harian;
ETF tidak perlu menggunakan leverage untuk membeli Bitcoin spot. Aliran dana spot dari institusi lebih lancar dan lebih konsisten, yang seharusnya mengurangi volatilitas yang dipicu oleh refleksif dan leverage, sehingga membantu Bitcoin sebagai aset menuju kematangan;
Persetujuan ETF Bitcoin mungkin menempatkan BTC pada tahap awal untuk menjadi alat penyimpan nilai terkemuka di dunia. Pada bulan November, Bitcoin melampaui perak, menjadi aset termahal kedelapan di dunia, sebagian disebabkan oleh aliran dana ETF sepanjang tahun. Tren di akhir tahun menunjukkan bahwa aliran ETF akan terus meningkat pada tahun 2025, terutama dengan perubahan aliran bersih Grayscale GBTC;
Dalam hal regulasi, pemerintah baru Trump menunjukkan sikap positif terhadap cryptocurrency dan Bitcoin, membuat komitmen terkait Bitcoin selama kampanye. Meskipun Bitcoin dengan cepat mengalami penyesuaian harga setelah kemenangan Trump, pada akhirnya pemerintah perlu memenuhi beberapa janji mereka;
Meskipun kami memperkirakan kemungkinan ini rendah, strategi federal untuk cadangan Bitcoin akan sangat berpengaruh. Pasar tampaknya bersikap hati-hati optimis terhadap pemerintahan Trump, jika presiden dapat mewujudkan beberapa proyek tindakan yang mungkin lebih mungkin, maka ini dapat membangun cukup banyak goodwill untuk mempertahankan optimisme Bitcoin ke depan;
Setelah pemilihan 2024, dampak reformasi cryptocurrency yang jelas dan positif menjadi masalah utama di semua departemen pemerintahan, dan kami percaya cryptocurrency segera mendapatkan dukungan bipartisan. Dampaknya signifikan dan membantu menghilangkan ketidakpastian regulasi terhadap Bitcoin dalam waktu dekat;
Kami percaya bahwa debu di Runes dan Ordinals telah banyak menetap, dan peluang pada tahun 2025 akan sangat menggoda;
Magic Eden adalah pendorong untuk meningkatkan UI/UX Bitcoin, jika ekosistem Bitcoin terbang, kami memperkirakan mereka akan menjadi pemenang yang jelas;
Pemrograman Bitcoin dan staking BTC masih dalam tahap awal, pertumbuhan TVL awal masih belum cukup untuk menunjukkan permintaan nyata; konsumen lebih memilih kemampuan kinerja jaringan seperti Solana dan Base, jika tren ini berlanjut, para pembangun Bitcoin akan menghadapi pertempuran yang sulit;
Ethereum: Krisis identitas dan peluang masa depan
Ikhtisar kinerja 2024
Ethereum telah mengalami tahun yang luar biasa. Sebagai 'adik' dari pasar kripto, ia harus bersaing dengan narasi mata uang keras Bitcoin sambil menghadapi tantangan dari anak rantai baru seperti Solana.
Kinerja utama:
Secara signifikan berkinerja buruk dibandingkan dengan aset kripto utama lainnya, terutama dibandingkan dengan Bitcoin dan Solana;
Ekosistem Layer-2 terus tumbuh, tetapi aktivitas di jaringan utama terlihat menurun; ETH pertama kali menunjukkan inflasi berkelanjutan, bukan deflasi yang diharapkan;
Aliran dana awal setelah persetujuan ETF terbatas, baru mulai mempercepat belakangan ini;
Kemampuan ekspansi L2 meningkat 15 kali lipat, dengan total throughput mencapai sekitar 200 TPS;
Pertumbuhan cepat Base memicu diskusi 'masa depan Ethereum adalah Coinbase', tetapi desentralisasi ekosistem L2 menyebabkan penurunan pengalaman pengguna dan pengembang;
Proyeksi Kunci 2025
L2 lebih baik daripada L1
Desain Layer-2 memungkinkan lingkungan eksekusi yang lebih fleksibel, lebih unggul dibandingkan dengan Layer-1 asli; L2 throughput tinggi (seperti MegaETH) memiliki kapasitas teoritis yang jauh lebih besar dibandingkan dengan L1 cepat;
Rantai aplikasi dapat memberikan pengaturan yang lebih baik, seperti kustomisasi prioritas perdagangan;
Dua model yang layak untuk meningkatkan penangkapan nilai
Ethereum menghadapi dua jalur penangkapan nilai:
Rute biaya tidak penting
Biaya saat ini sebagian besar berasal dari aktivitas spekulatif, keberlanjutan masih diragukan;
Valuasi token seharusnya didasarkan pada 'permintaan keamanan' bukan biaya; aplikasi maksimal menciptakan permintaan keamanan tertinggi, mendorong nilai aset asli;
Meningkatkan rute penangkapan biaya
Rollup berbasis asli dapat meningkatkan penangkapan nilai jaringan utama, meningkatkan biaya ketersediaan data;
Memperluas lapisan dasar untuk bersaing dengan EVM Layer-2 biasa;
Kesempatan baru secara keseluruhan dalam ekosistem
Satu super Rollup, jaringan Based-Rollup yang saling terhubung, atau pembakaran biaya tinggi semuanya dapat menjadi jalur sukses;
Mendapatkan kembali pangsa pasar spekulasi asli kripto akan mendorong minat institusi;
Karakteristik desentralisasi ekosistem memungkinkan setiap peserta untuk berkontribusi pada perubahan ini;
Solana: Dari pengejar, menjadi ekosistem arus utama
Kinerja kunci 2024
Solana telah bertransisi dari 'pemulihan pasca kejatuhan FTX' menjadi terobosan yang pasti.
Prestasi utama:
Transisi dari 'pertarungan ganda' Bitcoin dan Ethereum menjadi pola 'tiga kekuatan';
Stabilitas jaringan meningkat secara signifikan, hanya terjadi satu gangguan selama 5 jam sepanjang tahun; Total nilai terkunci DeFi (TVL) meningkat dari 1,5 miliar dolar menjadi lebih dari 9 miliar dolar; volume penerbitan stablecoin meningkat dari 1,8 miliar dolar menjadi hampir 5 miliar dolar;
Memposisikan diri sebagai tempat spekulasi, terutama melalui perdagangan Memecoin. Pengalaman pengguna yang mulus dari dompet ekosistem, serta platform seperti Pump.fun dan Moonshot, membuat penerbitan dan perdagangan token menjadi lebih mudah dari sebelumnya;
Serangkaian aktivitas on-chain bahkan mendorong biaya on-chain Solana terkadang melampaui Ethereum, menyoroti momentum akselerasi dan daya tarik ritel dari jaringan tersebut;
Proyeksi Kunci 2025
Ekspansi ekosistem
Menantikan aplikasi yang melampaui spekulasi: Kami sangat bersemangat tentang pasar prediksi MetaDAO, dan ekosistem Solana L2 yang baru muncul layak untuk diperhatikan, untuk melihat apakah mereka dapat bersaing secara efektif dengan rekan-rekan mereka di Ethereum;
Tren AI yang inovatif: ai16z, telah menjadi salah satu repositori dengan nilai tren tertinggi di semua bidang Github. Ekosistem Solana tidak hanya merangkul AI x Crypto, tetapi juga memimpin tren ini;
Minat keuangan tradisional
Di bawah tren ETF, investor mungkin akan mencari untuk berinvestasi dalam 'saham teknologi' di bidang ini, sementara Solana akan menjadi kuda tercepat;
Peluncuran ETF Bitcoin spot tampaknya tak terhindarkan dalam satu atau dua tahun ke depan, menciptakan badai sempurna untuk fase kedua yang eksplosif dalam cerita Solana;
Persaingan semakin ketat
Diperkirakan bahwa tahun depan akan muncul serangkaian blockchain Layer 1 baru (seperti Monad, Berachain, dan Sonic);
DeFi, agen AI, dan aplikasi konsumen yang dipimpin oleh platform seperti Base dan banyak L2 baru yang muncul akan mengalami kebangkitan;
Proyeksi Infrastruktur L1 + lainnya 2025
Catatan Deep Tide: Karena keterbatasan ruang, di bagian ini kami fokus pada interpretasi bagian tentang proyeksi 2025, sementara ringkasan tahun 2024 dapat ditemukan di laporan asli, dan lebih banyak informasi yang bersifat objektif yang dipublikasikan.
Tahun depan kami akan melihat Monad dan Sonic sebagai dua L1 yang universal dan berkapasitas tinggi diluncurkan;
Kedua proyek telah mengumpulkan dana yang besar (Monad sebesar 225 juta dolar, Sonic dengan token FTM sekitar 250 juta dolar) untuk menarik pengembang dan tim aplikasi;
Berachain adalah salah satu eksperimen L1 yang paling menarik, setelah mengumpulkan 142 juta dolar dalam putaran pendanaan A dan B, lebih dari 270 proyek berkomitmen untuk mendukung jaringan ini, pengembang dan tim aplikasi menunjukkan minat besar;
Proposal Lazybridging Celestia dan lapisan verifikasi Nexus ZK Avail berpotensi membangun efek jaringan yang signifikan untuk L1 modular pada paruh kedua tahun 2025;
Unichain, jika berhasil, akan memicu gelombang protokol --- menghindari L1 dan membangun L2 yang spesifik aplikasi atau bidang untuk meningkatkan akumulasi nilai dan menciptakan lebih banyak pendapatan bagi pemegang token;
Alternatif mesin virtual (terutama Solana dan Move VM) akan terus menarik perhatian;
Avalanche9000, menggabungkan kekuatan BD Avalanche di bidang institusi dan game, tahun ini akan menjadi tahun yang kuat lainnya;
Prospes Cosmos pada tahun 2025 masih tidak pasti;
Initia akan diluncurkan sebagai L1, mendukung 5 hingga 10 solusi L2 yang spesifik aplikasi dan saling interoperable. Strategi ini memungkinkan Initia untuk memimpin gelombang kemajuan aplikasi berikutnya;
Di jalur interoperabilitas, perhatikan Across, Espresso, Omni Network;
Di jalur ZK, fokus pada Agglayer Polygon. Pada tahun 2025, hampir semua protokol infrastruktur diperkirakan akan mengadopsi teknologi ZK;
Batasan antara aplikasi dan infrastruktur semakin kabur, proyek modular seperti Celestia, EigenDA, dan Avail mungkin akan mendapat manfaat dari situasi ini;
Proyeksi DeFi 2025
Base dan Solana - Real Estat yang Berharga: Kami terus melihat prospek pertumbuhan pangsa pasar DEX Solana dan Base dibandingkan dengan DEX di rantai lainnya;
Integrasi vertikal dan komposabilitas: Protokol seperti Hyperliquid dan Uniswap telah beralih untuk memiliki infrastruktur mereka sendiri untuk mengkonfigurasi fitur jaringan agar aplikasi mereka mendapat manfaat;
Pasar Prediksi: Kami memperkirakan bahwa dibandingkan dengan bulan-bulan perdagangan yang didorong oleh pemilihan sebelumnya, volume perdagangan mungkin mengalami penurunan. Untuk menang, protokol lain harus dapat menawarkan pasar relevan yang memungkinkan penjudi untuk terus berspekulasi, sambil memberi insentif kepada pembuat pasar;
RWA: Dengan penurunan suku bunga, obligasi tokenisasi diperkirakan akan menghadapi hambatan; dana yang tidak terpakai di rantai mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian, fokusnya mungkin akan beralih dari sekadar mengimpor aset keuangan tradisional ke peluang ekspor di rantai. Bahkan jika kondisi makroekonomi berubah, RWA memiliki potensi untuk mempertahankan pertumbuhan dan mendiversifikasi aset di rantai;
Model poin: Kami memperkirakan bahwa model poin tetap menjadi inti dari protokol yang bertujuan untuk memandu adopsi pengguna melalui distribusi token. Memasuki tahun 2025, protokol mungkin akan menyempurnakan program poin mereka sekaligus membina komunitas pengguna awal;
Didorong oleh peluang baru dalam pertanian hasil dan daya tarik spekulatif dari insentif berbasis poin, protokol perdagangan hasil seperti Pendle diharapkan dapat tumbuh lebih lanjut;
Proyeksi AI X Crypto 2025
Bittensor dan Dynamic TAO: Kasino koin AI baru
Setiap subnet yang ada (dan subnet masa depan) akan memiliki tokennya sendiri, dan mereka pada dasarnya akan terkait dengan token TAO asli Bittensor;
Persaingan AI adalah persaingan bakat, Bittensor memiliki sudut pandang unik untuk menarik bakat -- subnet menunjukkan tanda-tanda awal untuk menghasilkan penelitian berkualitas tinggi;
Jika tahun depan Bittensor secara tidak terduga menjadi pusat penelitian AI terdepan di bidang cryptocurrency, jangan terkejut;
Bittensor bukan hanya kasino 'koin AI' yang spekulatif, tetapi juga platform yang mampu menarik pengembang AI yang serius;
Pelatihan model terdesentralisasi: Sebuah batu sandungan dan sebuah titik tumpu
Jaringan terdesentralisasi tidak akan berusaha bersaing dengan raksasa seperti OpenAI dan Google dengan melatih model dasar besar, tetapi mungkin akan berfokus pada penyempurnaan model spesialis yang lebih kecil;
Diperkirakan akan ada lebih banyak eksperimen tahun depan dalam bidang model kecil dan spesialis. Model-model ini mungkin dirancang untuk melakukan tugas tertentu;
Agen AI dan Meme coin: Eksperimen yang sedang berlangsung
Sebagian besar agen AI mungkin lebih memilih berada di rantai;
Pertumbuhan nilai token yang terus meningkat dapat mendanai perkembangan berkelanjutan AI Agent dan memfasilitasi partisipasi media sosial;
Kami percaya, dengan perhatian lebih dari lebih banyak insinyur, kepadatan bakat akan terus meningkat;
Dengan agen AI KOL yang aktif bersaing untuk perhatian di media sosial, kategori ini akan mengungguli meme coin yang 'statis';
Dengan adanya diskusi terbuka dan tertutup seputar AI yang terus berlanjut, kami memperkirakan bahwa cryptocurrency akan mengambil bagian yang semakin besar dalam dialog;
Proyeksi DePIN 2025
Pada tahun 2025, kami memperkirakan DePIN energi akan membangun infrastruktur pihak pemasok senilai 50-1,5 miliar dolar, sambil menghasilkan hingga 50 juta dolar dalam penjualan pihak permintaan;
Dengan Helium Mobile bersiap untuk pertumbuhan lebih lanjut dan DAWN akan meluncurkan mainnet-nya pada tahun 2025, bidang nirkabel akan memperkuat posisinya sebagai use case terobosan dalam DePIN;
Prediksi pendapatan: diperkirakan bahwa industri ini akan mencapai pendapatan di bawah 8 hingga 9 digit pada tahun 2025;
Diperkirakan jaringan RTK seperti GEODNET akan memperluas pasokan, memberikan 90%-100% cakupan untuk kawasan bernilai tinggi di Uni Eropa dan Amerika Utara pada akhir 2025. Selain itu, pendapatan tahunan mungkin meningkat menjadi lebih dari 10 juta dolar;
Diperkirakan bahwa jaringan pengumpulan cuaca 2025 ini akan mencapai kemajuan signifikan di bidang vertikal;
Integrasi dan kemitraan antara DePIN energi dan mobilitas diperkirakan akan lebih meningkatkan pengumpulan data energi dalam integrasi jaringan dan baterai kendaraan listrik;
Pada tahun 2025, DePIN penyimpanan dokumen diperkirakan akan menghasilkan pendapatan 15-50 juta dolar di seluruh sub-industri;
Didorong oleh keberhasilan proyek seperti Grass, DePIN untuk pengumpulan data akan meningkat pada tahun 2025;
Proyeksi aplikasi tingkat konsumen 2025
Airdrop bermain akan terus menjadi cara utama untuk menarik pemain ke dalam permainan. Strategi 'Airdrop Berbayar 2' mungkin menjadi standar baru pada tahun 2025;
Aplikasi mobile akan menjadi tren penentu tahun 2025;
Pada tahun 2025, kami memperkirakan Solana akan terus memegang pangsa terbesar dalam aktivitas perdagangan Memecoin;
Diperkirakan Ordinals akan menjadi kategori yang terus menarik perhatian. Katalisator mendatang, seperti potensi pencatatan di CEX, efek kekayaan yang didorong oleh airdrop, dan meningkatnya popularitas di pasar Asia, akan mewujudkan pertumbuhan berkelanjutan dan daya tarik yang lebih luas sepanjang tahun;
Proyeksi CeFi 2025
Seiring berlanjutnya pasar bullish dan suku bunga pendanaan yang terus meningkat, suplai Ethena mungkin akan terus meluas;
Stablecoin yang menghasilkan mungkin tidak segera merebut pangsa besar dari Tether;
Howard Lutnick, menteri perdagangan yang dipilih Trump, mengelola aset Tether, AS mungkin sepenuhnya mengubah sikapnya terhadap Tether;
Inovasi sejati kemungkinan besar akan terjadi di belakang layar perusahaan orkestrasi seperti Bridge. API stablecoin (misalnya API yang disediakan oleh Yellow Card) akan meningkatkan kemampuan bisnis kecil untuk menerima stablecoin sebagai metode pembayaran secara global;
Di sisi bursa, kami akan terus melihat penggabungan layanan on-chain dan off-chain. Coinbase dan Kraken berharap untuk membawa sebanyak mungkin orang ke L2 mereka pada tahun 2025, dan mungkin akan menawarkan insentif untuk itu;
Pemerintah baru akan memungkinkan bursa untuk lebih longgar dalam memilih aset yang mereka daftarkan. Dengan Binance, Bybit, dan Coinbase bersaing untuk mendaftarkan aset kripto yang paling populer, tren ini mungkin akan memuncak pada tahun 2025;
Lampiran:
1.https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?signup=success#macro
2.https://x.com/impalementd/status/1835694077947642225
