Pasar cryptocurrency 2024 menunjukkan karakteristik pemisahan yang jelas. Data menunjukkan bahwa meme coin memimpin, token yang didukung VC umumnya tertekan, sementara tokenisasi RWA menjadi fokus baru pasar, dengan volume transaksi yang meningkat signifikan. Struktur pasar terus berkembang, token dengan FDV tinggi dan likuiditas rendah menunjukkan kinerja lemah, sementara permintaan alokasi institusi untuk Bitcoin meningkat; tren-tren ini layak untuk terus diperhatikan di siklus pasar baru.
Melihat ke depan ke tahun 2025, dengan infrastruktur yang semakin baik dan regulasi yang jelas, pasar aset kripto akan memasuki fase baru. Fungsi penyimpanan nilai Bitcoin, persaingan ekosistem public chain, serta aplikasi inovatif seperti DEX dan NFT mungkin akan menjadi pendorong pertumbuhan baru di pasar.
Dalam konteks ini, Presto Research merilis laporan tahunan pertama, secara menyeluruh meninjau tren kunci pasar dan melakukan proyeksi untuk tahun 2025.
Proyeksi utama untuk tahun 2025 mencakup:
Harga Bitcoin mencapai 210.000 dolar
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency meluas menjadi 7,5 triliun dolar
Seiring Ethereum menyelesaikan masalah pengalaman pengguna, rasio Ether/Bitcoin rebound kembali ke 0,05
Solana mencapai 1.000 dolar
Kapitalisasi pasar stablecoin mencapai 300 miliar dolar
Volume perdagangan DEX melampaui volume perdagangan CEX sebesar 20%
Kapitalisasi pasar public chain EVM baru mencapai 20 miliar dolar, total nilai terkunci (TVL) mencapai 10 miliar dolar
Sebuah negara berdaulat atau perusahaan S&P 500 akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan kasnya
Hedge fund kripto berkinerja lebih baik daripada VC kripto
……
Tinjauan tahun 2024
Analisis token berkinerja terbaik dan terburuk
Di pasar yang beroperasi baik, harga aset memadukan kebijaksanaan kolektif, membentuk sinyal dinamis yang mencerminkan narasi, tema, dan tren pasar. Oleh karena itu, mengkaji proyek-proyek yang berkinerja terbaik dan terburuk di pasar yang berkembang adalah cara efektif untuk merenungkan masa lalu. Berikut adalah analisis mendalam mengenai hal ini.
Mengenai metode penelitian, perlu dijelaskan beberapa poin berikut:
Pertama, analisis ini dibatasi pada tiga bursa terpusat utama: Binance, Bybit, dan OKX.
Kedua, objek analisis dibagi lebih lanjut menjadi dua kategori: 'proyek baru yang terdaftar (terdaftar pada tahun 2024)' dan 'proyek yang sudah terdaftar (terdaftar pada tahun 2023 atau lebih awal)'.
Ketiga, dari enam subkategori ini, masing-masing akan disaring untuk menemukan lima proyek berkinerja terbaik dan terburuk.
Perlu dicatat bahwa metode analisis ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan tren aset utama seperti Bitcoin atau Ethereum, karena aset dengan kapitalisasi kecil sering menunjukkan volatilitas yang lebih ekstrem. Sebaliknya, analisis ini bertujuan untuk mengungkap tema industri atau proyek individu yang mungkin terabaikan.
Berdasarkan penjelasan di atas, penelitian mengidentifikasi tiga tren kunci:
Token yang didukung VC berkinerja buruk
Demam meme coin berlanjut
Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mendapat perhatian
Kebangkitan bursa terdesentralisasi (DEX)
Sumber: PANews
Sumber: PANews
Sumber: PANews
Sumber: PANews 5 proyek baru yang terdaftar di tahun 2024 (per 29 November)
Sumber: PANews
Sumber: PANews
Sumber: PANews
Sumber: PANews 5 proyek yang sudah terdaftar pada tahun 2024 (per 29 November)
‘Token VC’ (likuiditas rendah/FDV tinggi) berkinerja buruk
Data pasar menunjukkan bahwa proyek yang berkinerja buruk umumnya memiliki dua karakteristik:
1. Tingkat inflasi tinggi
Proyek baru: median mencapai 22%
Proyek yang sudah terdaftar: median adalah 15%
2. Tingkat sirkulasi rendah
Proyek baru: median hanya 30%
Proyek yang sudah terdaftar: median adalah 78%
Tren ini menjadi fenomena unik di pasar cryptocurrency tahun 2024. Meskipun dampak negatif dari pembukaan token dalam jumlah besar selalu dianggap sebagai faktor risiko, tahun ini ini telah menjadi narasi dominan, di mana bursa, pihak proyek, dan investor sangat waspada terhadap hal ini.
Dari sudut pandang perkembangan pasar, perubahan ini mencerminkan bahwa pasar kripto sedang menuju kematangan:
Token baru hanya dengan kemasan yang menarik atau dukungan VC yang terkenal sulit untuk mendapatkan perhatian dari investor ritel
Strategi menggunakan perbedaan informasi untuk menjadikan investor ritel sebagai saluran keluar CEX semakin menurun
Model arbitrase jangka pendek yang biasa digunakan oleh beberapa VC sulit untuk dipertahankan
Demam meme coin
Investor ritel umumnya percaya bahwa ada faktor ketidakadilan dalam token VC, sehingga banyak dana mulai beralih ke pasar meme coin. Tren ini secara langsung mendorong pertumbuhan signifikan di sektor meme coin, terlihat dari posisi mencolok meme coin dalam enam daftar kinerja terbaik.
Meme coin dan token VC menunjukkan perbedaan yang jelas:
Tingkat inflasi umumnya lebih rendah
Tingkat sirkulasi secara keseluruhan lebih tinggi
Narasi 'keadilan' meme coin memiliki dampak signifikan di pasar kripto tahun 2024:Berhasil menarik banyak partisipasi ritel
Mengubah arah emosi pasar
Menjadi salah satu ciri paling mencolok di pasar kripto tahun ini
Proyek RWA melampaui meme coin
Proyek paling mencolok pada tahun 2024 adalah Mantra ($OM), yang pertumbuhannya jauh melampaui proyek lainnya:
$OM: Naik 6.118%
$PEPE (meme coin terbaik): Naik 1.231%
Mantra memposisikan diri sebagai ‘public chain RWA yang dibangun khusus’, mampu ‘memenuhi persyaratan regulasi dunia nyata’ melalui dukungan mata uang fiat, saham, dan protokol kepatuhan rantai atas dan bawah untuk tokenisasi RWA. OM sebagai token tata kelola MANTRA DAO, memberikan program penghargaan terkait rencana kunci dan perkembangan ekosistem.
Kinerja luar biasa OM mencerminkan dua tren kunci:
Lomba RWA semakin mendapat perhatian pasar
Daya tarik konsep RWA mungkin melampaui narasi meme
Peralihan awal menuju DEX
Data menunjukkan bahwa hasil token yang sudah ada malah lebih tinggi dibandingkan proyek token baru, yang kontras dengan pemahaman tradisional. Fenomena ini mencerminkan perubahan penting di pasar kripto tahun 2024: DEX telah menjadi tempat utama untuk penemuan harga awal token.
Berkat fungsi DEX dan peningkatan pengalaman pengguna, banyak proyek memilih untuk terdaftar di DEX terlebih dahulu. Oleh karena itu, kenaikan paling curam sering terjadi di DEX, sementara bursa terpusat hanya dapat menangkap fase akhir kenaikan. Di awal pasar kripto, bursa terpusat adalah tempat penyedia likuiditas yang tak terbantahkan. Namun, dengan kebangkitan DEX seperti Hyperliquid dan Raydium, serta munculnya aplikasi seperti Moonshot dan Pump.fun, lanskap pasar telah berubah.
Sumber: Dune Analytics
Proyeksi tahun 2025
Proses institusional berjalan dengan cepat
Proses mainstreaming cryptocurrency terus berlanjut, diperkirakan akan mencapai ketinggian baru pada tahun 2025, dengan partisipasi penuh dari institusi terkemuka akan semakin mempercepat tren ini. Berikut adalah empat proyeksi perkembangan utama.
Harga Bitcoin diperkirakan akan mencapai 210.000 dolar pada tahun 2025
Rasio MVRV (kapitalisasi pasar/realized value) telah menjadi salah satu alat penilaian Bitcoin yang diakui di industri aset digital. Kapitalisasi pasar (MV) menghitung total nilai semua Bitcoin yang beredar berdasarkan harga pasar saat ini, sementara realized value (RV) menghitung nilai setiap Bitcoin berdasarkan catatan transaksi on-chain, mewakili rata-rata biaya akuisisi semua Bitcoin yang beredar.
Secara historis, rasio MVRV Bitcoin berfluktuasi antara 0,4 kali hingga 7,7 kali. Jika hanya mempertimbangkan data sejak 2017 (mengecualikan periode fluktuasi ekstrem awal), rentang ini lebih sempit, antara 0,5 kali hingga 4,7 kali. Dalam dua siklus bull market terakhir (2017 dan 2021), puncak MVRV Bitcoin masing-masing mencapai 4,7 kali dan 4 kali.
Dengan menggunakan pengganda konservatif 3,5 kali, dan mengasumsikan nilai realisasi tumbuh dari 722 miliar dolar saat ini dengan tingkat pertumbuhan majemuk bulanan 5,3% hingga 1,2 triliun dolar pada kuartal ketiga 2025 (tingkat pertumbuhan ini mencerminkan pengaruh kemudahan akses lembaga yang dibawa oleh ETF spot), diperoleh nilai target jaringan Bitcoin 4,2 triliun dolar pada tahun 2025 (sekarang 1,9 triliun dolar), yaitu 210.000 dolar per Bitcoin.
Sumber: Bitcoin Magazine
Sumber: Bitcoin Magazine
Sumber: Presto Research
‘Gerakan penguasaan’ Bitcoin: negara berdaulat baru atau perusahaan S&P 500 akan mengadopsi Bitcoin sebagai cadangan
Diperkirakan bahwa akan ada negara berdaulat atau perusahaan S&P 500 yang mengumumkan akan memasukkan Bitcoin ke dalam strategi cadangan mereka. Bagi negara berdaulat, 'adopsi' berarti usulan dari departemen pemerintah untuk memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan kas. Selama tiga tahun terakhir, setidaknya satu negara setiap tahun telah mengambil tindakan serupa. Janji kampanye Trump untuk cadangan Bitcoin setelah terpilih mungkin mendorong negara lain untuk mempertimbangkan strategi serupa berdasarkan teori permainan.
Sumber: Presto Research
Dalam hal adopsi perusahaan, lonjakan harga saham MicroStrategy tahun ini menarik perhatian yang belum pernah terjadi sebelumnya dari dunia korporasi. Dengan FASB mengumumkan awal tahun ini bahwa mereka akan beralih dari metode biaya rendah ke nilai wajar dalam akuntansi, hambatan akuntansi ini akan diatasi. MicroStrategy berencana untuk menerapkan perubahan ini sebelum kuartal pertama 2025, memberikan pedoman yang lebih jelas dan insentif adopsi yang lebih kuat bagi perusahaan lain.
Sumber: Bloomberg
Kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai 300 miliar dolar
Meskipun stablecoin mungkin bukan topik utama bagi spekulan cryptocurrency yang mencari imbal hasil tinggi, tidak dapat disangkal bahwa itu adalah aplikasi paling sukses dari blockchain. Setelah rebound dari titik terendah pada November 2022, total kapitalisasi pasar stablecoin kini mencapai 200 miliar dolar, menjadikannya kategori aplikasi cryptocurrency terbesar.
99% stablecoin terikat pada dolar, ini bukan kebetulan. Tokenisasi aset tidak dapat menciptakan permintaan secara tiba-tiba, tetapi aset yang akan ditokenisasi harus memiliki permintaan global. Selain dolar, jarang ada mata uang yang memiliki permintaan yang begitu universal, seperti yang terlihat dari dominasi dolar sebagai mata uang penyelesaian. Ini adalah alasan mengapa blockchain dan stablecoin dolar dapat mencapai kesesuaian produk pasar yang optimal.
Sumber: Intellinews
Diperkirakan bahwa kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai 300 miliar dolar pada tahun 2025, pertumbuhan ini akan didorong oleh faktor jangka panjang dan siklikal. Faktor jangka panjang termasuk pengakuan terhadap keunggulan fungsi dolar yang tokenisasi, serta kemajuan Kongres AS dalam legislasi stablecoin. Faktor siklikal mencakup siklus bull market cryptocurrency yang lebih luas. Bahkan jika mencapai 300 miliar dolar, ini hanya mewakili 1,4% dari pasokan M2 dolar, masih ada ruang untuk pertumbuhan yang besar.
Sumber: rwa.xyz, Presto Research
Lebih banyak aksi perusahaan: Circle/Ripple/Kraken akan IPO
Di lingkungan yang ramah kripto di pemerintahan Trump, peluang yang sebelumnya terhenti karena risiko politik mungkin akan terlepas. Perusahaan tradisional akan melihat perusahaan kripto sebagai aset menarik untuk memasuki industri kripto, mendorong lebih banyak aktivitas akuisisi dan valuasi yang lebih tinggi. Sudah ada tanda-tanda tren ini, bahkan Bakkt yang mengalami kesulitan juga menemukan pembeli di Trump Media.
Perusahaan yang berada di fase pertumbuhan lanjut tidak akan melewatkan kesempatan untuk melantai. Perusahaan kripto terkemuka seperti Circle, Ripple, dan Kraken telah lama dianggap sebagai kandidat IPO potensial. Sebagai referensi, Coinbase terdaftar pada puncak siklus bull market sebelumnya (April 2021).
Sumber: Bloomberg
Tren stokalisasi cryptocurrency
Amerika Serikat: ibu kota cryptocurrency yang baru
Kebijakan ‘Make America Great Again’ (MAGA) dan ‘America First’ Trump kemungkinan akan meluas ke industri cryptocurrency. Untuk memastikan Amerika Serikat tetap unggul di peta cryptocurrency global dibandingkan pesaing seperti China, pemerintah mungkin akan mengambil serangkaian kebijakan yang mendukung. Ada desas-desus bahwa mereka berencana untuk menghapus pajak capital gain untuk cryptocurrency yang diterbitkan oleh perusahaan terdaftar di AS, menunjukkan niat pemerintah untuk menarik inovasi kripto. Ini mungkin hanya awal dari serangkaian kebijakan.
Perubahan ini akan mengubah industri cryptocurrency secara fundamental. Saat ini, cryptocurrency dianggap sebagai aset global, lokasi proyek atau pendirinya tidak diperhatikan. Tetapi dengan Amerika Serikat menerapkan kebijakan yang menguntungkan untuk menciptakan perbedaan, persepsi ini akan berubah. Seperti pentingnya kewarganegaraan perusahaan di pasar saham tradisional, industri cryptocurrency juga akan demikian.
‘Cryptocurrency Amerika’ akan mendapatkan premium yang jelas, menarik bakat dan proyek terbaik.
Amerika Serikat akan meniru model suksesnya di pasar saham, perusahaan yang terdaftar di AS akan mendapatkan premi valuasi karena stabilitas hukum dan ekonomi negara tersebut.
Efek domino dari dominasi AS akan meluas ke dinamika perdagangan.
Volume perdagangan dan volatilitas di zona perdagangan AS mungkin meningkat secara signifikan, karena berita ekonomi dan proyek akan terfokus pada periode waktu AS.
Selain itu, bursa AS (terutama Coinbase) diperkirakan akan tumbuh pesat, dengan listing di platform tersebut menjadi sinyal legitimasi global, mirip dengan IPO penting di Nasdaq.
Di tingkat proyek, ekosistem Base Coinbase akan menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari dominasi AS.
Sumber: DefiLlama
Cryptocurrency beralih ke fundamental: hedge fund likuiditas akan berkinerja baik
Industri kripto sedang beralih dari spekulasi menuju investasi yang didorong oleh fundamental, berkat munculnya kerangka penilaian yang distandarisasi. Kerangka kerja ini sedang membentuk kembali cara proyek dinilai, didanai, dan diperdagangkan, membuat investasi kripto menjadi lebih teratur dan lebih dekat dengan prinsip-prinsip keuangan tradisional.
Seiring proyek-proyek menghasilkan pendapatan melalui penghargaan staking, pembelian token, dan biaya transaksi, mereka menjadi dapat dinilai secara sistematis. Investor kini dapat menghitung tingkat pengembalian sebenarnya bagi pemegang token dan menilai keberlanjutan proyek. Indikator seperti rasio TVL/kapitalisasi pasar dan kelipatan pendapatan protokol semakin mendapatkan pengakuan.
Pada tahun 2025, diperkirakan hedge fund likuiditas akan berkinerja lebih baik daripada hedge fund venture capital, memanfaatkan strategi berbasis valuasi untuk menghasilkan keuntungan di pasar bullish dan bearish. Setidaknya lima hedge fund makro besar atau hedge fund long-short saham mungkin memasuki industri ini, sementara bank investasi utama diharapkan secara resmi akan mencakup aset digital.
Kebangkitan indeks cryptocurrency: volume perdagangan indeks akan masuk dalam lima besar
Seiring dengan cryptocurrency menjadi kelas aset mainstream, investor biasa mulai menyadari pentingnya memasukkannya ke dalam portofolio investasi, permintaan untuk cara investasi yang lebih sederhana dan beragam semakin meningkat. Perubahan ini mirip dengan jalur perkembangan pasar saham tradisional, di mana investor beralih dari memilih saham individu ke membeli indeks S&P 500, pasar kripto juga mengalami evolusi serupa.
Di sektor keuangan tradisional, ETF saat ini menyumbang 13% dari total aset saham di AS. Cryptocurrency diharapkan mengikuti jalur serupa, produk indeks akan menyediakan portofolio aset lintas industri atau tema.
Saat ini, proyek sedang mengembangkan kasus penggunaan dan pola perilaku unik, kinerja berbagai industri didorong oleh fundamental yang unik, tidak lagi hanya mengikuti tren harga Bitcoin. Diperkirakan indeks akan menjadi produk utama di bursa utama, mirip dengan produk $SPDR di pasar saham, cryptocurrency setara seperti indeks Coinbase 50 mungkin muncul dan terus menduduki lima besar dalam peringkat volume perdagangan.
Sumber: MarketVector, CoinMetrics, dan Coinbase
Tahap kedua pasar bull
Solana akan mencapai 1.000 dolar
Jalan menuju Solana mencapai 1.000 dolar dibangun di atas transisi dari blockchain berperforma tinggi ke ekosistem terinstitusi yang dalam. Lonjakan tingkat adopsi institusi, ditambah dengan proyek yang mengumpulkan 173 juta dolar pada kuartal ketiga 2024, mencerminkan bahwa platform ini telah mencapai titik pertemuan kunci antara keunggulan teknologi dan integrasi institusi.
Aktivitas jaringan menunjukkan pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, Solana mengambil lebih dari 50% dari total volume transaksi harian semua jaringan, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 1.900%. Pertumbuhan eksplosif ini mencerminkan kebenaran mendalam tentang kesuksesan jaringan—seperti yang dibahas oleh Mario Laul dari Placeholder, kesuksesan jaringan tidak hanya bergantung pada teknologi, tetapi juga pada tingkat institusional yang dicapai melalui infrastruktur profesional dan efek jaringan pengembang. Diferensiasi Solana berasal dari filosofi budaya uniknya: memprioritaskan inovasi cepat daripada kesempurnaan teoritis, yang sangat kontras dengan pendekatan penelitian prioritas Ethereum.
Dari sudut pandang roadmap teknologi, Anatoly memajukan visi mesin status global dengan waktu pembuatan blok 120 milidetik, sementara arsitektur jaringannya secara alami cocok untuk kemampuan ekspansi berbasis rollup, yang memberikan dasar untuk skalabilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Klien Firedancer yang akan datang bertujuan untuk mencapai 1.000.000 transaksi per detik, lebih lanjut mencerminkan kemajuan pragmatis ini.
Pada tahun depan, 1,93% token akan memasuki pasar, dengan proyeksi kapitalisasi pasar 485,93 miliar dolar pada saat harga 1.000 dolar—anggaran ini berada dalam kisaran preseden historis Ethereum. Kombinasi diferensiasi budaya ini, adopsi institusi, evolusi teknologi, dan ekonomi token yang menguntungkan menciptakan alasan yang meyakinkan untuk kenaikan $SOL.
Sumber: Crypto via TradingView
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency akan mencapai 7,5 triliun dolar
Pasar kripto 2024 melanjutkan dominasi Bitcoin. Dana institusi terus mengalir melalui ETF, proses institusional Bitcoin semakin dalam, ditambah dengan kemenangan Trump yang memberikan keuntungan, membuat cryptocurrency veteran ini terus mengungguli sebagian besar altcoin.
Jika Bitcoin mencapai 150.000 dolar dan mempertahankan pangsa pasar 60%, total ukuran pasar kripto akan mencapai 7,49 triliun dolar, lebih dari 2,5 kali titik tertinggi sebelumnya (November 2021, 2,9 triliun dolar).
Sumber: BTC Supply
Sumber: Presto Research
Masa jabatan presiden Trump akan menjadi faktor kunci yang mempengaruhi durasi bull market ini. Ada dua kemungkinan jalur perkembangan di pasar:
Dalam jalur optimis, Trump akan melaksanakan kebijakan yang mendorong pertumbuhan ekonomi, meredakan regulasi, dan mempertahankan tarif rendah serta kebijakan imigrasi yang terbuka. Dalam kasus ini, mungkin akan ada kenaikan suku bunga riil, penguatan dolar, dan kenaikan pasar saham, tetapi harga emas akan tertekan.
Dalam jalur pesimis, perang dagang mungkin meletus, dengan tarif 60% dikenakan pada China, tarif secara umum 10-20% di seluruh dunia, sambil memperketat kebijakan imigrasi. Ini akan menyebabkan Federal Reserve melonggarkan kebijakan dan menurunkan suku bunga, dolar akan menguat kemudian melemah, pasar saham akan menyesuaikan, dan emas akan menguat.
Namun terlepas dari situasi apapun, ada faktor-faktor positif bagi cryptocurrency:
Dalam lingkungan optimis, Bitcoin mungkin akan naik seiring dengan aset berisiko;
Dalam lingkungan pesimis, Bitcoin mungkin akan berkorelasi positif dengan emas dan negatif dengan dolar.
Mengingat pemilihan kabinet dan arah kebijakan Trump secara keseluruhan, lingkungan pasar lebih mungkin condong ke jalur optimis, yang akan memberikan dukungan bagi aset kripto yang berisiko.
Sumber: CryptoCap dan Presto Research via TradingView
Rebound NFT tahun 2025: volume perdagangan bulanan akan mencapai 2 miliar dolar
Saat ini Bitcoin mencetak rekor tertinggi, tetapi sentimen pasar tampaknya berbeda dari sebelumnya. Momen ajaib 'air naik perahu' dalam siklus bull market belum tiba, inilah alasan optimisme terhadap NFT tahun 2025. Saat ini pasar sedang memasuki fase pematangan, dan pengalaman historis menunjukkan bahwa ini sering kali menjadi fase paling inovatif secara budaya.
Data saat ini mendukung potensi kebangkitan budaya ini, dengan penjualan NFT mencapai 562 juta dolar pada November 2024, tumbuh 57,8% secara bulanan. Perkembangan berkelanjutan subkultur NFT dan pengaruhnya terhadap budaya kripto yang lebih luas, munculnya gerakan seni unik dari seni sampah hingga seni generatif, mencerminkan ekosistem yang semakin matang.
Sumber: cryptoslam.io
Adopsi NFT oleh merek-merek utama seperti Nike dan Sony tidak hanya tentang adopsi perusahaan, tetapi juga pengakuan legitimasi terhadap subkultur digital ini. Diperkirakan bahwa pada tahun 2025 volume perdagangan NFT bulanan akan melebihi 2 miliar dolar (rata-rata bulanan 2021 adalah 2,056 miliar dolar).
Fokus pada fundamental
Rebound Ethereum: rasio Ether/Bitcoin akan kembali ke 0,05
Pada paruh kedua tahun 2024, Ethereum menjadi salah satu topik paling kontroversial di industri kripto. Sementara jaringan monolitik seperti Solana telah mengalami perkembangan signifikan berkat ‘kemudahan dan kecepatan’, Ethereum masih menghadapi banyak tantangan:
Jaringan L2 kekurangan sistem bukti yang lengkap
Masalah pengalaman pengguna yang disebabkan oleh fragmentasi aset
Kurangnya kohesi narasi
Faktor-faktor ini menyebabkan rasio Ether/Bitcoin mencapai titik terendah baru sejak 2021.
Sumber: TradingView
Meskipun menghadapi tantangan, Ethereum pada tahun 2025 dan seterusnya tetap layak untuk diperhatikan. Diperkirakan bahwa jika Bitcoin mencapai 120.000 dolar dan Ethereum naik menjadi 6.000 dolar, rasio Ether/Bitcoin mungkin kembali ke 0,05. Dua peningkatan penting patut dicatat:
1. Jaringan L2 melakukan de-fragmentasi (ERC-7683 dan EIP-7702)
Dalam beberapa tahun terakhir, solusi L2 Ethereum meskipun telah mengatasi masalah skalabilitas, juga membawa fragmentasi ekosistem, di mana masing-masing jaringan L2 membentuk ekosistem independen, dan operasi lintas rantai menjadi rumit. Peningkatan baru akan dilakukan melalui:
Standarisasi niat ERC-7683: Mengizinkan pengguna menyatakan operasi yang diharapkan tanpa perlu mengkhawatirkan rincian spesifik jaringan L2
Abstraksi akun EIP-7702: Mengizinkan akun eksternal (EOA) digunakan sementara sebagai dompet kontrak pintar
Mewujudkan operasi lintas rantai yang mulus: Pengguna dapat menyelesaikan pertukaran token lintas rantai, transfer aset, dan pemungutan suara tata kelola dalam satu kali proses
2. Optimalisasi roadmap Beam Chain
Roadmap Beam Chain yang diumumkan oleh Justin Drake dari Ethereum Foundation di Devcon 7 mengusulkan rencana jangka panjang hingga 2029, melibatkan 9 peningkatan utama dalam tiga kategori: produksi blok, staking, dan kriptografi.
Mengurangi waktu konfirmasi akhir dari 15 menit menjadi 36 detik (finalitas 3-slot)
Mengurangi waktu pembuatan blok dari 12 detik menjadi 4 detik
Mengurangi persyaratan staking minimum dari 32 Ether menjadi 1 Ether
Menurut informasi yang tersedia saat ini, pembaruan terkait de-fragmentasi L2 diharapkan diluncurkan pada awal 2025, sementara roadmap Beam Chain belum menentukan jadwal spesifik. Khususnya, proposal inti dari roadmap Beam Chain melibatkan ide untuk mengubah secara fundamental mekanisme kunci dari lapisan konsensus Ethereum, pembaruan ini mungkin memerlukan waktu lebih dari 1-2 tahun untuk diselesaikan.
Perhatikan blockchain berbasis DAG ($SUI, $APTOS, $HBAR, $FTM)
Sumber: Presto Research
Blockchain tradisional seperti jalan satu arah, semua transaksi harus antre untuk dilalui secara berurutan. Sementara teknologi DAG (Directed Acyclic Graph) seperti jaringan jalan yang kompleks, memungkinkan banyak jalur untuk dilalui secara bersamaan. Desain ini memungkinkan efisiensi pemrosesan transaksi mendapatkan lompatan kualitas, dianggap sebagai evolusi penting dalam teknologi blockchain.
Proyek DAG awal IOTA, meskipun memperkenalkan teknologi ini ke dunia kripto, memiliki banyak keterbatasan bawaan seperti halnya iPhone generasi pertama. Kinerjanya malah menurun saat volume transaksi jaringan tidak mencukupi, dan masih memerlukan koordinator terpusat untuk 'berdiri guard', masalah ini pada akhirnya membatasi perkembangannya.
Kehadiran Sui telah memberi energi baru pada teknologi DAG. Ini tidak sepenuhnya meninggalkan keunggulan blockchain tradisional, tetapi cerdik mengintegrasikan DAG ke dalam mekanisme konsensus. Melalui protokol konsensus Mysticeti yang inovatif, validator dapat memproses blok secara paralel, menjamin desentralisasi dan keamanan, sekaligus meningkatkan kinerja jaringan secara signifikan. Ini seperti kombinasi sempurna antara mesin listrik dan teknik tradisional di Tesla.
Inovasi teknis Sui dengan cepat mendapatkan pengakuan pasar. Sejak September 2024, harga Sui telah melonjak lebih dari 300%, saat ini dengan TVL 1,6 miliar dolar di peringkat ketiga di luar EVM public chain. Meskipun mengalami pembukaan besar-besaran pada akhir 2024, Sui tetap menunjukkan ketahanan yang kuat. Melihat ke depan ke tahun 2025, dengan tekanan pembukaan yang berkurang signifikan, prospek pengembangan Sui semakin cerah.
Tidak hanya Sui, seluruh jalur DAG menunjukkan tren pertumbuhan yang pesat. Proyek DAG lainnya seperti Aptos juga telah melesat ke posisi keempat dalam TVL non-EVM, dengan nilai terkunci mencapai 1,13 miliar dolar. Proyek DAG seperti $IOTA, $HBAR, dan $FTM juga mengalami setidaknya 100% kenaikan sejak September 2024.
Seiring dengan kematangan teknologi, proyek DAG sedang membuktikan diri sebagai solusi blockchain yang paling cocok untuk aplikasi skala besar. Diperkirakan bahwa hingga 2025, total TVL proyek DAG utama akan tumbuh dari 3,1 miliar dolar saat ini menjadi 5-6 miliar dolar, setara dengan lebih dari setengah TVL Solana saat ini.
Sumber: Presto Research
Era emas on-chain
Demam DEX: rasio volume perdagangan spot DEX terhadap CEX akan melampaui 20%, dan rasio volume perdagangan kontrak berkelanjutan DEX terhadap CEX akan melampaui 10%
Meskipun CEX seperti Binance dan Coinbase masih menjadi platform perdagangan utama bagi sebagian besar investor, seiring dengan kemajuan bull market, rasio volume perdagangan DEX terhadap CEX secara bertahap meningkat. Tren ini diperkirakan akan mempercepat tahun depan, rasio volume perdagangan spot mungkin akan melebihi 20%, dan rasio volume perdagangan kontrak berkelanjutan mungkin akan melebihi 10%.
Sumber: Presto Research
Ada tiga faktor yang mendorong perubahan ini:
Pertama, di bawah pemerintahan Trump yang baru, lingkungan regulasi yang lebih ramah terhadap DeFi akan memperluas skenario DeFi, mendorong eksplorasi dengan lebih sedikit pengawasan dan akumulasi nilai token. Ini akan meningkatkan permintaan untuk token DeFi, menciptakan siklus positif untuk seluruh ekosistem on-chain.
Kedua, pengalaman pengguna di berbagai lapisan seperti dompet, terminal perdagangan, dan robot perdagangan telah meningkat secara signifikan. Setelah kehancuran FTX, trader menjadi lebih sensitif terhadap risiko pihak lawan, sehingga aktivitas on-chain menjadi lebih populer. Phantom telah masuk beberapa kali ke dalam daftar aplikasi teratas tahun ini, menunjukkan bahwa pengalaman dan adopsi pengguna on-chain telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Ketiga, token dengan valuasi tinggi yang terdaftar di CEX akan mendorong lebih banyak investor beralih ke on-chain. Seiring dengan ukuran industri kripto yang mencapai triliunan dolar, fenomena penerbitan token baru dengan valuasi miliaran atau puluhan miliaran dolar semakin umum. Para investor semakin menyadari bahwa era di mana holding token di CEX menghasilkan imbal hasil yang berlebihan telah berlalu, dan peluang yang paling menguntungkan ada di on-chain.
Meskipun operasi on-chain dan pengelolaan mandiri masih memiliki ambang tertentu, emosi FOMO pasar bull pasti akan mendorong lebih banyak pengguna untuk merangkul ekonomi on-chain. Gelombang 'demam emas' ini tidak hanya akan meningkatkan jumlah pengguna, tetapi juga akan mendorong seluruh industri blockchain menuju sistem ekonomi yang terbuka dan tanpa kepercayaan.
Emas digital lebih unggul dari emas: nilai ekosistem Bitcoin akan melebihi 1% dari jaringan Bitcoin
Setelah melewati beberapa siklus, Bitcoin semakin diterima oleh publik sebagai emas digital dan alat penyimpanan nilai. Sejak 2023, banyak protokol muncul untuk melepaskan potensi penuh Bitcoin sebagai emas digital. Protokol Bitcoin asli seperti Ordinals dan Runes melalui pencetakan token dan NFT langsung di blockchain-nya menjadikan Bitcoin sebagai lapisan dasar DeFi asli. Selain itu, berbagai solusi L2 dan protokol staking kembali mulai memanfaatkan Bitcoin untuk menghasilkan keuntungan.
Sumber: Presto Research
Sejak peluncuran protokol Ordinals pada tahun 2023, biaya transaksi di jaringan Bitcoin sempat melonjak ke level tertinggi dari bull market sebelumnya. Namun, menjelang bull market baru yang akan datang, biaya transaksi telah kembali normal, menunjukkan bahwa permintaan on-chain untuk Bitcoin belum sepenuhnya terlepas. Sesuai dengan hukum pasar, jika bull market tiba pada tahun 2025 seperti yang diharapkan, penggunaan on-chain Bitcoin dan biaya transaksi kemungkinan akan mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.
Meskipun sebagian besar pemegang Bitcoin lebih menghargai stabilitas, permintaan untuk menghasilkan keuntungan dari Bitcoin selalu ada. Data saat ini dapat menjelaskan hal ini:
Bitcoin berada di peringkat keenam dalam total nilai terkunci (TVL) di semua public chain, dengan sekitar 3,8 miliar dolar Bitcoin digunakan untuk menghasilkan hasil
Ditambah dengan total kapitalisasi pasar Ordinals dan Runes, ukuran pasar keseluruhan ekosistem Bitcoin di blockchain telah mencapai 7 miliar dolar
Mengingat status Bitcoin sebagai aset 2 triliun dolar, 1% dari pasokannya akan mewakili lebih dari 20 miliar dolar yang diinvestasikan dalam ekosistem.
Sumber: Presto Research
Kembalinya era EVM: L1 alternatif baru akan mencapai lebih dari 20 miliar dolar dalam kapitalisasi pasar dan lebih dari 10 miliar dolar dalam TVL
Pada tahun 2024, pertumbuhan on-chain terutama terfokus pada ekosistem non-EVM, khususnya Solana dan Sui:
Volume transaksi on-chain Solana melampaui total dari Ethereum dan semua jaringan L2-nya
Momentum perkembangan Sui melampaui sebagian besar solusi L2 Ethereum
Tanpa memperhitungkan jaringan utama Ethereum, pangsa pasar ekosistem EVM dalam hal TVL (total nilai terkunci) menunjukkan penurunan yang signifikan
Diperkirakan tren ini akan berbalik pada tahun 2025:
Jaringan L1 alternatif baru diharapkan mencapai valuasi pasar 20 miliar dolar
TVL diperkirakan mencapai 10 miliar dolar
Target ini telah dicapai oleh Avalanche pada tahun 2021
Meskipun jaringan seperti Solana dan Sui tumbuh secara signifikan, ekosistem EVM tetap memiliki kedalaman yang tak tertandingi. Ini memiliki basis pengguna dan pengembang terbesar, likuiditas yang tidak tertandingi, dengan TVL mencapai 165 miliar dolar, empat kali lipat dari total ekosistem lainnya. Likuiditas besar yang didominasi oleh Ether ini tetap berada dalam mode menunggu selama demam meme coin Solana pada tahun 2024. Namun, minat yang tumbuh pada protokol berbasis EVM seperti Hyperliquid, Ethena, dan Virtuals menunjukkan adanya permintaan yang potensial.
Sumber: Presto Research
Sumber: Presto Research
Proyeksi ini tidak menunjukkan pandangan negatif terhadap Solana atau Sui, tetapi optimis terhadap prospek perkembangan jaringan EVM. Jaringan EVM memiliki keunggulan berikut:
Keunggulan teknologi
Transaksi lintas rantai yang lebih nyaman
Penyebaran DApp yang lebih sederhana
Kompatibilitas dompet yang lebih baik
Basis pengguna
Solana (terutama dompet Phantom) berhasil menarik pengguna baru
Jupiter rata-rata harian lebih dari 500.000 trader aktif
Bahkan jika hanya 10% pengguna beralih ke DeFi on-chain, ini akan secara signifikan meningkatkan vitalitas dan likuiditas ekosistem
Pertumbuhan diperkirakan akan terkonsentrasi pada jaringan L1 yang kompatibel dengan EVM, bukan jaringan L2:
Tantangan yang dihadapi jaringan L2: Sebagian besar jaringan L2 sulit untuk mendapatkan traksi yang efektif, tingkat adopsi pengguna di bawah harapan
Keunggulan jaringan L1: Menarik pengguna dan likuiditas melalui efek kekayaan dari token asli, kasus sukses BSC, Avalanche, Fantom, dll. pada tahun 2021 membuktikan hal ini
Alternatif EVM yang berpotensi di siklus ini termasuk: Hyperliquid, Monad, dan Berachain.
Kesimpulan
Dunia kripto seperti langit berbintang yang luas dan kompleks. Bahkan laporan penelitian yang paling komprehensif pun sulit untuk menggambarkan sepenuhnya benua baru yang berkembang ini. Penelitian ini berfokus pada jalur dengan potensi aplikasi nyata terbesar, berusaha mengungkap bagaimana teknologi kripto dapat melampaui belenggu spekulasi, benar-benar melayani dunia nyata.
Namun, inovasi di industri kripto tidak pernah berhenti. Sektor-sektor eksperimental seperti GameFi, jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dan sosial terdesentralisasi (DeSoc) meskipun belum matang, menyimpan potensi inovasi yang revolusioner. Jalur-jalur baru ini mungkin belum menemukan jalan yang jelas menuju adopsi mainstream, tetapi potensi revolusionernya tidak boleh diabaikan.
Melihat ke tahun 2025, industri kripto akan terus berkembang dalam lingkungan regulasi yang lebih jelas. Ide-ide baru akan terus muncul, dan tren baru akan terus berkembang. Dalam pasar yang penuh dengan kebisingan ini, menjaga sikap rendah hati dan terbuka sangat penting, sambil tetap gesit dan fokus. Menembus kabut untuk menemukan kebenaran, hanya dengan cara ini kita dapat memanfaatkan peluang dalam revolusi digital ini.
[Peringatan] Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi, pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan di dalamnya sesuai dengan kondisi khusus mereka. Investasi berdasarkan ini, risiko ditanggung sendiri.
Artikel ini diterbitkan kembali dengan izin dari: (PANews)
Penulis asli: Presto Research
‘Presto 2025 Crypto Predictions: Bitcoin akan mencapai 210.000 dolar! Volume perdagangan DEX akan melampaui CEX’ artikel ini pertama kali diterbitkan di ‘Crypto City’
